انتعاش سريع لبيئة Hyperliquid، $HYPE يحقق أعلى مستوى تاريخي

مرت أكثر من شهرين منذ حدوث حدث $JELLYJELLY. في ذلك الوقت، كانت آراء السوق حول مستقبل Hyperliquid متباينة، حيث اعتقد البعض أنه سيعيد نفس الأخطاء، بينما لا يزال آخرون متفائلين بشأن آفاقه.

مؤخرا، تجاوز $HYPE 44 دولارا محققا أعلى مستوى تاريخي له. منذ بدء عمليات ضخمة من قبل تاجر معروف، يبدو أن Hyperliquid و $HYPE المتزايد قد تخلصا من الكآبة، وبدآ فصلا جديدا.

بينما يظهر سعر $HYPE أداءً قويًا، يتطور نظام HyperEVM البيئي في صمت. كيف يرى بناة هذا النظام البيئي هذا النظام؟ ما الفرق بين Hyperliquid + HyperEVM وما بين بورصات أخرى معروفة وسلاسل الكتل الخاصة بها؟ من حيث القيمة السوقية، هل $HYPE مُبالغ فيه أم مُقلل من قيمته؟

مع هذه الأسئلة، أجرينا مقابلة مع أحد مؤسسي بروتوكول الإقراض.

تاريخ تطوير اتفاقيات الإقراض

اتفاقية الإقراض هذه مشابهة لـ AAVE في نظام Hyperliquid البيئي، وهي المشروع الوحيد الذي حصل على ترخيص رسمي كامل لتشغيل أحدث الشفرات على HyperEVM. تقدم خدمات الإقراض، ويمكن للمستخدمين استخدام $HYPE كضمان للحصول على قروض، كما تدعم وظيفة القروض الفورية.

بصرف النظر عن الوظائف الأساسية، يوفر هذا البروتوكول أيضاً قنوات السيولة الأساسية، وآليات إدارة المخاطر على السلسلة، وحدود الائتمان المضمون للأصول التي يمكن أن تتصل بها dApp الأخرى، ك"البنية التحتية المالية Hyperliquid". من خلال تبسيط التعقيد وتوفير سيولة عميقة وقابلة للتجميع، يهدف إلى أن يكون الطبقة المفضلة للعائدات على Hyperliquid.

حالياً، يركز هذا البروتوكول بشكل أساسي على تقديم ميزات جديدة لنظام Hyperliquid البيئي، مثل تحويل خزائن HLP إلى رموز. يمكن للمستخدمين إيداع الأموال في خزائن HLP من خلال هذا البروتوكول، والحصول على إيصالات رمزية تمثل إيداعاتهم. يمكن استخدام هذه الرموز كضمان لاقتراض عملات مستقرة، مما يسمح بتحريك المزيد من الأموال وتحقيق عوائد أعلى.

لا يزال فريق الاتفاقية يستكشف استخدام مراكز العقود الدائمة كضمان، على أمل تغيير القيود التي تمنع المراكز طويلة الأجل من تحقيق المزيد من الفوائد في البورصات المركزية. في المستقبل، سيتمكن المستخدمون من فتح مراكز على هذه الاتفاقية، وإنشاء مراكز حقيقية على Hyperliquid من خلال الكود، في الوقت نفسه الحصول على شهادات رمزية تمثل المراكز. بهذا الشكل، يمكن للمتداولين على المدى الطويل اقتراض عملات مستقرة باستخدام مراكزهم كضمان، مع الحفاظ على حالة فتح المراكز.

عند الحديث عن حدث $JELLYJELLY، يعتقد المؤسس أن فريق Hyperliquid قد تجاهل في البداية المخاطر المحتملة للعملات الميم التي كانت منخفضة السيولة عند إطلاق المنصة. ومع ذلك، بشكل عام، تعامل الفريق مع الأمر بسرعة ومسؤولية، مما زاد من ثقته في خزينة HLP. منذ إطلاقها، تجاوزت العوائد الإجمالية للخزينة 60 مليون دولار، وهو ما يتجاوز بكثير خزائن صنع السوق الأخرى. حاليًا، قامت الخزينة أيضًا بتعيين معلمتين مختلفتين للمخاطر، مما يجعلها أكثر استقرارًا.

مقارنة Hyperliquid مع منصات التداول الأخرى

على الرغم من أن Hyperliquid+HyperEVM وبعض البورصات المعروفة وشبكات البلوكشين العامة تبدو على السطح مثل بورصات عالية الأداء + شبكة عقود ذكية مصاحبة، إلا أن هناك اختلافات جوهرية في الهيكل.

اختارت Hyperliquid "الشفافية أولاً": يتم تنفيذ كل معاملة، وتحركات الأموال، والتسويات مباشرة على السلسلة، مما يترك سجل تدقيق عام غير قابل للتغيير. بينما تقوم بعض البورصات بإغلاق دفتر الطلبات ومحرك إدارة المخاطر داخل الخوادم، مما يجعل من المستحيل على الأطراف الخارجية التحقق بشكل مستقل من عمق الطلبات أو القدرة على السداد. كما أن السلسلة العامة لها ورثت هذه الغموض، حيث لم تدخل أعمق سيولة في البورصة حقًا إلى نظامها البيئي على السلسلة.

