تنظيمات جديدة للويب 3 في سنغافورة: إعادة تشكيل الصناعة والفرص المتاحة

في 30 مايو، أصدرت هيئة النقد في سنغافورة (MAS) بيانًا تطلب فيه من مقدمي خدمات الرموز الرقمية غير المرخصين التوقف عن جميع الأعمال قبل 30 يونيو، وإلا فسوف يواجهون عقوبات جنائية. وقد صدمت هذه القرار دائرة Web3 في آسيا، مما يدل على تحول كبير في سياسة تنظيم العملات المشفرة في سنغافورة.

تعود هذه العاصفة التنظيمية إلى قانون الخدمات والأسواق المالية الذي تم تمريره في عام 2022، وخاصة المادة 137 منه، والتي أنهت تاريخ سنغافورة ك"جنة للربح من التهرب التنظيمي" في مجال الأصول المشفرة. تطلب القواعد الجديدة من جميع الأفراد أو المؤسسات التي لديها أماكن عمل في سنغافورة وتقدم خدمات الرموز الرقمية للمستخدمين الخارجيين الحصول على ترخيص DTSP.

تعريف MAS لخدمة "الرموز الرقمية" يغطي تقريبًا جميع جوانب أعمال الأصول الرقمية، بما في ذلك إصدار الرموز، خدمات الحفظ، التداول بالوساطة، والدفع بالنقل. الجوهر في القواعد الجديدة هو منطق "الرقابة الشاملة"، الذي يغطي بالكامل الأعمال داخل وخارج سنغافورة، مستهدفًا مساحة التحكيم الرقابي "المعتمد على سنغافورة، لخدمة العالم".

خلف تحول هذه السياسة هو الدفاع المتطرف عن "سمعة المالية" للدولة من قبل سنغافورة. حيث أكدت هيئة النقد السنغافورية أن الخصائص المجهولة للرموز الرقمية والخدمات المرتبطة بها يمكن أن تُستخدم بسهولة في أنشطة غير قانونية مثل غسل الأموال وتمويل الإرهاب. بالإضافة إلى ذلك، فإن سلسلة من الأحداث الأخيرة، مثل الخسائر التي تكبدها صندوق الثروة السيادي السنغافوري نتيجة انهيار FTX، وكذلك تكرار حوادث غسل الأموال، أصبحت بمثابة شرارة لتشديد السياسة.

في مواجهة اللوائح الجديدة، انقسم العاملون في Web3 بسرعة إلى معسكرات مختلفة. بعض المشاريع الصغيرة تشير إلى أنها قد تنتقل تمامًا من سنغافورة بسبب ارتفاع عتبة التقدم للحصول على ترخيص DTSP. ومع ذلك، يعتقد بعض المهنيين المحليين أن سياسة التنظيم في سنغافورة لم تشهد تحولًا جذريًا، بل هي أكثر توضيحًا وتفصيلًا للإطار القائم.

عندما شددت سنغافورة من تنظيماتها، فتحت هونغ كونغ ودبي أبوابهما في نفس الوقت تقريبًا. دعا أعضاء المجلس التشريعي في هونغ كونغ علنًا الشركات المعنية من سنغافورة للانتقال إلى هونغ كونغ، وأصدروا في 30 مايو أول إطار تنظيمي شامل في العالم لاستقرار العملات المشفرة. بينما جذبت دبي مواهب التشفير العالمية من خلال سياساتها الضريبية التفضيلية ووكالات تنظيم الأصول الرقمية المستقلة.

ومع ذلك، فإن اتجاه تنظيم العولمة أصبح واضحًا بشكل متزايد، ولا يمكن أن تكون هناك منطقة معينة مستقلة عن البيئة العالمية تستمتع بالمزايا دون الالتزام بالقواعد. إن Web3 والعملة المستقرة هما في جوهرهما نتيجة حتمية لابتكار التكنولوجيا الذي تم استيعابه من قبل النظام المالي السائد.

في هذه الثورة التنظيمية، أصبحت العملات المستقرة ورموز الأصول الحقيقية (RWA) من بين أكثر المجالات الواعدة للتطور. سوق العملات المستقرة يشهد نمواً هائلاً، حيث ارتفع إجمالي القيمة السوقية بأكثر من 1100% خلال خمس سنوات. ومن المتوقع أن تصبح RWA السوق التالي الذي تبلغ قيمته تريليون، حيث زادت القيمة الإجمالية لـ RWA على السلسلة بنسبة تزيد عن 110% على أساس سنوي.

بالنسبة للهيئات التي حصلت على الترخيص بنجاح، فإن هذا التحول التنظيمي يبني حواجز تنافسية واضحة. تحت مكافأة الامتثال، بدأت خريطة النظام البيئي للعملات المشفرة في سنغافورة تأخذ شكلها، حيث تتسارع الأموال الإقليمية والمؤسسات نحو هذه الشركات.

بعض المؤسسات المحلية في سنغافورة قد أنشأت نظامًا متكاملًا للامتثال والترخيص، وهي تعمل على بناء البنية التحتية المالية من الجيل التالي باستخدام تقنية البلوكشين. على سبيل المثال، تعتبر MetaComp مؤسسة دفع كبيرة مرخصة من قبل MAS، حيث تحمل ليس فقط ترخيص الدفع عبر الحدود وترخيص الأعمال المتعلقة بالرموز الرقمية، ولكنها أيضًا أنشأت نظام امتثال شامل يغطي المدفوعات، والأوراق المالية، والحفظ، والمشتقات وغيرها من التراخيص.

على مدى السنوات العشر القادمة، مع تعميق التنظيم في الدول المختلفة، ستصبح القدرة على الامتثال نقطة فاصلة في الصناعة. فقط أولئك الرواد الذين يمتلكون التراخيص المسبقة، وشبكات الدفع القوية، وهياكل إصدار الأصول الحقيقية (RWA) سيكون لديهم الأمل في تحديد القواعد والمضي قدماً بثبات في الجولة الجديدة من النظام المالي الرقمي العالمي.