استكشاف نماذج تقييم الأصول المشفرة: تحليل متعدد الأبعاد من السلاسل العامة إلى بيتكوين
لقد أصبحت العملات المشفرة واحدة من أكثر القطاعات الواعدة في مجال التكنولوجيا المالية. مع التدفق الكبير للتمويل المؤسسي، أصبح تقييم قيمة المشاريع المشفرة بشكل معقول مسألة حاسمة. تمتلك الأصول المالية التقليدية أنظمة تقييم ناضجة، مثل نموذج خصم التدفقات النقدية وطريقة تقييم نسبة السعر إلى الأرباح.
تتنوع أنواع مشاريع التشفير، بما في ذلك سلاسل الكتل العامة، وعملات منصات التداول، ومشاريع التمويل اللامركزي، وعملات الميم، حيث تتمتع كل منها بخصائص ونماذج اقتصادية ووظائف رمزية مختلفة. لذلك، من الضروري استكشاف نماذج التقييم المناسبة لكل مجال.
1. تقييم الشبكة العامة: تطبيق قانون ميتكالف
المحتوى الأساسي لقانون ميتكالف هو: قيمة الشبكة تتناسب مع مربع عدد العقد.
V = K*N² (V هي قيمة الشبكة، N هو عدد العقد الفعالة، K هو ثابت)
تلقى هذا القانون اعترافًا واسعًا في توقعات قيمة شركات الإنترنت. أظهرت الأبحاث أنه على مدار فترة إحصائية مدتها 10 سنوات، أظهرت قيمة بعض شركات الشبكات الاجتماعية الكبيرة خصائص قانون ميتكاف.
بالنسبة للتطبيقات العملية للإيثيريوم، أظهرت الأبحاث أن قيمتها السوقية لها علاقة خطية لوغاريتمية مع عدد المستخدمين النشطين يوميًا، مما يتماشى أساسًا مع قانون ميتكالف. المعادلة الحسابية المحددة هي:
V = 3000 * N ^ 1.43
تشير بيانات الإحصاءات إلى أن طريقة التقييم هذه ترتبط بالفعل بشكل ما مع اتجاهات القيمة السوقية للإيثيريوم.
ومع ذلك، فإن قانون ميتكالف له بعض القيود عند تطبيقه على سلاسل الكتل العامة الناشئة. على سبيل المثال، قد لا يكون هذا النهج مناسبًا لسلاسل الكتل العامة المبكرة ذات قاعدة مستخدمين صغيرة. بالإضافة إلى ذلك، فإنه لا يمكنه أيضًا عكس تأثير معدل التخزين، وآلية الحرق، وعوامل أمان النظام البيئي على سعر العملة.
٢. تقييم عملة منصة التداول: نموذج إعادة الشراء والتدمير الربحي
تشبه عملة المنصة في البورصات المركزية رموز حقوق الملكية، حيث ترتبط قيمتها ارتباطًا وثيقًا بإيرادات البورصة، وحالة تطوير النظام البيئي، وحصة السوق. عادة ما تستخدم هذه العملات آلية إعادة الشراء والحرق، وبعضها يحتوي أيضًا على آلية حرق رسوم الوقود في سلاسل الكتل العامة.
تحتاج تقييم عملة المنصة إلى أخذ الإيرادات العامة للمنصة وآلية الحرق في الاعتبار. إحدى طرق التقييم المبسطة هي:
معدل زيادة قيمة العملة على المنصة = K * معدل زيادة حجم التداول * معدل تدمير العرض (K هو ثابت)
كمثال على عملة منصة معروفة، فقد شهدت طريقة تمكينها تطورًا من إعادة الشراء المربح إلى الحرق التلقائي. حاليًا، تعتمد المنصة آلية الحرق التلقائي المرتبطة بسعر العملة وعدد الكتل، بالإضافة إلى آلية الحرق الفوري المشابهة لـ EIP1559 من إيثريوم.
