إن إطلاق صندوق تداول البيتكوين الفوري (ETF) يمثل نقطة تحول جديدة في تطوير مجال التشفير. في الآونة الأخيرة، دخلت عمالقة المالية التقليدية إلى السوق، مما دفع مزيدًا من التطور في مجال الأصول الواقعية (RWA) ( ). بدأت المزيد من المؤسسات المالية في استكشاف كيفية تحقيق التداول والإدارة على السلسلة للأصول التقليدية مثل الأسهم والسندات من خلال تقنية blockchain، وهذه الاتجاهات تعيد تشكيل مشهد السوق المالي.
أطلقت أوندو فاينانس مجموعة من الخطوات مؤخرًا، مما يدل على أن مسار الأصول الحقيقية (RWA) يتجه تدريجيًا نحو السائدة. هذه الثورة أثارت أيضًا جولة جديدة من المنافسة في القطاع المالي، وتغير بهدوء قواعد اللعبة في سوق التشفير والمالية التقليدية.
الاختلافات والتشابهات في مشاريع مسار RWA
ما يميز Ondo Finance
أوندو فاينانس تقوم بخطوات متكررة، حيث أطلقت منصة أوندو جلوبال ماركتس، لتوفير خدمات الربط بالبلوكشين للأسهم والسندات وصناديق المؤشرات المتداولة. ثم أعلنت عن سلسلة أوند 1 العامة أوندو تشين، والتي تهدف إلى بناء بنية تحتية مالية أقوى وتعزيز توكنيزه RWA.
تعتبر Ondo Chain البنية التحتية لـ Ondo Global Markets، وتركز على دمج توكنات RWA مع blockchain. إنها تدعم المستثمرين العالميين للوصول إلى الأوراق المالية المدرجة في الولايات المتحدة على blockchain وتقدم خدمات تداول مستمرة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع.
أطلقت Ondo Chain حلاً يتضمن دمج الامتثال على مستوى المؤسسات داخل بنية سلسلة الكتل العامة، من خلال آليات مبتكرة مثل آلية التحقق من العقد المرخصة، وبروتوكول العبور الأصلي، سعيًا لتجاوز نقاط الألم الحالية المرتبطة بتقنية RWA. ويعتمد هذا الحل على ضمان أمان الشبكة من خلال استخدام الأصول المالية التقليدية كضمانات، ويحقق أيضًا التشغيل المتداخل مع أنظمة التسوية التقليدية، مما يعزز السيولة بين السلسلة وعلى السلسلة.
قوة وحدود Ondo Finance
التنافسية:
توكنيزة RWA والتحويل الحر: ربط الأسهم والسندات وصناديق الاستثمار المتداولة بالأصول بالتوكنات بنسبة 1:1، يمكن للمستثمرين نقل هذه الأصول المرمزة بحرية خارج الولايات المتحدة والمشاركة في أنشطة DeFi.
الجمع بين الانفتاح والامتثال: يجمع بين انفتاح سلسلة الكتل العامة وامتثال سلسلة الكتل المرخصة.
المشاركة المؤسسية وبناء النظام البيئي: تشمل فريق الاستشارات العديد من المؤسسات المالية المعروفة، مما يعزز تطبيقاتها المؤسسية في مجالات TradFi و DeFi.
آلية الأوراك والمعلومات الآمنة: يضمن النظام المدمج للأوراك دقة وواقعية البيانات على السلسلة.
وظيفة السلسلة المتقاطعة وضمان الأمان: تحقيق نقل الأصول عبر السلاسل من خلال جسر أوند، مما يتناسب مع المعاملات الكبيرة.
القيود:
الاعتماد الكبير على المؤسسات، ونقص الدافع المجتمعي: الهيكل يعتمد بشكل كبير على مشاركة المؤسسات المالية التقليدية، ومشاركة المستخدمين العاديين منخفضة.
مشكلة توزيع السلطة تحت السيطرة المركزية: قد تؤدي تركيز السلطة الأساسية في أيدي عدد قليل من المؤسسات إلى صراعات حوكمة في المستقبل.
