بنك التسويات الدولية：عملة مستقرة لا تت符合 معايير العملة

بنك التسويات الدولية في التقرير الذي تم نشره مؤخرًا أشار إلى أن العملة المستقرة لم تستوفِ المعايير الثلاثة الأساسية اللازمة لتكون عمودًا في النظام النقدي: الوحدة، والمرونة، والشمولية.

تقييمت هذه المؤسسة التي يُطلق عليها "بنك البنوك المركزية" في تقريرها السنوي التكنولوجيا المالية من الجيل الجديد. وقد اعتبر التقرير أنه على الرغم من أن دور الابتكارات مثل عملة مستقرة في النظام النقدي المستقبلي لم يتضح بعد، إلا أنها لم تُظهر أداءً جيدًا عند قياس الخصائص الثلاث المثالية التي يجب أن تتوفر في ترتيبات النقد السليمة، وبالتالي لا يمكن أن تكون جوهر النظام النقدي المستقبلي.

التقرير يعترف بأن العملة المستقرة لديها بالفعل بعض المزايا، مثل القدرة على البرمجة، والخصوصية شبه المجهولة، ووسائل الوصول الصديقة للمستخدمين الجدد. بالإضافة إلى ذلك، قد تؤدي ميزاتها التقنية إلى تكاليف أقل وسرعة معاملات أعلى، خاصة في مجال المدفوعات عبر الحدود.

ومع ذلك، قد تحمل العملات المستقرة مخاطر على النظام المالي العالمي من خلال تقويض السيادة النقدية للحكومات (في بعض الأحيان من خلال دولرة غير ظاهرة) وتعزيز الأنشطة غير القانونية، مقارنة بالعملات التي تصدرها البنوك المركزية والأدوات التي تصدرها البنوك التجارية وغيرها من الكيانات الخاصة.

على الرغم من أن العملات المستقرة تلعب دورًا مهمًا في النظام البيئي للعملات المشفرة وتزداد شعبيتها في البلدان التي تعاني من ارتفاع التضخم أو لديها قيود على رأس المال أو صعوبة الحصول على حسابات بالدولار الأمريكي، إلا أنه لا ينبغي اعتبار هذه الأصول مكافئة للنقد.

شرح المعايير الثلاثة الرئيسية

1. المرونة: على سبيل المثال، يتم دعم عملة مستقرة معروفة "بأصول ذات قيمة اسمية متساوية"، وأي إصدار إضافي يتطلب من الحائزين دفع مقدم كامل، مما يفرض "قيود الدفع المسبق". على عكس احتياطيات البنك المركزي، فإن هذه الآلية تحد من مرونتها.

2. الوحدة: عادةً ما يتم إصدار العملات المستقرة من قبل كيانات مركزية، والتي قد تحدد معايير مختلفة، وقد لا تقدم دائمًا نفس الضمانات التسوية. يشير التقرير إلى: "سيقوم حاملو العملات المستقرة بتمييز اسم الجهة المصدرة، تمامًا كما كانت الحال مع سندات البنوك الخاصة المتداولة في عصر البنوك الحرة في الولايات المتحدة في القرن التاسع عشر. لذلك، غالبًا ما يتم تداول العملات المستقرة بأسعار صرف مختلفة، مما يضر بوحدة العملة."

3. التكامل: تواجه العملات المستقرة أيضًا "عيوب كبيرة" في تعزيز تكامل النظام النقدي، حيث إن ليس جميع المُصدرين يتبعون معايير KYC وAML الموحدة، ولا يمكنهم أيضًا الحماية بشكل فعال من جرائم المال.

إمكانيات التوكنيزه

على الرغم من القلق بشأن العملات المستقرة، إلا أن بنك التسويات الدولية لا يزال يحمل وجهة نظر إيجابية تجاه إمكانيات التشفير، ويعتقد أنه "ابتكار ثوري" من مجالات مثل المدفوعات عبر الحدود إلى سوق الأوراق المالية.

أشار التقرير: "يمكن أن تؤسس المنصة المعتمدة على احتياطيات البنك المركزي، والعملات البنكية، وسندات الحكومة كجوهر، للجيل القادم من العملات والنظام المالي."

بعد إصدار هذا التقرير، انخفض سعر سهم أحد مُصدر العملات المستقرة بأكثر من 15% في اليوم التالي. في اليوم السابق، سجل سهم الشركة أعلى مستوى له على الإطلاق، بزيادة تزيد عن 600% عن سعر الاكتتاب العام الأول.