بينما تجلب LSTFi سيولة عالية إلى Ethereum ، فإنها تجلب أيضًا تحديات جديدة للشبكة.
** المصدر: The Defiant **
** المترجم: ماري ليو ، مقارنة بدفع BitpushNews ماري ليو **
تعمل الرموز المميزة للسد السائل (LST) على إحداث موجات بسرعة في DeFi. لقد انفجرت صناعة السيولة من حيث القيمة في الأشهر الأخيرة ، حيث تفتخر شركة Lido الرائدة في السوق بقيمة إجمالية مقفلة (TVL) تبلغ 13 مليار دولار - ضعف قيمة MakerDAO ، ثاني أكبر بروتوكول DeFi. وفقًا لبيانات Staking Rewards ، تم التعهد حاليًا بأكثر من 19 مليون ETH ، أي ما يعادل 15.7 ٪ من العرض ، منها LSTFi تمثل 47 ٪ من Ethereum المتعهد بها ، وهو ما يعادل 17 مليار دولار بالأسعار الحالية.
بينما تجلب LSTFi سيولة عالية إلى Ethereum ، فإنها تجلب أيضًا تحديات جديدة للشبكة.
المراهنة على السيولة
LST هي ممثلة Ethereum المرهونة في سلسلة Beacon. وهي عبارة عن رموز مدرة للعائد تسمح للمستخدمين بالحصول على مكافآت التعهد دون تشغيل عقدة بأنفسهم. كما أنها تسمح للمتعهدين بالدخول والخروج من التعهدات ببساطة عن طريق شراء وبيع مراكز LST المميزة.
منذ تمكين عمليات سحب ETH في أبريل ، تتطلع العديد من البروتوكولات المبتكرة إلى زيادة دمج الرموز المميزة LST في DeFi وتقديم استراتيجيات جديدة لكسب عائد إضافي بالإضافة إلى مكافآت Staking.
استراتيجية LST الأساسية
تدعم العديد من بروتوكولات DeFi الرائدة بالفعل LST ، ومن بينها Lido's stETH التي تتمتع بأكبر قدر من الدعم ، كما أن Rocket Pool's rETH تحتل أيضًا حصة في السوق بسرعة.
يمكن لحاملي LST إيداع الرموز الخاصة بهم في بروتوكولات سوق المال مثل Aave ، وهو ثالث أكبر بروتوكول DeFi ، لكسب العائد بالإضافة إلى المكافآت. يمكنهم أيضًا اقتراض أصول أخرى بضمان LST ، مع عائدات وعوائد مجمعة تتجاوز الفائدة المتراكمة - وهذا يفتح استراتيجية الإقراض العودية.
قال Stani Kulechov ، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة Aave: "هناك اهتمام كبير باستخدام stETH لتحقيق عائد إضافي دون المخاطرة غير المبررة".
يمكن لمستخدمي MakerDAO سك عملاتهم المستقرة من DAI مقابل ضمانات stETH أو rETH ، مما يوفر طريقة سهلة للحصول على عملات مستقرة مقابل سيولة LST.
أطلقت Curve مؤخرًا عملة crvUSD ، وهي عملة مستقرة يمكن للمستخدمين صكها باستخدام رمز frxETH المميز من Frax ، وتقول Curve إنها ستوسع دعمها لـ LSTs الأخرى قريبًا.
يمكن للمستخدمين أيضًا توفير سيولة LST المقترنة بـ ETH في البورصات اللامركزية مثل Uniswap لكسب رسوم المعاملات مع خسائر تفاضلية ضئيلة.
حمى الذهب LST
تعمل البروتوكولات الجديدة أيضًا على جني الأموال من جنون LST ، حيث يقدم العديد من الرموز المميزة التضخمية كمكافآت.
ارتفعت القيمة الإجمالية لـ Lybra Finance المقفلة (TVL) إلى 183 مليون دولار بعد خمسة أسابيع فقط من إطلاق بروتوكول الديون المضمونة ، والذي يسمح للمستخدمين بسك عملاتهم الإلكترونية المستقرة من eUSD باستخدام stETH. تدفع Lybra حاملي eUSD باستخدام مكافآت ETH Staking.
كما جمعت شركة Origin OETH ، وهي شركة LST لتجميع العائدات ، 15 مليون دولار من TVL في غضون أسبوعين من إطلاقها.