قد تتقيد سرعة الابتكار بالامتثال والمؤسسات التقليدية: قد يتطلب إدخال منتجات أو تقنيات جديدة المرور بعمليات امتثال معقدة وموافقات من المؤسسات.
العقبات الواقعية التي تواجه مشروع RWA
على الرغم من أن تقنية البلوك تشين توفر الأساس التكنولوجي لنقل الأصول الحقيقية (RWA) إلى السلسلة ، إلا أنها لا تزال تواجه العديد من العقبات الواقعية.
مشكلة الثقة والاتساق بين الأصول والبيانات على السلسلة: ضمان اتساق الأصول الحقيقية مع البيانات على السلسلة هو التحدي الأساسي.
عدم كفاية الأمان الشبكي: تتطلب تعقيدات RWA معايير أمان أعلى، وقد لا تتمكن الأنظمة الحالية للبلوكشين من تلبية ذلك بالكامل.
مشكلة التوافق مع بنية DeFi: تم تصميم DeFi بشكل أساسي لخدمة الأصول الأصلية المشفرة، مما يجعل من الصعب إدارة السلوكيات المالية المعقدة المتعلقة بالأصول الحقيقية بشكل فعال.
مشاكل السيولة المتنقلة والامان عبر السلاسل: إن إصدار RWA عبر السلاسل يؤدي إلى تشتت السيولة، مما يزيد من تعقيد إدارة الأصول.
قضايا الرقابة المؤسسية والامتثال: العديد من المؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم لا يمكنها التداول على blockchain العامة، مما يزيد من تعقيد متطلبات اعرف عميلك ومكافحة غسل الأموال.
سيولة السوق وقيود المشاركة المؤسسية: حاليًا، تتركز القيمة السوقية الإجمالية لأصول العالم الحقيقي بشكل رئيسي على الأصول ذات المخاطر المنخفضة، بينما تقدم الأصول ذات المخاطر العالية تقدمًا بطيئًا في عملية الانتقال إلى البلوكشين.
تعارض آليات الثقة في DeFi والمالية التقليدية: الاختلاف في آليات الثقة بين الاثنين يؤدي إلى اتخاذ المؤسسات المالية التقليدية موقفاً حذراً تجاه تقنية blockchain.
التأثيرات المحتملة بعد نجاح RWA
إذا حقق RWA النجاح، فقد تصبح Ondo Chain منصة لإعادة توزيع القوى بين الأنظمة المالية القديمة والجديدة في "لعبة وول ستريت". إن مشاركة أكبر شركة لإدارة الأصول في العالم، بلاك روك، في استثمارات RWA، هي في جوهرها محاولة رائدة لإعادة توزيع القوى بين النظام المالي التقليدي وتقنية blockchain الناشئة. لا تتعلق هذه المعركة فقط بالتغيير التكنولوجي أو الابتكار المالي، بل تتعلق أيضًا بسلطة صياغة القواعد المالية العالمية، والسيطرة على رأس المال، وآليات توزيع الثروة في المستقبل.
إعادة توازن قوة النظام المالي العالمي
تسيطر المؤسسات المالية التقليدية على رأس المال العالمي من خلال احتكار البنية التحتية المالية. ومع ذلك، فإن ظهور تقنية blockchain قد كسر هذا الوضع:
يضعف التمويل اللامركزي ( DeFi ) البنية التحتية التقليدية للتمويل التي تسيطر عليها وول ستريت لفترة طويلة من خلال إزالة الوساطة. هذا يشكل تهديدًا كبيرًا لوول ستريت وقد يؤدي إلى فقدان هيمنتها على النظام المالي العالمي.
توكنية الأصول: صراع السيطرة على البنية التحتية المالية الجديدة
شبكة البلوكتشين هي منصة مرشحة للبنية التحتية المالية العالمية من الجيل الجديد. قد تتحكم وول ستريت في هذه المنصات الناشئة من خلال الاستثمار أو الاستحواذ أو التعاون، مما يعيد تركيز رأس المال.
