بعد فترة وجيزة من الموافقة على تحويل صندوق Bitwise 10 للعمولات الرقمية، أوقفت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية القرار لمراجعة كاملة من قبل اللجنة. فلماذا توقف SEC الموافقات؟
ملخص
تم إيقاف موافقة صندوق Bitwise المتداول في البورصة بعد ساعات فقط من الحصول على الموافقة، مما ترك صندوقها متعدد الأصول في مجال العملات الرقمية في حالة من الغموض التنظيمي.
واجهت GDLC التابعة لـ Grayscale تأخيرًا مشابهًا في وقت سابق من هذا الشهر، مما دفع الشركة إلى التحذير من أن التأخير قد يضر بالمستثمرين.
صندوق مؤشر BITW يحتفظ بسلة من عشرة أصول رقمية رائدة موزونة حسب القيمة السوقية، بقيادة بيتكوين وإيثريوم.
في 22 يوليو، منحت إدارة التداول والأسواق التابعة للجنة الاوراق المالية والبورصات الموافقة المتسارعة على اقتراح Bitwise لتحويل صندوقها الاستثماري في مجال العملات الرقمية المتداول خارج البورصة إلى صندوق متداول في البورصة.
كانت الخطوة ستسمح للصندوق بإدراج وتداول على NYSE Arca بموجب القاعدة المعدلة 8.500‑E، التي تحكم وحدات الثقة. وقد تم اعتبار الموافقة بمثابة علامة بارزة لصناديق الاستثمار المتداولة متعددة الأصول في مجال العملات الرقمية في الولايات المتحدة.
ومع ذلك، في وقت لاحق من نفس اليوم، أصدرت مكتب السكرتير في لجنة الأوراق المالية والبورصات إشعارًا يفيد بأن اللجنة ستراجع الإجراء المفوض.
بموجب القاعدة 431 من قواعد ممارسة اللجنة، يؤدي مثل هذا الاستعراض إلى وقف تلقائي. وهذا يعني أن الموافقة معلقة حتى تقرر اللجنة بالكامل ما إذا كانت ستؤيدها أو تعدلها أو تلغيها.
ما هو صندوق Bitwise 10 لمؤشر العملات الرقمية ETF؟
صندوق Bitwise 10 لمؤشر العملات الرقمية، الذي تم إطلاقه في عام 2017 ويتداول تحت رمز BITW، مصمم لتتبع أداء أكبر عشرة أصول رقمية، باستثناء العملات المستقرة والرموز المغلفة.
يُعاد توازن الصندوق شهريًا، واعتبارًا من يونيو 2025، كان يحتفظ بنحو 90% من محفظته في بِت وإيثيريوم. وشملت الاستثمارات الأخرى XRP، سولانا، كاردانو، تشاينلينك، أفالانش، لايتكوين، وبولكادوت.
كان هدف Bitwise هو تحويل BITW من منتج يتم تداوله في السوق غير الرسمية إلى صندوق تداول مدرج (ETF) منظم، مما يسمح بوصول أوسع للمستثمرين وإمكانية تقليل الرسوم.
كانت الموافقة ستسمح لـ NYSE Arca بإدراج أسهم BITWISE 10 مجال العملات الرقمية ETF.
وفقًا لأمر لجنة الاوراق المالية والبورصات، فإن الصندوق استوفى الشروط الرئيسية، بما في ذلك الاحتفاظ بما لا يقل عن 85% من أصوله في السلع الرقمية التي تعد بالفعل الحيازات الأساسية للصناديق المتداولة المعتمدة، مثل بِتكوين وإيثيريوم.
كانت هدف Bitwise هو تحويل BITW من منتج خارج البورصة إلى صندوق متداول مدعوم، مما يسمح بوصول أوسع للمستثمرين وتقليل الرسوم المحتملة.
لماذا أصدرت SEC أمر الوقف؟
هذه ليست المرة الأولى التي تتخذ فيها SEC مثل هذا الإجراء. في 1 يوليو، وافقت إدارة التداول والأسواق التابعة للجنة على طلب Grayscale لتحويل صندوقها الرقمي الكبير (GDLC) إلى ETF.
بعد يوم واحد فقط، أوقفت اللجنة القرار باستخدام نفس عملية القاعدة 431. مثل BITW، يحتفظ GDLC بمزيج من البيتكوين، والإيثريوم، وXRP، وسولانا، وكاردانو.
