إثيريوم الشهرية: المستقبل واعد

وافقت الولايات المتحدة على صندوق تداول بيتكوين الفوري، مما يعزز من مكانة BTC كأصل للاحتفاظ بالقيمة. بالمقابل، لا يزال موقع إثيريوم في مجال التشفير غير واضح. تأثير سلاسل الكتل المنافسة مثل سولانا قد أثر على مكانة إثيريوم كمنصة مفضلة لتطبيقات DApp. كما يبدو أن تطور Layer2 لإثيريوم وانخفاض كمية إتلاف ETH يؤثران أيضًا على طريقة تراكم قيمته.

ومع ذلك، نعتقد أن آفاق الإيثيريوم على المدى الطويل متفائلة، حيث يتمتع بميزات فريدة ضمن منصات العقود الذكية، بما في ذلك النظام البيئي القوي للمطورين في سوليديتي، الاستخدام الواسع لـ EVM، أهمية ETH كضمان في DeFi، وكذلك اللامركزية والأمان لشبكة الرئيسية. مع تسارع اتجاه توكنز الأصول في العالم الحقيقي، قد يحصل ETH على دفع أكثر إيجابية في المدى القصير.

تشير البيانات التاريخية إلى أن ETH يتمتع بخصائص كل من القيمة المخزنة والابتكار. إنه مرتبط ارتباطًا وثيقًا بـ BTC، ولكنه يمكن أن يظهر أداءً مستقلاً خلال فترات الارتفاع الطويلة لـ BTC، متبعًا القوانين السوقية الموجهة تقنيًا. من المتوقع أن يواصل ETH دمج هاتين الخصيصتين، وقد يحقق نموًا يفوق التوقعات في النصف الثاني من عام 2024.

يلعب ETH أدوارًا متعددة، ويُعتبر مالًا فوق صوتي، وسندات إنترنت، وأصل طبقة تسوية، وما إلى ذلك. لكن هذه التعريفات الفردية لا يمكن أن تعكس تمامًا حيوية ETH. إن زيادة استخدام ETH تجعل تقييم قيمته أكثر تعقيدًا، فمن الصعب تحديد معيار واحد. إن تداخل المفاهيم المتعددة قد يؤدي أحيانًا إلى الارتباك، مما يخفي الدوافع الحقيقية التي تدفع قيمة ETH للارتفاع.

صناديق الاستثمار المتداولة في الأسهم الفورية مهمة للغاية لبيتكوين، حيث تحدد الإطار التنظيمي وتجذب أموالًا جديدة. إنها تعيد تشكيل نمط الدورة من BTC إلى ETH ثم إلى الأصول عالية المخاطر. بمجرد الموافقة على صندوق الاستثمار المتداول في الأسهم الفورية لإيثريوم، سيكون بإمكانه الوصول إلى رؤوس الأموال التي تقتصر حاليًا على BTC فقط. المنطق وراء الموافقة على صندوق الاستثمار المتداول في الأسهم الفورية لبيتكوين ينطبق بنفس القدر على صندوق الاستثمار المتداول في الأسهم الفورية لإيثريوم، نظرًا لأن أسعار العقود الآجلة في CME مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بالسوق الفوري.

بعض سلاسل الكتل العامة عالية الأداء تأخذ حصتها من سوق إثيريوم. إنها تقدم معاملات سريعة منخفضة التكلفة، مما يؤدي إلى نقل الأنشطة من الشبكة الرئيسية لإثيريوم. مقارنةً بالدورة السابقة من السوق الصاعدة، أصبحت هذه السلاسل العامة مختلفة بشكل أكثر وضوحًا عن إثيريوم، ولم تعد تعتمد على EVM، وتصميمات DApp جديدة تمامًا، وتتخذ استراتيجيات شاملة لتعزيز التناسق.

ومع ذلك، فإن الحكم على النجاح بناءً على نشاط مدفوع بالمكافآت لا يزال مبكرًا. شهد بعض مستخدمي Layer2 انخفاضًا كبيرًا في حجم التداول بعد عمليات الإطلاق المجانية. بالمقارنة، يمثل Layer2 الرائد في إثيريوم 17% من إجمالي حجم التداول في DEX، بالإضافة إلى 33% من إثيريوم نفسه. من حيث عرض العملات المستقرة، لا يزال النشاط مركّزًا في نظام إثيريوم البيئي. يميل حاملو رأس المال الكبير إلى إثيريوم، غير حساسين لرسوم التداول العالية، ويركزون أكثر على تقليل المخاطر.

أثارت مناقشات حول تطوير Layer2: إنها تقلل من الطلب على مساحة كتلة Layer1، وقد تدعم رسوم الغاز غير ETH. ولكن التحليلات تظهر أن هذا التأثير على ETH ليس سلبياً. نمو الرهن ETH يتجاوز بكثير سرعة الإصدار، ليصبح نقطة امتصاص للسيولة. Layer2 يزيد من تضييق سيولة ETH، مما يدفع المستخدمين إلى الاحتفاظ بـ ETH. تظل الخدمات المالية الأساسية تعتمد على Layer1، لضمان الطلب الأساسي على ETH.

بشكل عام، Layer2 لم تضعف ETH، بل على العكس، تعزز قيمته بطريقة معقدة. فهي تعزز زيادة الطلب على ETH، وتقوي دور ETH كوحدة تكلفة لـ Layer1 ووحدة تسعير لـ Layer2.

تتمتع Ethereum أيضا ببعض المزايا التي يصعب تحديدها ولكنها مهمة:

1. ايثر هو الأصول الأساسية والمرجعية في DeFi، ويستخدم على نطاق واسع في L1 و L2.

2. إثيريوم في دفع اللامركزية مع الحفاظ على القدرة على الابتكار، حقق العديد من التحديثات الكبيرة في السنوات الأخيرة.

3. تقدم سريع للابتكارات في L2، مما يوفر سيناريوهات تطبيقات متنوعة لـايثر.

4. انتشر EVM على نطاق واسع إلى سلاسل الكتل الأخرى، مما عزز مكانة إثيريوم في النظام البيئي.

5. توجه التوكنيزه مفيد لإثيريوم، حيث أن نضجه وقاعدة المطورين لديه ميزة.

6. ديناميكية عرض الايثر فريدة، والرهونات تقلل من ضغط البيع.

تربط علاقة وثيقة بين ايثر و BTC، ولكن في فترات معينة قد يحدث انفصال مؤقت. في عام 2023، أصبحت تقلبات سعر BTC إشارة رائدة لتغيرات ارتباط سوق ايثر. لكن بعد الموافقة على ETF BTC الفوري، تغير هذا النموذج بعض الشيء. إذا تم إدراج ETF ايثر الفوري في المستقبل، فقد يتم تعديل نموذج تداولها مرة أخرى.

بشكل عام، لا يزال لدى ETH إمكانيات صعودية في الأشهر المقبلة. تستمر عملية الرهان ونمو L2 في استيعاب سيولة ETH. ساهم الاستخدام الواسع لـ EVM وابتكارات L2 في تعزيز مكانة ETH في DeFi. التأثير المحتمل لصندوق الاستثمار المتداول في البورصة (ETF) على ETH في الولايات المتحدة لا يمكن تجاهله. ستجعل الطلب الهيكلي على ETH والابتكارات التكنولوجية قادرًا على تجاوز عدة روايات والحفاظ على مكانته الفريدة.