سوق العملات الرقمية يشهد نقطة تحول هيكلية "امتثال السرد + العوائد الحقيقية"
في الربع الثاني من عام 2025، يظهر سوق العملات الرقمية اتجاهًا عامًا للانتعاش. لقد أصبح البيئة الكلية العالمية أكثر استقرارًا، وهدأت سياسات التعريفات، مما وفر خلفية ودية لتدفق الأموال وتوزيع الأصول. في الوقت نفسه، أطلقت العديد من الدول والمناطق سياسات ودية، وبدأت الأسواق المالية التقليدية في احتضان العملات المشفرة، مما ربط هيكل الرموز بالأصول المالية التقليدية، لتحقيق "تمويل" هيكل رأس المال.
سوق العملات الرقمية المستقرة نشط بشكل خاص، حيث توسع حجم USDT/USDC، وظهور أطر امتثال في عدة دول، وطرح Circle للاكتتاب العام، مما يدفع سرد العملات الرقمية نحو السوق المالية الرئيسية. تستمر المشتقات على السلسلة في الارتفاع، وأصبحت Hyperliquid رائدة ظاهرة، حيث تسجل أحجام تداول يومية جديدة. مع تحسين نظام المطابقة على السلسلة وتجربة المستخدم، تتسارع السوق المشتقات من "نسخ خارج السلسلة" إلى "أصل على السلسلة" في انتقال هيكلي، مما يعزز تطوير DeFi.
تنظيم العملات المستقرة العالمية والفرص المحتملة
"قانون العبقري" يدفع تنظيم العملات المستقرة عالميًا نحو التنفيذ السريع
في الربع الثاني من عام 2025، يستمر سوق العملات المستقرة في النمو، مع تسريع تنفيذ الأطر التنظيمية. اعتبارًا من 24 يونيو، وصلت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة إلى 240 مليار دولار، بزيادة قدرها 20% مقارنة ببداية العام. تمثل العملات المستقرة المقومة بالدولار أكثر من 95% من حصة السوق، حيث تشكل USDT وUSDC معًا 89.4%. خلال الأشهر الثلاثة الماضية، تجاوز حجم التداول على السلسلة 10 تريليون دولار، مع حجم تداول فعّال معدل يبلغ 2.2 تريليون دولار. تتطور العملات المستقرة من أدوات تداول إلى وسيلة دفع رئيسية.
أقر الكونغرس الأمريكي "قانون العبقرية" التاريخي، الذي وضع إطاراً تنظيمياً شاملاً لعملات الاستقرار المدفوعة. يتعاون هذا القانون مع تشريعات الأصول الرقمية الأخرى لبناء إطار تنظيمي جديد للأصول الرقمية في الولايات المتحدة. يحمل القانون استراتيجية الولايات المتحدة لتعزيز تحديث المدفوعات وتعزيز الهيمنة العالمية للدولار، مما يُشير إلى نقطة تحول حاسمة في امتثال صناعة التشفير.
تنص مشروع القانون على أن العملات المستقرة المتوافقة يجب أن تكون مدعومة بالكامل بالدولار بنسبة 1:1، مع حراسة صارمة وتدقيق لتحقيق الشفافية العالية. وهذا لا يقلل فقط من المخاوف في السوق، بل يخلق أيضًا "حوض استيعاب سندات الخزانة الأمريكية" المرتبط بنظام الدفع على السلسلة، ومن المتوقع أن يؤدي ذلك إلى زيادة الطلب على سندات الخزانة الأمريكية بمقدار تريليونات الدولارات. يحدد مشروع القانون العملات المستقرة كأدوات دفع، ويستبعد الخصائص المتعلقة بالأوراق المالية، مما يزيل العوائق التنظيمية ويحفز دخول الأموال المؤسسية.
تقوم كوريا الجنوبية وهونغ كونغ وغيرها من المناطق بنشاط ببناء إطار تنظيمي للعملات المستقرة. قدمت كوريا الجنوبية مشروع قانون أساسي للأصول الرقمية، يسمح للشركات المحلية بإصدار العملات المستقرة، ويعزز متطلبات الاحتياطي. ستدخل هونغ كونغ رسميًا قانون العملات المستقرة حيز التنفيذ، لإنشاء نظام ترخيص. تحاول العديد من الشركات والمؤسسات المالية الصينية دخول صناعة العملات المستقرة.