ومع ذلك ، في حين أن البروتوكولات الأحدث قد تقدم أحيانًا APYs أعلى ، فإن البروتوكولات الأقل اختبارًا قد تكون أكثر ضعفًا من البروتوكولات الأكثر نضجًا. في وقت سابق من هذا الأسبوع ، قامت UnshETH ، وهي سوق ناشئة لسيولة LST بقيمة 32 مليون دولار من TVL ، بتجميد عمليات السحب بعد اختراقها.
استراتيجية الرفع
تجمع بعض البروتوكولات بين مسرحيات DeFi متعددة لإنشاء استراتيجيات LST معقدة.
أطلقت الواجهة الأمامية لـ MakerDAO ، Oasis.app ، خدمة في أكتوبر تتيح للمستخدمين الاستفادة من تعرضهم لـ stETH. يسمح المنتج لمستخدمي Aave باقتراض ETH مقابل stETH ثم استخدام الأموال المقترضة لشراء stETH إضافي في معاملة واحدة.
يوفر بروتوكول Gearbox Protocol رافعة مالية تصل إلى 10x على stETH.
يسمح Pendle للمستخدمين بإيداع أصول LST ثم إصدار رموز جديدة تمثل الأرباح المتراكمة (رموز YT) ومواقف الضمانات الأساسية الأساسية (رموز PT) ، على التوالي. هذا يعني أنه يمكن للمستخدمين اختيار الاحتفاظ برموز العائد الخاصة بهم وبيع الضمانات الأساسية. بالإضافة إلى ذلك ، يمكن للمتداولين الذين يشترون توكنات PT شراء ETH بسعر مخفض من سعر السوق ، لكن لن يتمكنوا من إنفاق ETH حتى انقضاء فترة زمنية محددة مسبقًا.
OwnLayer
لا يزال العديد من المستخدمين في مجتمع Ethereum ينتظرون إطلاق EigenLayer ، وهو بروتوكول مبتكر "لإعادة التخزين" سيظهر لأول مرة على mainnet في الربع الثالث.
بالإضافة إلى التحقق من صحة سلسلة Ethereum blockchain ، سيسمح EigenLayer لأصحاب المصلحة في Ethereum بتأمين خدمات أخرى ، ومنحهم مكافآت إضافية. كما تقوم أيضًا ببناء الدعم لـ stETH و rETH ، مما يمكّن حاملي LST من المشاركة في الاستعادة أيضًا.
مخاوف المركزية
ومع ذلك ، تحذر بعض الشخصيات في الصناعة من الإفراط في تمويل آليات الأمان الأساسية لـ ethereum.
قال Superphiz ، الشريك المؤسس لمجتمع EthStaker: "الغرض من Staking ليس الترويج لـ DeFi ، والغرض هو تعزيز سلامة وصحة شبكة Ethereum. عليك أن تفصل بين هذين الهدفين."
يشعر بعض الباحثين بالقلق من أن أمولة LST يمكن أن تحول هيمنة Lido Finance ، التي تسيطر حاليًا على 36 ٪ من جميع Ethereum المقيدة ، إلى احتكار ، وتجذب 32 ٪ من المصدقين. صرح فيتاليك بوتيرين ، الشريك المؤسس لشركة إيثريوم ، مؤخرًا بأنه لا يجب أن يتحكم أي طرف واحد في أكثر من 15٪ من إجمالي ETH المربوط.
بينما يعمل الكثير في المجتمع لزيادة الوعي بهذه المشكلة ، يعتقد البعض الآخر أن هناك حاجة إلى مزيد من الإجراءات. حث مضيف البودكاست Daily Gwei وعضو Rocket Pool ODAO أنتوني ساسانو منصة LST على استخدام الحوافز الاقتصادية لتحويل المستخدمين بعيدًا عن Lido.
