كيف تؤثر سيولة الدولار على اتجاه سوق الأصول الرقمية
في أوائل عام 2025، انتقل اهتمام المستثمرين من التزلج إلى سوق الأصول الرقمية، خاصةً ما إذا كان "سوق شخصية سياسية معينة" يمكنه الاستمرار. تتقلب حركة البيتكوين حالياً مع وتيرة الدولار، حيث تتحكم الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة الأمريكية في كمية الدولار المعروضة في الأسواق المالية العالمية، وهذا هو العامل الرئيسي الذي يؤثر على السوق.
وصلت بيتكوين إلى أدنى مستوى لها في الربع الثالث من عام 2022، عندما بلغت أدوات إعادة الشراء العكسية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي (RRP) ذروتها. بعد ذلك، خفضت وزارة الخزانة الأمريكية إصدار السندات ذات العائد الطويل وزادت من إصدار السندات ذات العائد الصفري القصير، مستخرجة أكثر من 2 تريليون دولار من RRP، مما ضخ السيولة في الأسواق المالية العالمية. وقد أدى ذلك إلى ارتفاع كبير في الأصول الرقمية وسوق الأسهم، وخاصة أسهم التكنولوجيا الكبيرة في الولايات المتحدة.
في الربع الأول من عام 2025، السؤال الرئيسي هو ما إذا كان التحفيز الإيجابي لسيولة الدولار يمكن أن يغطي مشاعر خيبة الأمل المحتملة في السوق بشأن سرعة وفعالية تنفيذ بعض السياسات. إذا كان الأمر كذلك، فإن مخاطر السوق ستكون تحت السيطرة نسبيًا، ويجب على المستثمرين زيادة تعرضهم للمخاطر.
تتقدم سياسة تشديد الكمية (QT) للبنك الاحتياطي الفيدرالي بمعدل 60 مليار دولار شهريًا، مما يعني أن حجم ميزانيته العمومية يتقلص. من المتوقع أن يصل السوق إلى ذروته في أواخر مارس، حيث سيتم سحب حوالي 180 مليار دولار من السيولة.
أداة إعادة الشراء العكسي ( RRP ) قد أوشكت على النفاد. قام الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع 18 ديسمبر 2024 بخفض معدل RRP بنسبة 0.30%، وهو أكثر بمقدار 0.05% من انخفاض معدل السياسة، ويرتبط معدل RRP بأدنى حد لمعدل الأموال الفيدرالية ( FFR ). يهدف هذا إلى تقليل جاذبية إيداع الأموال في RRP.
يوجد حاليًا حوضان للتمويل يساعدان في كبح ارتفاع عوائد السندات. بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي، لا ينبغي أن تتجاوز عائدات السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات 5%، لأن ذلك سيثير تقلبات كبيرة في سوق السندات. طالما أن السيولة لا تزال موجودة في RRP وحساب الخزانة العادي (TGA)، فلا يحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى تعديل كبير في السياسة النقدية.
بمجرد نفاد TGA بسبب رفع حد الدين، سيستخدم الاحتياطي الفيدرالي التدابير الطارئة حتى النهاية، ولن يتمكن من منع العائدات من الارتفاع أكثر بعد دورة التخفيف التي بدأت في سبتمبر من العام الماضي. لن يؤثر ذلك كثيرًا على السيولة بالدولار في الربع الأول، لكنه قد يؤثر على اتجاه سياسة الاحتياطي الفيدرالي خلال العام.
من المتوقع أن تقترب RRP من الصفر في نقطة ما خلال الربع الأول، حيث تقوم صناديق سوق المال بسحب الأموال وشراء سندات الخزانة ذات العائد الأعلى لتعظيم العائد. وهذا يعني أنه سيتم ضخ 2370 مليار دولار من السيولة بالدولار خلال الربع الأول.
بشكل عام، ستقلل سياسة التشديد الكمي للبنك الاحتياطي الفيدرالي من السيولة بمقدار 180 مليار دولار، بينما سيؤدي انخفاض رصيد برنامج إعادة الشراء العكسي إلى ضخ 237 مليار دولار من السيولة، مما يؤدي إلى ضخ صافي قدره 57 مليار دولار.
بالنسبة لوزارة المالية، نظرًا لأن إجمالي الدين لا يمكن زيادته قبل رفع حد الدين في الكونغرس، يمكن فقط صرف الأموال من TGA. حاليًا، رصيد TGA هو 7220 مليار دولار. من المتوقع أن ينفد رصيد TGA بين مايو ويونيو، وعندها سيصبح رفع حد الدين أمرًا بالغ الأهمية.
