موسم alt لم يختف، إنه فقط في انتظار الظروف المناسبة.
** بقلم: A Aldokali **
ترجمة: بلوكتشين بالأسلوب العام
لعدة أشهر ، كان متداولو العملات المشفرة يقومون بتحديث مخططات أسعارهم بقلق تحسبا ل "موسم altcat" عندما ترتفع العملات البديلة بشكل حاد. ومع ذلك ، على الرغم من التوقعات الصعودية والمكاسب قصيرة الأجل ، لا يزال الموسم المقلد قادما منذ وقت طويل.
تستمر البيتكوين في الهيمنة على السوق، مما يجعل عشاق العملات البديلة يتساءلون: لماذا تأخر موسم alt؟ هل سيكون هناك موسم alt آخر؟
السيطرة الحديدية على البيتكوين: الهيمنة واعتماد المؤسسات
تظل هيمنة البيتكوين - نسبة قيمته السوقية إلى إجمالي سوق التشفير - تتراوح حوالي 60% بين عامي 2024 و2025، وهو مستوى لم نشهده منذ سوق الارتفاع في عام 2017. تعكس هذه الهيمنة تفضيل السوق للبيتكوين، وذلك بسبب استقراره واعتماد المؤسسات الواسع عليه.
اهتمامات المؤسسات: أدت موافقة صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) على البيتكوين في نهاية عام 2023 وبداية عام 2024 إلى جذب تدفقات مالية تبلغ عدة مليارات من الدولارات إلى BTC، مما جعله «أصل ملاذ آمن» في سوق العملات المشفرة. المؤسسات الكبرى مثل بلاك روك (BlackRock) وفييديلتي (Fidelity) تفضل البيتكوين وتتجاهل altcoin.
أثر التقسيم: تعزز حدث تقليص مكافأة البيتكوين في عام 2024 رواية ندرتها، مما جذب الأموال التي كانت قد تتجه نحو عملات alt الأكثر خطورة.
كما أشار المحلل بنجامين كوان (Benjamin Cowen) ، "عادةً ما تبدأ altcoins في الارتفاع بعد أن تكتمل الارتفاعات المنحنية لبيتكوين". نظرًا لأن BTC لا تزال تسجل ارتفاعات جديدة ، ليس لدى المستثمرين سبب للتحول إلى altcoins.
رياح معاكسة للاقتصاد الكلي: السيطرة الصارمة للاحتياطي الفيدرالي على السيولة
لقد كانت السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي القاتل الخفي لآمال موسم alt. على عكس سوق الثور 2020-2021 (الذي قاده معدلات الفائدة القريبة من الصفر والتيسير الكمي)، سيكون 2024-2025 مميزًا بالتشديد الكمي (QT) ومعدلات الفائدة المرتفعة.
تقلص السيولة: أدى التشديد الكمي إلى سحب السيولة من الأسواق المالية، مما خفض من الميل للمخاطرة. تعتمد العملات البديلة، كأصول مضاربة، على الفائض من رأس المال، وبدون سيولة، لا يمكنها إلا أن تتوقف.
تأخير خفض الفائدة: على الرغم من الشائعات في السوق حول احتمال تحول الاحتياطي الفيدرالي نحو سياسة تيسيرية، فإن خفض الفائدة لا يزال بعيد المنال. قبل انخفاض تكاليف الاقتراض، لا يرغب كل من المؤسسات والمستثمرين الأفراد في المخاطرة في altcoin.
تشكل هذه الخلفية الاقتصادية الكلية تباينًا حادًا مع الفائض من السيولة في موسم altcoin السابق، حيث شهدت عملات Meme و DeFi ارتفاعًا كبيرًا.
فائض العرض من العملات البديلة: عدد كبير من العملات، طلب غير كافٍ
سوق العملات المشفرة مليء بأكثر من 15,000 نوع من altcoin، لكن السيولة لا تتناسب مع ذلك. يتم إطلاق مشاريع جديدة كل يوم، لكن إجمالي حجم رأس المال لا يزال متفرقًا، مما يؤدي إلى تخفيف العوائد المحتملة.
تشتيت رأس المال: تتنافس المزيد من الرموز للحصول على نفس السيولة، حتى المشاريع ذات الإمكانيات قد تجد صعوبة في الحصول على الاهتمام.
استثمار رأس المال المغامر بحذر: انخفض استثمار رأس المال المغامر في المشاريع المشفرة من 29.4 مليار دولار في عام 2022 إلى 7.1 مليار دولار في عام 2024، مما أدى إلى نقص حاد في تمويل تطوير altcoin.
