قد يشهد BTC تقلبات بعد الوصول إلى أعلى مستوى له في انتظار خفض الفائدة
في مايو، انتعش سوق الأصول العالية المخاطر بشكل قوي، مما أدهش العديد من المستثمرين. واصلت المؤشرات الثلاثة الرئيسية في الولايات المتحدة ارتفاعها بعد انتعاش أبريل، كما سجل BTC رقماً قياسياً جديداً.
على الرغم من أن مفاوضات التجارة بين الصين والولايات المتحدة لم تحقق تقدمًا ملموسًا بعد، ولم يظهر أي تخفيف واضح في النزاع الروسي الأوكراني، إلا أن تدفق الأموال المستمر يدفع السوق نحو القوة. تدفق صافي الأموال إلى ETF السلع الفورية لـ BTC تجاوز 2.7 مليار دولار، وبلغت حيازة المؤسسات مستوى عالٍ قريب، بينما يواصل رصيد BTC في البورصات الانخفاض، مما يدل على أن جانب العرض والطلب لا يزال قويًا.
فيما يتعلق بالسياسات، فإن عدة ولايات أمريكية تدفع بمشاريع قوانين احتياطي BTC، كما حققت مشاريع قوانين تنظيم العملات المستقرة أيضًا تقدمًا. أداء بيانات التوظيف في الولايات المتحدة جيد، والتضخم مستمر في الانخفاض، وتوقعات الناتج المحلي الإجمالي قد تم تعديلها للأعلى، وهذه قد تكون الأسباب الأساسية وراء قوة السوق.
ومع ذلك، لا تزال التوترات التجارية بين الصين والولايات المتحدة لم تحل بالكامل، ولا تزال هناك مخاطر تتعلق بالدين الأمريكي، يبدو أن السوق قد عكس أكثر التوقعات تفاؤلاً. على مدار الشهرين المقبلين، قد يشهد BTC والأسهم الأمريكية تقلبات وتنظيم، لاستيعاب عدم اليقين، في انتظار تخفيض محتمل لأسعار الفائدة في الربع الثالث.
الاقتصاد الكلي: قد تواجه الاقتصاد الأمريكي "ركود معتدل"
منذ أبريل، تحسنت الأوضاع الجيوسياسية، وعادت توقعات السوق إلى العقلانية، مما أدى إلى استمرار انتعاش الأصول ذات المخاطر. استؤنفت محادثات التجارة بين الولايات المتحدة والصين، وتعهد الطرفان بخفض التعريفات الجمركية المتبادلة خلال 90 يومًا، مما أدى إلى ارتفاع كبير في الأسهم الأمريكية. في مايو، ارتفعت مؤشرات ناسداك وS&P 500 وداو جونز بنسبة 9.56% و6.15% و3.94% على التوالي.
فيما يتعلق بالبيانات الاقتصادية، انكمش الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة بنسبة 0.2% على أساس سنوي في الربع الأول، وهو ما يعد أفضل قليلاً من التقديرات الأولية. ومع ذلك، أظهر نموذج GDPNow من الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا أن توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني قد ارتفعت إلى 3.8%. تستمر التضخم في التراجع، حيث ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي في أبريل بنسبة 2.15% على أساس سنوي، وانخفض مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي إلى 2.52%، وهو أدنى مستوى له منذ بداية الوباء. لا يزال سوق العمل قويًا، حيث زاد عدد الوظائف غير الزراعية في أبريل بمقدار 177,000، متجاوزًا التوقعات.
احتفظ الاحتياطي الفيدرالي في مايو بموقفه دون تغيير، مؤكداً أن الرسوم الجمركية قد تؤدي إلى انتعاش التضخم. السوق يتوقع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر وديسمبر. هذه التوقعات تحد إلى حد ما من مساحة زيادة أسعار الأصول المدفوعة بالسيولة.
نظرًا لأن الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول قد شهد انكماشًا طفيفًا، فقد تؤدي "حرب الرسوم الجمركية" في الربع الثاني إلى إضعاف الاقتصاد أكثر، مما قد يضع الولايات المتحدة أمام "ركود معتدل". لذا فإن بدء دورة تخفيض أسعار الفائدة في سبتمبر قد يكون توقعًا أكثر حذرًا.