الفرص الكبيرة التي توفرها الامتثال للعملات المستقرة
يقدم "قانون العباقرة" فرصًا غير مسبوقة لصناعة التشفير:
الامتثال المستقر بالعملات الرقمية يدمج مع DeFi لإطلاق إمكانيات التمويل. يفتح القانون قناة خضراء لدخول الأموال المؤسسية إلى DeFi، مما يدفع DeFi نحو التيار الرئيسي.
توفر العملات المستقرة فرصًا ثورية في مجال المدفوعات. إن المزايا المتعلقة بالتسوية ذات التكلفة المنخفضة والكفاءة العالية مناسبة للمدفوعات عبر الحدود، والتسويات الفورية، والمدفوعات الصغيرة في الأسواق الناشئة.
RWA من خلال ربط العملات المستقرة مع blockchain ، يخلق ابتكارات رقمية للأصول. تحويل الأصول المادية إلى أصول رقمية قابلة للتداول ، توسيع السيولة ، وتقليل تكاليف الوساطة.
تأتي التشريعات أيضًا بتحديات. لقد وسعت تعريف مقدمي خدمات الأصول الرقمية، مما يتطلب من المطورين وغيرهم الامتثال للوائح مكافحة غسيل الأموال. تواجه المشاريع اللامركزية ضغطًا أكبر من حيث الامتثال، وقد تضطر إلى مغادرة الرقابة الأمريكية، مما يؤدي إلى تباين في السوق.
إدراج Circle يقود نموذجًا جديدًا: الاتجاه نحو تحويل الميزانيات العمومية للشركات إلى السلسلة
في بداية الربع الثاني من عام 2025، دخل سوق العملات الرقمية في مرحلة من الاستقرار، وارتفع هيمنة البيتكوين إلى أعلى مستوى لها منذ أربع سنوات. لا تزال حماسة المؤسسات قوية، مع تدفقات مستمرة عبر قنوات الامتثال مثل صناديق الاستثمار المتداولة والعملات المستقرة.
نجاح الاكتتاب العام لشركة Circle هو أبرز نقطة، بسعر إصدار 31 دولار، وجمع 1.1 مليار دولار، وبلغت القيمة السوقية في وقت ما 68 مليار. يمثل الامتثال لمؤسسات التشفير دخولها إلى الأسواق المالية الرئيسية، وفتح نافذة الإدراج لشركات أخرى.
خطت العديد من الشركات المدرجة خطوات ملموسة في تخصيص الأصول الرقمية:
تمتلك SharpLink Gaming 188,478 قطعة من ETH وتم رهنها جميعًا.
قامت DeFi Development Corp بشراء 251,842 قطعة من SOL، وتخطط لتوكن الأسهم على سلسلة Solana.
Strategy تمتلك 592,345 عملة بيتكوين، بقيمة سوقية تزيد عن 63 مليار دولار
Metaplanet زادت من حيازتها للبيتكوين في سوق اليابان، والهدف هو الوصول إلى 210,000 قطعة بحلول عام 2027
تتميز الاستراتيجيات العالمية للأصول المشفرة في الشركات بالسمات العالمية ومتعددة السلاسل، حيث انتقلت من الاحتفاظ السلبي بالعملات إلى بناء ميزانية عمومية ونموذج دخل يركز على الأصول المشفرة.
فيما يتعلق بالرقابة، فإن الموقف السياسي في أمريكا يتجه نحو الوضوح. على الرغم من أن Kraken تواجه دعوى من SEC، إلا أنها تواصل دفع IPO بنشاط. تخطط Animoca Brands للاكتتاب العام في هونغ كونغ أو الشرق الأوسط، مما يعكس أن اختيار مواقع الامتثال أصبح محورًا استراتيجيًا.
دخلت صناعة التشفير مرحلة جديدة من "إعادة توزيع الهيكل المؤسساتي" و"تحويل الميزانيات العمومية للشركات إلى السلسلة". ستلقي شركات رأس المال الاستثماري الأصلية في التشفير اهتمامًا بـ: 1) المشاريع التي تتمتع بقدرات على العملات المستقرة، والتخزين، وتحقيق العوائد من DeFi؛ 2) مقدمي الخدمات الذين يساعدون الشركات في تنفيذ تخصيص الأصول المعقد؛ 3) الشركات الرائدة التي تتبنى الامتثال وتدخل الأسواق المالية العامة.
