أطلقت سلسلة كادينا العامة خطة تحفيز بقيمة 50 مليون دولار، هل يمكن أن تجلب RWA فرص جديدة؟

مؤخراً، أعلنت شبكة كادينا العامة التي تأسست في عام 2016 عن إطلاق خطة تحفيزية تصل إلى 50 مليون دولار، يبدو أن الهدف منها هو إعادة جذب انتباه سوق العملات المشفرة من خلال مسار RWA الشائع حالياً. بعد فترة من الهدوء، أثارت هذه السلسلة من التحركات الجديدة لكادينا نقاشاً واسعاً في الصناعة. ستتناول هذه المقالة التحليل العميق للإجراءات الاستراتيجية الأخيرة لكادينا، وتاريخها التطوري، وهيكلها الفني الفريد، وسنستكشف ما إذا كانت هذه الخطة التحفيزية الكبيرة يمكن أن توفر لها فرصة تطوير جديدة، فضلاً عن إمكانياتها في مجال RWA.

مجموعة جاي بي مورغان تبتكر سلسلة بلوكشين عامة "قابلة للبرمجة POW"

تتصل تطوير كادينا ارتباطًا وثيقًا مع عمالقة التمويل التقليديين والهيئات التنظيمية. تم تأسيس المشروع من قبل ستيوارت بوبجوي وول مارتينو في عام 2016، حيث كان كلا المؤسسين قد شغلا سابقًا مناصب في مؤسسة مالية كبيرة. قاد ستيوارت بوبجوي مركز التميز في البلوكشين الخاص بتلك المؤسسة، حيث كان مسؤولًا عن تطوير البنية التحتية الأساسية للدفتر الموزع، وأنشأ مشروع البلوكشين مفتوح المصدر جونو. بينما شغل وول مارتينو منصب كبير المهندسين في مشروع جونو، وكان يشغل أيضًا منصب المدير الفني في لجنة الإرشاد للعملات المشفرة التابعة لهيئة تنظيمية معينة. وقد شاركوا في تطوير البنية التحتية لبناء النسخة الأولى من العملة الرقمية المستقرة التي تتداول داخل تلك المؤسسة المالية.

تجربة الممارسة في blockchain المستمدة من المالية التقليدية، جعلت من كادينا تحمل منذ البداية رؤية تصميم "مؤسسية" أو "مؤسسية".

تتمثل الابتكار التكنولوجي الأساسي لـ Kadena في هيكل Chainweb الفريد الخاص بها، وهو آلية إجماع قائمة على إثبات العمل (PoW) قابلة للتوسع ومتعددة السلاسل. لا تعتبر Chainweb سلسلة بلوك واحدة، بل هي شبكة مكونة من عدة سلاسل متوازية ومستقلة تتصل ببعضها البعض بطريقة "التشابك". كل سلسلة تقوم بالتعدين بشكل مستقل، وقادرة على معالجة المعاملات بشكل متوازي. هذه الطريقة في التصميم تختلف بشكل كبير عن أنواع سلاسل PoW الأخرى في السوق، لذا، تضع Kadena نفسها كأول L1 قابلة للبرمجة.

في هذا التصميم المعماري، يوجد نظريًا سعة عالية جدًا للمعالجة. في عام 2020، في ظل توسيع 20 سلسلة، ادعت كادينا أن الحد الأقصى لنقل المعاملات النظري بلغ 480,000. هذه القيمة تتجاوز بكثير سلاسل الكتل العامة الأخرى في نفس الفترة، بما في ذلك سلسلة الكتل عالية الأداء المعروفة بسرعتها.

بفضل جاذبية الخلفية المالية والمزايا التكنولوجية، أصبحت كادينا نجمة في عالم السلاسل العامة منذ تأسيسها. في عام 2021، وصل أعلى سعر لرمزها إلى 27 دولارًا، بزيادة تزيد عن 100 مرة مقارنة ببداية عام 2020 عندما كان 0.2 دولار، وبلغت قيمتها السوقية في وقت ما ما يقرب من 4 مليارات دولار. علاوة على ذلك، توسع شبكة كادينا بسرعة إلى 20 سلسلة عند إطلاقها، مما جعلها أسرع سلسلة عامة تعمل بنظام POW في ذلك الوقت.