التحكيم التنظيمي والسلطة خارج القانون
قد تستغل المؤسسات في وول ستريت الفجوات التنظيمية بين الدول والمناطق، من خلال إنشاء كيان تشغيلي في الولايات القضائية ذات التنظيم الأكثر تساهلاً، لتجنب التنظيم الأكثر صرامة.
سيولة السوق والتلاعب بالأسعار
السيولة هي جوهر التلاعب في السوق. حتى في بيئة اللامركزية للبلوكشين، لا يزال بإمكان المؤسسات التي تمتلك المزيد من رأس المال، وتقنيات التداول، ورؤى السوق، السيطرة على اتجاهات السوق.
RWA صناديق التحوط: إعادة تشكيل لعبة توريق الأصول
تقدم رموز RWA على blockchain فرص جديدة لتوريق الأصول من الجيل القادم. يمكن لوال ستريت من خلال رموز الأصول إصدار منتجات مالية جديدة، وجذب المستثمرين العالميين.
طريق التقدم في عالم التشفير
تداول ETF Bitcoin، والأحداث المتعلقة بترامب، وظهور RWA في المستقبل، كلها سرعت عملية تطوير الصناعة بدرجات مختلفة، والتأثير المباشر هو زيادة صعوبة تحقيق الأرباح في الصناعة.
إدخال ETF يؤدي إلى نضوج السوق
إطلاق ETF يعني دخول الأصول المشفرة إلى الأسواق المالية التقليدية، لكنه لا يعني بالضرورة أنه سيكون مفيدًا للنمو الإجمالي لصناعة التشفير:
انخفضت سيولة السوق وتقلباته، مما قلل من فرص التحكيم والتداول عالي التردد.
تركيز تدفق الأموال قد يؤدي إلى مواجهة الأصول المشفرة الصغيرة والمتوسطة لمخاطر استنفاد السيولة وانخفاض الأسعار.
يجب أن تتنافس الأصول المشفرة بشكل أكثر حدة مع الأدوات المالية التقليدية.
عدم اليقين في السوق الناتج عن تأثير ترامب
قد تؤدي تصرفات شخصيات سياسية مثل ترامب إلى زيادة عدم اليقين والتعقيد في القطاع:
زيادة عدم اليقين في السياسات تؤثر على استقرار الأرباح على المدى الطويل.
قد تتعزز متطلبات مكافحة غسيل الأموال وKYC، مما يزيد من تكاليف الامتثال.
قد تؤدي عملة المفهوم "TRUMP" إلى ظهور "أثر الشفط" في السوق.
تطور RWA يجلب تسرب التمويل التقليدي
يمثل تطور RWA في مجال التشفير اتجاه دمج سوق التشفير مع الأصول المالية التقليدية:
إدخال هيكل التكلفة والمنافسة من التمويل التقليدي.
قد تضطر التناقضات بين اللامركزية والامتثال المزيد من مشاريع التشفير إلى الامتثال.
تتجه الأموال بسهولة نحو الأصول ذات المخاطر المنخفضة، مما يضغط على هامش الربح للمشاريع ذات المخاطر العالية.
الخاتمة
ستؤدي ETFs وتأثير ترامب وظهور RWA في المستقبل بطرق مختلفة إلى زيادة صعوبة الربح في صناعة التشفير. في هذه العملية المعقدة المستمرة، كلما أصبحت الأصول المشفرة أكثر "تعميمًا"، زادت فرص حدوث "اختناقات" في السوق، وستواجه سوق التشفير في المستقبل تحديات جديدة أكثر صعوبة.