Hyperliquid، المشتقات على السلسلة وصعود عوائد DeFi الحقيقية
في الربع الثاني من عام 2025، حققت Hyperliquid تقدمًا ملحوظًا في سوق المشتقات على السلسلة:
حجم التداول في يونيو 186 مليار دولار، وإجمالي الربع الثاني 621.5 مليار دولار
بلغت حصة سوق العقود الآجلة اللامركزية 80%
بلغ حجم تداول العقود الآجلة الدائمة في مايو 10.54% من إجمالي المشتقات في بينانس خلال نفس الفترة
تأتي الأرباح الأساسية لـ Hyperliquid من رسوم المعاملات. يتم استخدام 97% من الإيرادات لإعادة شراء رموز HYPE، وقد بلغت الرسوم الإجمالية على مدى أكثر من 7 أشهر 450 مليون دولار، ويحتفظ صندوق المساعدة بقيمة سوقية تتجاوز مليار دولار من HYPE.
تقنيًا، يعمل Hyperliquid على سلسلة Layer-1 مملوكة، ويمكنه معالجة 100,000 طلب في الثانية، مما يحقق أداءً مشابهًا لأداء البورصات المركزية.
نجاح Hyperliquid أثار اهتمامًا متجددًا بمفهوم "العائد الحقيقي". العائد الحقيقي يأتي من الأنشطة الاقتصادية الفعلية، مثل رسوم التداول، فوائد الإقراض، وما إلى ذلك، وليس من إصدار الرموز التضخمية. هذا أمر حيوي لاستدامة بروتوكولات DeFi على المدى الطويل.
يجب على المؤسسات الاستثمارية إعطاء الأولوية للبروتوكولات التي تتمتع بأنشطة اقتصادية فعلية، واقتصاد رمزي قوي، ونموذج مشاركة الإيرادات، والتركيز على استدامتها على المدى الطويل بدلاً من التركيز فقط على القيمة الإجمالية المقفلة أو المضاربة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
انتعاش سوق العملات الرقمية في الربع الثاني من عام 2025: تطبيق اللوائح، إدراج Circle و انفجار المشتقات داخل السلسلة
سوق العملات الرقمية يشهد نقطة تحول هيكلية "امتثال السرد + العوائد الحقيقية"
في الربع الثاني من عام 2025، يظهر سوق العملات الرقمية اتجاهًا عامًا للانتعاش. لقد أصبح البيئة الكلية العالمية أكثر استقرارًا، وهدأت سياسات التعريفات، مما وفر خلفية ودية لتدفق الأموال وتوزيع الأصول. في الوقت نفسه، أطلقت العديد من الدول والمناطق سياسات ودية، وبدأت الأسواق المالية التقليدية في احتضان العملات المشفرة، مما ربط هيكل الرموز بالأصول المالية التقليدية، لتحقيق "تمويل" هيكل رأس المال.
! مراجعة الربع الثاني لعام 2025: يبشر سوق العملات المشفرة بنقطة تحول هيكلية في "سرد الامتثال + عوائد حقيقية"
سوق العملات الرقمية المستقرة نشط بشكل خاص، حيث توسع حجم USDT/USDC، وظهور أطر امتثال في عدة دول، وطرح Circle للاكتتاب العام، مما يدفع سرد العملات الرقمية نحو السوق المالية الرئيسية. تستمر المشتقات على السلسلة في الارتفاع، وأصبحت Hyperliquid رائدة ظاهرة، حيث تسجل أحجام تداول يومية جديدة. مع تحسين نظام المطابقة على السلسلة وتجربة المستخدم، تتسارع السوق المشتقات من "نسخ خارج السلسلة" إلى "أصل على السلسلة" في انتقال هيكلي، مما يعزز تطوير DeFi.
