ETH/BTC وصل إلى أدنى مستوى له منذ خمس سنوات، إثيريوم تواجه تحديات الترقية الفنية وتحول القيمة

تقع Ethereum على مفترق طرق لترقية التكنولوجيا وعرض القيمة. ستحلل هذه المقالة بموضوعية القيمة الاستثمارية الحالية ل ETH وتناقش وجهات نظر كل من الجانبين الطويل والقصير.

أ. حجج الصعود: استقرار النظام البيئي، التقدم التكنولوجي، التحسن الكلي

على الرغم من أن سعر ETH يظهر أداءً متواضعًا، إلا أن الثيران يعتقدون أن قيمته على المدى الطويل تتراكم. تشمل الحجج الرئيسية ما يلي:

1. إثيريوم لا يزال هو البنية التحتية الأساسية: تعتمد الاتجاهات الجديدة مثل العملات المستقرة، والتوكنات، وتطبيقات الذكاء الاصطناعي بشكل رئيسي على نظام إثيريوم البيئي.

2. الترقية التقنية تستمر في تحسين الأداء: ستعمل ترقية Prague/Electra القادمة على تحسين أداء Rollup بشكل كبير، وتقليل تكاليف الغاز.

3. تعديل الهيكل البيئي: الانتقال من القيادة التقنية إلى القيادة الرأسمالية والبيئية، ستقوم ترقية Pectra بضبط خصائص ETH.

4. بعض المحللين يعتقدون أن ايثر تم تقييمه بأقل من قيمته: يتوقع بعض المتداولين المعروفين أن يصل ETH في المستقبل إلى 5000 دولار.

5. من المتوقع أن تتحسن السيولة الكلية: السوق الكلي لم يدخل بعد في "دورة ضخ السيولة"، ومن المتوقع أن تستفيد إثيريوم.

6. فرص دوران سوق الثور: تقدم ETF وتوقعات خفض الفائدة قد تدفع إيثر للعودة إلى مركز السوق.

7. TVL تحافظ على الريادة: TVL إثيريوم حوالي 500 مليار دولار، تمثل نصف سوق DeFi العالمي.

8. معدل التضخم أقل من BTC: نسبة إصدار ETH السنوي تبلغ فقط 0.5%، أقل من 0.83% لـ BTC.

9. حجم نظام مطوري البرامج الرائد: يمتلك 65% من الأنشطة التطويرية على السلسلة في العالم.

10. إصلاح المؤسسة يعزز كفاءة الحوكمة: زيادة اليقين على المدى الطويل.

ثانياً، حجج الهبوط: تزعزع الإيمان، فشل التقاط القيمة، شكوك حول المسار

وجهة نظر الدب تشير إلى أن ايثر تتخلف في عدة جوانب عن المنافسين، ولم يتم تحويل المزايا التقنية إلى قيمة. تشمل الحجج الرئيسية ما يلي:

1. قد لا تزال المؤسسات تضغط على الأسعار: لم تدخل المؤسسات الأساسية بشكل كبير بعد، وقد لا تكون إيثر قد وصلت إلى القاع بعد.

2. ضعف نمو النظام البيئي: توقف القطاعات التقليدية، وارتباط النقاط الساخنة الجديدة بـ ETH ليس مرتفعًا.

3. رواية RWA قيد التساؤل: إن موثوقية ETH كطبقة أساسية لـ RWA تتراجع.

4. تباطؤ النمو على السلسلة: يميل المستخدمون الجدد إلى اختيار L2 أو سلاسل عامة أخرى.

5. تحويل العرض إلى التضخم: انخفاض تكاليف الشبكة أدى إلى تقليل كمية الحرق، وزاد عرض إثيريوم بنسبة تقارب 0.76% سنويًا.

6. نسبة ETH/BTC تصل إلى أدنى مستوياتها الجديدة: تدفق رأس المال للخارج، الإيمان يتعرض للتحدي.

7. ظهور سلاسل جديدة يزيد من المنافسة: سلاسل مثل سولانا تجذب عددًا كبيرًا من المستخدمين والمطورين.

8. تساؤلات حول المسار الفني: قد يؤدي توسيع Layer2 إلى تقليل قدرة ETH على التقاط القيمة.

9. مخاطر تدفق التطبيقات الأساسية: مثل احتمال أن تطلق Uniswap سلسلة مستقلة.

10. وجود انقسامات داخل المجتمع: هناك جدل حول اتجاه تطوير الشبكة الرئيسية وL2.

ثلاثة، اقتراحات استراتيجيات الاستثمار

استنادًا إلى التحليل أعلاه، يمكن للمستثمرين ذوي تفضيلات المخاطر المختلفة النظر في الاستراتيجيات التالية:

1. المستثمرون في القيمة على المدى الطويل: يمكنهم التفكير في الاحتفاظ بالمراكز أو زيادة الاستثمارات بشكل تدريجي، في انتظار الدورة التالية.

2. المستثمرون على المدى القصير والمتوسط: يمكن تقليل المراكز بشكل معتدل، والاحتفاظ بالمراكز الأساسية وتعديلها بمرونة، والتركيز على تغيرات حركة ايثر.

3. المستثمرون الذين يركزون على الأداء قصير الأجل أو لديهم شكوك حول مسار إثيريوم: يمكنهم تقليل مراكزهم على دفعات خلال الانتعاش، مع استمرار متابعة المؤشرات الرئيسية للنظام البيئي.

يجب الانتباه إلى أن سوق العملات المشفرة يحمل مخاطر عالية، ويجب اتخاذ قرارات الاستثمار بحذر، هذه المقالة لل参考 فقط، ولا تشكل نصيحة استثمارية.