في الآونة الأخيرة، تلقينا العديد من الاستفسارات حول مشروع RWA، والتي تتعلق بأنواع متعددة من الأصول الأساسية، بما في ذلك المنتجات الزراعية، العقارات، المعادن الثمينة، وحتى بعض المشاريع المفاهيمية البحتة.
في ظل البيئة التنظيمية الحالية، بخلاف مشاريع RWA التي تم إصدارها من خلال صندوق Ensemble في هونغ كونغ بعد مراجعة صارمة وتحت إشراف تنظيمي، فإن الأنواع الأخرى من RWA تحمل مخاطر عالية، خاصة المشاريع الموجهة إلى المقيمين في البر الرئيسي للصين.
تهدف هذه المقالة إلى توضيح الأصول القارية التي يمكن استخدامها في صندوق هونغ كونغ الرملي، وتلك التي لا يمكن استخدامها، لمساعدة المعنيين على القيام بأنشطتهم التجارية بشكل أكثر كفاءة.
01 القيود الأساسية ومعايير التقييم للأصول القارية كأصول حقيقية
أولاً، الأصول التي تقع في البر الرئيسي للصين وتستهدف بشكل رئيسي المقيمين في البر الرئيسي يمكن أن تكون RWA، وقد تم إثبات ذلك من خلال حالات النجاح السابقة.
ومع ذلك، فإن إصدار الأصول القارية في صندوق الرمل في هونغ كونغ لم يتم دون بعض القيود. وفقًا للخبرة العملية، فإن الأنواع الثلاثة التالية من الأصول غير مناسبة لتكون RWA:
الأصول التي لا تتوافق مع القوانين واللوائح في منطقة هونغ كونغ
الأصول غير المتوافقة مع القوانين المعمول بها في البر الرئيسي
المرحلة الحالية غير مناسبة لإصدار الأصول في هونغ كونغ
يجب أن تتبع الأصول البرية الصادرة في هونغ كونغ "مبدأ الامتثال المزدوج"
نظرًا لأن الأصول تقع في البر الرئيسي، ولكن الأصول المرمزة تُباع وتُدار في هونغ كونغ، فإن سلسلة التمويل بأكملها تمتد عبر منطقتين، لذا يجب أن تتوافق مع القوانين واللوائح في كل من البر الرئيسي وهونغ كونغ.
1. القوانين في هونغ كونغ
تتحمل هونغ كونغ المسؤولية الرئيسية عن توكنية الأصول وتشغيلها المالي، لذلك يجب الانتباه بشكل خاص لمتطلبات القوانين المتعلقة بالرقابة المالية على الأصول الأساسية، مثل "قانون الأوراق المالية والعقود الآجلة" و"قانون المصارف" و"قانون التأمين" و"قانون مكافحة غسيل الأموال وتمويل الإرهاب".
على الرغم من أن هونغ كونغ لم تصدر بعد مستندات قانونية واضحة بشأن إصدار الأصول الحقيقية (RWA) وتنظيمها، فإن فهم المبادئ التنظيمية المعتادة في هونغ كونغ للأصول المالية، والرجوع إلى القواعد الخاصة بإصدار المنتجات المالية المماثلة، يمكن أن يزيد بشكل كبير من معدل النجاح.
تتبنى هونغ كونغ "مبدأ التنظيم الجوهري" للأصول المالية، أي الحكم على الامتثال بناءً على الجوهر وليس الشكل. يجب أن تستند اللوائح المحددة إلى القواعد التنظيمية المطبقة على الأصول المادية المرتبطة بـ RWA.
2. الجوانب القانونية في البر الرئيسي
نظرًا لأن الأصول الأساسية تقع في البر الرئيسي، فمن الضروري التركيز على شرعية الأصول نفسها وشرعية طريقة تشغيلها.
وفقًا للقانون المدني والتفسيرات القضائية ذات الصلة، يمكن تقسيم الأشياء إلى ثلاث فئات: الأشياء المتداولة، الأشياء ذات القيود على التداول، والأشياء المحظورة من التداول. يجب أن تكون الأشياء المستخدمة في RWA "أشياء متداولة" أو "أشياء ذات قيود على التداول" بموافقة.
