تحليل أسباب تراجع سوق العملات الرقمية: تحركات ترامب تثير مشاعر الملاذ الآمن
شهد سوق العملات الرقمية الأسبوع الماضي تراجعًا كبيرًا. على الرغم من أن السوق عمومًا يعزو ذلك إلى ما يسمى بـ "تصريحات باول المتشددة حول خفض الفائدة"، إلا أن التحليل المتعمق يظهر أن هذا قد يكون مجرد عامل ثانوي. السبب الرئيسي الذي أدى إلى ذعر رأس المال، من المحتمل أن يكون عدم اليقين الناجم عن ضغط ترامب بالتعاون مع ماسك على مشروع الإنفاق المؤقت للكونغرس الأسبوع الماضي، وحتى التهديد بإلغاء قواعد سقف الدين، مما أدى إلى انفجار مشاعر الملاذ الآمن في الأموال.
تأثير تصريحات باول محدود، والبيانات الكلية لم تظهر مخاطر واضحة
قررت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) ليلة الخميس الماضي خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، وهو ما يتماشى مع توقعات السوق. تُعزى الانخفاضات في أصول المخاطر بشكل رئيسي إلى نقطتين: أولاً، يُظهر الرسم البياني للنقاط عدم توافق في الآراء بين الأعضاء، وثانياً، تم رفع متوسط سعر الفائدة المستهدف لعام 2025. ومع ذلك، من خلال النظر في تغيرات منحنى عوائد سندات الخزانة الأمريكية، على الرغم من أن أسعار الفائدة البعيدة قد ارتفعت، إلا أن تأثيرها على العائد لمدة سنة واحدة كان ضئيلاً، مما يدل على أن السوق تشعر بالقلق بشأن آفاق الاقتصاد في المستقبل البعيد، ولكن المخاطر على المدى القصير ليست واضحة.
من خلال أسعار عقود الفيدرالية الآجلة لمدة 30 يومًا التي تنتهي في 25 ديسمبر، يمكن ملاحظة أن السوق كانت تعكس توقعاتها بشأن تخفيضين في الأسعار منذ نوفمبر. لذلك، يبدو أن التراجع يعود بشكل رئيسي إلى أن مخاطر قرارات أسعار الفائدة المستقبلية من الاحتياطي الفيدرالي تفتقر إلى الأساس الكافي.
مراقبة مؤشر PCE، والوظائف غير الزراعية، ومعدل البطالة، وتفاصيل نمو الناتج المحلي الإجمالي، لم يظهر مؤشر PCE الأمريكي في الآونة الأخيرة أي ارتفاع ملحوظ، وسوق العمل يظهر أداءً قويًا، ونمو الناتج المحلي الإجمالي يميل إلى الاستقرار. هذه البيانات لا تدعم الحكم على تجدد التضخم أو الركود الاقتصادي في العام المقبل.
تراجع مؤشر داو جونز المستمر تأثر بشكل رئيسي بتخفيض حاد في قيمة سهم واحد ذو وزن ثقيل وهو شركة يونايتد هيلث إنشورانس (UNH)، وليس بسبب مخاطر نظامية. انخفاض سعر سهم UNH ناتج بشكل رئيسي عن التأمل الاجتماعي الذي أثاره حادث مقتل الرئيس التنفيذي للشركة، والذي تزامن مع اتجاه سياسات إصلاح الرعاية الصحية لترامب.
تهديد ترامب بإلغاء الحد الأقصى للديون يثير قلق السوق
الأربعاء الماضي، ضغط ترامب مع ماسك على الكونغرس بشأن مشروع قانون الإنفاق قصير الأجل، حتى أنه هدد بإلغاء قواعد حد الدين، مما أثار حالة من عدم اليقين الكبير في السوق. على الرغم من أن مشروع قانون الإنفاق المؤقت الجديد تم تمريره في النهاية، مما حال دون توقف جزئي للحكومة، إلا أن موقف ترامب بشأن إلغاء حد الدين أثار بوضوح قلق السوق.
إن حد الدين العام الأمريكي هو الحد الأقصى القانوني للمبلغ الذي يمكن للحكومة الفيدرالية اقتراضه. حالياً، بلغت نسبة الدين العام الأمريكي إلى الناتج المحلي الإجمالي أعلى مستوى تاريخي لها، متجاوزة 120%. إذا تم إلغاء حد الدين في هذا الوقت، فهذا يعني أن الولايات المتحدة ستظل لفترة طويلة دون قيود الانضباط المالي، مما يجعل من الصعب تقدير تأثير ذلك على نظام ائتمان الدولار.
قد يرغب ترامب في تجاوز أزمة المالية من خلال إلغاء حد الدين، بينما يسعى لتطبيق سياسات تخفيض الضرائب وتقليل الدين العام، وذلك عن طريق الاستمرار في الاقتراض في المدى القصير. وقد أثر هذا الإجراء على سوق العملات الرقمية، حيث أضعف السرد القائل بأن احتياطي البيتكوين يمكن أن يحل أزمة الدين الأمريكية.