هذا الفائض في العرض خلق "سوق مزدحمة"، حيث يمكن فقط للعملات البديلة التي تتمتع بميزات بارزة أو شعبية فيروسية أن تبرز - وهذا بعيد كل البعد عن ضجة ICO في عام 2017 أو جنون NFT في عام 2021.
غياب المستثمرين الأفراد
موسم alt عادة ما يتم دفعه من قبل FOMO (الخوف من الفوات) من المستثمرين الأفراد. ومع ذلك، فإن مشاركة المستثمرين الأفراد في عام 2025 قد انخفضت بشكل ملحوظ مقارنة بالدورات السابقة.
المشاعر الاجتماعية متدنية: تشير المؤشرات التي تتعقب نشاط وسائل التواصل الاجتماعي المتعلقة بالتشفير إلى أن السوق تفتقر إلى الحماس الذي شهدته في ذروة دوج كوين أو شيبا إينو في 2021.
سلوك حذر: المستثمرون الأفراد الذين تأثروا بانهيار السوق في عام 2022 يميلون الآن إلى البيتكوين بدلاً من altcoin. كما قال أحد المتداولين: "عندما ارتفع BTC بنسبة 150% هذا العام، لماذا يجب أن أشتري Meme؟"
بدون حماس المستثمرين الأفراد، تفتقر العملات البديلة إلى الوقود الذي يشعل ارتفاعاتها المستمرة.
عدم اليقين التنظيمي: سيف ذو حدين
تعتبر وضوح التنظيم أمراً بالغ الأهمية للaltcoin، خاصة تلك التي تُصنف كأوراق مالية. على الرغم من أن موقف إدارة ترامب المؤيد للعملات المشفرة قد أثار التفاؤل، إلا أن التقدم لا يزال بطيئاً.
تأخير ETF: لا تزال صناديق ETF الخاصة بالعملات البديلة مثل Solana و XRP و Dogecoin عالقة في معضلة تنظيمية. يعتقد المحللون أن هناك احتمالاً للموافقة بنسبة 65-90%، لكن الجدول الزمني لا يزال غير واضح.
مراجعة DeFi والعملات المستقرة: إن التنظيم الغامض للبروتوكولات المالية اللامركزية (DeFi) والعملات المستقرة يعيق الابتكار، مما يجعل الأموال المؤسسية تتردد.
لن تستمر حالة عدم اليقين حتى يتم الموافقة على صناديق ETF الخاصة بـ altcoin من قبل الهيئات التنظيمية أو تحديد القواعد بوضوح.
النمط التاريخي: الصبر فضيلة
يمتاز سوق التشفير بالدورية، وعادة ما يظهر موسم altcoins في السنة الأخيرة من دورة البيتكوين التي تستمر أربع سنوات. على الرغم من أن عام 2025 يُعتبر الموسم التالي للaltcoins، إلا أن التأخير ليس سابقة.
2017 مقابل 2021: حدثت موسمي alt في كلتا الحالتين بعد أن سجلت بيتكوين أعلى مستوى تاريخي ودخلت في مرحلة التوحيد. إذا استقر BTC فوق 100000 دولار، قد تتدفق رؤوس الأموال في النهاية إلى altcoin.
نسبة ETH/BTC: تشير الأداء الضعيف للإيثريوم مقابل البيتكوين إلى أن موسم alt لم يبدأ بعد. تاريخيًا، كان الإيثريوم عادة يقود altcoins في الارتفاع، لكن نسبته مقابل BTC لا تزال قريبة من أدنى مستوياتها في عدة سنوات.
ملخص
موسم alt لم يختف، إنه فقط ينتظر الظروف المناسبة. هيمنة البيتكوين، الضغوط الاقتصادية الكلية، والعقبات التنظيمية ضغطت مؤقتًا على زر التوقف لجنون altcoin. ومع ذلك، التاريخ يظهر أنه بمجرد أن يدخل BTC في فترة استقرار، ويعود السيولة، ستأتي اللحظة الخاصة بهم.
في الوقت الحالي ، يعد الاستثمار الصبور والانتقائي في المشاريع ذات الأساسيات القوية - مثل حلول الذكاء الاصطناعي أو DeFi أو الطبقة 2 - أمرا أساسيا. كما يقول المثل في دوائر التشفير ، "الوقت في السوق أفضل من محاولة اغتنام اللحظة".