الأصول المشفرة: الأموال المؤسسية تدفع BTC إلى ارتفاعات جديدة
في مايو، ارتفع BTC من 94182 دولارًا إلى 104645 دولارًا، بزيادة شهرية قدرها 11.11%، حيث بلغ أعلى مستوى له على الإطلاق 112000 دولار. عاد سعر BTC إلى نطاق "قاع ترامب" (90000-110000 دولار )، وتجاوز "خط الاتجاه الصعودي الأول في سوق الثور".
على الرغم من أن حماس الأفراد منخفض، إلا أن الأموال المؤسسية أصبحت القوة الدافعة وراء ارتفاع BTC. قامت شركة Strategy المدرجة في البورصة بزيادة حصتها بمقدار 133850 BTC منذ بداية العام، ليصل إجمالي حيازتها إلى 580250 BTC.
على صعيد السياسات، تقدم العديد من الولايات الأمريكية مشاريع قوانين احتياطي BTC. أصبحت ولاية نيو هامبشير أول ولاية تدمج العملات المشفرة في الاحتياطي الاستراتيجي. كما تم تمرير مشاريع القوانين ذات الصلة في ولاية تكساس وأريزونا من قبل مجلس الشيوخ. تم تمرير مشروع قانون تنظيم العملات المستقرة "قانون GENIUS" من قبل مجلس الشيوخ في تصويت إجرائي.
تستكشف العديد من البنوك الأمريكية الكبرى التعاون لإطلاق عملة مستقرة مشتركة. يتم إدراج الأصول المشفرة تدريجياً في النظام المالي الأمريكي، مما يؤدي إلى مشاركة المزيد من المؤسسات والشركات.
الجانب المالي: التوقعات المتفائلة تدفع التدفقات المالية في الداخل
في الفترة من 4 إلى 5 أشهر، استعاد تدفق الأموال إلى صناديق الاستثمار المتداولة في BTC بشكل قوي، حيث بلغ صافي التدفق 605 مليون و 2.775 مليار دولار على التوالي. كما شهد سوق العملات المستقرة توسعًا، حيث بلغ صافي التدفق في شهرين 5.375 مليار و 5.567 مليار دولار على التوالي.
تظهر المؤسسات الاستثمارية مثل Strategy موقفًا متفائلًا على المدى الطويل، وهذا هو السبب الرئيسي وراء قدرة BTC على الانتعاش بسرعة وتحقيق ارتفاعات جديدة في شهري أبريل ومايو. ومع ذلك، قد تكون الأسهم الأمريكية قد قامت بتسعير تفاؤل بشأن مفاوضات التجارة، مما يجعل من الصعب تحقيق ارتفاعات جديدة في المدى القصير، وقد يصعب على BTC أيضًا الخروج من اتجاه مستقل.
هيكل الرقائق: استمرار انخفاض مخزون BTC في البورصة
خلال فترة الانخفاض من مارس إلى أبريل، قام المستثمرون على المدى الطويل بزيادة حصصهم مرة أخرى، مما ساعد في تقليل ضغوط البيع. في نهاية مايو، بلغ حجم الحيازة على المدى الطويل 1441.99 ألف قطعة، بالقرب من أعلى مستوى تاريخي. في الوقت نفسه، استمر المخزون في البورصات من BTC في الانخفاض، حيث انخفض إلى 298.82 ألف قطعة، بالقرب من مستويات نوفمبر 2020.
خلال هذه الدورة، حتى بعد أن قام المستثمرون طويلو الأجل بعمليات بيع ثانية، اختار السوق الاستمرار في الارتفاع، وقد يكون ذلك بسبب انضمام مؤسسات مثل Strategy إلى صفوف حاملي المراكز طويلة الأجل، مما غير هيكل السوق. لا يزال من الضروري متابعة ما إذا كانت هذه التغييرات ستستمر.
خاتمة
على الرغم من أننا متفائلون بشأن آفاق BTC على المدى الطويل، إلا أن قوة حركة BTC على المدى القصير كانت أقوى مما هو متوقع. ويرجع ذلك أساسًا إلى التفاؤل المفرط في سوق الأصول ذات المخاطر، بالإضافة إلى الحصول على المزيد من تطبيقات BTC في الولايات المتحدة.
نظرًا لأن مفاوضات التجارة لا تزال تحمل بعض المتغيرات، ومن المتوقع أن يتأخر خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، نعتقد أن BTC قد يتأرجح مع الأسهم الأمريكية خلال الشهرين المقبلين. إذا سارت الأمور على ما يرام، من المتوقع أن يحقق BTC مستويات جديدة في الربع الثالث.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
بعد وصول BTC إلى أعلى مستوياته، قد يشهد تذبذبات وتعديل، حيث تدفع الاستثمارات المؤسسية السوق الصاعدة للاستمرار.