ومع ذلك، في التطبيق العملي، يجب الانتباه عن كثب لتغيرات حصة السوق للبورصات وتأثير السياسات التنظيمية، حيث يمكن أن تؤثر هذه العوامل بشكل كبير على تقييم عملة المنصة.
٣. تقييم مشاريع التمويل اللامركزي: طريقة خصم التدفقات النقدية للرموز
بالنسبة لمشاريع التمويل اللامركزي، يمكن استخدام طريقة تقدير التدفق النقدي للرموز. المنطق الأساسي هو توقع التدفقات النقدية المستقبلية للعملات الرمزية وحساب القيمة الحالية بمعدل خصم معين.
حيث أن FCFt هو التدفق النقدي الحر للسنة t، و r هو معدل الخصم، و n هو مدة التنبؤ، و TV هو القيمة النهائية.
كمثال على منصة تداول لامركزية معينة، افترض أن معدل نمو الإيرادات السنوي هو 10%، ومعدل الخصم هو 15%، وفترة التوقعات هي 5 سنوات، ومعدل النمو الدائم هو 3%، ومعدل تحويل التدفق النقدي الحر هو 90%. من خلال الحسابات، يمكن أن نستنتج أن تقييم المشروع قريب من قيمته السوقية الفعلية.
ومع ذلك، تواجه هذه الطريقة بعض التحديات: عادة ما يكون من الصعب على رموز الحوكمة التقاط إيرادات البروتوكول مباشرة، كما أن التنبؤ بالتدفقات النقدية المستقبلية صعب، وتحديد معدل الخصم معقد، وقد تؤثر آلية إعادة الشراء والتدمير التي تعتمدها بعض المشاريع على دقة نتائج التقييم.
أربعة، تقييم بيتكوين: اعتبارات شاملة لطرق متعددة
يمكن استخدام طرق تقييم متنوعة لتحليل بيتكوين بشكل شامل:
طريقة تقييم تكلفة التعدين: في السنوات الخمس الماضية، كانت فترة انخفاض سعر البيتكوين تحت تكلفة التعدين للأجهزة الرئيسية تمثل حوالي 10% فقط، مما يشير إلى أن تكلفة التعدين يمكن اعتبارها الحد الأدنى لسعر البيتكوين.
نموذج بدائل الذهب: يُنظر إلى بيتكوين على أنها "ذهب رقمي"، ويمكن أن تحل جزئيًا محل وظيفة تخزين القيمة للذهب. حاليًا، تمثل قيمة سوق بيتكوين 7.3% من قيمة سوق الذهب. إذا ارتفعت هذه النسبة، قد يصل سعر بيتكوين إلى مستويات أعلى.
ومع ذلك، يجب الانتباه إلى الاختلافات بين البيتكوين والذهب من حيث الخصائص الفيزيائية، والوعي السوقي، وسيناريوهات الاستخدام، حيث تؤثر هذه العوامل على التقييم الفعلي.
الخاتمة
إن العثور على نموذج تقييم مناسب لمشاريع التشفير أمر بالغ الأهمية لدفع تطوير الصناعة وجذب المستثمرين المؤسسيين. خاصة في أوقات الركود في السوق، يمكن لأساليب التقييم المعقولة أن تساعد في اكتشاف المشاريع ذات القيمة طويلة الأجل. تمامًا كما برزت بعض شركات التكنولوجيا الجيدة بعد انهيار فقاعة الإنترنت في عام 2000، فإننا نتطلع أيضًا إلى اكتشاف عمالقة المستقبل في مجال التشفير في السوق الحالية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 14
أعجبني
14
7
مشاركة
تعليق
0/400
CrashHotline
· منذ 5 س
مرة أخرى يعملون على هذا الفخ، من الأفضل أن ننظر مباشرةً إلى تحركات المستثمرين الكبار.