ابق متابعًا، تصرف بحذر، وراقب عن كثب هيمنة البيتكوين. ساعة موسم alt تطرق - إنها مجرد مسألة وقت، وليس ما إذا كان سيحدث.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
أين ذهبت حمى موسم alt؟ كشف النقاب عن السوق الصاعدة المتأخرة
** بقلم: A Aldokali **
ترجمة: بلوكتشين بالأسلوب العام
لعدة أشهر ، كان متداولو العملات المشفرة يقومون بتحديث مخططات أسعارهم بقلق تحسبا ل "موسم altcat" عندما ترتفع العملات البديلة بشكل حاد. ومع ذلك ، على الرغم من التوقعات الصعودية والمكاسب قصيرة الأجل ، لا يزال الموسم المقلد قادما منذ وقت طويل.
تستمر البيتكوين في الهيمنة على السوق، مما يجعل عشاق العملات البديلة يتساءلون: لماذا تأخر موسم alt؟ هل سيكون هناك موسم alt آخر؟
السيطرة الحديدية على البيتكوين: الهيمنة واعتماد المؤسسات
تظل هيمنة البيتكوين - نسبة قيمته السوقية إلى إجمالي سوق التشفير - تتراوح حوالي 60% بين عامي 2024 و2025، وهو مستوى لم نشهده منذ سوق الارتفاع في عام 2017. تعكس هذه الهيمنة تفضيل السوق للبيتكوين، وذلك بسبب استقراره واعتماد المؤسسات الواسع عليه.
اهتمامات المؤسسات: أدت موافقة صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) على البيتكوين في نهاية عام 2023 وبداية عام 2024 إلى جذب تدفقات مالية تبلغ عدة مليارات من الدولارات إلى BTC، مما جعله «أصل ملاذ آمن» في سوق العملات المشفرة. المؤسسات الكبرى مثل بلاك روك (BlackRock) وفييديلتي (Fidelity) تفضل البيتكوين وتتجاهل altcoin.
أثر التقسيم: تعزز حدث تقليص مكافأة البيتكوين في عام 2024 رواية ندرتها، مما جذب الأموال التي كانت قد تتجه نحو عملات alt الأكثر خطورة.
كما أشار المحلل بنجامين كوان (Benjamin Cowen) ، "عادةً ما تبدأ altcoins في الارتفاع بعد أن تكتمل الارتفاعات المنحنية لبيتكوين". نظرًا لأن BTC لا تزال تسجل ارتفاعات جديدة ، ليس لدى المستثمرين سبب للتحول إلى altcoins.
رياح معاكسة للاقتصاد الكلي: السيطرة الصارمة للاحتياطي الفيدرالي على السيولة
لقد كانت السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي القاتل الخفي لآمال موسم alt. على عكس سوق الثور 2020-2021 (الذي قاده معدلات الفائدة القريبة من الصفر والتيسير الكمي)، سيكون 2024-2025 مميزًا بالتشديد الكمي (QT) ومعدلات الفائدة المرتفعة.
تقلص السيولة: أدى التشديد الكمي إلى سحب السيولة من الأسواق المالية، مما خفض من الميل للمخاطرة. تعتمد العملات البديلة، كأصول مضاربة، على الفائض من رأس المال، وبدون سيولة، لا يمكنها إلا أن تتوقف.
تأخير خفض الفائدة: على الرغم من الشائعات في السوق حول احتمال تحول الاحتياطي الفيدرالي نحو سياسة تيسيرية، فإن خفض الفائدة لا يزال بعيد المنال. قبل انخفاض تكاليف الاقتراض، لا يرغب كل من المؤسسات والمستثمرين الأفراد في المخاطرة في altcoin.
تشكل هذه الخلفية الاقتصادية الكلية تباينًا حادًا مع الفائض من السيولة في موسم altcoin السابق، حيث شهدت عملات Meme و DeFi ارتفاعًا كبيرًا.
فائض العرض من العملات البديلة: عدد كبير من العملات، طلب غير كافٍ
سوق العملات المشفرة مليء بأكثر من 15,000 نوع من altcoin، لكن السيولة لا تتناسب مع ذلك. يتم إطلاق مشاريع جديدة كل يوم، لكن إجمالي حجم رأس المال لا يزال متفرقًا، مما يؤدي إلى تخفيف العوائد المحتملة.
تشتيت رأس المال: تتنافس المزيد من الرموز للحصول على نفس السيولة، حتى المشاريع ذات الإمكانيات قد تجد صعوبة في الحصول على الاهتمام.
استثمار رأس المال المغامر بحذر: انخفض استثمار رأس المال المغامر في المشاريع المشفرة من 29.4 مليار دولار في عام 2022 إلى 7.1 مليار دولار في عام 2024، مما أدى إلى نقص حاد في تمويل تطوير altcoin.
