تحليل توزيع العملات الرقمية والتشفير وديناميات السوق

في الآونة الأخيرة، أثار توزيع رموز العديد من مشاريع الأصول الرقمية اهتمام السوق. من البيانات، يبدو أن نسبة المستثمرين المؤسسيين في معظم المشاريع تتراوح بين 10% إلى 30%، ولم تتغير كثيرًا مقارنةً بالسنوات السابقة. العديد من المشاريع تختار توزيع الرموز على المجتمع من خلال عمليات الإيجاد، لكن النتائج الفعلية ليست مرضية. غالبًا ما يقوم المستخدمون ببيع الرموز التي حصلوا عليها فور استلامها، مما يؤدي إلى ضغط بيع هائل على السوق. لقد استمر هذا الظاهرة لسنوات عديدة، ولم يتم تغيير طريقة توزيع الرموز بشكل ملحوظ.

من خلال أداء أسعار العملات يمكننا أن نرى أن العملات التي تقودها المؤسسات عادة ما تقدم أداءً ضعيفًا، وغالبًا ما تظهر اتجاهًا هبوطيًا مستمرًا بعد إدراجها. ومع ذلك، هناك بعض المشاريع التي اتخذت استراتيجيات مختلفة. على سبيل المثال، قامت إحدى المشاريع من خلال إصدار العملة الأولي (IDO) بتوزيع 4% من العملات، وكانت القيمة السوقية الأولية فقط 20 مليون دولار، وهو ما يمثل تباينًا واضحًا مع المشاريع الأخرى التي تقودها المؤسسات. كما اختارت بعض المشاريع توزيع أكثر من 50% من إجمالي العملات من خلال طريقة الإطلاق العادل، مع دمج عدد قليل من المستثمرين المؤسسيين وقادة الرأي لجمع الأموال من المجتمع بشكل كبير.

هذه الطريقة التي تفيد المجتمع قد تكون أكثر قبولًا. على الرغم من أن الفريق المعني بالمشروع لم يعد يمتلك كمية كبيرة من العملات، إلا أنه يمكنه استعادة الرموز في السوق الثانوية من خلال صنع السوق، مما ينقل إشارات إيجابية إلى المجتمع ويتيح له شراء الرموز بأسعار منخفضة.

تراجع حمى الميمكوين

لقد انخفضت أجواء سوق Memecoin إلى أدنى مستوياتها. مع إدراك المستخدمين أن Memecoin لا يزال تحت سيطرة قوى متعددة، فقد فقدت هذه العملات إصدارها العدالة. أدت الخسائر الكبيرة على المدى القصير بسرعة إلى التأثير على توقعات المستخدمين، مما جعل استراتيجية إصدار هذه العملات قريبة من نهايتها المؤقتة.

على الرغم من أن مفهوم الذكاء الاصطناعي (AI) قد ساهم في زيادة حماس السوق، إلا أن هذه الموجة من حماس الذكاء الاصطناعي لم تغير جوهر عملة الميم. تدفقت العديد من المشاريع إلى السوق، مما أدى إلى ظهور العديد من مشاريع عملة الميم المدعومة بـ "استثمار القيمة".

تم التلاعب بالعملات المدفوعة بالمجتمع من خلال التحكم الخبيث في الأسعار ل"تحقيق مكاسب سريعة". هذه الممارسة تضر بشدة بالتطور طويل الأمد للمشروع. عندما لم يعد مجتمع Memecoin يتستر على مجموعة معينة، انخفضت حساسية السوق. لا يزال المستثمرون الأفراد يسعون وراء فرص الربح السريع، ولكن هذا يحقق رغبات بعض الجماعات.

تعني المخاطر الأكبر عوائد أعلى، مما بدأ في جذب فرق من خارج الصناعة للمشاركة. ومع ذلك، قد لا تحتفظ هذه الفرق بالأموال في سوق الأصول الرقمية بعد تحقيق الأرباح، مما يؤدي إلى فقدان دائم للسيولة.

تواجه عملة المدفوعة من المؤسسات صعوبات

استراتيجيات الدورة الصاعدة السابقة لم تعد فعالة، لكن العديد من مشروعات العملات لا تزال تستخدم النمط القديم. يتم تخصيص نسبة صغيرة من العملات للمستثمرين المؤسسيين مع السيطرة العالية، مما يجعل المستثمرين الأفراد يشترون في البورصة. العيب الأكبر في هذه الاستراتيجية هو عدم القدرة على الحصول على ميزة مبكرة عند حدث توليد العملة (TGE).

لم يعد المستخدمون يتوقعون تحقيق عوائد مثالية من خلال شراء العملات لأنها يعتقدون أن المشروع والبورصات يمتلكان كمية كبيرة من العملات، مما يؤدي إلى وضع غير عادل للطرفين. في الوقت نفسه، انخفض معدل العائد على الاستثمار للمؤسسات بشكل كبير، مما أدى إلى تقليص حجم الاستثمار. بالإضافة إلى ذلك، لا يرغب المستخدمون في التعامل مع البورصات، مما يواجه إصدار العملات المدفوعة من قبل المؤسسات تحديات هائلة.

