السوق التنبؤية هي نوع من الأسواق المضاربية التي تعتمد على نتائج الأحداث المستقبلية للتجارة، وظيفتها الأساسية هي تجميع المعلومات المبعثرة من خلال أسعار العقود. تحت ظروف معينة، يمكن تفسير أسعار العقود على أنها توقعات احتمالية لحدوث الأحداث. أظهرت العديد من الدراسات أن دقة السوق التنبؤية عالية، وغالبًا ما تتفوق على الطرق التقليدية للتنبؤ. تأتي هذه القدرة على التنبؤ من "حكمة الجماهير": أي شخص يمكنه المشاركة في السوق، ولديهم حافز اقتصادي للمشاركة في التجارة، مما يدفع الأسعار نحو الاحتمالات الحقيقية.
يمكن تتبع أصول السوق التنبؤية الحديثة إلى التجارب الرائدة في أواخر الثمانينيات. تم تأسيس الأسواق الإلكترونية في ولاية آيوا Iowa Electronic Markets(IEM) في عام 1988 في جامعة آيوا، وهي أول سوق تنبؤية أكاديمية. على الرغم من حجمه المحدود، إلا أن IEM أظهر لفترة طويلة دقة تنبؤية مثيرة للإعجاب. قبل أسبوع من الانتخابات، كان متوسط الخطأ المطلق في توقع نسبة الأصوات للمرشحين في السوق 1.5 نقطة مئوية، بينما كان خطأ آخر استطلاع رأي من غالوب في نفس الفترة 2.1 نقطة مئوية.
في عام 1990، اقترح الاقتصادي روبن هانسون مفهوم "Idea Futures"، وهو إنشاء مؤسسات تتيح للناس المراهنة على قضايا علمية أو اجتماعية. كان يعتقد أن هذا يمكن أن يشكل "توافق رأي واضح بين الخبراء"، وتحفيز المساهمات الصادقة من خلال مكافأة التنبؤات الدقيقة ومعاقبة الأحكام الخاطئة. لقد أرست هذه الفكرة الأساس لتوسيع نظرية السوق التنبؤية.
دخلت التسعينات، وظهرت بعض الأسواق التنبؤية على الإنترنت. تأسست Hollywood Stock Exchange(HSX) في عام 1996، وهي سوق ترفيهي يتداول "أسهم" الأفلام والممثلين باستخدام العملات الافتراضية. أثبتت HSX أنها ماهرة جداً في التنبؤ بإيرادات شباك التذاكر في عطلة نهاية الأسبوع الأولى للأفلام وجوائز الأوسكار.
تتمثل الآلية الأساسية للسوق التنبؤية في إنشاء هيكل يتوافق مع الحوافز، مما يمنح المشاركين في السوق الدافع لكشف المعلومات الحقيقية. نظرًا لأن المتداولين يجب أن يراهنوا بأموال حقيقية ( أو عملات افتراضية )، فإنهم يميلون إلى التداول بناءً على المعتقدات الحقيقية والمعلومات الخاصة. من منظور اقتصادي، يجب أن يسمح السوق المصمم بشكل جيد للمتداولين بتحقيق أقصى قدر من العائد المتوقع من خلال تقديم أسعار تتوافق مع الاحتمالات الذاتية.
فيما يتعلق بالتصدي للتلاعب، أظهرت الأبحاث أن السوق التنبؤية تتمتع بمرونة قوية تجاه سلوكيات التلاعب بالسعر. عادةً ما يؤدي محاولة انحراف السعر عن الأساسيات إلى خلق فرص套利 للمتداولين الأكثر عقلانية. تُظهر البيانات التجريبية أن سلوكيات التلاعب غالبًا ما يتم تصحيحها بسرعة، وحتى يمكن أن تساعد في تعزيز سيولة السوق.