هذا الفائض في العرض خلق "سوق مزدحمة"، حيث يمكن فقط للعملات البديلة التي تتمتع بميزات بارزة أو شعبية فيروسية أن تبرز - وهذا بعيد كل البعد عن ضجة ICO في عام 2017 أو جنون NFT في عام 2021.
غياب المستثمرين الأفراد
موسم alt عادة ما يتم دفعه من قبل FOMO (الخوف من الفوات) من المستثمرين الأفراد. ومع ذلك، فإن مشاركة المستثمرين الأفراد في عام 2025 قد انخفضت بشكل ملحوظ مقارنة بالدورات السابقة.
المشاعر الاجتماعية متدنية: تشير المؤشرات التي تتعقب نشاط وسائل التواصل الاجتماعي المتعلقة بالتشفير إلى أن السوق تفتقر إلى الحماس الذي شهدته في ذروة دوج كوين أو شيبا إينو في 2021.
سلوك حذر: المستثمرون الأفراد الذين تأثروا بانهيار السوق في عام 2022 يميلون الآن إلى البيتكوين بدلاً من altcoin. كما قال أحد المتداولين: "عندما ارتفع BTC بنسبة 150% هذا العام، لماذا يجب أن أشتري Meme؟"
بدون حماس المستثمرين الأفراد، تفتقر العملات البديلة إلى الوقود الذي يشعل ارتفاعاتها المستمرة.
عدم اليقين التنظيمي: سيف ذو حدين
تعتبر وضوح التنظيم أمراً بالغ الأهمية للaltcoin، خاصة تلك التي تُصنف كأوراق مالية. على الرغم من أن موقف إدارة ترامب المؤيد للعملات المشفرة قد أثار التفاؤل، إلا أن التقدم لا يزال بطيئاً.
تأخير ETF: لا تزال صناديق ETF الخاصة بالعملات البديلة مثل Solana و XRP و Dogecoin عالقة في معضلة تنظيمية. يعتقد المحللون أن هناك احتمالاً للموافقة بنسبة 65-90%، لكن الجدول الزمني لا يزال غير واضح.
مراجعة DeFi والعملات المستقرة: إن التنظيم الغامض للبروتوكولات المالية اللامركزية (DeFi) والعملات المستقرة يعيق الابتكار، مما يجعل الأموال المؤسسية تتردد.
لن تستمر حالة عدم اليقين حتى يتم الموافقة على صناديق ETF الخاصة بـ altcoin من قبل الهيئات التنظيمية أو تحديد القواعد بوضوح.
النمط التاريخي: الصبر فضيلة
يمتاز سوق التشفير بالدورية، وعادة ما يظهر موسم altcoins في السنة الأخيرة من دورة البيتكوين التي تستمر أربع سنوات. على الرغم من أن عام 2025 يُعتبر الموسم التالي للaltcoins، إلا أن التأخير ليس سابقة.
2017 مقابل 2021: حدثت موسمي alt في كلتا الحالتين بعد أن سجلت بيتكوين أعلى مستوى تاريخي ودخلت في مرحلة التوحيد. إذا استقر BTC فوق 100000 دولار، قد تتدفق رؤوس الأموال في النهاية إلى altcoin.
نسبة ETH/BTC: تشير الأداء الضعيف للإيثريوم مقابل البيتكوين إلى أن موسم alt لم يبدأ بعد. تاريخيًا، كان الإيثريوم عادة يقود altcoins في الارتفاع، لكن نسبته مقابل BTC لا تزال قريبة من أدنى مستوياتها في عدة سنوات.
ملخص
موسم alt لم يختف، إنه فقط ينتظر الظروف المناسبة. هيمنة البيتكوين، الضغوط الاقتصادية الكلية، والعقبات التنظيمية ضغطت مؤقتًا على زر التوقف لجنون altcoin. ومع ذلك، التاريخ يظهر أنه بمجرد أن يدخل BTC في فترة استقرار، ويعود السيولة، ستأتي اللحظة الخاصة بهم.
في الوقت الحالي ، يعد الاستثمار الصبور والانتقائي في المشاريع ذات الأساسيات القوية - مثل حلول الذكاء الاصطناعي أو DeFi أو الطبقة 2 - أمرا أساسيا. كما يقول المثل في دوائر التشفير ، "الوقت في السوق أفضل من محاولة اغتنام اللحظة".
ابق متابعًا، تصرف بحذر، وراقب عن كثب هيمنة البيتكوين. ساعة موسم alt تطرق - إنها مجرد مسألة وقت، وليس ما إذا كان سيحدث.