قال ساسانو: "نعلم جميعًا أن أقوى قوة في التشفير هي الحوافز الاقتصادية ، لكن الكثير من الناس لا يزالون يعتبرونها أمرًا مفروغًا منه ، على أمل أن تكون هناك طريقة بسيطة لإحداث تغيير في هذه القضية ... حان الوقت الآن للمضي قدما بأقصى سرعة. السوق أكثر لامركزية. "
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
من خلال دمج استراتيجيات DeFi ، تستفيد LSTFi من عشرات المليارات من الدولارات في سوق رهانات السيولة
** المصدر: The Defiant **
** المترجم: ماري ليو ، مقارنة بدفع BitpushNews ماري ليو **
تعمل الرموز المميزة للسد السائل (LST) على إحداث موجات بسرعة في DeFi. لقد انفجرت صناعة السيولة من حيث القيمة في الأشهر الأخيرة ، حيث تفتخر شركة Lido الرائدة في السوق بقيمة إجمالية مقفلة (TVL) تبلغ 13 مليار دولار - ضعف قيمة MakerDAO ، ثاني أكبر بروتوكول DeFi. وفقًا لبيانات Staking Rewards ، تم التعهد حاليًا بأكثر من 19 مليون ETH ، أي ما يعادل 15.7 ٪ من العرض ، منها LSTFi تمثل 47 ٪ من Ethereum المتعهد بها ، وهو ما يعادل 17 مليار دولار بالأسعار الحالية.
بينما تجلب LSTFi سيولة عالية إلى Ethereum ، فإنها تجلب أيضًا تحديات جديدة للشبكة.
المراهنة على السيولة
LST هي ممثلة Ethereum المرهونة في سلسلة Beacon. وهي عبارة عن رموز مدرة للعائد تسمح للمستخدمين بالحصول على مكافآت التعهد دون تشغيل عقدة بأنفسهم. كما أنها تسمح للمتعهدين بالدخول والخروج من التعهدات ببساطة عن طريق شراء وبيع مراكز LST المميزة.
منذ تمكين عمليات سحب ETH في أبريل ، تتطلع العديد من البروتوكولات المبتكرة إلى زيادة دمج الرموز المميزة LST في DeFi وتقديم استراتيجيات جديدة لكسب عائد إضافي بالإضافة إلى مكافآت Staking.
استراتيجية LST الأساسية
تدعم العديد من بروتوكولات DeFi الرائدة بالفعل LST ، ومن بينها Lido's stETH التي تتمتع بأكبر قدر من الدعم ، كما أن Rocket Pool's rETH تحتل أيضًا حصة في السوق بسرعة.
يمكن لحاملي LST إيداع الرموز الخاصة بهم في بروتوكولات سوق المال مثل Aave ، وهو ثالث أكبر بروتوكول DeFi ، لكسب العائد بالإضافة إلى المكافآت. يمكنهم أيضًا اقتراض أصول أخرى بضمان LST ، مع عائدات وعوائد مجمعة تتجاوز الفائدة المتراكمة - وهذا يفتح استراتيجية الإقراض العودية.
قال Stani Kulechov ، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة Aave: "هناك اهتمام كبير باستخدام stETH لتحقيق عائد إضافي دون المخاطرة غير المبررة".
يمكن لمستخدمي MakerDAO سك عملاتهم المستقرة من DAI مقابل ضمانات stETH أو rETH ، مما يوفر طريقة سهلة للحصول على عملات مستقرة مقابل سيولة LST.
أطلقت Curve مؤخرًا عملة crvUSD ، وهي عملة مستقرة يمكن للمستخدمين صكها باستخدام رمز frxETH المميز من Frax ، وتقول Curve إنها ستوسع دعمها لـ LSTs الأخرى قريبًا.
يمكن للمستخدمين أيضًا توفير سيولة LST المقترنة بـ ETH في البورصات اللامركزية مثل Uniswap لكسب رسوم المعاملات مع خسائر تفاضلية ضئيلة.
حمى الذهب LST
تعمل البروتوكولات الجديدة أيضًا على جني الأموال من جنون LST ، حيث يقدم العديد من الرموز المميزة التضخمية كمكافآت.
ارتفعت القيمة الإجمالية لـ Lybra Finance المقفلة (TVL) إلى 183 مليون دولار بعد خمسة أسابيع فقط من إطلاق بروتوكول الديون المضمونة ، والذي يسمح للمستخدمين بسك عملاتهم الإلكترونية المستقرة من eUSD باستخدام stETH. تدفع Lybra حاملي eUSD باستخدام مكافآت ETH Staking.
كما جمعت شركة Origin OETH ، وهي شركة LST لتجميع العائدات ، 15 مليون دولار من TVL في غضون أسبوعين من إطلاقها.