يعتمد ما إذا كانت RWA "فقاعة سرد" أم "تغيير في السوق" على نضج أساسها التكنولوجي وطلب السوق وطرق التنفيذ. من حيث التقدم والتحديات الحالية، تحتوي RWA على بعض العناصر من "فقاعة السرد"، ولكن مع المشاركة العميقة من المؤسسات المعروفة، من المتوقع أن تصبح RWA محفزًا جديدًا لتغيير السوق في مجال العملات المشفرة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تطوير مسار RWA: مناقشة الهيكل المالي الجديد وتغيرات سوق العملات الرقمية
هل يمكن أن تصبح RWA نقطة التحول التالية في السوق؟
إن إطلاق صندوق تداول البيتكوين الفوري (ETF) يمثل نقطة تحول جديدة في تطوير مجال التشفير. في الآونة الأخيرة، دخلت عمالقة المالية التقليدية إلى السوق، مما دفع مزيدًا من التطور في مجال الأصول الواقعية (RWA) ( ). بدأت المزيد من المؤسسات المالية في استكشاف كيفية تحقيق التداول والإدارة على السلسلة للأصول التقليدية مثل الأسهم والسندات من خلال تقنية blockchain، وهذه الاتجاهات تعيد تشكيل مشهد السوق المالي.
أطلقت أوندو فاينانس مجموعة من الخطوات مؤخرًا، مما يدل على أن مسار الأصول الحقيقية (RWA) يتجه تدريجيًا نحو السائدة. هذه الثورة أثارت أيضًا جولة جديدة من المنافسة في القطاع المالي، وتغير بهدوء قواعد اللعبة في سوق التشفير والمالية التقليدية.
الاختلافات والتشابهات في مشاريع مسار RWA
ما يميز Ondo Finance
أوندو فاينانس تقوم بخطوات متكررة، حيث أطلقت منصة أوندو جلوبال ماركتس، لتوفير خدمات الربط بالبلوكشين للأسهم والسندات وصناديق المؤشرات المتداولة. ثم أعلنت عن سلسلة أوند 1 العامة أوندو تشين، والتي تهدف إلى بناء بنية تحتية مالية أقوى وتعزيز توكنيزه RWA.
تعتبر Ondo Chain البنية التحتية لـ Ondo Global Markets، وتركز على دمج توكنات RWA مع blockchain. إنها تدعم المستثمرين العالميين للوصول إلى الأوراق المالية المدرجة في الولايات المتحدة على blockchain وتقدم خدمات تداول مستمرة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع.
أطلقت Ondo Chain حلاً يتضمن دمج الامتثال على مستوى المؤسسات داخل بنية سلسلة الكتل العامة، من خلال آليات مبتكرة مثل آلية التحقق من العقد المرخصة، وبروتوكول العبور الأصلي، سعيًا لتجاوز نقاط الألم الحالية المرتبطة بتقنية RWA. ويعتمد هذا الحل على ضمان أمان الشبكة من خلال استخدام الأصول المالية التقليدية كضمانات، ويحقق أيضًا التشغيل المتداخل مع أنظمة التسوية التقليدية، مما يعزز السيولة بين السلسلة وعلى السلسلة.
قوة وحدود Ondo Finance
التنافسية:
توكنيزة RWA والتحويل الحر: ربط الأسهم والسندات وصناديق الاستثمار المتداولة بالأصول بالتوكنات بنسبة 1:1، يمكن للمستثمرين نقل هذه الأصول المرمزة بحرية خارج الولايات المتحدة والمشاركة في أنشطة DeFi.
الجمع بين الانفتاح والامتثال: يجمع بين انفتاح سلسلة الكتل العامة وامتثال سلسلة الكتل المرخصة.
المشاركة المؤسسية وبناء النظام البيئي: تشمل فريق الاستشارات العديد من المؤسسات المالية المعروفة، مما يعزز تطبيقاتها المؤسسية في مجالات TradFi و DeFi.
آلية الأوراك والمعلومات الآمنة: يضمن النظام المدمج للأوراك دقة وواقعية البيانات على السلسلة.
وظيفة السلسلة المتقاطعة وضمان الأمان: تحقيق نقل الأصول عبر السلاسل من خلال جسر أوند، مما يتناسب مع المعاملات الكبيرة.
القيود:
الاعتماد الكبير على المؤسسات، ونقص الدافع المجتمعي: الهيكل يعتمد بشكل كبير على مشاركة المؤسسات المالية التقليدية، ومشاركة المستخدمين العاديين منخفضة.
مشكلة توزيع السلطة تحت السيطرة المركزية: قد تؤدي تركيز السلطة الأساسية في أيدي عدد قليل من المؤسسات إلى صراعات حوكمة في المستقبل.