Kalshi هو سوق تبادلي تم الموافقة عليه من قبل لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية (CFTC)، حيث يمكن للمستخدمين التداول بناءً على نتائج الأحداث الواقعية. يوفر عقود الأحداث (Event Contracts)، وهي عقود مستقبلية ثنائية (نعم/لا). إذا حدث الحدث، تكون قيمة العقد $1؛ وإذا لم يحدث، تكون $0. يمكن للمستخدمين شراء أو بيع عقود "نعم"/"لا" بأسعار تتراوح بين $0.01 و $0.99، حيث تمثل الأسعار التوقع الضمني للسوق لاحتمالية حدوث الحدث.
تقوم Kalshi نفسها بعدم الاحتفاظ بالمواضع، بل تعمل كمنصة مطابقة بين الطرفين الصعودي والهبوطي، وتحقق الأرباح من رسوم التداول. يمكن لفريق Kalshi أو المستخدمين تقديم أسواق أحداث جديدة من خلال "أفكار Kalshi". يجب أن تمر كل مقترح بمراجعة داخلية، ويجب أن تتوافق مع معايير تنظيم CFTC. بعد الموافقة، يتم إطلاق الحدث رسميًا في سوق العقود المحددة من Kalshi (Designated Contract Market، DCM).
تستخدم Kalshi آلية دفتر الطلبات، وعندما يتم إطلاق سوق جديدة يكون دفتر الطلبات فارغًا، ويمكن لأي مستخدم تقديم طلب بسعر محدد. لتشجيع السيولة، فإن صانعي السوق (maker) عادةً ما يعفون من الرسوم. السعر يتغير ديناميكيًا بناءً على العرض والطلب، مما يعكس توافق السوق على احتمالات الأحداث.
يتم تحديد نتيجة الحدث بناءً على مصدر بيانات موثوق تم تحديده مسبقًا. إذا حدث الحدث، يحصل المستخدمون الذين يمتلكون عقد "نعم" تلقائيًا على ربح قدره 1 دولار لكل عقد؛ على العكس، إذا فاز الجانب "لا"، يصبح عقد الجانب الخاسر صفرًا.
Polymarket هو منصة سوق تنبؤية موزعة مبنية على Polygon، حيث يمكن للمستخدمين تداول الرموز الثنائية لنتائج الأحداث المقابلة (Yes/No Tokens). إنها تستخدم Conditional Token Framework (CTF)، مما يجعل كل زوج من رموز النتائج مدعومًا بالكامل بواسطة stablecoin (USDC)، وتستخدم آلية التداول دفتر الطلبات المركزي المحدود المدمج (CLOB). يتم تسوية السوق من خلال Oracle المتفائل من UMA.
تستخدم Polymarket إطار الرموز الشرطية Gnosis لتمثيل كل نتيجة سوقية كرمز شرطية. بالنسبة للأسواق الثنائية، سيتم إنشاء رمزين ERC-1155، مثل رمز Yes ورمز No، مع رهن مبلغ متساوي من USDC. تقسيم 1 USDC سينتج عنه 1 Yes + 1 No Token، ودمج رموز Yes/No يمكن أن يفتح استرداد 1 USDC، مما يضمن أن كل زوج من الرموز مغطى بالكامل.
تستخدم Polymarket بنية مختلطة لسجل الطلبات المحدودة الثنائية (BLOB)، حيث تجمع بين إدارة الطلبات غير المتصلة بالإنترنت وتسوية المعاملات على السلسلة. يقوم المستخدمون بتوقيع الطلبات في وضع عدم الاتصال، وتبحث العقدة التشغيلية عما إذا كانت هناك طلبات مطابقة، وإذا كانت موجودة، يتم إكمال التبادل الاقتصادي على السلسلة عبر العقد الذكي.
تصل Polymarket إلى توافق من خلال Oracle المتفائل لـ UMA عبر المجتمع. بعد انتهاء الحدث، يمكن لأي شخص تقديم نتيجة لكشف هذا السوق (proposal)، والمراهنة على ضمان، للدخول في فترة النزاع. إذا لم يكن هناك نزاع، يتم قبول هذه النتيجة؛ وإذا كان هناك نزاع، يتم حله من خلال تصويت مجتمع UMA.
