تحليل اتجاهات الاقتصاد الأمريكي وآفاق سوق العملات الرقمية

تشهد الاقتصاد الأمريكي في الآونة الأخيرة وضعًا معقدًا، فمن جهة تظهر بيانات الناتج المحلي الإجمالي أداءً مقبولًا، ومن جهة أخرى فإن بيانات الوظائف غير الزراعية تثير القلق. في الوقت نفسه، تزداد المناقشات داخل الاحتياطي الفيدرالي حول خفض أسعار الفائدة. كمتعاملين في سوق العملات الرقمية، تستحق هذه الاتجاهات الاقتصادية متابعة دقيقة، لأن سياسة الاحتياطي الفيدرالي النقدية كانت دائمًا عاملًا مهمًا يؤثر على سوق العملات الرقمية.

الاقتصاد الأمريكي: استقرار ظاهري، لكن هل هو في الحقيقة يتباطأ؟

أظهرت بيانات الناتج المحلي الإجمالي المعلنة حديثًا أن معدل النمو السنوي المعدل في الربع الثاني من عام 2025 بلغ 3.0%، مما يمثل تحسنًا ملحوظًا مقارنة بالربع السابق الذي كان -0.5%. ومع ذلك، من خلال تحليل البيانات بعمق، يمكن أن نلاحظ أن هذا الانتعاش يحتوي على بعض الضبابية. انخفضت الواردات بشكل حاد بنسبة 30.3%، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى تلاشي سلوك تخزين الشركات الناجم عن زيادة الرسوم الجمركية السابقة.

"البيع النهائي المحلي الخاص" (بما في ذلك الاستهلاك والاستثمار الخاص) الذي يعكس حقًا حيوية الاقتصاد قد انخفض إلى 1.2%، وهو أدنى مستوى منذ عام 2022. كما انخفض معدل نمو إنفاق الخدمات إلى أقل من 2% على أساس سنوي، مما يدل على أن إنفاق المستهلكين أصبح أكثر حذرًا.

أداء سوق العمل يعكس بشكل أكثر مباشرة تباطؤ الاقتصاد. في يوليو، أضافت الوظائف غير الزراعية 73,000 وظيفة فقط، وتم تعديل بيانات الشهرين الماضيين بتخفيض قدره 258,000. متوسط الوظائف الجديدة في الأشهر الثلاثة الماضية هو 35,000، وهو أدنى مستوى منذ يونيو 2020. انخفض معدل المشاركة في القوى العاملة إلى 62.2%، وارتفعت نسبة البطالة إلى 4.2%. حالياً، يُظهر سوق العمل حالة من "قلة الباحثين عن عمل، وقلة التوظيف، وقلة التسريح"، باستثناء قطاع التعليم والرعاية الصحية، حيث تتقلص معظم القطاعات.

!

الاحتياطي الفيدرالي: ارتفاع توقعات تخفيض الفائدة، قد تصبح أكثر تساهلاً في عام 2026

تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي الأخيرة تميل بوضوح نحو الاعتدال. بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في يوليو، أكد بشكل خاص على "مخاطر التراجع في سوق العمل"، مشيرًا إلى أن السياسة النقدية ستتحول من "تقييد الاقتصاد" إلى "محايدة"، مما يمهد فعليًا الطريق لخفض أسعار الفائدة.

وفقًا للبيانات الاقتصادية الحالية، من الممكن أن يبدأ خفض أسعار الفائدة في سبتمبر. هذا يختلف تمامًا عن الوضع خلال حرب التجارة في عام 2018، حيث كانت الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يرفع أسعار الفائدة، بينما من المحتمل أن تتبنى هذه المرة سياسة التيسير لمواجهة تأثير التعريفات، وهو بالتأكيد خبر جيد لسوق العملات الرقمية.

الأمر الذي يستحق المزيد من الاهتمام هو التغييرات في لجنة التصويت لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في عام 2026. من القائمة الحالية، يبدو أن عدد الأعضاء الذين يفضلون سياسة التيسير قد زاد بشكل ملحوظ:

• مدير المستشارين الاقتصاديين في البيت الأبيض يدعو دائمًا إلى سياسة التيسير لتحفيز الاقتصاد
• وزير المالية يميل أيضًا إلى دعم الاقتصاد من خلال السياسة النقدية
• أصبح عضو سابق في الاحتياطي الفيدرالي يتحول من موقف متشدد إلى دعم علني لخفض أسعار الفائدة

حتى الأعضاء الذين يُعتبرون ممثلين عن السياسة الصارمة، فإن مواقفهم تميل إلى أن تكون معتدلة بدلاً من متطرفة. الهيكل الحالي للجنة التصويت يشير إلى أنه قد يتم اعتماد سياسة نقدية أكثر ليونة في عام 2026، وزيادة السيولة عادة ما تدفع أسعار الأصول الرقمية للارتفاع.

!

بيانات اقتصادية رئيسية مستقبلية

ستكون هناك عدة بيانات اقتصادية مهمة تستحق الانتباه في منتصف أغسطس:

• 12 أغسطس: مؤشر أسعار المستهلك الأساسي في الولايات المتحدة (من المتوقع أن يرتفع بنسبة 0.2% شهرياً)
• 14 أغسطس: عدد طلبات إعانة البطالة (المتوقع 226000)
• 15 أغسطس: بيانات مبيعات التجزئة (من المتوقع أن ترتفع بنسبة 0.6% على أساس شهري)
• 15 أغسطس: مؤشر ثقة المستهلك في جامعة ميتشيغان (التوقع 61.7)

ستؤثر هذه البيانات بشكل مباشر على قرارات السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، وبالتالي ستؤثر على اتجاه سوق العملات الرقمية.

!

بالنسبة للمستثمرين في العملات الرقمية، فإن الوضع الحالي واضح إلى حد ما: تراجع الاقتصاد الأمريكي بالإضافة إلى تحول الاحتياطي الفيدرالي نحو التيسير، من المحتمل أن يحسن من ظروف السيولة في السوق. على الرغم من أن تقلبات السوق ستكون حتمية على المدى القصير، إلا أن التحول العام في السياسة النقدية قد يكون أكثر تأثيراً من السياسات الفردية على المدى المتوسط والطويل. بعد كل شيء، في سوق العملات الرقمية، تظل زيادة السيولة هي العامل الأكثر قوة في الدفع.

!