بالنظر إلى إجمالي السيولة بالدولار من الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة حتى نهاية الربع الأول، من المتوقع أن يصل إلى 6120 مليار دولار. وهذا يعني أنه قد يظهر قمة سوق محلية في نهاية الربع الأول.
بالإضافة إلى السيولة بالدولار الأمريكي، يجب أخذ عوامل أخرى في الاعتبار: خلق الائتمان باليوان الصيني، سياسة بنك اليابان المركزي، احتمال انخفاض قيمة الدولار النسبي، وكفاءة الإنفاق الحكومي، وغيرها. لكن الأداء السابق يظهر أن انخفاض رصيد RRP أدى إلى زيادة السيولة بالدولار الأمريكي مما دفع مباشرة إلى ارتفاع الأصول الرقمية والأسهم، على الرغم من الزيادات الكبيرة في أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية.
بشكل عام، يمكن أن تعوض البيئة الإيجابية للغاية لسيولة الدولار في الربع الأول ( التي بلغت 6120 مليار دولار ) خيبة أمل السوق تجاه تنفيذ بعض السياسات. وكما هو معتاد، سيكون نهاية الربع الأول هو وقت جني الأرباح، في انتظار تحسن ظروف السيولة في الربع الثالث.
بشكل عام، تبدو آفاق السوق إيجابية. يستحق مجال العلوم اللامركزية الناشئة (DeSci) الانتباه، حيث قد توجد فرص لبعض الرموز المميزة التي تم تقيمها بأقل من قيمتها مثل BIO و VITA و ATH و GROW و PSY و CRYO و NEURON. ومع ذلك، يمكن أن تحدث أي حالة، ويحتاج المستثمرون إلى تعديل استراتيجياتهم وفقًا للمعلومات الجديدة في أي وقت.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 11
أعجبني
11
8
مشاركة
تعليق
0/400
OnlyOnMainnet
· 07-21 08:37
لا تزال تنظر إلى مخططات الشموع؟ استمع إلي، الاحتياطي الفيدرالي هو المفتاح.
شاهد النسخة الأصليةرد0
CommunityJanitor
· 07-20 22:18
笑死 现在都靠 الاحتياطي الفيدرالي (FED) 了
شاهد النسخة الأصليةرد0
DefiPlaybook
· 07-20 02:59
الاحتياطي الفيدرالي (FED) مرة أخرى يلعب سحر السيولة
شاهد النسخة الأصليةرد0
BearMarketSurvivor
· 07-20 02:54
خط الإمداد في ساحة المعركة جاهز، في انتظار أوامر التشغيل
شاهد النسخة الأصليةرد0
HypotheticalLiquidator
· 07-20 02:54
ضغط خط إدارة المخاطر كبير جداً، أمر طويل السعر مرتفع.
6120 مليار دولار من السيولة قد تدفع سوق العملات الرقمية لتقوية الربع الأول
كيف تؤثر سيولة الدولار على اتجاه سوق الأصول الرقمية
في أوائل عام 2025، انتقل اهتمام المستثمرين من التزلج إلى سوق الأصول الرقمية، خاصةً ما إذا كان "سوق شخصية سياسية معينة" يمكنه الاستمرار. تتقلب حركة البيتكوين حالياً مع وتيرة الدولار، حيث تتحكم الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة الأمريكية في كمية الدولار المعروضة في الأسواق المالية العالمية، وهذا هو العامل الرئيسي الذي يؤثر على السوق.
وصلت بيتكوين إلى أدنى مستوى لها في الربع الثالث من عام 2022، عندما بلغت أدوات إعادة الشراء العكسية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي (RRP) ذروتها. بعد ذلك، خفضت وزارة الخزانة الأمريكية إصدار السندات ذات العائد الطويل وزادت من إصدار السندات ذات العائد الصفري القصير، مستخرجة أكثر من 2 تريليون دولار من RRP، مما ضخ السيولة في الأسواق المالية العالمية. وقد أدى ذلك إلى ارتفاع كبير في الأصول الرقمية وسوق الأسهم، وخاصة أسهم التكنولوجيا الكبيرة في الولايات المتحدة.
في الربع الأول من عام 2025، السؤال الرئيسي هو ما إذا كان التحفيز الإيجابي لسيولة الدولار يمكن أن يغطي مشاعر خيبة الأمل المحتملة في السوق بشأن سرعة وفعالية تنفيذ بعض السياسات. إذا كان الأمر كذلك، فإن مخاطر السوق ستكون تحت السيطرة نسبيًا، ويجب على المستثمرين زيادة تعرضهم للمخاطر.
