تحليل تأثير التوترات التجارية بين الصين وأمريكا على دورة التصنيع والتضخم

الوضع الاقتصادي الكلي

يمكن اعتبار التوتر التجاري الحالي بين الصين والولايات المتحدة كحالة نموذجية من اللعبة، حيث لا يرغب أي من الطرفين في تقديم تنازلات أولاً، مما يؤدي إلى فرض رسوم جمركية متبادلة وزيادة الخسائر الاقتصادية تدريجياً. ستؤدي مواقف حوالي 80 دولة حول العالم دوراً حاسماً في اللعبة بين الصين والولايات المتحدة، خاصة في ما يتعلق بتصاعد التوترات التجارية وإعادة هيكلة سلسلة التوريد. ستؤثر مواقف الاقتصاديات العالمية على ديناميكيات اللعبة بين الصين والولايات المتحدة والنتيجة النهائية.

قد تنتقل هذه اللعبة من حالة الجمود الحالية إلى وضع أكثر تعقيدًا، وسيحدد دعم الاقتصاد العالمي ما إذا كان بإمكان الصين والولايات المتحدة إنهاء الاحتكاكات التجارية من خلال التسوية أو الوسائل الصارمة. في النهاية، قد يتأثر الاستقرار والتنمية العالمية بشكل عميق بهذه اللعبة.

تأثير الرسوم الجمركية على دورة التصنيع

التأثير قصير الأجل ( الربع الثاني والثالث من عام 2025 )

• بيانات الصادرات قوية: زادت الواردات والصادرات للصين وفيتنام والولايات المتحدة بنسبة 20%، وزادت الإنتاج الصناعي في الصين وفيتنام.
• الإلكترونيات الاستهلاكية: تم تعديل شحنات أجهزة الكمبيوتر والهواتف المحمولة في الربع الثاني، ولكن من المتوقع أن ينخفض معدل النمو في عام 2025 إلى 0%-3%.
• صناعة النسيج والأحذية: ارتفعت أسعار الأحذية بنسبة 11.6%، وانخفضت المبيعات بنسبة 10%-15%.
• السيارات: سجلت مبيعات الربع الثاني أعلى مستوى جديد، لكن الطلب في النصف الثاني قد يتراجع.
• ضغط المخزون: تجنب المصنعين للضرائب عن طريق تخزين البضائع، خطر تراكم المخزون في الربع الثالث كبير.

التأثيرات على المدى الطويل والقصير ( الربع الرابع - 2026)

• تراجع الطلب: أسعار الإلكترونيات الاستهلاكية ارتفعت بنسبة 10%-20%، والشحنات ستبقى ثابتة في عام 2025؛ صادرات النسيج والأحذية انخفضت بشكل كبير؛ مبيعات السيارات في تراجع.
• إعادة هيكلة سلسلة الإمداد: تتحول الشركات الصينية إلى أسواق الجنوب العالمي، بينما تعتمد الشركات الأمريكية على سلسلة الإمداد في أمريكا الشمالية، مما أدى إلى زيادة التكاليف بنسبة 8%-15%.
• الدورة الهبوطية: ستصل ضغوط تخفيض المخزون في عام 2026 إلى ذروتها، وسيتدهور القطاع الصناعي.

تأثير السوق

• الأسهم الأمريكية: ارتفع القطاع الصناعي على المدى القصير، بينما تعرضت أسهم التكنولوجيا لضغوط؛ من المحتمل أن تنخفض أسهم التكنولوجيا على المدى الطويل بنسبة 5%-10%.
• العملات المشفرة: تفضيل المخاطر على المدى القصير يدفع الأسعار للأعلى، بينما قد تتقلب على المدى الطويل مع السيولة.

نقاط المراقبة الرئيسية

• متابعة بيانات مثل PMI وتوقعات الأسعار وغيرها من البيانات اللينة في ذروتها في الربعين الثاني والثالث.
• مراقبة نمو الصادرات / الإنتاج الصناعي في الربع الثاني، من المتوقع أن يتباطأ بعد الربع الثالث.
• متابعة تقارير الأرباح للربع الأول من الشركات مثل آبل، نايك، تسلا حول تكاليف الرسوم الجمركية وتوجيهات الطلب.
• متابعة دقيقة لتوجهات سياسة الاحتياطي الفيدرالي، وإذا وصلت التضخم إلى 4%-5% قد يتم إبطاء تخفيض أسعار الفائدة.

الاستنتاج

تؤدي النزاعات التجارية على المدى القصير إلى ارتفاع بيانات الصادرات، لكن خطر تراكم المخزونات في تزايد. على المدى الطويل، ستؤدي الرسوم الجمركية العالية إلى كبح الطلب، وتسريع إعادة هيكلة سلسلة التوريد، وزيادة تكاليف الإنتاج في الولايات المتحدة. قد يكون هناك تراجع في دورة التصنيع بحلول عام 2026. يُنصح بمتابعة مؤشرات مثل PMI، وبيانات الأرباح للشركات، والتخطيط بحذر في قطاع التصنيع، ويمكن النظر في الأهداف ذات الصلة في جنوب شرق آسيا المستفيدة من انتقال سلسلة التوريد.