فيما يتعلق بالتشغيل، تطلب هونغ كونغ تدفقات نقدية للأصول الأساسية لمشاريع RWA، لذا يجب أن يتماشى تشغيل الأصول الأساسية مع القوانين السارية في البر الرئيسي، مع الابتعاد عن الخطوط الحمراء والحصول على التراخيص الإدارية اللازمة.
المرحلة الحالية غير مناسبة لإصدار الأصول في هونغ كونغ
على الرغم من أن بعض الأصول قد تتوافق مع "مبدأ الامتثال المزدوج"، إلا أنها قد لا تكون مناسبة للإصدار في هونغ كونغ في المرحلة الحالية.
تتمتع أنواع الأصول الأساسية الموصى بها حاليًا في هونغ كونغ بخصائص "التكنولوجيا العالية" أو "البيئة النظيفة". لذلك، يجب أن تتمتع الأصول الأساسية على الأقل بإحدى هاتين السمتين، مثل حقوق انبعاث الكربون وغيرها من الحقوق المالية المرتبطة ارتباطًا وثيقًا بالاقتصاد الأخضر.
علاوة على ذلك، فإن بعض الأصول التي يصعب تحقيق تدفقات نقدية جيدة منها لا تناسب القيام بـ RWA في صندوق الرمل في هونغ كونغ، مثل بعض العقارات التي لا تملك قيمة اقتصادية عالية.
02 أنواع الأصول القارية المحددة التي لا تناسب RWA
مجوهرات وألعاب فنية
تُعتبر مشاريع RWA في مجال المجوهرات والألعاب الثقافية ذات استشارة كبيرة، لكنها أيضًا الأكثر صعوبة في تقديم آراء قانونية واضحة. ويرجع ذلك أساسًا إلى تنوع أنواع المجوهرات والألعاب الثقافية، حيث تتوزع القوانين ذات الصلة في مختلف الأنظمة القانونية. بشكل عام، لا يُنصح في المرحلة الحالية باستخدام المجوهرات والألعاب الثقافية كأصول أساسية لـ RWA.
يمكن رفض الحالات التالية مباشرة:
المنتجات المصنوعة من الأحجار الكريمة التي لها طبيعة قمار، مثل أحجار اليشم الخام، وأحجار الصنوبر الأخضر غير المقشرة، إلخ.
المجوهرات والأحجار الكريمة المعالجة، مثل اليشم من الفئة B، واليشم من الفئة C، وما إلى ذلك
الدول تحظر بيع المنتجات البيولوجية، مثل العاج وقرن وحيد القرن، إلخ
جودة منخفضة أو معالجة من اليشم أو المنتجات المقلدة
المعادن الثمينة مثل الذهب الخالص والفضة الخالصة التي لديها قوانين خاصة في بعض الدول تحد أو تحظر تداولها.
حقوق الملكية الفكرية
على الرغم من أنه لم نرَ بعد حالات نجاح في مشروع RWA في هونغ كونغ، إلا أن حقوق الملكية الفكرية ليست أصولًا أساسية لا يمكن استكشافها. إذا كانت هذه الإنجازات الفكرية تتمتع بقيمة تجارية كبيرة، فيمكن محاولة "اختراق" السوق بعد وضوح التنظيمات.
الزراعة والمنتجات الزراعية
بالنسبة لمشاريع RWA في الزراعة والمنتجات الزراعية، إذا كانت تتوافق مع معايير مراجعة الأخلاقيات العلمية، ولديها محتوى علمي عالي، وقيمة بحثية، وقيمة تجارية جيدة، يمكن أيضًا المحاولة "لتجاوز العقبات" بعد وضوح اللوائح التنظيمية.
مفهوم خالص
من المهم أن نوضح أن RWA ليس هو نفسه التمويل الجماعي. بالنسبة للمشاريع القائمة على المفاهيم البحتة، عادة ما يتم تقديم رأي الرفض مباشرة.