المراهنة الكبيرة على RWA: هل يمكن لـ 50 مليون تحفيز كسر الجمود؟

ومع ذلك، بدأ بريق كادينا يتلاشى تدريجياً مع انتهاء سوق الثور في عام 2021. منذ عام 2021، انخفض سعرها بشكل كبير، وتقلصت قيمتها السوقية إلى حوالي 150 مليون دولار فقط. كما لم يتم تحديث مدونتها الرسمية منذ عام 2023، ونادراً ما تُسمع أخبار كادينا على وسائل التواصل الاجتماعي.

في 20 مايو 2025، أعلنت كادينا عن بدء برنامج حوافز بقيمة إجمالية تبلغ 50 مليون دولار، يهدف إلى تعزيز تطوير Chainweb EVM، وتوكنات RWA، وكذلك الحلول القائمة على الذكاء الاصطناعي في مجال بلوكتشين. وقد جعلت هذه الأخبار السوق تعيد التركيز على هذه السلسلة العامة القديمة.

وفقًا للمعلومات الرسمية، سيخصص 25 مليون دولار من إجمالي صندوق التمويل البالغ 50 مليون دولار لدعم مشاريع توكنات RWA المتوافقة. سيتم استخدام الـ 25 مليون دولار المتبقية لدعم المشاريع المبنية على شبكة Kadena متعددة السلاسل المتوافقة مع EVM (Chainweb EVM) بالإضافة إلى مشاريع تكامل الذكاء الاصطناعي. هذه المنحة هي دعم غير ملكي، مما يعني أن المشاريع التي تتلقى التمويل لا تحتاج إلى التنازل عن الأسهم.

تعتبر شركة CurveBlock البريطانية، التي تلقت تمويلًا بقيمة 400,000 دولار في يونيو 2025، هي المستفيد الأول من مجال RWA الجديد في خطة الحوافز الخاصة بـ Kadena. تأسست CurveBlock في عام 2018، وهي شركة ناشئة في مجال تكنولوجيا العقارات تركز على الاستثمار المستدام في العقارات. من حيث الخلفية، تعتبر CurveBlock أول شركة عقارية يتم قبولها في صندوق السندات الرقمية البريطاني (DSS)). وهذا يعني أيضًا أن قدرة CurveBlock على أن تكون أول مستفيد من Kadena مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بالامتثال.

بالإضافة إلى ذلك، اقترحت كادينا أنها ستقدم إلى جانب الدعم المالي، المساعدة التقنية، ونصائح تطوير المشاريع، والتسويق والترويج.

ومع ذلك، لم تقدم Kadena أي تفاصيل عن المبلغ المحدد الذي ستحصل عليه كل شركة مدعومة، كما لم تكشف عن المعايير المحددة للدعم. حتى الآن، الشركة المدعومة الوحيدة التي تم الإعلان عنها هي CurveBlock.

RWA هو قطاع شائع في السوق في السنوات الأخيرة، حيث تسعى العديد من سلاسل الكتل القديمة إلى التحول بنشاط مستفيدة من هذا السرد، على سبيل المثال، تسعى سلسلة كتل معينة مؤخرًا أيضًا إلى التوسع في هذا الاتجاه. بالإضافة إلى إطلاق خطة تحفيزية، قامت Kadena أيضًا مؤخرًا بتطوير معيار رموز RWA المستند إلى لغة العقود الذكية الأصلية الخاصة بها Pact، والذي استند إلى EIP-3643 من Ethereum. يهدف هذا المعيار إلى فرض التحكم في الحقوق والتنظيم على السلسلة، ودعم إصدار الأصول المتوافقة، والتداول، والاسترداد.