استخدام القاعدة 431 بشكل متكرر لوقف الموافقات على مستوى الموظفين قد تسبب في إحباط بين المصدّرين، حيث حذرت Grayscale سابقًا من أن التأخير يضر بالمستثمرين. في ذلك الوقت، قال المصدر إنه قد يفكر في تقديم التماس لإجبار الجهة التنظيمية على السماح لصندوقه بالبدء في التداول في أقرب وقت ممكن.
لم تعلق Bitwise بعد على أحدث توقف.
وفقًا لخبراء مثل سكوت جونسون من شركة فان بورين كابيتال، قد تكون لجنة الاوراق المالية والبورصات قد خططت للانعكاسات مسبقًا، ربما توقعت معارضة من المفوضة كارولين كرينشو، المعروفة على نطاق واسع كمشككة صريحة في مجال العملات الرقمية.
من ناحية أخرى، تكهن محلل بلومبرغ إنتليجنس جيمس سايفارت بأن الوكالة قد تكون متأخرة حيث تقوم بإنهاء إطار موحد لصناديق الاستثمار المتداولة في مجال العملات الرقمية.
"قد تكون هذه الطريقة من لجنة الاوراق المالية والبورصات لعرقلة هذه الأمور من أن تصبح صناديق استثمار متداولة قبل أن يخرجوا بإطار لصناديق الأصول الرقمية. أي نوع من معايير الإدراج العامة لما هي الأصول الرقمية المسموح بها في غلاف الصندوق الاستثماري وما هي المعايير التي سيستخدمونها"، قال سايفارت في منشور على X رداً على جونسون.
نات جيراسي، الشريك المؤسس لمعهد ETF، وصف هذا التطور بأنه "وضع غريب" وحث المنظم على "تحويل/ترقية" الصندوق بسرعة.
SEC أخر لجنة الاوراق المالية والبورصات صناديق استثمار Bitwise في إثريوم
تقوم اللجنة حاليًا بمراجعة عدد كبير من صناديق الاستثمار المتداولة التي تتبع أسعار مجموعة متنوعة من العملات الرقمية، لكنها أظهرت أيضًا ترددًا عندما يتعلق الأمر بالاقتراحات الأكثر تعقيدًا، لا سيما تلك التي تتضمن آليات التخزين.
في 30 يونيو، قامت لجنة الاوراق المالية والبورصات بتأجيل قرارها بشأن اقتراح Bitwise للسماح بتخزين Ethereum ضمن هيكل ETF الفوري. بدلاً من ذلك، قامت الوكالة بفتح الطلب للتعليق العام، طالبةً تعليقات حول ما إذا كانت مكافآت التخزين تقدم مخاطر لا تستطيع ETFs التقليدية إدارتها.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تحويل صندوق Bitwise 10 لمؤشر مجال العملات الرقمية ظل معلقًا من قِبل SEC بعد ساعات من الموافقة.
بعد فترة وجيزة من الموافقة على تحويل صندوق Bitwise 10 للعمولات الرقمية، أوقفت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية القرار لمراجعة كاملة من قبل اللجنة. فلماذا توقف SEC الموافقات؟
ملخص
في 22 يوليو، منحت إدارة التداول والأسواق التابعة للجنة الاوراق المالية والبورصات الموافقة المتسارعة على اقتراح Bitwise لتحويل صندوقها الاستثماري في مجال العملات الرقمية المتداول خارج البورصة إلى صندوق متداول في البورصة.
كانت الخطوة ستسمح للصندوق بإدراج وتداول على NYSE Arca بموجب القاعدة المعدلة 8.500‑E، التي تحكم وحدات الثقة. وقد تم اعتبار الموافقة بمثابة علامة بارزة لصناديق الاستثمار المتداولة متعددة الأصول في مجال العملات الرقمية في الولايات المتحدة.
ومع ذلك، في وقت لاحق من نفس اليوم، أصدرت مكتب السكرتير في لجنة الأوراق المالية والبورصات إشعارًا يفيد بأن اللجنة ستراجع الإجراء المفوض.
بموجب القاعدة 431 من قواعد ممارسة اللجنة، يؤدي مثل هذا الاستعراض إلى وقف تلقائي. وهذا يعني أن الموافقة معلقة حتى تقرر اللجنة بالكامل ما إذا كانت ستؤيدها أو تعدلها أو تلغيها.
ما هو صندوق Bitwise 10 لمؤشر العملات الرقمية ETF؟
صندوق Bitwise 10 لمؤشر العملات الرقمية، الذي تم إطلاقه في عام 2017 ويتداول تحت رمز BITW، مصمم لتتبع أداء أكبر عشرة أصول رقمية، باستثناء العملات المستقرة والرموز المغلفة.