بالنسبة للمشاريع المؤسسية أو البورصات، قد لا يكون الإدراج المباشر هو الخيار الأفضل. بمجرد الإدراج، قد تتحول رسوم العقود بسرعة إلى قيمة سلبية. يفتقر الفريق إلى حافز الارتفاع، ولن تقوم البورصة أيضًا برفع السعر بشكل استباقي، لأن البيع على المكشوف للعملات الجديدة أصبح إجماعًا في السوق.

عندما تصبح ظاهرة دخول العملات إلى اتجاه هبوطي أحادي بعد إصدار العملة شائعة، ستتعزز الإدراك في السوق، مما يؤدي إلى حدوث "تدافع العملات الرديئة لطرد العملات الجيدة". حتى عند العلم بالمخاطر الكبيرة، قد يقوم المستثمرون الأفراد بسلوكيات بيع قصيرة انتقامية. في هذه الحالة، حتى الفرق الراغبة في القيام بالتسويق ستتردد.

صعود وضع القيادة المزدوجة

لماذا تختار نموذج القيادة المزدوجة بين المؤسسات والمجتمع؟ ستؤدي نموذج القيادة المؤسسية البحتة إلى زيادة الفجوة في التسعير بين المستخدمين والمشاريع، مما سيكون له تأثير سلبي على الأداء السعري المبكر للعملة؛ بينما نموذج الإطلاق العادل تمامًا قد يتعرض للتلاعب الخبيث، مما يلحق ضررًا كارثيًا بتطور المشروع.

فقط من خلال دمج كلا الجانبين يمكن الحصول على موارد وخطط تطوير معقولة في المراحل الأولى من المشروع، لتجنب أسوأ النتائج المتمثلة في فقدان جميع الرموز بسبب الإطلاق العادل والحصول فقط على عوائد ذات يقين منخفض.

في الآونة الأخيرة، اكتشفت المزيد والمزيد من الفرق أن نماذج التمويل التقليدية أصبحت غير فعالة. تحت ضغط متعدد، تظهر نموذج جديد أكثر توافقًا مع السوق الهابطة: تجمع قادة الرأي الرئيسيين وعدد قليل من المستثمرين المؤسسيين، ودفع المشاريع بطريقة إطلاق مجتمعي بنسبة كبيرة، وبدء منخفض القيمة السوقية.

بعض المشاريع تفتح مسارات جديدة من خلال "إطلاق مجتمع بنسبة كبيرة" - بالتعاون مع قادة الرأي البارزين، يتم توزيع 40%-60% من العملات مباشرة على المجتمع، مع بدء المشروع بتقييم منخفض يصل إلى 10 ملايين دولار. هذه النموذج يبني توافق من خلال تأثير قادة الرأي، ويقفل الأرباح مسبقًا، بينما يستبدل السيولة العالية بعمق السوق.

بشكل أساسي، هذه هي نقلة نموذجية في هيكل السلطة: من لعبة تبادل الكرة التي تهيمن عليها المؤسسات، إلى لعبة شفافة يتم تحديد أسعارها من خلال توافق المجتمع، حيث تشكل المشاريع والمجتمع علاقة تكافلية جديدة في علاوة السيولة.

يمكن اعتبار IDO لمشروع معين مؤخرًا محاولة لنموذج جديد. يتم إصدار 4% من العملة من خلال IDO، وتبلغ القيمة السوقية لـ IDO فقط 20 مليون دولار. يحتاج المستخدمون إلى المشاركة من خلال قنوات محددة، ويتم تسجيل جميع المعاملات مباشرة على السلسلة. توفر هذه الآلية فرصة أكثر شفافية وإنصافًا للمشاركة للمستخدمين، بينما تجلب أيضًا مستخدمين جدد للمنصة.

تتمثل المشكلة بين فريق المشروع والمستثمرين المؤسسيين في الشفافية. بعد إطلاق العملة من خلال IDO، لم يعد المشروع يعتمد على طرق الإدراج التقليدية، مما حل بشكل فعال النزاع بين الطرفين في مجال الشفافية. أصبحت عملية فتح العملة على السلسلة أكثر شفافية، مما يضمن حل تضارب المصالح الذي كان موجودًا في الماضي بشكل فعال.

يمكن القول إن الصراع الأساسي بين المستخدمين ومشاريع التشفير يكمن في التسعير والعدالة. الهدف من الإطلاق العادل أو IDO هو تلبية توقعات المستخدمين بشأن تسعير العملة. المشكلة الأساسية للعملات المدفوعة من قبل المؤسسات هي نقص الطلب بعد الإدراج، والتسعير والتوقعات هما السبب الرئيس. فقط من خلال تقديم العملة للمجتمع بطريقة عادلة، واستمرار دفع بناء خريطة الطريق التقنية، يمكن تحقيق زيادة في قيمة المشروع.