كان هناك حافز بقيمة 100 مليون دولار فاشل، وتحول تنفيذ خطة التمويل إلى مشكلة

من الجدير بالذكر أن برنامج التحفيز الذي أطلقته كادينا بقيمة 50 مليون دولار ليس الأول من نوعه. في عام 2022، خلال فترة تراجع السوق بشكل عام وقلة الاهتمام، أطلقت كادينا أيضًا برنامج تحفيز بقيمة تصل إلى 100 مليون دولار. خلال تلك المرة، قامت كادينا بتمويل تطوير واعتماد المشاريع مثل الألعاب، الميتافيرس، NFTs، Web3، DeFi وDAO في نظام كادينا البيئي.

وفقًا لمراجعة كادينا الرسمية في نهاية عام 2022، تلقى برنامج التحفيز البالغ قيمته 100 مليون دولار "اهتمامًا ساحقًا ومئات من الطلبات"، حيث كان "لدى الدفعة الأولى من المستفيدين 9 مشاريع"، وقد حقق بعضها "إنجازات غير عادية". عند مراجعة ملخصات كل ربع سنة في ما بعد، يمكن رؤية أن البرنامج أعلن تدريجياً عن بعض المشاريع، ومع ذلك لم يتم العثور على توضيح عام حول حالة برنامج التحفيز، كما لم يتم ذكر المبالغ المخصصة في كل مرة يتم فيها الإعلان عن المشاريع المستفيدة.

من حيث أداء البيانات، لم تتمكن خطة التحفيز بقيمة 100 مليون دولار من تعزيز اهتمام السوق بـ Kadena ونشاط المجتمع. من ناحية، لا يزال سعرها في تراجع مستمر، ومن ناحية أخرى، فإن البيانات المتعلقة بـ TVL المتاحة على الشبكة انخفضت إلى أدنى مستوياتها في عام 2023 لتصل إلى عشرات الآلاف من الدولارات. اعتباراً من 13 يونيو، كان TVL الخاص بها فقط 940,000 دولار، بينما كانت القيمة السوقية للعملات المستقرة حوالي 180,000 دولار.

بالعودة إلى خطة التحفيز الحالية بقيمة 50 مليون دولار، فإن الدورة السوقية التي تم إطلاقها مشابهة للغاية لتلك التي كانت في عام 2022. كلاهما جاء بعد الذروة الأولى في السوق الصاعدة. ومع ذلك، لا يمكننا حاليًا التنبؤ بكيفية سير الدورة السوقية القادمة، سواء كانت ستكرر الاتجاه الهابط الشامل لعام 2021-2022 أم ستفتح دورة سوقية جديدة أكبر. ومع ذلك، من ناحية ما، قد تواجه هذه التدابير التحفيزية من كادينا تحديًا آخر إذا واجهت اتجاهات سوقية مشابهة لتلك التي حدثت في عام 2022.

بالإضافة إلى ذلك، على عكس تحفيز المستخدمين مباشرة من قبل سلاسل الكتل الأخرى، فإن تحفيز كادينا يركز أكثر على الأطراف المعنية بالمشاريع. في حالة نقص عدد المستخدمين، قد تواجه الأطراف المعنية بالمشاريع مخاطر استثمار أكبر عند اختيار كادينا لمجرد تحفيز غير مؤكد. وعند النظر في بعض خطط الترويج التي أطلقتها كادينا والتي تستهدف المستخدمين، فإن محتوى التحفيز يتطلب على الأقل 4 أسابيع من الترويج، ثم يتم إجراء سحب، حيث يتمكن 50 محظوظًا من الحصول على 40 عملة كادينا (KDA). وحسب سعر KDA الحالي البالغ 0.48 دولار، فإن المستخدم قد لا يحصل في النهاية على مكافأة تصل حتى 20 دولارًا بعد شهر من الترويج، مما يجعل قيمة التحفيز هذه تبدو غير كافية.

لذلك، على الرغم من أن رواية RWA شائعة، فإن الحافز البالغ 50 مليون دولار كبير، إلا أن كادينا يبدو أنها بحاجة الآن إلى التفكير في كيفية الحصول على اعتراف السوق والمجتمع بطريقة أكثر صدقاً. خلاف ذلك، قد يواجه حافز 50 مليون دولار هذا مرة أخرى العديد من التحديات.