قد تتقيد سرعة الابتكار بالامتثال والمؤسسات التقليدية: قد يتطلب إدخال منتجات أو تقنيات جديدة المرور بعمليات امتثال معقدة وموافقات من المؤسسات.
العقبات الواقعية التي تواجه مشروع RWA
على الرغم من أن تقنية البلوك تشين توفر الأساس التكنولوجي لنقل الأصول الحقيقية (RWA) إلى السلسلة ، إلا أنها لا تزال تواجه العديد من العقبات الواقعية.
مشكلة الثقة والاتساق بين الأصول والبيانات على السلسلة: ضمان اتساق الأصول الحقيقية مع البيانات على السلسلة هو التحدي الأساسي.
عدم كفاية الأمان الشبكي: تتطلب تعقيدات RWA معايير أمان أعلى، وقد لا تتمكن الأنظمة الحالية للبلوكشين من تلبية ذلك بالكامل.
مشكلة التوافق مع بنية DeFi: تم تصميم DeFi بشكل أساسي لخدمة الأصول الأصلية المشفرة، مما يجعل من الصعب إدارة السلوكيات المالية المعقدة المتعلقة بالأصول الحقيقية بشكل فعال.
مشاكل السيولة المتنقلة والامان عبر السلاسل: إن إصدار RWA عبر السلاسل يؤدي إلى تشتت السيولة، مما يزيد من تعقيد إدارة الأصول.
قضايا الرقابة المؤسسية والامتثال: العديد من المؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم لا يمكنها التداول على blockchain العامة، مما يزيد من تعقيد متطلبات اعرف عميلك ومكافحة غسل الأموال.
سيولة السوق وقيود المشاركة المؤسسية: حاليًا، تتركز القيمة السوقية الإجمالية لأصول العالم الحقيقي بشكل رئيسي على الأصول ذات المخاطر المنخفضة، بينما تقدم الأصول ذات المخاطر العالية تقدمًا بطيئًا في عملية الانتقال إلى البلوكشين.
تعارض آليات الثقة في DeFi والمالية التقليدية: الاختلاف في آليات الثقة بين الاثنين يؤدي إلى اتخاذ المؤسسات المالية التقليدية موقفاً حذراً تجاه تقنية blockchain.
التأثيرات المحتملة بعد نجاح RWA
إذا حقق RWA النجاح، فقد تصبح Ondo Chain منصة لإعادة توزيع القوى بين الأنظمة المالية القديمة والجديدة في "لعبة وول ستريت". إن مشاركة أكبر شركة لإدارة الأصول في العالم، بلاك روك، في استثمارات RWA، هي في جوهرها محاولة رائدة لإعادة توزيع القوى بين النظام المالي التقليدي وتقنية blockchain الناشئة. لا تتعلق هذه المعركة فقط بالتغيير التكنولوجي أو الابتكار المالي، بل تتعلق أيضًا بسلطة صياغة القواعد المالية العالمية، والسيطرة على رأس المال، وآليات توزيع الثروة في المستقبل.
إعادة توازن قوة النظام المالي العالمي
تسيطر المؤسسات المالية التقليدية على رأس المال العالمي من خلال احتكار البنية التحتية المالية. ومع ذلك، فإن ظهور تقنية blockchain قد كسر هذا الوضع:
يضعف التمويل اللامركزي ( DeFi ) البنية التحتية التقليدية للتمويل التي تسيطر عليها وول ستريت لفترة طويلة من خلال إزالة الوساطة. هذا يشكل تهديدًا كبيرًا لوول ستريت وقد يؤدي إلى فقدان هيمنتها على النظام المالي العالمي.
توكنية الأصول: صراع السيطرة على البنية التحتية المالية الجديدة
شبكة البلوكتشين هي منصة مرشحة للبنية التحتية المالية العالمية من الجيل الجديد. قد تتحكم وول ستريت في هذه المنصات الناشئة من خلال الاستثمار أو الاستحواذ أو التعاون، مما يعيد تركيز رأس المال.