ومع ذلك ، في حين أن البروتوكولات الأحدث قد تقدم أحيانًا APYs أعلى ، فإن البروتوكولات الأقل اختبارًا قد تكون أكثر ضعفًا من البروتوكولات الأكثر نضجًا. في وقت سابق من هذا الأسبوع ، قامت UnshETH ، وهي سوق ناشئة لسيولة LST بقيمة 32 مليون دولار من TVL ، بتجميد عمليات السحب بعد اختراقها.
استراتيجية الرفع
تجمع بعض البروتوكولات بين مسرحيات DeFi متعددة لإنشاء استراتيجيات LST معقدة.
أطلقت الواجهة الأمامية لـ MakerDAO ، Oasis.app ، خدمة في أكتوبر تتيح للمستخدمين الاستفادة من تعرضهم لـ stETH. يسمح المنتج لمستخدمي Aave باقتراض ETH مقابل stETH ثم استخدام الأموال المقترضة لشراء stETH إضافي في معاملة واحدة.
يوفر بروتوكول Gearbox Protocol رافعة مالية تصل إلى 10x على stETH.
يسمح Pendle للمستخدمين بإيداع أصول LST ثم إصدار رموز جديدة تمثل الأرباح المتراكمة (رموز YT) ومواقف الضمانات الأساسية الأساسية (رموز PT) ، على التوالي. هذا يعني أنه يمكن للمستخدمين اختيار الاحتفاظ برموز العائد الخاصة بهم وبيع الضمانات الأساسية. بالإضافة إلى ذلك ، يمكن للمتداولين الذين يشترون توكنات PT شراء ETH بسعر مخفض من سعر السوق ، لكن لن يتمكنوا من إنفاق ETH حتى انقضاء فترة زمنية محددة مسبقًا.
OwnLayer
لا يزال العديد من المستخدمين في مجتمع Ethereum ينتظرون إطلاق EigenLayer ، وهو بروتوكول مبتكر "لإعادة التخزين" سيظهر لأول مرة على mainnet في الربع الثالث.
بالإضافة إلى التحقق من صحة سلسلة Ethereum blockchain ، سيسمح EigenLayer لأصحاب المصلحة في Ethereum بتأمين خدمات أخرى ، ومنحهم مكافآت إضافية. كما تقوم أيضًا ببناء الدعم لـ stETH و rETH ، مما يمكّن حاملي LST من المشاركة في الاستعادة أيضًا.
مخاوف المركزية
ومع ذلك ، تحذر بعض الشخصيات في الصناعة من الإفراط في تمويل آليات الأمان الأساسية لـ ethereum.
قال Superphiz ، الشريك المؤسس لمجتمع EthStaker: "الغرض من Staking ليس الترويج لـ DeFi ، والغرض هو تعزيز سلامة وصحة شبكة Ethereum. عليك أن تفصل بين هذين الهدفين."
يشعر بعض الباحثين بالقلق من أن أمولة LST يمكن أن تحول هيمنة Lido Finance ، التي تسيطر حاليًا على 36 ٪ من جميع Ethereum المقيدة ، إلى احتكار ، وتجذب 32 ٪ من المصدقين. صرح فيتاليك بوتيرين ، الشريك المؤسس لشركة إيثريوم ، مؤخرًا بأنه لا يجب أن يتحكم أي طرف واحد في أكثر من 15٪ من إجمالي ETH المربوط.
بينما يعمل الكثير في المجتمع لزيادة الوعي بهذه المشكلة ، يعتقد البعض الآخر أن هناك حاجة إلى مزيد من الإجراءات. حث مضيف البودكاست Daily Gwei وعضو Rocket Pool ODAO أنتوني ساسانو منصة LST على استخدام الحوافز الاقتصادية لتحويل المستخدمين بعيدًا عن Lido.
قال ساسانو: "نعلم جميعًا أن أقوى قوة في التشفير هي الحوافز الاقتصادية ، لكن الكثير من الناس لا يزالون يعتبرونها أمرًا مفروغًا منه ، على أمل أن تكون هناك طريقة بسيطة لإحداث تغيير في هذه القضية ... حان الوقت الآن للمضي قدما بأقصى سرعة. السوق أكثر لامركزية. "