بلغ حجم التداول في منصة Polymarket لجميع الأسواق بما في ذلك السياسة والتكنولوجيا والترفيه 11.6 مليار دولار في يونيو، وهو أعلى قليلاً من حوالي 8 مليارات دولار في Kalshi.
توفر دراسة حديثة بعنوان "ميل المقامرة لرموز التشفير؟" أدلة قوية على وجود علاقة بين الأصول المشفرة وسلوك المقامرة. وجدت الدراسة أن المناطق في الولايات المتحدة التي لديها مبيعات تذاكر يانصيب أعلى للفرد أظهرت نشاطًا أكبر بكثير في عمليات البحث على جوجل خلال فترات إصدار ICO وNFT. بعد تقنين المراهنات الرياضية، انخفض الاهتمام المتعلق بالتشفير بشكل ملحوظ في المناطق ذات مبيعات اليانصيب المرتفعة، مما يشير إلى وجود "أثر بديل" بين رموز التشفير وسلوك المقامرة.
إن ظهور منصات القمار الأصلية المشفرة مثل Stake.com يعكس حجم السوق. حققت Stake إيرادات قمار إجمالية تبلغ حوالي 2.6 مليار دولار في عام 2022، بينما بلغت الإيرادات في عام 2024 حوالي 4.7 مليار دولار. تجاوزت الإيرادات الإجمالية للقمار في الكازينوهات المشفرة في عام 2024 81 مليار دولار، مما يدل على أن تقاطع "التشفير × القمار" قد شكل قاعدة ضخمة من المستخدمين ورأس المال.
أظهرت العديد من الدراسات أن المتداولين في العملات الرقمية والمقامرين يتشابهون بشكل كبير في الخصائص السكانية والسلوكية الرئيسية. هم عمومًا شباب، ذكور، يسعون وراء المخاطر، ويحبون التداول عبر الإنترنت على مدار الساعة.
في السنوات الأخيرة، تحول السرد العام لصناعة التشفير من "عدم التنظيم" والابتكار الحر إلى الهيمنة المؤسسية والامتثال للرقابة. في هذا البيئة الجديدة، يصبح الامتثال هو القدرة التنافسية. استغرقت Kalshi ست سنوات للحصول على موافقة CFTC، لتصبح بورصة متوافقة على المستوى الوطني في الولايات المتحدة، يمكنها تقديم تداول عقود الأحداث بشكل قانوني في 50 ولاية.
تتجنب Kalshi عمدًا تصنيف "القمار" في تحديد علامتها التجارية، حيث تصوّر نفسها كمنصة تداول جديدة. تؤكد أن المنصة هي سوق لتيسير التجارة، وليست وكيلًا، حيث تتولى فقط تسهيل الطلبات وتحصيل الرسوم. توصلت Kalshi إلى شراكة مع Robinhood، مما يمكنها من تداول عقود الأحداث مباشرة داخل التطبيق، مما يزيد بشكل كبير من قدرتها على الوصول.
من خلال تجريد علامة "القمار" واحتضان لغة "السوق"، تقوم Kalshi بربط مجموعتين كبيرتين من المستخدمين: أولئك الذين يرغبون في اللعب وأولئك الذين يرغبون في التجارة. إنها توفر بيئة سوق منظمة وقانونية، مما يسمح بوجود هذه الأنشطة معاً، وتعزيز هوية وسلوك كلا الجانبين.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 6
أعجبني
6
6
مشاركة
تعليق
0/400
GateUser-c799715c
· منذ 1 س
المجموعة الذكية لا تزال موثوقة
شاهد النسخة الأصليةرد0
DAOTruant
· منذ 2 س
靠 هذه الفخ التنبؤ موثوق؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
MetaDreamer
· منذ 5 س
أعتقد أن هذا الشيء غير موثوق به
شاهد النسخة الأصليةرد0
GigaBrainAnon
· منذ 5 س
ذكاء جماعي؟ يضحك حتى الموت يُستغل بغباء.