03 الخاتمة
بالنسبة للأصول الأساسية التي لا توجد في البر الرئيسي ولا في هونغ كونغ، هل يمكن تقديم طلب للحصول على RWA في هونغ كونغ؟ لا توجد حاليًا لوائح واضحة تنص على وجوب وجود الأصول في مكان معين لتقديم طلب RWA في هونغ كونغ. من وجهة نظر موقع هونغ كونغ كمركز مالي دولي، يجب ألا تكون الجغرافيا عائقًا، والأساس هو ما إذا كانت الأصول نفسها حقيقية وموثوقة ومتوافقة ولها قيمة استثمارية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 11
أعجبني
11
6
مشاركة
تعليق
0/400
PensionDestroyer
· منذ 19 س
هذا مجرد عمل زائد، ألا يعني ذلك رفع النعش؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
PanicSeller69
· منذ 19 س
خبير التداول الذي يحب أن يتجاهل الواقع
شاهد النسخة الأصليةرد0
SerLiquidated
· منذ 19 س
الامتثال هذه المسألة متى سيمكن فهمها
شاهد النسخة الأصليةرد0
SolidityNewbie
· منذ 19 س
أوه، أشعر أن هناك دائمًا rwa جديد يراقب أموال مستثمر التجزئة في المحفظة لدينا.
دليل اختيار الأصول الأساسية لمشاريع RWA في هونغ كونغ: تحليل الامتثال والملاءمة
في الآونة الأخيرة، تلقينا العديد من الاستفسارات حول مشروع RWA، والتي تتعلق بأنواع متعددة من الأصول الأساسية، بما في ذلك المنتجات الزراعية، العقارات، المعادن الثمينة، وحتى بعض المشاريع المفاهيمية البحتة.
في ظل البيئة التنظيمية الحالية، بخلاف مشاريع RWA التي تم إصدارها من خلال صندوق Ensemble في هونغ كونغ بعد مراجعة صارمة وتحت إشراف تنظيمي، فإن الأنواع الأخرى من RWA تحمل مخاطر عالية، خاصة المشاريع الموجهة إلى المقيمين في البر الرئيسي للصين.
تهدف هذه المقالة إلى توضيح الأصول القارية التي يمكن استخدامها في صندوق هونغ كونغ الرملي، وتلك التي لا يمكن استخدامها، لمساعدة المعنيين على القيام بأنشطتهم التجارية بشكل أكثر كفاءة.
01 القيود الأساسية ومعايير التقييم للأصول القارية كأصول حقيقية
أولاً، الأصول التي تقع في البر الرئيسي للصين وتستهدف بشكل رئيسي المقيمين في البر الرئيسي يمكن أن تكون RWA، وقد تم إثبات ذلك من خلال حالات النجاح السابقة.
ومع ذلك، فإن إصدار الأصول القارية في صندوق الرمل في هونغ كونغ لم يتم دون بعض القيود. وفقًا للخبرة العملية، فإن الأنواع الثلاثة التالية من الأصول غير مناسبة لتكون RWA:
يجب أن تتبع الأصول البرية الصادرة في هونغ كونغ "مبدأ الامتثال المزدوج"
نظرًا لأن الأصول تقع في البر الرئيسي، ولكن الأصول المرمزة تُباع وتُدار في هونغ كونغ، فإن سلسلة التمويل بأكملها تمتد عبر منطقتين، لذا يجب أن تتوافق مع القوانين واللوائح في كل من البر الرئيسي وهونغ كونغ.
1. القوانين في هونغ كونغ
تتحمل هونغ كونغ المسؤولية الرئيسية عن توكنية الأصول وتشغيلها المالي، لذلك يجب الانتباه بشكل خاص لمتطلبات القوانين المتعلقة بالرقابة المالية على الأصول الأساسية، مثل "قانون الأوراق المالية والعقود الآجلة" و"قانون المصارف" و"قانون التأمين" و"قانون مكافحة غسيل الأموال وتمويل الإرهاب".
على الرغم من أن هونغ كونغ لم تصدر بعد مستندات قانونية واضحة بشأن إصدار الأصول الحقيقية (RWA) وتنظيمها، فإن فهم المبادئ التنظيمية المعتادة في هونغ كونغ للأصول المالية، والرجوع إلى القواعد الخاصة بإصدار المنتجات المالية المماثلة، يمكن أن يزيد بشكل كبير من معدل النجاح.
تتبنى هونغ كونغ "مبدأ التنظيم الجوهري" للأصول المالية، أي الحكم على الامتثال بناءً على الجوهر وليس الشكل. يجب أن تستند اللوائح المحددة إلى القواعد التنظيمية المطبقة على الأصول المادية المرتبطة بـ RWA.
2. الجوانب القانونية في البر الرئيسي
نظرًا لأن الأصول الأساسية تقع في البر الرئيسي، فمن الضروري التركيز على شرعية الأصول نفسها وشرعية طريقة تشغيلها.
