في بيان لافت على منصة التواصل الاجتماعي X في 25/7، قال مات هاوجان، مدير الاستثمار في Bitwise – واحدة من أبرز المؤسسات لإدارة الأصول الرقمية – إن الدورة التقليدية التي تستمر 4 سنوات في سوق الكريبتو لم تعد مناسبة، وبدلاً من ذلك، نحن بصدد الدخول في مرحلة من النمو المستقر والطويل الأمد بفضل القوى الدافعة الهيكلية.
لماذا تم إنهاء "دورة الأربع سنوات"؟
لقد أثار السؤال الافتتاحي لهوجان فضول المستثمرين: "لماذا انتهى دورة الأربع سنوات؟" ووفقًا له، فإن العوامل الأساسية التي شكلت الدورات السابقة - وخاصة أحداث التخفيض ( التي تقلل من مكافأة الكتلة ) والسياق الكلي - لم تعد تلعب دورًا حاسمًا.
"لقد ضعفت القوى التي كانت تخلق الدورات السابقة"، أكد هوغان.
أشار إلى أن بيئة أسعار الفائدة الحالية – التي كانت في السابق عقبة كبيرة أمام العملات الرقمية – أصبحت الآن أكثر ملاءمة. بالإضافة إلى ذلك، ساعدت نضوج المؤسسات المالية الكبيرة المشاركة في السوق في تقليل مخاطر الانهيار النظامي، والتي كانت سمة شائعة في مراحل الطفرة السابقة.
مخاطر جديدة: صعود شركات احتفاظ الأصول الرقمية
ومع ذلك، حذر هاوجان أيضًا من خطر دوري جديد يتزايد: زيادة الشركات التي تحتفظ بكميات كبيرة من الأصول الرقمية على شكل خزائن (Treasury companies). هذه هي عامل يحتاج المستثمرون لمراقبته عن كثب، لأنه قد يخلق تأثيرات غير متوقعة على السوق.
تغيرت بعض القوى الدافعة طويلة الأمد اللعبة
حجج هوغان بأن السوق الآن تتأثر بقوى دفع أقوى، ولها دورات أطول، ولم تعد متزامنة مع نموذج الأربع سنوات كما كان من قبل. وأشار إلى مجموعة من العوامل التي تظهر أن العملات المشفرة تدخل في دورة جديدة:
شهدت حركة الأصول إلى صناديق المؤشرات المتداولة (Exchange-Traded Funds) على مدى سنوات عديدة. بدأت الإصلاحات القانونية الكبيرة منذ بداية عام 2025، مما خلق ممرًا قانونيًا أكثر وضوحًا للأصول الرقمية. إن وتيرة قبول المؤسسات المالية التقليدية تزداد بسرعة، حيث بدأت صناديق التقاعد والجامعات والمؤسسات المالية الكبرى في التفكير في تخصيص أموالها للعملات المشفرة.
"وول ستريت بدأت فقط في بناء البنية التحتية للعملات الرقمية" ، أضاف.
"وسوف يتم ضخ مليارات الدولارات في الأرباع والسنوات القادمة."
قانون جينيوس: نقطة تحول تغير مجريات اللعبة
أحد العوامل البارزة التي تحفز تدفق الأموال المؤسسية هو قانون Genius Act، الذي تم تمريره في يوليو 2025. يُعتبر هذا القانون عاملاً محفزًا مهمًا يساعد على تقنين وتشجيع مشاركة المؤسسات المالية الكبرى في سوق الأصول الرقمية.
توقعات لعام 2026: سنة متفائلة ولكن ليست "دورة خارقة"
في نهاية مشاركة ، اعتبر هوغان:
"كل هذه الأمور تظهر أن القوى الداعمة للعملات المشفرة على المدى الطويل ستتجاوز العوامل الدورية القديمة. أعتقد أن عام 2026 سيكون عامًا إيجابيًا."
ومع ذلك، لم ينسَ أيضًا التأكيد على أن السوق سيظل يواجه تقلبات كبيرة، وأن "هذه ستكون فترة ازدهار مستقر طويلة الأمد، أكثر من كونها دورة سوبر."
استنتاج
إن تصريح مات هوغان لا يفتح فقط آفاقًا جديدة للمستثمرين، بل يعكس أيضًا تحولًا عميقًا في كيفية عمل سوق العملات الرقمية. مع دفع المؤسسات المالية الكبرى والتشريعات والتكنولوجيا بشكل متزامن، ربما حان الوقت للمستثمرين لتغيير نظرتهم لدورة سوق الأصول الرقمية - من الأجل القصير إلى الأجل الطويل، ومن المضاربة إلى الاستثمار الاستراتيجي.