قد يشهد BTC تقلبات بعد الوصول إلى أعلى مستوى له في انتظار خفض الفائدة
في مايو، انتعش سوق الأصول العالية المخاطر بشكل قوي، مما أدهش العديد من المستثمرين. واصلت المؤشرات الثلاثة الرئيسية في الولايات المتحدة ارتفاعها بعد انتعاش أبريل، كما سجل BTC رقماً قياسياً جديداً.
على الرغم من أن مفاوضات التجارة بين الصين والولايات المتحدة لم تحقق تقدمًا ملموسًا بعد، ولم يظهر أي تخفيف واضح في النزاع الروسي الأوكراني، إلا أن تدفق الأموال المستمر يدفع السوق نحو القوة. تدفق صافي الأموال إلى ETF السلع الفورية لـ BTC تجاوز 2.7 مليار دولار، وبلغت حيازة المؤسسات مستوى عالٍ قريب، بينما يواصل رصيد BTC في البورصات الانخفاض، مما يدل على أن جانب العرض والطلب لا يزال قويًا.
فيما يتعلق بالسياسات، فإن عدة ولايات أمريكية تدفع بمشاريع قوانين احتياطي BTC، كما حققت مشاريع قوانين تنظيم العملات المستقرة أيضًا تقدمًا. أداء بيانات التوظيف في الولايات المتحدة جيد، والتضخم مستمر في الانخفاض، وتوقعات الناتج المحلي الإجمالي قد تم تعديلها للأعلى، وهذه قد تكون الأسباب الأساسية وراء قوة السوق.
ومع ذلك، لا تزال التوترات التجارية بين الصين والولايات المتحدة لم تحل بالكامل، ولا تزال هناك مخاطر تتعلق بالدين الأمريكي، يبدو أن السوق قد عكس أكثر التوقعات تفاؤلاً. على مدار الشهرين المقبلين، قد يشهد BTC والأسهم الأمريكية تقلبات وتنظيم، لاستيعاب عدم اليقين، في انتظار تخفيض محتمل لأسعار الفائدة في الربع الثالث.
الاقتصاد الكلي: قد تواجه الاقتصاد الأمريكي "ركود معتدل"
منذ أبريل، تحسنت الأوضاع الجيوسياسية، وعادت توقعات السوق إلى العقلانية، مما أدى إلى استمرار انتعاش الأصول ذات المخاطر. استؤنفت محادثات التجارة بين الولايات المتحدة والصين، وتعهد الطرفان بخفض التعريفات الجمركية المتبادلة خلال 90 يومًا، مما أدى إلى ارتفاع كبير في الأسهم الأمريكية. في مايو، ارتفعت مؤشرات ناسداك وS&P 500 وداو جونز بنسبة 9.56% و6.15% و3.94% على التوالي.
فيما يتعلق بالبيانات الاقتصادية، انكمش الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة بنسبة 0.2% على أساس سنوي في الربع الأول، وهو ما يعد أفضل قليلاً من التقديرات الأولية. ومع ذلك، أظهر نموذج GDPNow من الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا أن توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني قد ارتفعت إلى 3.8%. تستمر التضخم في التراجع، حيث ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي في أبريل بنسبة 2.15% على أساس سنوي، وانخفض مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي إلى 2.52%، وهو أدنى مستوى له منذ بداية الوباء. لا يزال سوق العمل قويًا، حيث زاد عدد الوظائف غير الزراعية في أبريل بمقدار 177,000، متجاوزًا التوقعات.
احتفظ الاحتياطي الفيدرالي في مايو بموقفه دون تغيير، مؤكداً أن الرسوم الجمركية قد تؤدي إلى انتعاش التضخم. السوق يتوقع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر وديسمبر. هذه التوقعات تحد إلى حد ما من مساحة زيادة أسعار الأصول المدفوعة بالسيولة.
نظرًا لأن الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول قد شهد انكماشًا طفيفًا، فقد تؤدي "حرب الرسوم الجمركية" في الربع الثاني إلى إضعاف الاقتصاد أكثر، مما قد يضع الولايات المتحدة أمام "ركود معتدل". لذا فإن بدء دورة تخفيض أسعار الفائدة في سبتمبر قد يكون توقعًا أكثر حذرًا.