تنظيم العملات المستقرة العالمية والفرص المحتملة
"قانون العبقري" يدفع تنظيم العملات المستقرة عالميًا نحو التنفيذ السريع
في الربع الثاني من عام 2025، يستمر سوق العملات المستقرة في النمو، مع تسريع تنفيذ الأطر التنظيمية. اعتبارًا من 24 يونيو، وصلت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة إلى 240 مليار دولار، بزيادة قدرها 20% مقارنة ببداية العام. تمثل العملات المستقرة المقومة بالدولار أكثر من 95% من حصة السوق، حيث تشكل USDT وUSDC معًا 89.4%. خلال الأشهر الثلاثة الماضية، تجاوز حجم التداول على السلسلة 10 تريليون دولار، مع حجم تداول فعّال معدل يبلغ 2.2 تريليون دولار. تتطور العملات المستقرة من أدوات تداول إلى وسيلة دفع رئيسية.
أقر الكونغرس الأمريكي "قانون العبقرية" التاريخي، الذي وضع إطاراً تنظيمياً شاملاً لعملات الاستقرار المدفوعة. يتعاون هذا القانون مع تشريعات الأصول الرقمية الأخرى لبناء إطار تنظيمي جديد للأصول الرقمية في الولايات المتحدة. يحمل القانون استراتيجية الولايات المتحدة لتعزيز تحديث المدفوعات وتعزيز الهيمنة العالمية للدولار، مما يُشير إلى نقطة تحول حاسمة في امتثال صناعة التشفير.
تنص مشروع القانون على أن العملات المستقرة المتوافقة يجب أن تكون مدعومة بالكامل بالدولار بنسبة 1:1، مع حراسة صارمة وتدقيق لتحقيق الشفافية العالية. وهذا لا يقلل فقط من المخاوف في السوق، بل يخلق أيضًا "حوض استيعاب سندات الخزانة الأمريكية" المرتبط بنظام الدفع على السلسلة، ومن المتوقع أن يؤدي ذلك إلى زيادة الطلب على سندات الخزانة الأمريكية بمقدار تريليونات الدولارات. يحدد مشروع القانون العملات المستقرة كأدوات دفع، ويستبعد الخصائص المتعلقة بالأوراق المالية، مما يزيل العوائق التنظيمية ويحفز دخول الأموال المؤسسية.
تقوم كوريا الجنوبية وهونغ كونغ وغيرها من المناطق بنشاط ببناء إطار تنظيمي للعملات المستقرة. قدمت كوريا الجنوبية مشروع قانون أساسي للأصول الرقمية، يسمح للشركات المحلية بإصدار العملات المستقرة، ويعزز متطلبات الاحتياطي. ستدخل هونغ كونغ رسميًا قانون العملات المستقرة حيز التنفيذ، لإنشاء نظام ترخيص. تحاول العديد من الشركات والمؤسسات المالية الصينية دخول صناعة العملات المستقرة.
الفرص الكبيرة التي توفرها الامتثال للعملات المستقرة
يقدم "قانون العباقرة" فرصًا غير مسبوقة لصناعة التشفير:
الامتثال المستقر بالعملات الرقمية يدمج مع DeFi لإطلاق إمكانيات التمويل. يفتح القانون قناة خضراء لدخول الأموال المؤسسية إلى DeFi، مما يدفع DeFi نحو التيار الرئيسي.
توفر العملات المستقرة فرصًا ثورية في مجال المدفوعات. إن المزايا المتعلقة بالتسوية ذات التكلفة المنخفضة والكفاءة العالية مناسبة للمدفوعات عبر الحدود، والتسويات الفورية، والمدفوعات الصغيرة في الأسواق الناشئة.
RWA من خلال ربط العملات المستقرة مع blockchain ، يخلق ابتكارات رقمية للأصول. تحويل الأصول المادية إلى أصول رقمية قابلة للتداول ، توسيع السيولة ، وتقليل تكاليف الوساطة.
تأتي التشريعات أيضًا بتحديات. لقد وسعت تعريف مقدمي خدمات الأصول الرقمية، مما يتطلب من المطورين وغيرهم الامتثال للوائح مكافحة غسيل الأموال. تواجه المشاريع اللامركزية ضغطًا أكبر من حيث الامتثال، وقد تضطر إلى مغادرة الرقابة الأمريكية، مما يؤدي إلى تباين في السوق.