➡️ نصيحة للمستثمرين: قد تكون هذه فرصة لبناء محفظة طويلة الأمد والاستفادة من مرحلة "النمو المستقر الممتد" التي سيدخلها سوق الأصول الرقمية قريبًا. ومع ذلك، كما حذر هوغان: "ستظل التقلبات تحدث" — والاستعداد لذلك لا يزال هو الاستراتيجية الأكثر حكمة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
عصر جديد من الكريبتو: "دورة الأربع سنوات" قد انتهت - توقع مرحلة نمو مستقرة
في بيان لافت على منصة التواصل الاجتماعي X في 25/7، قال مات هاوجان، مدير الاستثمار في Bitwise – واحدة من أبرز المؤسسات لإدارة الأصول الرقمية – إن الدورة التقليدية التي تستمر 4 سنوات في سوق الكريبتو لم تعد مناسبة، وبدلاً من ذلك، نحن بصدد الدخول في مرحلة من النمو المستقر والطويل الأمد بفضل القوى الدافعة الهيكلية. لماذا تم إنهاء "دورة الأربع سنوات"؟ لقد أثار السؤال الافتتاحي لهوجان فضول المستثمرين: "لماذا انتهى دورة الأربع سنوات؟" ووفقًا له، فإن العوامل الأساسية التي شكلت الدورات السابقة - وخاصة أحداث التخفيض ( التي تقلل من مكافأة الكتلة ) والسياق الكلي - لم تعد تلعب دورًا حاسمًا. "لقد ضعفت القوى التي كانت تخلق الدورات السابقة"، أكد هوغان. أشار إلى أن بيئة أسعار الفائدة الحالية – التي كانت في السابق عقبة كبيرة أمام العملات الرقمية – أصبحت الآن أكثر ملاءمة. بالإضافة إلى ذلك، ساعدت نضوج المؤسسات المالية الكبيرة المشاركة في السوق في تقليل مخاطر الانهيار النظامي، والتي كانت سمة شائعة في مراحل الطفرة السابقة. مخاطر جديدة: صعود شركات احتفاظ الأصول الرقمية ومع ذلك، حذر هاوجان أيضًا من خطر دوري جديد يتزايد: زيادة الشركات التي تحتفظ بكميات كبيرة من الأصول الرقمية على شكل خزائن (Treasury companies). هذه هي عامل يحتاج المستثمرون لمراقبته عن كثب، لأنه قد يخلق تأثيرات غير متوقعة على السوق. تغيرت بعض القوى الدافعة طويلة الأمد اللعبة حجج هوغان بأن السوق الآن تتأثر بقوى دفع أقوى، ولها دورات أطول، ولم تعد متزامنة مع نموذج الأربع سنوات كما كان من قبل. وأشار إلى مجموعة من العوامل التي تظهر أن العملات المشفرة تدخل في دورة جديدة: شهدت حركة الأصول إلى صناديق المؤشرات المتداولة (Exchange-Traded Funds) على مدى سنوات عديدة. بدأت الإصلاحات القانونية الكبيرة منذ بداية عام 2025، مما خلق ممرًا قانونيًا أكثر وضوحًا للأصول الرقمية. إن وتيرة قبول المؤسسات المالية التقليدية تزداد بسرعة، حيث بدأت صناديق التقاعد والجامعات والمؤسسات المالية الكبرى في التفكير في تخصيص أموالها للعملات المشفرة. "وول ستريت بدأت فقط في بناء البنية التحتية للعملات الرقمية" ، أضاف. "وسوف يتم ضخ مليارات الدولارات في الأرباع والسنوات القادمة." قانون جينيوس: نقطة تحول تغير مجريات اللعبة أحد العوامل البارزة التي تحفز تدفق الأموال المؤسسية هو قانون Genius Act، الذي تم تمريره في يوليو 2025. يُعتبر هذا القانون عاملاً محفزًا مهمًا يساعد على تقنين وتشجيع مشاركة المؤسسات المالية الكبرى في سوق الأصول الرقمية. توقعات لعام 2026: سنة متفائلة ولكن ليست "دورة خارقة" في نهاية مشاركة ، اعتبر هوغان: "كل هذه الأمور تظهر أن القوى الداعمة للعملات المشفرة على المدى الطويل ستتجاوز العوامل الدورية القديمة. أعتقد أن عام 2026 سيكون عامًا إيجابيًا." ومع ذلك، لم ينسَ أيضًا التأكيد على أن السوق سيظل يواجه تقلبات كبيرة، وأن "هذه ستكون فترة ازدهار مستقر طويلة الأمد، أكثر من كونها دورة سوبر." استنتاج إن تصريح مات هوغان لا يفتح فقط آفاقًا جديدة للمستثمرين، بل يعكس أيضًا تحولًا عميقًا في كيفية عمل سوق العملات الرقمية. مع دفع المؤسسات المالية الكبرى والتشريعات والتكنولوجيا بشكل متزامن، ربما حان الوقت للمستثمرين لتغيير نظرتهم لدورة سوق الأصول الرقمية - من الأجل القصير إلى الأجل الطويل، ومن المضاربة إلى الاستثمار الاستراتيجي. ➡️ نصيحة للمستثمرين: قد تكون هذه فرصة لبناء محفظة طويلة الأمد والاستفادة من مرحلة "النمو المستقر الممتد" التي سيدخلها سوق الأصول الرقمية قريبًا. ومع ذلك، كما حذر هوغان: "ستظل التقلبات تحدث" — والاستعداد لذلك لا يزال هو الاستراتيجية الأكثر حكمة.