الأصول المشفرة: الأموال المؤسسية تدفع BTC إلى ارتفاعات جديدة
في مايو، ارتفع BTC من 94182 دولارًا إلى 104645 دولارًا، بزيادة شهرية قدرها 11.11%، حيث بلغ أعلى مستوى له على الإطلاق 112000 دولار. عاد سعر BTC إلى نطاق "قاع ترامب" (90000-110000 دولار )، وتجاوز "خط الاتجاه الصعودي الأول في سوق الثور".
على الرغم من أن حماس الأفراد منخفض، إلا أن الأموال المؤسسية أصبحت القوة الدافعة وراء ارتفاع BTC. قامت شركة Strategy المدرجة في البورصة بزيادة حصتها بمقدار 133850 BTC منذ بداية العام، ليصل إجمالي حيازتها إلى 580250 BTC.
على صعيد السياسات، تقدم العديد من الولايات الأمريكية مشاريع قوانين احتياطي BTC. أصبحت ولاية نيو هامبشير أول ولاية تدمج العملات المشفرة في الاحتياطي الاستراتيجي. كما تم تمرير مشاريع القوانين ذات الصلة في ولاية تكساس وأريزونا من قبل مجلس الشيوخ. تم تمرير مشروع قانون تنظيم العملات المستقرة "قانون GENIUS" من قبل مجلس الشيوخ في تصويت إجرائي.
تستكشف العديد من البنوك الأمريكية الكبرى التعاون لإطلاق عملة مستقرة مشتركة. يتم إدراج الأصول المشفرة تدريجياً في النظام المالي الأمريكي، مما يؤدي إلى مشاركة المزيد من المؤسسات والشركات.
الجانب المالي: التوقعات المتفائلة تدفع التدفقات المالية في الداخل
في الفترة من 4 إلى 5 أشهر، استعاد تدفق الأموال إلى صناديق الاستثمار المتداولة في BTC بشكل قوي، حيث بلغ صافي التدفق 605 مليون و 2.775 مليار دولار على التوالي. كما شهد سوق العملات المستقرة توسعًا، حيث بلغ صافي التدفق في شهرين 5.375 مليار و 5.567 مليار دولار على التوالي.
تظهر المؤسسات الاستثمارية مثل Strategy موقفًا متفائلًا على المدى الطويل، وهذا هو السبب الرئيسي وراء قدرة BTC على الانتعاش بسرعة وتحقيق ارتفاعات جديدة في شهري أبريل ومايو. ومع ذلك، قد تكون الأسهم الأمريكية قد قامت بتسعير تفاؤل بشأن مفاوضات التجارة، مما يجعل من الصعب تحقيق ارتفاعات جديدة في المدى القصير، وقد يصعب على BTC أيضًا الخروج من اتجاه مستقل.
هيكل الرقائق: استمرار انخفاض مخزون BTC في البورصة
خلال فترة الانخفاض من مارس إلى أبريل، قام المستثمرون على المدى الطويل بزيادة حصصهم مرة أخرى، مما ساعد في تقليل ضغوط البيع. في نهاية مايو، بلغ حجم الحيازة على المدى الطويل 1441.99 ألف قطعة، بالقرب من أعلى مستوى تاريخي. في الوقت نفسه، استمر المخزون في البورصات من BTC في الانخفاض، حيث انخفض إلى 298.82 ألف قطعة، بالقرب من مستويات نوفمبر 2020.
خلال هذه الدورة، حتى بعد أن قام المستثمرون طويلو الأجل بعمليات بيع ثانية، اختار السوق الاستمرار في الارتفاع، وقد يكون ذلك بسبب انضمام مؤسسات مثل Strategy إلى صفوف حاملي المراكز طويلة الأجل، مما غير هيكل السوق. لا يزال من الضروري متابعة ما إذا كانت هذه التغييرات ستستمر.
خاتمة
على الرغم من أننا متفائلون بشأن آفاق BTC على المدى الطويل، إلا أن قوة حركة BTC على المدى القصير كانت أقوى مما هو متوقع. ويرجع ذلك أساسًا إلى التفاؤل المفرط في سوق الأصول ذات المخاطر، بالإضافة إلى الحصول على المزيد من تطبيقات BTC في الولايات المتحدة.
نظرًا لأن مفاوضات التجارة لا تزال تحمل بعض المتغيرات، ومن المتوقع أن يتأخر خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، نعتقد أن BTC قد يتأرجح مع الأسهم الأمريكية خلال الشهرين المقبلين. إذا سارت الأمور على ما يرام، من المتوقع أن يحقق BTC مستويات جديدة في الربع الثالث.