التحكيم التنظيمي والسلطة خارج القانون
قد تستغل المؤسسات في وول ستريت الفجوات التنظيمية بين الدول والمناطق، من خلال إنشاء كيان تشغيلي في الولايات القضائية ذات التنظيم الأكثر تساهلاً، لتجنب التنظيم الأكثر صرامة.
سيولة السوق والتلاعب بالأسعار
السيولة هي جوهر التلاعب في السوق. حتى في بيئة اللامركزية للبلوكشين، لا يزال بإمكان المؤسسات التي تمتلك المزيد من رأس المال، وتقنيات التداول، ورؤى السوق، السيطرة على اتجاهات السوق.
RWA صناديق التحوط: إعادة تشكيل لعبة توريق الأصول
تقدم رموز RWA على blockchain فرص جديدة لتوريق الأصول من الجيل القادم. يمكن لوال ستريت من خلال رموز الأصول إصدار منتجات مالية جديدة، وجذب المستثمرين العالميين.
طريق التقدم في عالم التشفير
تداول ETF Bitcoin، والأحداث المتعلقة بترامب، وظهور RWA في المستقبل، كلها سرعت عملية تطوير الصناعة بدرجات مختلفة، والتأثير المباشر هو زيادة صعوبة تحقيق الأرباح في الصناعة.
إدخال ETF يؤدي إلى نضوج السوق
إطلاق ETF يعني دخول الأصول المشفرة إلى الأسواق المالية التقليدية، لكنه لا يعني بالضرورة أنه سيكون مفيدًا للنمو الإجمالي لصناعة التشفير:
انخفضت سيولة السوق وتقلباته، مما قلل من فرص التحكيم والتداول عالي التردد.
تركيز تدفق الأموال قد يؤدي إلى مواجهة الأصول المشفرة الصغيرة والمتوسطة لمخاطر استنفاد السيولة وانخفاض الأسعار.
يجب أن تتنافس الأصول المشفرة بشكل أكثر حدة مع الأدوات المالية التقليدية.
عدم اليقين في السوق الناتج عن تأثير ترامب
قد تؤدي تصرفات شخصيات سياسية مثل ترامب إلى زيادة عدم اليقين والتعقيد في القطاع:
زيادة عدم اليقين في السياسات تؤثر على استقرار الأرباح على المدى الطويل.
قد تتعزز متطلبات مكافحة غسيل الأموال وKYC، مما يزيد من تكاليف الامتثال.
قد تؤدي عملة المفهوم "TRUMP" إلى ظهور "أثر الشفط" في السوق.
تطور RWA يجلب تسرب التمويل التقليدي
يمثل تطور RWA في مجال التشفير اتجاه دمج سوق التشفير مع الأصول المالية التقليدية:
إدخال هيكل التكلفة والمنافسة من التمويل التقليدي.
قد تضطر التناقضات بين اللامركزية والامتثال المزيد من مشاريع التشفير إلى الامتثال.
تتجه الأموال بسهولة نحو الأصول ذات المخاطر المنخفضة، مما يضغط على هامش الربح للمشاريع ذات المخاطر العالية.
الخاتمة
ستؤدي ETFs وتأثير ترامب وظهور RWA في المستقبل بطرق مختلفة إلى زيادة صعوبة الربح في صناعة التشفير. في هذه العملية المعقدة المستمرة، كلما أصبحت الأصول المشفرة أكثر "تعميمًا"، زادت فرص حدوث "اختناقات" في السوق، وستواجه سوق التشفير في المستقبل تحديات جديدة أكثر صعوبة.
يعتمد ما إذا كانت RWA "فقاعة سرد" أم "تغيير في السوق" على نضج أساسها التكنولوجي وطلب السوق وطرق التنفيذ. من حيث التقدم والتحديات الحالية، تحتوي RWA على بعض العناصر من "فقاعة السرد"، ولكن مع المشاركة العميقة من المؤسسات المعروفة، من المتوقع أن تصبح RWA محفزًا جديدًا لتغيير السوق في مجال العملات المشفرة.