في عام 2025، هل يمكن لسوق العملات الرقمية ما زالت تتوقع موسم altcoin؟

مقدمة

في السنوات الأخيرة، أصبحت المناقشات حول “Altseason” شائعة بشكل متزايد في سوق العملات الرقمية. كمكمل رئيسي لـ بيتكوين أثناء فترة الارتفاعات السريعة، تميل العملات البديلة إلى تحقيق أداء متفجر نحو نهاية تلك الدورات. ومع ذلك، سوق العملات الرقمية في عام 2025 يقدم صورة مختلفة: على الرغم من وصول بيتكوين (BTC) مرارًا وتكرارًا إلى أعلى مستويات له على الإطلاق، تبدو العملات البديلة بدون حيوية. يتساءل المستثمرون: هل ستكون هناك فعلا فترة للعملات البديلة؟ إذا لم يحدث ذلك، كيف ستتطور السوق؟

قمع هيمنة بيتكوين

سيطرة بيتكوين على السوق هي أحد العوامل الرئيسية التي تؤخر وصول Altseason. حتى مايو 2025، تظل سيطرة بيتكوين فوق 54٪. البيانات التاريخية تشير إلى أن الأموال تبدأ في التدفق فقط إلى إثيريوم(ETH) وغيرها من العملات البديلة الرئيسية عندما ينخفض سيطرة بيتكوين إلى أقل من 50٪. ومع ذلك، لم يقتصر موقف بيتكوين القوي فقط ولكنه تعزز بشكل أكبر من قبل تفضيلات المستثمرين المؤسسيين.

منذ الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين في نهاية عام 2023 ، تدفقت أموال ضخمة إلى BTC ، مما يجعلها أصل الملاذ الآمن لسوق العملات المشفرة ، بينما تم تهميش العملات البديلة. وفي الوقت نفسه ، عزز حدث النصف في Bitcoin لعام 2024 سرد الندرة ، وجذب المزيد من رأس المال إلى BTC. يشير المحللون إلى أن “العملات البديلة عادة ما تبدأ في الارتفاع فقط بعد أن تكمل Bitcoin طفرتها المكافئة”. وبالتالي ، في بيئة تستمر فيها Bitcoin في الوصول إلى مستويات قياسية جديدة ، يفتقر المستثمرون إلى الحافز للتحول نحو العملات البديلة.

ملحوظ أن حتى العملات البديلة الرئيسية مثل الإيثيريوم فشلت في الهروب من اتجاه بطيء. تظهر البيانات أن نسبة سعر الإيثيريوم مقابل البيتكوين (ETH/BTC) تقترب من أدنى مستوياتها على مدى سنوات متعددة، مما يشير إلى أن حتى العملات البديلة ذات رأس المال الكبير تعاني من جذب تدفقات رأس المال الكبيرة.

التحديات الماكرواقتصادية والسيولة

أثر البيئة الاقتصادية العالمية بشكل عميق على أداء العملات البديلة. فقد خفضت سياسات الإنكماش الكمي (QT) والبيئة ذات معدلات فائدة عالية لعامي 2024-2025 بشكل كبير السيولة في السوق. على النقيض من ذلك، حدثت سوق الثيران في عامي 2020-2021 في ظل سياسات نقدية فضفاضة، مع رأسمال وفير يغذي النمو الانفجاري في الديفي والرموز الميمية. في ظل البيئة الحالية ذات المعدلات الفائدة العالية، تكافح الأصول الاستثمارية مثل العملات البديلة لجذب رؤوس الأموال.

في الوقت نفسه، تستمر حصة سوق العملات الثابتة في الارتفاع، مما يعكس تقليلًا واسع النطاق في الرغبة في المخاطر. تُظهر البيانات أن العملات الثابتة تشكل الآن 18% من إجمالي رأسمال سوق العملات الرقمية، مما يشكل رقمًا قياسيًا. وهذا يشير إلى أن المستثمرين أكثر إميلًا إلى اختيار الأصول الثابتة وطويلة الأجل بدلاً من العملات الرقمية ذات المخاطر العالية.