شاهد النسخة الأصليةرد0
ProxyCollector
· منذ 5 س
أليس هذا النوع من العمليات الراقية مجرد قمار؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
DiamondHands
· منذ 5 س
أليس عندما يزداد عدد الناس يصبح ذلك جمع أموال للمضاربة؟
تطور السوق التنبؤية: من IEM إلى التحول الامتثالي في Kalshi
السوق التنبؤية وتحليل هيكل المنافسة
السوق التنبؤية هي نوع من الأسواق المضاربية التي تعتمد على نتائج الأحداث المستقبلية للتجارة، وظيفتها الأساسية هي تجميع المعلومات المبعثرة من خلال أسعار العقود. تحت ظروف معينة، يمكن تفسير أسعار العقود على أنها توقعات احتمالية لحدوث الأحداث. أظهرت العديد من الدراسات أن دقة السوق التنبؤية عالية، وغالبًا ما تتفوق على الطرق التقليدية للتنبؤ. تأتي هذه القدرة على التنبؤ من "حكمة الجماهير": أي شخص يمكنه المشاركة في السوق، ولديهم حافز اقتصادي للمشاركة في التجارة، مما يدفع الأسعار نحو الاحتمالات الحقيقية.
يمكن تتبع أصول السوق التنبؤية الحديثة إلى التجارب الرائدة في أواخر الثمانينيات. تم تأسيس الأسواق الإلكترونية في ولاية آيوا Iowa Electronic Markets(IEM) في عام 1988 في جامعة آيوا، وهي أول سوق تنبؤية أكاديمية. على الرغم من حجمه المحدود، إلا أن IEM أظهر لفترة طويلة دقة تنبؤية مثيرة للإعجاب. قبل أسبوع من الانتخابات، كان متوسط الخطأ المطلق في توقع نسبة الأصوات للمرشحين في السوق 1.5 نقطة مئوية، بينما كان خطأ آخر استطلاع رأي من غالوب في نفس الفترة 2.1 نقطة مئوية.
في عام 1990، اقترح الاقتصادي روبن هانسون مفهوم "Idea Futures"، وهو إنشاء مؤسسات تتيح للناس المراهنة على قضايا علمية أو اجتماعية. كان يعتقد أن هذا يمكن أن يشكل "توافق رأي واضح بين الخبراء"، وتحفيز المساهمات الصادقة من خلال مكافأة التنبؤات الدقيقة ومعاقبة الأحكام الخاطئة. لقد أرست هذه الفكرة الأساس لتوسيع نظرية السوق التنبؤية.
دخلت التسعينات، وظهرت بعض الأسواق التنبؤية على الإنترنت. تأسست Hollywood Stock Exchange(HSX) في عام 1996، وهي سوق ترفيهي يتداول "أسهم" الأفلام والممثلين باستخدام العملات الافتراضية. أثبتت HSX أنها ماهرة جداً في التنبؤ بإيرادات شباك التذاكر في عطلة نهاية الأسبوع الأولى للأفلام وجوائز الأوسكار.
تتمثل الآلية الأساسية للسوق التنبؤية في إنشاء هيكل يتوافق مع الحوافز، مما يمنح المشاركين في السوق الدافع لكشف المعلومات الحقيقية. نظرًا لأن المتداولين يجب أن يراهنوا بأموال حقيقية ( أو عملات افتراضية )، فإنهم يميلون إلى التداول بناءً على المعتقدات الحقيقية والمعلومات الخاصة. من منظور اقتصادي، يجب أن يسمح السوق المصمم بشكل جيد للمتداولين بتحقيق أقصى قدر من العائد المتوقع من خلال تقديم أسعار تتوافق مع الاحتمالات الذاتية.