في الفترة المقبلة، ستصبح مراقبة سياسات فريق ترامب محور اهتمام السوق، وقد تتجاوز أهميتها العوامل الأخرى. يجب على المستثمرين متابعة التطورات ذات الصلة باستمرار لتقييم المخاطر والفرص المحتملة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تصريحات ترامب حول سقف الديون تثير سوق العملات الرقمية وتحدي سرد قيمة BTC
تحليل أسباب تراجع سوق العملات الرقمية: تحركات ترامب تثير مشاعر الملاذ الآمن
شهد سوق العملات الرقمية الأسبوع الماضي تراجعًا كبيرًا. على الرغم من أن السوق عمومًا يعزو ذلك إلى ما يسمى بـ "تصريحات باول المتشددة حول خفض الفائدة"، إلا أن التحليل المتعمق يظهر أن هذا قد يكون مجرد عامل ثانوي. السبب الرئيسي الذي أدى إلى ذعر رأس المال، من المحتمل أن يكون عدم اليقين الناجم عن ضغط ترامب بالتعاون مع ماسك على مشروع الإنفاق المؤقت للكونغرس الأسبوع الماضي، وحتى التهديد بإلغاء قواعد سقف الدين، مما أدى إلى انفجار مشاعر الملاذ الآمن في الأموال.
تأثير تصريحات باول محدود، والبيانات الكلية لم تظهر مخاطر واضحة
قررت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) ليلة الخميس الماضي خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، وهو ما يتماشى مع توقعات السوق. تُعزى الانخفاضات في أصول المخاطر بشكل رئيسي إلى نقطتين: أولاً، يُظهر الرسم البياني للنقاط عدم توافق في الآراء بين الأعضاء، وثانياً، تم رفع متوسط سعر الفائدة المستهدف لعام 2025. ومع ذلك، من خلال النظر في تغيرات منحنى عوائد سندات الخزانة الأمريكية، على الرغم من أن أسعار الفائدة البعيدة قد ارتفعت، إلا أن تأثيرها على العائد لمدة سنة واحدة كان ضئيلاً، مما يدل على أن السوق تشعر بالقلق بشأن آفاق الاقتصاد في المستقبل البعيد، ولكن المخاطر على المدى القصير ليست واضحة.
من خلال أسعار عقود الفيدرالية الآجلة لمدة 30 يومًا التي تنتهي في 25 ديسمبر، يمكن ملاحظة أن السوق كانت تعكس توقعاتها بشأن تخفيضين في الأسعار منذ نوفمبر. لذلك، يبدو أن التراجع يعود بشكل رئيسي إلى أن مخاطر قرارات أسعار الفائدة المستقبلية من الاحتياطي الفيدرالي تفتقر إلى الأساس الكافي.
مراقبة مؤشر PCE، والوظائف غير الزراعية، ومعدل البطالة، وتفاصيل نمو الناتج المحلي الإجمالي، لم يظهر مؤشر PCE الأمريكي في الآونة الأخيرة أي ارتفاع ملحوظ، وسوق العمل يظهر أداءً قويًا، ونمو الناتج المحلي الإجمالي يميل إلى الاستقرار. هذه البيانات لا تدعم الحكم على تجدد التضخم أو الركود الاقتصادي في العام المقبل.
تراجع مؤشر داو جونز المستمر تأثر بشكل رئيسي بتخفيض حاد في قيمة سهم واحد ذو وزن ثقيل وهو شركة يونايتد هيلث إنشورانس (UNH)، وليس بسبب مخاطر نظامية. انخفاض سعر سهم UNH ناتج بشكل رئيسي عن التأمل الاجتماعي الذي أثاره حادث مقتل الرئيس التنفيذي للشركة، والذي تزامن مع اتجاه سياسات إصلاح الرعاية الصحية لترامب.
تهديد ترامب بإلغاء الحد الأقصى للديون يثير قلق السوق
الأربعاء الماضي، ضغط ترامب مع ماسك على الكونغرس بشأن مشروع قانون الإنفاق قصير الأجل، حتى أنه هدد بإلغاء قواعد حد الدين، مما أثار حالة من عدم اليقين الكبير في السوق. على الرغم من أن مشروع قانون الإنفاق المؤقت الجديد تم تمريره في النهاية، مما حال دون توقف جزئي للحكومة، إلا أن موقف ترامب بشأن إلغاء حد الدين أثار بوضوح قلق السوق.
إن حد الدين العام الأمريكي هو الحد الأقصى القانوني للمبلغ الذي يمكن للحكومة الفيدرالية اقتراضه. حالياً، بلغت نسبة الدين العام الأمريكي إلى الناتج المحلي الإجمالي أعلى مستوى تاريخي لها، متجاوزة 120%. إذا تم إلغاء حد الدين في هذا الوقت، فهذا يعني أن الولايات المتحدة ستظل لفترة طويلة دون قيود الانضباط المالي، مما يجعل من الصعب تقدير تأثير ذلك على نظام ائتمان الدولار.
قد يرغب ترامب في تجاوز أزمة المالية من خلال إلغاء حد الدين، بينما يسعى لتطبيق سياسات تخفيض الضرائب وتقليل الدين العام، وذلك عن طريق الاستمرار في الاقتراض في المدى القصير. وقد أثر هذا الإجراء على سوق العملات الرقمية، حيث أضعف السرد القائل بأن احتياطي البيتكوين يمكن أن يحل أزمة الدين الأمريكية.
في الفترة المقبلة، ستصبح مراقبة سياسات فريق ترامب محور اهتمام السوق، وقد تتجاوز أهميتها العوامل الأخرى. يجب على المستثمرين متابعة التطورات ذات الصلة باستمرار لتقييم المخاطر والفرص المحتملة.