بالإضافة إلى ذلك، فإن غياب المستثمرين التجزئة قد أضعف حيوية السوق. بالمقارنة مع الجنون خلال هياج DOGE و SHIB لعام 2021، يبدو الإحساس الاجتماعي في عام 2025 أكثر هدوءًا بكثير. بعد تجربة انهيار السوق لعام 2022، أصبح المستثمرون التجزئة أكثر حذرًا، مفضلين الأصول المستقرة مثل البيتكوين. بدون قوة الخوف من الضياع (FOMO)، يواجه سوق العملات الرقمية صعوبة في توليد زخم صعودي مستدام.

تسريبات ضعيفة وتشتت السوق

تواجه سوق العملات البديلة تحديًا آخر يتمثل في نقص السرد الجاذب والتشتت السوقي الزائد. على الرغم من أن مفاهيم جديدة مثل الذكاء الاصطناعي وRWA (الأصول الواقعية) تظهر تدريجيًا، إلا أن معدلات اختراق المستخدمين لديها تبقى أبعد بكثير من انفجار DeFi في عام 2021. وهذا يشير إلى أن هذه السرد الناشئة لم تجذب بعد انتباها ورؤوس أموال كافية. وفي الوقت نفسه، هناك أكثر من 15،000 عملة بديلة تتنافس من أجل السيولة المحدودة، مما يخفف من موارد السوق.

هيكل السوق المتشظي يعني أنه يمكن لعدد قليل فقط من المشاريع ذات الأسس القوية أو الجاذبية الفيروسية أن تبرز. على سبيل المثال، سولانا(SOL) لفتت الانتباه بسبب أدائها الفعال في سلسلة الكتل ودعم النظام البيئي. استثمار ARK Invest الثقيل الأخير في صناديق تداول ذات صلة بـ سولانا قوّض بشكل أكبر ثقة السوق في إمكانياتها المستقبلية. ومع ذلك، تعني هذه الانقسام أيضًا أن معظم العملات البديلة تواجه صعوبة في تأمين تمويل كافٍ.

وفي الوقت نفسه، تزيد عدم اليقين التنظيمي من عدم التنبؤ بالسوق. بينما أدى القائمة الناجحة لصناديق الاستثمار المتداولة المرتبطة بالبيتكوين إلى زيادة الثقة في السوق، فإن عملية الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة المرتبطة بالعملات البديلة كانت بطيئة. بالإضافة إلى ذلك، فإن الفحص الدقيق لبروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi) والعملات المستقرة قد أخمد الابتكار، مما عرقل استقطاب رأس المال المؤسسي.

على الرغم من أن وصول موسم العملات البديلة يبدو بعيدًا، إلا أنه لم يختف تمامًا. تقترح البيانات التاريخية أنه عندما يدخل سعر البيتكوين في مرحلة توحيد، غالبًا ما تكون هناك تدفق في سوق altcoin. ومع ذلك، قد تركز Altseason القادمة أكثر على المشاريع ذات التطبيقات العملية والأسس القوية بدلاً من الاعتماد فقط على الضجة الاستثمارية.

بالنسبة للمستثمرين، ستكون الصبر والاستثمار الانتقائي مفتاحًا. في البيئة الحالية، التركيز على حلول الطبقة 2، والرموز المدفوعة بالذكاء الاصطناعي، ورموز الرهان ذات التدفق النقدي الثابت (مثل ETH و SOL) قد يكون استراتيجية أكثر حكمة. بالإضافة إلى ذلك، مراقبة التغييرات القريبة في سيطرة بيتكوين، وتدفق رؤوس الأموال إلى إثيريوم، واستعادة الإحساس بالسوق ستساعد على الاستفادة من الفرص في الموجة القادمة من اندفاعات العملات الرقمية البديلة.

كما يقول مجتمع العملات الرقمية: ‘الوقت في السوق يفوق توقيت السوق.’ وسط دورات السوق، قد تكون السعي والاحتفاظ بالقيمة أفضل استراتيجية للتنقل في أسواق الثيران والدببة. قد يكون موعد Altseason قد حان، لكن شكله ونقطة اندلاعه ستعتمد على تداخل عوامل متعددة.