فيما يتعلق بالتصدي للتلاعب، أظهرت الأبحاث أن السوق التنبؤية تتمتع بمرونة قوية تجاه سلوكيات التلاعب بالسعر. عادةً ما يؤدي محاولة انحراف السعر عن الأساسيات إلى خلق فرص套利 للمتداولين الأكثر عقلانية. تُظهر البيانات التجريبية أن سلوكيات التلاعب غالبًا ما يتم تصحيحها بسرعة، وحتى يمكن أن تساعد في تعزيز سيولة السوق.
Kalshi هو سوق تبادلي تم الموافقة عليه من قبل لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية (CFTC)، حيث يمكن للمستخدمين التداول بناءً على نتائج الأحداث الواقعية. يوفر عقود الأحداث (Event Contracts)، وهي عقود مستقبلية ثنائية (نعم/لا). إذا حدث الحدث، تكون قيمة العقد $1؛ وإذا لم يحدث، تكون $0. يمكن للمستخدمين شراء أو بيع عقود "نعم"/"لا" بأسعار تتراوح بين $0.01 و $0.99، حيث تمثل الأسعار التوقع الضمني للسوق لاحتمالية حدوث الحدث.
تقوم Kalshi نفسها بعدم الاحتفاظ بالمواضع، بل تعمل كمنصة مطابقة بين الطرفين الصعودي والهبوطي، وتحقق الأرباح من رسوم التداول. يمكن لفريق Kalshi أو المستخدمين تقديم أسواق أحداث جديدة من خلال "أفكار Kalshi". يجب أن تمر كل مقترح بمراجعة داخلية، ويجب أن تتوافق مع معايير تنظيم CFTC. بعد الموافقة، يتم إطلاق الحدث رسميًا في سوق العقود المحددة من Kalshi (Designated Contract Market، DCM).
تستخدم Kalshi آلية دفتر الطلبات، وعندما يتم إطلاق سوق جديدة يكون دفتر الطلبات فارغًا، ويمكن لأي مستخدم تقديم طلب بسعر محدد. لتشجيع السيولة، فإن صانعي السوق (maker) عادةً ما يعفون من الرسوم. السعر يتغير ديناميكيًا بناءً على العرض والطلب، مما يعكس توافق السوق على احتمالات الأحداث.
يتم تحديد نتيجة الحدث بناءً على مصدر بيانات موثوق تم تحديده مسبقًا. إذا حدث الحدث، يحصل المستخدمون الذين يمتلكون عقد "نعم" تلقائيًا على ربح قدره 1 دولار لكل عقد؛ على العكس، إذا فاز الجانب "لا"، يصبح عقد الجانب الخاسر صفرًا.
Polymarket هو منصة سوق تنبؤية موزعة مبنية على Polygon، حيث يمكن للمستخدمين تداول الرموز الثنائية لنتائج الأحداث المقابلة (Yes/No Tokens). إنها تستخدم Conditional Token Framework (CTF)، مما يجعل كل زوج من رموز النتائج مدعومًا بالكامل بواسطة stablecoin (USDC)، وتستخدم آلية التداول دفتر الطلبات المركزي المحدود المدمج (CLOB). يتم تسوية السوق من خلال Oracle المتفائل من UMA.
تستخدم Polymarket إطار الرموز الشرطية Gnosis لتمثيل كل نتيجة سوقية كرمز شرطية. بالنسبة للأسواق الثنائية، سيتم إنشاء رمزين ERC-1155، مثل رمز Yes ورمز No، مع رهن مبلغ متساوي من USDC. تقسيم 1 USDC سينتج عنه 1 Yes + 1 No Token، ودمج رموز Yes/No يمكن أن يفتح استرداد 1 USDC، مما يضمن أن كل زوج من الرموز مغطى بالكامل.
تستخدم Polymarket بنية مختلطة لسجل الطلبات المحدودة الثنائية (BLOB)، حيث تجمع بين إدارة الطلبات غير المتصلة بالإنترنت وتسوية المعاملات على السلسلة. يقوم المستخدمون بتوقيع الطلبات في وضع عدم الاتصال، وتبحث العقدة التشغيلية عما إذا كانت هناك طلبات مطابقة، وإذا كانت موجودة، يتم إكمال التبادل الاقتصادي على السلسلة عبر العقد الذكي.