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasWaster69
· منذ 5 س
أه، هل هو بهذه السهولة؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
DisillusiionOracle
· منذ 5 س
يبدو أن الجميع يفكر في الثراء السريع مرة أخرى
شاهد النسخة الأصليةرد0
Ser_APY_2000
· منذ 5 س
كلما زادت المعادلات، زادت الخسائر.
شاهد النسخة الأصليةرد0
UncommonNPC
· منذ 5 س
الاستراتيجية غير مجدية، لكن القردة ما زالت تشتري.
شاهد النسخة الأصليةرد0
LiquidatedTwice
· منذ 6 س
مرة أخرى تلعب بالمعادلات، من الأفضل أن تنظر إلى خطوط K لتقوم بالتداول.
شاهد النسخة الأصليةرد0
ImpermanentLossEnjoyer
· منذ 6 س
ما فائدة المعادلات، السوق الصاعدة هي مجرد آلة قمار
العمق解析：التشفير资产估值模型全面剖析
استكشاف نماذج تقييم الأصول المشفرة: تحليل متعدد الأبعاد من السلاسل العامة إلى بيتكوين
لقد أصبحت العملات المشفرة واحدة من أكثر القطاعات الواعدة في مجال التكنولوجيا المالية. مع التدفق الكبير للتمويل المؤسسي، أصبح تقييم قيمة المشاريع المشفرة بشكل معقول مسألة حاسمة. تمتلك الأصول المالية التقليدية أنظمة تقييم ناضجة، مثل نموذج خصم التدفقات النقدية وطريقة تقييم نسبة السعر إلى الأرباح.
تتنوع أنواع مشاريع التشفير، بما في ذلك سلاسل الكتل العامة، وعملات منصات التداول، ومشاريع التمويل اللامركزي، وعملات الميم، حيث تتمتع كل منها بخصائص ونماذج اقتصادية ووظائف رمزية مختلفة. لذلك، من الضروري استكشاف نماذج التقييم المناسبة لكل مجال.
1. تقييم الشبكة العامة: تطبيق قانون ميتكالف
المحتوى الأساسي لقانون ميتكالف هو: قيمة الشبكة تتناسب مع مربع عدد العقد.
V = K*N² (V هي قيمة الشبكة، N هو عدد العقد الفعالة، K هو ثابت)
تلقى هذا القانون اعترافًا واسعًا في توقعات قيمة شركات الإنترنت. أظهرت الأبحاث أنه على مدار فترة إحصائية مدتها 10 سنوات، أظهرت قيمة بعض شركات الشبكات الاجتماعية الكبيرة خصائص قانون ميتكاف.
بالنسبة للتطبيقات العملية للإيثيريوم، أظهرت الأبحاث أن قيمتها السوقية لها علاقة خطية لوغاريتمية مع عدد المستخدمين النشطين يوميًا، مما يتماشى أساسًا مع قانون ميتكالف. المعادلة الحسابية المحددة هي:
V = 3000 * N ^ 1.43
تشير بيانات الإحصاءات إلى أن طريقة التقييم هذه ترتبط بالفعل بشكل ما مع اتجاهات القيمة السوقية للإيثيريوم.
ومع ذلك، فإن قانون ميتكالف له بعض القيود عند تطبيقه على سلاسل الكتل العامة الناشئة. على سبيل المثال، قد لا يكون هذا النهج مناسبًا لسلاسل الكتل العامة المبكرة ذات قاعدة مستخدمين صغيرة. بالإضافة إلى ذلك، فإنه لا يمكنه أيضًا عكس تأثير معدل التخزين، وآلية الحرق، وعوامل أمان النظام البيئي على سعر العملة.