HyperEVM هو طبقة التنفيذ الفريدة من Hyperliquid، ويحتوي على عقود مسبقة التجميع وواجهات كود تفاعلي مدمجة. تسمح هذه الوظائف المسبقة لأي مطور بالوصول إلى دفتر الطلبات الكامل لـ Hyperliquid من خلال استدعاء واحد فقط. تصبح السيولة "أصلًا عامًا"؛ لا تحتاج الاستراتيجيات على السلسلة إلى الوصول غير المباشر إلى عمق المستوى المركزي من خلال تجميع الأصول أو تجزئة AMM.

هذا الهيكل يوفر قدرات تجميع غير متوفرة في سلاسل الكتل العامة الأخرى. على سبيل المثال، يمكن فتح عقد دائم BTC-USDC مباشرة من عقد HyperEVM الذكي، ويتم توكينه كأصل مشابه لـ ERC-721. هذه الحيازة نفسها تصبح ضمانات قابلة للتحرك، يمكن نقلها خارج المنصة، استخدامها في بروتوكولات الإقراض أو حزمها في منتجات هيكلية، دون الحاجة إلى إغلاق الصفقة. في بعض البورصات، يمكن أن يتم قفل العقود الدائمة داخل المنصة فقط، دون القدرة على سحبها أو نقلها على السلسلة أو إعادة رهنها.

بفضل توجيه HyperEVM الأصلي للطلبات إلى Hyperliquid، تم الحفاظ على كفاءة رأس المال. سواء كانت خزينة أو روبوتات أو محافظ المستخدمين العاديين، يكفي تفاعل عقد واحد للحصول على "أقصى كمية يمكن أن يوفرها دفتر الطلبات"، مما يقضي على المخاطر الشائعة المرتبطة بالعقود المشتقة على السلسلة مثل فرق السعر والانزلاق. بينما يجب على المطورين على سلاسل الكتل الأخرى محاكاة السيولة من خلال AMM، أو الاعتماد على صانعي السوق خارج السلسلة، مما يؤدي إلى زيادة التأخير وتعقيد النظام.

أدت هذه القرارات التصميمية إلى خلق تجربتين تطوير مختلفتين تمامًا: تقلل Hyperliquid الفجوة بين قابلية التحقق من DeFi وعمق البورصات المركزية الرائدة؛ بينما تستمر بعض البورصات وسلاسلها العامة في تقسيم هذين العالمين، حيث توجد السيولة الحقيقية فقط في المركزية، بينما توفر السلسلة فقط مستوى محدودًا من الشفافية الخارجية.

حالة HyperEVM وآفاق المستقبل

مع استمرار تحسين أداء HyperEVM، الذي يمكنه معالجة المزيد من المعاملات أو زيادة حد الغاز، من المتوقع أن يكون هناك المزيد من المستخدمين المهتمين بتداول عملات meme أو الأصول المماثلة. تمامًا كما أن نجاح بعض سلاسل الكتل يعتمد إلى حد كبير على زخم عملات meme، فإن أدائها الشبكي يمكنها معالجة الآلاف من المعاملات في الثانية بتكاليف غاز منخفضة للغاية.

إذا لم يكن هناك عملات ميم، فقد لا تكون احتياجات المستخدمين قوية جدًا. مجتمع Hyperliquid متماسك، ومن المحتمل جدًا أن يظهر عملة ميم تابعة لـ HyperEVM في المستقبل.

في الآونة الأخيرة، يقوم عدد متزايد من المستخدمين بالتداول في عملات الميم على HyperEVM، مما أدى إلى إرسال عدد كبير من المعاملات إلى الكتل الصغيرة. لكن الحد الأقصى لغاز الكتل الصغيرة هو 2 مليون، مما يعني أن عدد المعاملات التي يمكن استيعابها محدود، وعندما تمتلئ، يتعين دفع غاز أعلى. في ذلك الوقت، ارتفعت تكلفة الغاز إلى حوالي 20 دولارًا لكل معاملة.

فريق Hyperliquid انتبه إلى هذه المشكلة وقام بسرعة بتعديل الوقت المستغرق لإصدار الكتل الصغيرة من 2 ثانية إلى 1 ثانية، وذلك لتسريع معالجة المعاملات وتقليل ضغط الغاز. طالما أن هناك ملاحظات من المجتمع، سيستمر HyperEVM في التحسين والنمو. يعمل فريق Hyperliquid دائمًا على دعم المجتمع، وعندما تزداد أصوات المجتمع، سيظهر للاستماع وتقديم المساعدة.

تقييم قيمة $HYPE

هناك وجهات نظر ترى أن $HYPE يُعتبر حالياً مُقيَّماً بأقل من قيمته. حتى لو تمت مقارنته فقط كعملة سلسلة عامة، فإن لديه على الأقل مساحة للارتفاع بمقدار 5 أضعاف. إذا تم إضافة قيمة Hyperliquid كمنصة تبادل إلى $HYPE، فقد تكون الإمكانية أكبر. حالياً، تقوم Hyperliquid بإعادة شراء حوالي 3 ملايين دولار من HYPE يومياً، مما يُعادل حوالي مليار دولار من عمليات الشراء سنوياً.

استمرار هذا الزخم في التنمية، من المتوقع أن تصل القيمة السوقية لـ $HYPE إلى مستوى مذهل بحلول نهاية هذا العام.