وفقًا للقانون المدني والتفسيرات القضائية ذات الصلة، يمكن تقسيم الأشياء إلى ثلاث فئات: الأشياء المتداولة، الأشياء ذات القيود على التداول، والأشياء المحظورة من التداول. يجب أن تكون الأشياء المستخدمة في RWA "أشياء متداولة" أو "أشياء ذات قيود على التداول" بموافقة.
فيما يتعلق بالتشغيل، تطلب هونغ كونغ تدفقات نقدية للأصول الأساسية لمشاريع RWA، لذا يجب أن يتماشى تشغيل الأصول الأساسية مع القوانين السارية في البر الرئيسي، مع الابتعاد عن الخطوط الحمراء والحصول على التراخيص الإدارية اللازمة.
المرحلة الحالية غير مناسبة لإصدار الأصول في هونغ كونغ
على الرغم من أن بعض الأصول قد تتوافق مع "مبدأ الامتثال المزدوج"، إلا أنها قد لا تكون مناسبة للإصدار في هونغ كونغ في المرحلة الحالية.
تتمتع أنواع الأصول الأساسية الموصى بها حاليًا في هونغ كونغ بخصائص "التكنولوجيا العالية" أو "البيئة النظيفة". لذلك، يجب أن تتمتع الأصول الأساسية على الأقل بإحدى هاتين السمتين، مثل حقوق انبعاث الكربون وغيرها من الحقوق المالية المرتبطة ارتباطًا وثيقًا بالاقتصاد الأخضر.
علاوة على ذلك، فإن بعض الأصول التي يصعب تحقيق تدفقات نقدية جيدة منها لا تناسب القيام بـ RWA في صندوق الرمل في هونغ كونغ، مثل بعض العقارات التي لا تملك قيمة اقتصادية عالية.
02 أنواع الأصول القارية المحددة التي لا تناسب RWA
مجوهرات وألعاب فنية
تُعتبر مشاريع RWA في مجال المجوهرات والألعاب الثقافية ذات استشارة كبيرة، لكنها أيضًا الأكثر صعوبة في تقديم آراء قانونية واضحة. ويرجع ذلك أساسًا إلى تنوع أنواع المجوهرات والألعاب الثقافية، حيث تتوزع القوانين ذات الصلة في مختلف الأنظمة القانونية. بشكل عام، لا يُنصح في المرحلة الحالية باستخدام المجوهرات والألعاب الثقافية كأصول أساسية لـ RWA.
يمكن رفض الحالات التالية مباشرة:
حقوق الملكية الفكرية
على الرغم من أنه لم نرَ بعد حالات نجاح في مشروع RWA في هونغ كونغ، إلا أن حقوق الملكية الفكرية ليست أصولًا أساسية لا يمكن استكشافها. إذا كانت هذه الإنجازات الفكرية تتمتع بقيمة تجارية كبيرة، فيمكن محاولة "اختراق" السوق بعد وضوح التنظيمات.
الزراعة والمنتجات الزراعية
بالنسبة لمشاريع RWA في الزراعة والمنتجات الزراعية، إذا كانت تتوافق مع معايير مراجعة الأخلاقيات العلمية، ولديها محتوى علمي عالي، وقيمة بحثية، وقيمة تجارية جيدة، يمكن أيضًا المحاولة "لتجاوز العقبات" بعد وضوح اللوائح التنظيمية.
مفهوم خالص
من المهم أن نوضح أن RWA ليس هو نفسه التمويل الجماعي. بالنسبة للمشاريع القائمة على المفاهيم البحتة، عادة ما يتم تقديم رأي الرفض مباشرة.
03 الخاتمة
بالنسبة للأصول الأساسية التي لا توجد في البر الرئيسي ولا في هونغ كونغ، هل يمكن تقديم طلب للحصول على RWA في هونغ كونغ؟ لا توجد حاليًا لوائح واضحة تنص على وجوب وجود الأصول في مكان معين لتقديم طلب RWA في هونغ كونغ. من وجهة نظر موقع هونغ كونغ كمركز مالي دولي، يجب ألا تكون الجغرافيا عائقًا، والأساس هو ما إذا كانت الأصول نفسها حقيقية وموثوقة ومتوافقة ولها قيمة استثمارية.