٢. تقييم عملة منصة التداول: نموذج إعادة الشراء والتدمير الربحي
تشبه عملة المنصة في البورصات المركزية رموز حقوق الملكية، حيث ترتبط قيمتها ارتباطًا وثيقًا بإيرادات البورصة، وحالة تطوير النظام البيئي، وحصة السوق. عادة ما تستخدم هذه العملات آلية إعادة الشراء والحرق، وبعضها يحتوي أيضًا على آلية حرق رسوم الوقود في سلاسل الكتل العامة.
تحتاج تقييم عملة المنصة إلى أخذ الإيرادات العامة للمنصة وآلية الحرق في الاعتبار. إحدى طرق التقييم المبسطة هي:
معدل زيادة قيمة العملة على المنصة = K * معدل زيادة حجم التداول * معدل تدمير العرض (K هو ثابت)
كمثال على عملة منصة معروفة، فقد شهدت طريقة تمكينها تطورًا من إعادة الشراء المربح إلى الحرق التلقائي. حاليًا، تعتمد المنصة آلية الحرق التلقائي المرتبطة بسعر العملة وعدد الكتل، بالإضافة إلى آلية الحرق الفوري المشابهة لـ EIP1559 من إيثريوم.
ومع ذلك، في التطبيق العملي، يجب الانتباه عن كثب لتغيرات حصة السوق للبورصات وتأثير السياسات التنظيمية، حيث يمكن أن تؤثر هذه العوامل بشكل كبير على تقييم عملة المنصة.
٣. تقييم مشاريع التمويل اللامركزي: طريقة خصم التدفقات النقدية للرموز
بالنسبة لمشاريع التمويل اللامركزي، يمكن استخدام طريقة تقدير التدفق النقدي للرموز. المنطق الأساسي هو توقع التدفقات النقدية المستقبلية للعملات الرمزية وحساب القيمة الحالية بمعدل خصم معين.
صيغة التقييم: PV = Σ(FCFt / (1+r)^t) + TV / (1+r)^n
حيث أن FCFt هو التدفق النقدي الحر للسنة t، و r هو معدل الخصم، و n هو مدة التنبؤ، و TV هو القيمة النهائية.
كمثال على منصة تداول لامركزية معينة، افترض أن معدل نمو الإيرادات السنوي هو 10%، ومعدل الخصم هو 15%، وفترة التوقعات هي 5 سنوات، ومعدل النمو الدائم هو 3%، ومعدل تحويل التدفق النقدي الحر هو 90%. من خلال الحسابات، يمكن أن نستنتج أن تقييم المشروع قريب من قيمته السوقية الفعلية.
ومع ذلك، تواجه هذه الطريقة بعض التحديات: عادة ما يكون من الصعب على رموز الحوكمة التقاط إيرادات البروتوكول مباشرة، كما أن التنبؤ بالتدفقات النقدية المستقبلية صعب، وتحديد معدل الخصم معقد، وقد تؤثر آلية إعادة الشراء والتدمير التي تعتمدها بعض المشاريع على دقة نتائج التقييم.
أربعة، تقييم بيتكوين: اعتبارات شاملة لطرق متعددة
يمكن استخدام طرق تقييم متنوعة لتحليل بيتكوين بشكل شامل:
ومع ذلك، يجب الانتباه إلى الاختلافات بين البيتكوين والذهب من حيث الخصائص الفيزيائية، والوعي السوقي، وسيناريوهات الاستخدام، حيث تؤثر هذه العوامل على التقييم الفعلي.
الخاتمة
إن العثور على نموذج تقييم مناسب لمشاريع التشفير أمر بالغ الأهمية لدفع تطوير الصناعة وجذب المستثمرين المؤسسيين. خاصة في أوقات الركود في السوق، يمكن لأساليب التقييم المعقولة أن تساعد في اكتشاف المشاريع ذات القيمة طويلة الأجل. تمامًا كما برزت بعض شركات التكنولوجيا الجيدة بعد انهيار فقاعة الإنترنت في عام 2000، فإننا نتطلع أيضًا إلى اكتشاف عمالقة المستقبل في مجال التشفير في السوق الحالية.