تتقدم سياسة تشديد الكمية (QT) للبنك الاحتياطي الفيدرالي بمعدل 60 مليار دولار شهريًا، مما يعني أن حجم ميزانيته العمومية يتقلص. من المتوقع أن يصل السوق إلى ذروته في أواخر مارس، حيث سيتم سحب حوالي 180 مليار دولار من السيولة.
أداة إعادة الشراء العكسي ( RRP ) قد أوشكت على النفاد. قام الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع 18 ديسمبر 2024 بخفض معدل RRP بنسبة 0.30%، وهو أكثر بمقدار 0.05% من انخفاض معدل السياسة، ويرتبط معدل RRP بأدنى حد لمعدل الأموال الفيدرالية ( FFR ). يهدف هذا إلى تقليل جاذبية إيداع الأموال في RRP.
يوجد حاليًا حوضان للتمويل يساعدان في كبح ارتفاع عوائد السندات. بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي، لا ينبغي أن تتجاوز عائدات السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات 5%، لأن ذلك سيثير تقلبات كبيرة في سوق السندات. طالما أن السيولة لا تزال موجودة في RRP وحساب الخزانة العادي (TGA)، فلا يحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى تعديل كبير في السياسة النقدية.
بمجرد نفاد TGA بسبب رفع حد الدين، سيستخدم الاحتياطي الفيدرالي التدابير الطارئة حتى النهاية، ولن يتمكن من منع العائدات من الارتفاع أكثر بعد دورة التخفيف التي بدأت في سبتمبر من العام الماضي. لن يؤثر ذلك كثيرًا على السيولة بالدولار في الربع الأول، لكنه قد يؤثر على اتجاه سياسة الاحتياطي الفيدرالي خلال العام.
من المتوقع أن تقترب RRP من الصفر في نقطة ما خلال الربع الأول، حيث تقوم صناديق سوق المال بسحب الأموال وشراء سندات الخزانة ذات العائد الأعلى لتعظيم العائد. وهذا يعني أنه سيتم ضخ 2370 مليار دولار من السيولة بالدولار خلال الربع الأول.
بشكل عام، ستقلل سياسة التشديد الكمي للبنك الاحتياطي الفيدرالي من السيولة بمقدار 180 مليار دولار، بينما سيؤدي انخفاض رصيد برنامج إعادة الشراء العكسي إلى ضخ 237 مليار دولار من السيولة، مما يؤدي إلى ضخ صافي قدره 57 مليار دولار.
بالنسبة لوزارة المالية، نظرًا لأن إجمالي الدين لا يمكن زيادته قبل رفع حد الدين في الكونغرس، يمكن فقط صرف الأموال من TGA. حاليًا، رصيد TGA هو 7220 مليار دولار. من المتوقع أن ينفد رصيد TGA بين مايو ويونيو، وعندها سيصبح رفع حد الدين أمرًا بالغ الأهمية.
بالنظر إلى إجمالي السيولة بالدولار من الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة حتى نهاية الربع الأول، من المتوقع أن يصل إلى 6120 مليار دولار. وهذا يعني أنه قد يظهر قمة سوق محلية في نهاية الربع الأول.
بالإضافة إلى السيولة بالدولار الأمريكي، يجب أخذ عوامل أخرى في الاعتبار: خلق الائتمان باليوان الصيني، سياسة بنك اليابان المركزي، احتمال انخفاض قيمة الدولار النسبي، وكفاءة الإنفاق الحكومي، وغيرها. لكن الأداء السابق يظهر أن انخفاض رصيد RRP أدى إلى زيادة السيولة بالدولار الأمريكي مما دفع مباشرة إلى ارتفاع الأصول الرقمية والأسهم، على الرغم من الزيادات الكبيرة في أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية.
بشكل عام، يمكن أن تعوض البيئة الإيجابية للغاية لسيولة الدولار في الربع الأول ( التي بلغت 6120 مليار دولار ) خيبة أمل السوق تجاه تنفيذ بعض السياسات. وكما هو معتاد، سيكون نهاية الربع الأول هو وقت جني الأرباح، في انتظار تحسن ظروف السيولة في الربع الثالث.
بشكل عام، تبدو آفاق السوق إيجابية. يستحق مجال العلوم اللامركزية الناشئة (DeSci) الانتباه، حيث قد توجد فرص لبعض الرموز المميزة التي تم تقيمها بأقل من قيمتها مثل BIO و VITA و ATH و GROW و PSY و CRYO و NEURON. ومع ذلك، يمكن أن تحدث أي حالة، ويحتاج المستثمرون إلى تعديل استراتيجياتهم وفقًا للمعلومات الجديدة في أي وقت.