يُعاد توازن الصندوق شهريًا، واعتبارًا من يونيو 2025، كان يحتفظ بنحو 90% من محفظته في بِت وإيثيريوم. وشملت الاستثمارات الأخرى XRP، سولانا، كاردانو، تشاينلينك، أفالانش، لايتكوين، وبولكادوت.
كان هدف Bitwise هو تحويل BITW من منتج يتم تداوله في السوق غير الرسمية إلى صندوق تداول مدرج (ETF) منظم، مما يسمح بوصول أوسع للمستثمرين وإمكانية تقليل الرسوم.
كانت الموافقة ستسمح لـ NYSE Arca بإدراج أسهم BITWISE 10 مجال العملات الرقمية ETF.
وفقًا لأمر لجنة الاوراق المالية والبورصات، فإن الصندوق استوفى الشروط الرئيسية، بما في ذلك الاحتفاظ بما لا يقل عن 85% من أصوله في السلع الرقمية التي تعد بالفعل الحيازات الأساسية للصناديق المتداولة المعتمدة، مثل بِتكوين وإيثيريوم.
كانت هدف Bitwise هو تحويل BITW من منتج خارج البورصة إلى صندوق متداول مدعوم، مما يسمح بوصول أوسع للمستثمرين وتقليل الرسوم المحتملة.
لماذا أصدرت SEC أمر الوقف؟
هذه ليست المرة الأولى التي تتخذ فيها SEC مثل هذا الإجراء. في 1 يوليو، وافقت إدارة التداول والأسواق التابعة للجنة على طلب Grayscale لتحويل صندوقها الرقمي الكبير (GDLC) إلى ETF.
بعد يوم واحد فقط، أوقفت اللجنة القرار باستخدام نفس عملية القاعدة 431. مثل BITW، يحتفظ GDLC بمزيج من البيتكوين، والإيثريوم، وXRP، وسولانا، وكاردانو.
استخدام القاعدة 431 بشكل متكرر لوقف الموافقات على مستوى الموظفين قد تسبب في إحباط بين المصدّرين، حيث حذرت Grayscale سابقًا من أن التأخير يضر بالمستثمرين. في ذلك الوقت، قال المصدر إنه قد يفكر في تقديم التماس لإجبار الجهة التنظيمية على السماح لصندوقه بالبدء في التداول في أقرب وقت ممكن.
لم تعلق Bitwise بعد على أحدث توقف.
وفقًا لخبراء مثل سكوت جونسون من شركة فان بورين كابيتال، قد تكون لجنة الاوراق المالية والبورصات قد خططت للانعكاسات مسبقًا، ربما توقعت معارضة من المفوضة كارولين كرينشو، المعروفة على نطاق واسع كمشككة صريحة في مجال العملات الرقمية.
من ناحية أخرى، تكهن محلل بلومبرغ إنتليجنس جيمس سايفارت بأن الوكالة قد تكون متأخرة حيث تقوم بإنهاء إطار موحد لصناديق الاستثمار المتداولة في مجال العملات الرقمية.
"قد تكون هذه الطريقة من لجنة الاوراق المالية والبورصات لعرقلة هذه الأمور من أن تصبح صناديق استثمار متداولة قبل أن يخرجوا بإطار لصناديق الأصول الرقمية. أي نوع من معايير الإدراج العامة لما هي الأصول الرقمية المسموح بها في غلاف الصندوق الاستثماري وما هي المعايير التي سيستخدمونها"، قال سايفارت في منشور على X رداً على جونسون.
نات جيراسي، الشريك المؤسس لمعهد ETF، وصف هذا التطور بأنه "وضع غريب" وحث المنظم على "تحويل/ترقية" الصندوق بسرعة.
SEC أخر لجنة الاوراق المالية والبورصات صناديق استثمار Bitwise في إثريوم
تقوم اللجنة حاليًا بمراجعة عدد كبير من صناديق الاستثمار المتداولة التي تتبع أسعار مجموعة متنوعة من العملات الرقمية، لكنها أظهرت أيضًا ترددًا عندما يتعلق الأمر بالاقتراحات الأكثر تعقيدًا، لا سيما تلك التي تتضمن آليات التخزين.
في 30 يونيو، قامت لجنة الاوراق المالية والبورصات بتأجيل قرارها بشأن اقتراح Bitwise للسماح بتخزين Ethereum ضمن هيكل ETF الفوري. بدلاً من ذلك، قامت الوكالة بفتح الطلب للتعليق العام، طالبةً تعليقات حول ما إذا كانت مكافآت التخزين تقدم مخاطر لا تستطيع ETFs التقليدية إدارتها.