رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) باول يواجه ضغوطًا هائلة، والأسواق العالمية تتابع تطورات الوضع

منذ توليه المنصب، كان باول لديه خلافات مع ترامب بشأن قضايا السياسة النقدية. تصاعد هذا التوتر بشكل أكبر في سنة الانتخابات 2024، حيث طالب ترامب عدة مرات علنًا باستقالة باول. ومع ذلك، وفقًا للقانون الأمريكي، لا يملك الرئيس السلطة لإقالة رئيس الاحتياطي الفيدرالي بسبب اختلافات في السياسة، ما لم يكن هناك دليل قاطع على ارتكاب مخالفات أو تقصير جسيم.

في يوليو من هذا العام، حدثت نقطة تحول. طلب فريق ترامب من الكونغرس التحقيق في باول، مشيرًا إلى "انحراف في الموقف السياسي" و"إدلاء تصريحات كاذبة في الكونغرس"، واتهموا مشروع تجديد مبنى الاحتياطي الفيدرالي (FED) بوجود انتهاكات خطيرة. في الوقت نفسه، كانت هناك شائعات بأن باول يفكر في الاستقالة، مما جعل الأمور تتصاعد بسرعة.

في الوقت الحالي، يواجه باول ظروفًا اقتصادية معقدة: من ناحية هناك ضغوط محتملة لارتفاع الأسعار، ومن ناحية أخرى هناك علامات على تباطؤ سوق العمل. تشكل هذه التحديات المزدوجة صعوبة كبيرة في صياغة السياسات للاحتياطي الفيدرالي (FED). إذا تم خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر، فقد يؤدي ذلك إلى خروج توقعات التضخم عن السيطرة؛ وإذا تم اختيار رفع أسعار الفائدة لاستقرار التضخم، فقد يؤدي ذلك إلى اضطرابات في سوق السندات أو حالة من الذعر المالي.

في مواجهة ضغوط ترامب، اختار باول التعامل مع الأمر بشكل مباشر. طلب مواصلة مراجعة مشروع تجديد المقر، وشرح بالتفصيل عبر القنوات الرسمية أسباب ارتفاع التكاليف، ورفض اتهامات "التجديد الفاخر".

إذا استقال باول في النهاية، فقد يؤثر ذلك بشكل كبير على الأسواق المالية العالمية. ويعتقد بعض المحللين أن ذلك قد يؤدي إلى انخفاض كبير في مؤشر الدولار، وحدوث عمليات بيع ملحوظة في سوق السندات. قد تواجه الدولار والسندات علاوة مخاطر مستمرة، وقد يشعر المستثمرون أيضًا بالقلق من تسييس اتفاقيات تبادل العملات بين الاحتياطي الفيدرالي (FED) والبنوك المركزية الأخرى.

بعض الخبراء يشيرون إلى أن احتمال استقالة باول مبكرًا منخفض، ولكن إذا حدث ذلك، فقد يؤدي إلى انحدار منحنى عائدات السندات الأمريكية، حيث سيتوقع المستثمرون انخفاض أسعار الفائدة، وتسارع التضخم، وضعف استقلالية الاحتياطي الفيدرالي (FED). في هذه الحالة، قد ينخفض الدولار أكثر.

بالنسبة للأصول ذات المخاطر، إذا بدأ الاحتياطي الفيدرالي (FED) في خفض أسعار الفائدة في ظل استقرار الاقتصاد وانخفاض معدل البطالة، فقد يؤدي ذلك إلى تعزيز السوق على المدى القصير. ومع ذلك، نظرًا لمستويات الفائدة الحالية التي لا تزال مرتفعة، قد تكون هناك حاجة لمزيد من جولات خفض الأسعار في المستقبل.

استمرار أو رحيل باول لا يتعلق فقط بالسياسة النقدية، بل يتعلق أيضًا باستقلالية الاحتياطي الفيدرالي (FED) وتوازن القوى. بغض النظر عن النتيجة، فإن هذه اللعبة سيكون لها تأثير عميق على الأسواق المالية العالمية.