تصل Polymarket إلى توافق من خلال Oracle المتفائل لـ UMA عبر المجتمع. بعد انتهاء الحدث، يمكن لأي شخص تقديم نتيجة لكشف هذا السوق (proposal)، والمراهنة على ضمان، للدخول في فترة النزاع. إذا لم يكن هناك نزاع، يتم قبول هذه النتيجة؛ وإذا كان هناك نزاع، يتم حله من خلال تصويت مجتمع UMA.
بلغ حجم التداول في منصة Polymarket لجميع الأسواق بما في ذلك السياسة والتكنولوجيا والترفيه 11.6 مليار دولار في يونيو، وهو أعلى قليلاً من حوالي 8 مليارات دولار في Kalshi.
توفر دراسة حديثة بعنوان "ميل المقامرة لرموز التشفير؟" أدلة قوية على وجود علاقة بين الأصول المشفرة وسلوك المقامرة. وجدت الدراسة أن المناطق في الولايات المتحدة التي لديها مبيعات تذاكر يانصيب أعلى للفرد أظهرت نشاطًا أكبر بكثير في عمليات البحث على جوجل خلال فترات إصدار ICO وNFT. بعد تقنين المراهنات الرياضية، انخفض الاهتمام المتعلق بالتشفير بشكل ملحوظ في المناطق ذات مبيعات اليانصيب المرتفعة، مما يشير إلى وجود "أثر بديل" بين رموز التشفير وسلوك المقامرة.
إن ظهور منصات القمار الأصلية المشفرة مثل Stake.com يعكس حجم السوق. حققت Stake إيرادات قمار إجمالية تبلغ حوالي 2.6 مليار دولار في عام 2022، بينما بلغت الإيرادات في عام 2024 حوالي 4.7 مليار دولار. تجاوزت الإيرادات الإجمالية للقمار في الكازينوهات المشفرة في عام 2024 81 مليار دولار، مما يدل على أن تقاطع "التشفير × القمار" قد شكل قاعدة ضخمة من المستخدمين ورأس المال.
أظهرت العديد من الدراسات أن المتداولين في العملات الرقمية والمقامرين يتشابهون بشكل كبير في الخصائص السكانية والسلوكية الرئيسية. هم عمومًا شباب، ذكور، يسعون وراء المخاطر، ويحبون التداول عبر الإنترنت على مدار الساعة.
في السنوات الأخيرة، تحول السرد العام لصناعة التشفير من "عدم التنظيم" والابتكار الحر إلى الهيمنة المؤسسية والامتثال للرقابة. في هذا البيئة الجديدة، يصبح الامتثال هو القدرة التنافسية. استغرقت Kalshi ست سنوات للحصول على موافقة CFTC، لتصبح بورصة متوافقة على المستوى الوطني في الولايات المتحدة، يمكنها تقديم تداول عقود الأحداث بشكل قانوني في 50 ولاية.
تتجنب Kalshi عمدًا تصنيف "القمار" في تحديد علامتها التجارية، حيث تصوّر نفسها كمنصة تداول جديدة. تؤكد أن المنصة هي سوق لتيسير التجارة، وليست وكيلًا، حيث تتولى فقط تسهيل الطلبات وتحصيل الرسوم. توصلت Kalshi إلى شراكة مع Robinhood، مما يمكنها من تداول عقود الأحداث مباشرة داخل التطبيق، مما يزيد بشكل كبير من قدرتها على الوصول.
من خلال تجريد علامة "القمار" واحتضان لغة "السوق"، تقوم Kalshi بربط مجموعتين كبيرتين من المستخدمين: أولئك الذين يرغبون في اللعب وأولئك الذين يرغبون في التجارة. إنها توفر بيئة سوق منظمة وقانونية، مما يسمح بوجود هذه الأنشطة معاً، وتعزيز هوية وسلوك كلا الجانبين.