كيف تتطور استثمارات القيمة مع الزمن: تأملات المدير العام لأبحاث الاستثمار في الدرجة الأولى

تدعو هذه المقالة ستيوارت، مدير أبحاث الاستثمار في الدرجة الأولى، لمشاركة كيفية استثمارهم في AAVE بمعدل 1000 ضعف في الدورة السابقة، بالإضافة إلى مناقشة التغييرات في مفهوم "الاستثمار القيمي" في هذه الدورة، واستكشاف منهجية البحث عن Alpha في هذه الدورة. فيما يلي بعض النقاط الرئيسية:

أ. استراتيجيات الاستثمار

1. حجم الأموال: يصل حجم صندوق الدرجة الأولى إلى عشرات الملايين من الدولارات، ولا يتجاوز عدد المراكز التي يديرها كل مدير استثمار 10، ويستثمر بشكل رئيسي في العملات البديلة.

2. العائد المتوقع: التفوق على ارتفاع BTC.

3. قابلية تحمل التراجع: لا يوجد خط تراجع قسري، إلا إذا ساءت حالة المشروع.

4. منطق التداول: بناءً على الأساسيات الأساسية للمشروع والسعر المناسب، يحتفظ به لفترة طويلة نسبياً.

٢. نظرية الاستثمار لالتقاط ١٠٠٠ ضعف من AAVE بنجاح

إطار الحكم الشامل يعتمد على الأساسيات للمشروع والسعر المناسب للشراء والاحتفاظ.

التقييم الأساسي:

1. هل لدى المشروع حاجة
2. ما مدى حجم الطلب
3. هل يمكن تلبيتها بشكل جيد

خذ AAVE كمثال، فإن عملية الاستثمار هي:

1. في يونيو 2019، تم اختيار مشاريع في مجال Open Finance، وعُثر على AAVE( الذي كان يُسمى في ذلك الوقت ETH Lend)

2. تقييم الطلب: تنشأ طلبات الإقراض من المشاركة في السوق باستخدام الرافعة المالية، والطلب كبير

3. كانت AAVE في البداية بنمط نظير إلى نظير، كفاءة رأس المال منخفضة، لم يتم الشراء ولكن تم المتابعة باستمرار

4. بعد شهرين أو ثلاثة اكتشفت أن AAVE قد تحولت إلى وضع بركة نقطة مقابل نقطة، وقررت بناء المخزون.

5. في فبراير-مارس 2021، تم بيع AAVE بسعر 500-600 دولار

تقييم السعر: تنقسم إلى نوعين: النوع المفهومي والنوع العملي. النوع العملي ينقسم إلى مسار قديم ومسار جديد.

• المسار القديم: استخدام طريقة القياس المرجعي، مع الأخذ في الاعتبار البيانات الأساسية لمشروع الرائد / نسبة القيمة السوقية.

• المسار الجديد: نقص الطرق الدقيقة، وغالبًا ما يتم التسعير بواسطة المشاريع الرائدة

٣. خصائص جولة Alpha هذه

ميزة Alpha في الجولة السابقة:

1. رائد أو قائد الطريق الجديدة
2. هناك بيانات عمل جميلة جدًا تدعم

من الصعب تقييم الجولة الحالية من Alpha، والسبب الرئيسي هو:

• القليل من المال، الكثير من الفواتير، والصفقات الكبيرة، لا يمكن أن يكون هناك سوى حركة جزئية في السوق.

تغيير منهجية الاستثمار: لم تعد تهتم بما سيفعله السوق، بل تفكر فيما سيثير السوق.

كمثال على النقوش وMEME:

1. النقوش: يمكن أن توفر دخلًا إضافيًا لعمال مناجم البيتكوين، وتتوافق مع دوافع المصلحة التجارية
2. MEME: سقف مرتفع، هيكل الرقائق مناسب لدفع القوة الرئيسية، هناك حالة نجاح لدوج كوين

أربعة، كيف تتجنب فقدان الفرص الجديدة

1. لم يعد التمسك بالاستثمار القيمي من الناحية النفسية

2. تحول في التفكير: لم نعد نركز على ما ستستخدمه السوق، بل نفكر في ما ستقوم السوق بالضخ فيه.

3. على المستوى العملي: إما أن تشارك، أو إذا لم تشارك، يجب أن تراقب وتجمع العينات.

خمسة، قائمة التوقف عن القيام به

1. لا تكن متحيزًا مرة أخرى، ولا تتمسك بالنقاط الأساسية في هيكل الاستثمار السابق.

2. لا تتداول بشغف مرة أخرى. لم تكن العوائد الإجمالية للتداول بشغف في هذه الجولة من السوق مثالية.

٦. المتداولون الموصى بمتابعتهم

1. قهوة مؤسسي الدرجة الأولى

   • قدرة شاملة، بارع في استثمار القيمة واغتنام الفرص القصيرة.
   • التفكير في المبادئ الأساسية، يمكن تحليل المشاكل من الجذور
   • يمكن التغلب على نقاط الضعف البشرية، وعدم الانجراف في FOMO بشكل أعمى

2. كيفن زو من جالوايس كابيتال

   • تعتمد قرارات التداول على التفكير الكمي والدقيق.
   • يوصى بالاستماع إلى المقابلة التي أجراها مع جيسون تشوي ولورا شين في البودكاست.

قائمة يجب قراءتها: @fishkiller
@nake13
@mindaoyang

تعرّف على الأحداث المهمة في الصناعة مع ChainFeeds.

أشار ستيوارت إلى أن بيئة السوق خلال هذه الدورة قد تغيرت كثيرًا، وأن مفهوم الاستثمار القيمي التقليدي بحاجة إلى مواكبة العصر. على الرغم من أن النصف الثاني من السوق الصاعدة يصعب التنبؤ به، إلا أنه من خلال الحوار المستمر والمشاركة والتجريب والمراقبة، قد نقترب أكثر فأكثر من فرص الاستثمار الجديدة.