إدراج Circle يقود نموذجًا جديدًا: الاتجاه نحو تحويل الميزانيات العمومية للشركات إلى السلسلة
في بداية الربع الثاني من عام 2025، دخل سوق العملات الرقمية في مرحلة من الاستقرار، وارتفع هيمنة البيتكوين إلى أعلى مستوى لها منذ أربع سنوات. لا تزال حماسة المؤسسات قوية، مع تدفقات مستمرة عبر قنوات الامتثال مثل صناديق الاستثمار المتداولة والعملات المستقرة.
نجاح الاكتتاب العام لشركة Circle هو أبرز نقطة، بسعر إصدار 31 دولار، وجمع 1.1 مليار دولار، وبلغت القيمة السوقية في وقت ما 68 مليار. يمثل الامتثال لمؤسسات التشفير دخولها إلى الأسواق المالية الرئيسية، وفتح نافذة الإدراج لشركات أخرى.
خطت العديد من الشركات المدرجة خطوات ملموسة في تخصيص الأصول الرقمية:
تتميز الاستراتيجيات العالمية للأصول المشفرة في الشركات بالسمات العالمية ومتعددة السلاسل، حيث انتقلت من الاحتفاظ السلبي بالعملات إلى بناء ميزانية عمومية ونموذج دخل يركز على الأصول المشفرة.
فيما يتعلق بالرقابة، فإن الموقف السياسي في أمريكا يتجه نحو الوضوح. على الرغم من أن Kraken تواجه دعوى من SEC، إلا أنها تواصل دفع IPO بنشاط. تخطط Animoca Brands للاكتتاب العام في هونغ كونغ أو الشرق الأوسط، مما يعكس أن اختيار مواقع الامتثال أصبح محورًا استراتيجيًا.
دخلت صناعة التشفير مرحلة جديدة من "إعادة توزيع الهيكل المؤسساتي" و"تحويل الميزانيات العمومية للشركات إلى السلسلة". ستلقي شركات رأس المال الاستثماري الأصلية في التشفير اهتمامًا بـ: 1) المشاريع التي تتمتع بقدرات على العملات المستقرة، والتخزين، وتحقيق العوائد من DeFi؛ 2) مقدمي الخدمات الذين يساعدون الشركات في تنفيذ تخصيص الأصول المعقد؛ 3) الشركات الرائدة التي تتبنى الامتثال وتدخل الأسواق المالية العامة.
Hyperliquid، المشتقات على السلسلة وصعود عوائد DeFi الحقيقية
في الربع الثاني من عام 2025، حققت Hyperliquid تقدمًا ملحوظًا في سوق المشتقات على السلسلة:
! مراجعة الربع الثاني لعام 2025: يبشر سوق العملات المشفرة بنقطة تحول هيكلية في "سرد الامتثال + عوائد حقيقية"
تأتي الأرباح الأساسية لـ Hyperliquid من رسوم المعاملات. يتم استخدام 97% من الإيرادات لإعادة شراء رموز HYPE، وقد بلغت الرسوم الإجمالية على مدى أكثر من 7 أشهر 450 مليون دولار، ويحتفظ صندوق المساعدة بقيمة سوقية تتجاوز مليار دولار من HYPE.
تقنيًا، يعمل Hyperliquid على سلسلة Layer-1 مملوكة، ويمكنه معالجة 100,000 طلب في الثانية، مما يحقق أداءً مشابهًا لأداء البورصات المركزية.
نجاح Hyperliquid أثار اهتمامًا متجددًا بمفهوم "العائد الحقيقي". العائد الحقيقي يأتي من الأنشطة الاقتصادية الفعلية، مثل رسوم التداول، فوائد الإقراض، وما إلى ذلك، وليس من إصدار الرموز التضخمية. هذا أمر حيوي لاستدامة بروتوكولات DeFi على المدى الطويل.
يجب على المؤسسات الاستثمارية إعطاء الأولوية للبروتوكولات التي تتمتع بأنشطة اقتصادية فعلية، واقتصاد رمزي قوي، ونموذج مشاركة الإيرادات، والتركيز على استدامتها على المدى الطويل بدلاً من التركيز فقط على القيمة الإجمالية المقفلة أو المضاربة.