Las ganancias de MSTR salieron el 1 de mayo. Mis paradas matutinas en los medios el jueves pasado (aquí y aquí) pidieron un adelanto. No hablamos de acciones, así que planeé ampliar la perspectiva y abordar temas. Mientras me preparaba, tuve que suprimir los reflejos de rodar los ojos que MSTR provoca.
MSTR, por supuesto, es el símbolo de cotización de MicroStrategy, o Strategy, como se conoce ahora a la empresa. Strategy, liderada por Michael Saylor, fue pionera en el modelo de “tesorería de bitcoin” que ahora ha sido copiado por Metaplanet y docenas de otras empresas. Strategy planea recaudar 84 mil millones de dólares, según su anuncio más reciente, a través de instrumentos de capital y renta fija.
Aquí hay tres preguntas:
¿Ganancias?
MSTR "ganancias" y "objetivos de precio" son... Bueno, realmente no significan lo mismo, especialmente una vez que se elimina el efecto de ASC 2023-08. Es simplemente el precio de bitcoin y el financiamiento, así de simple. Los analistas y expertos de Wall Street deberían entender eso correctamente.
¿Estrategia?
No puedes simplemente decir, "Estrategia." Tienes que decir, "Estrategia; ya sabes, solía ser Microstrategy." Como Prince, Puff Daddy, Kanye West y Twitter. NB: la gente dice "estrategia" (pequeño "s") ya mucho.
¿No seas un odiador?
MSTR apoya una capitalización de mercado de $107b con tenencias de bitcoin de $53b y buena voluntad con ojos láser. Sin bote salvavidas, sin paracaídas, sin un Plan B aparente. Si falla, el mercado de bitcoin podría llevar la culpa.
Esos que ponen los ojos en blanco ( y algunos medios de comunicación serviles ) a pesar de ello, podemos estar de acuerdo en que:
Las rondas de capital son realmente increíbles. La fuerza es fuerte en este.
MSTR ha subido un 36% en el año, en comparación con menos del 5% para bitcoin. ¿Quién soy yo para lanzar piedras?
MSTR utiliza de manera inteligente la volatilidad del precio de las acciones como una característica, no como un error, para 1) emitir convertibles atractivos, 2) atraer volumen de opciones cotizadas y 3) estrategias de "rendimiento" corporativo. ( Solo por favor dejen de llamar a la venta de opciones una "estrategia de rendimiento." Y dije "estrategia" de nuevo*.* Pequeña "e".)
Los preferidos (STRK y STRF) cumplen con las expectativas de algunas personas a las que les gustan los preferidos. Algunos de mis amigos preferidos están encantados.
MSTR creó un movimiento
La estrategia (grande "S") no solo ha creado un movimiento, sino una categoría. Los ETFs apalancados de MSTR (incluyendo este nuevo que paga "ingresos") sirven al mercado para quienes la volatilidad de 70 de MSTR es aburrida. Grayscale anunció un ETF que sigue a 30 empresas que tienen al menos 100 bitcoin.
Por último, pero no menos importante, Cantor Equity Partners, un SPAC, se está fusionando para formar Twenty One Capital, que tendrá $3 mil millones en bitcoin. Menciona esta tendencia en una sala llena de expertos y gritarán "Gamestop!" al unísono. Es divertido.
La historia continúa. Todo esto está bien. Agregar bitcoin a la tesorería de empresas no criptográficas* es una tendencia interesante. (Y eso no incluye a las empresas nativas de criptomonedas, como la empresa matriz de CoinDesk, Bullish.)
Pero en este momento solo es bitcoin.
US (bitcoin) excepcionalismo
A pesar del aflojamiento de las restricciones regulatorias de EE. UU. sobre los activos digitales y la reciente avalancha de solicitudes de ETF, bitcoin sigue dominando la conversación ( todavía representa aproximadamente dos tercios del total del mercado de criptomonedas ).
De nuevo, está bien si estamos hablando de un activo de reserva de valor que contribuye a un tesorería corporativa que de otro modo se destinaría a efectivo y tesorerías. Sin embargo, el creciente número de variedades de exposición al bitcoin -apalancamiento, rendimiento, opcionalidad, protección- está reemplazando la educación sobre lo que otros activos de blockchain esperan ofrecer y por qué es importante dedicar más tiempo a pensar en la clase de activos.
Hasta hace poco, eso fue infructuoso para muchos inversores y asesores, ya que la implementación de cuentas de corretaje o futuros no estaba disponible. (Por supuesto, ha sido así para ETH, pero necesitas más que ETH para pensar en la "clase de activos digitales". La falta de entusiasmo por los vehículos de inversión en ETH, creemos, ha luchado en parte por esta razón.)
Si 2024 fue el año de "salida" de bitcoin, esperamos que 2025 brinde a los inversores y traders oportunidades para pensar de manera más profunda y amplia, y para implementar en consecuencia. De lo contrario, la narrativa de inversión en criptomonedas de EE. UU. comenzará a sonar como un "maxi de bitcoin", y eso se siente como dejar dinero sobre la mesa.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Reflexiones sobre esos ‘ingresos’ de MSTR Bitcoin
Las ganancias de MSTR salieron el 1 de mayo. Mis paradas matutinas en los medios el jueves pasado (aquí y aquí) pidieron un adelanto. No hablamos de acciones, así que planeé ampliar la perspectiva y abordar temas. Mientras me preparaba, tuve que suprimir los reflejos de rodar los ojos que MSTR provoca.
MSTR, por supuesto, es el símbolo de cotización de MicroStrategy, o Strategy, como se conoce ahora a la empresa. Strategy, liderada por Michael Saylor, fue pionera en el modelo de “tesorería de bitcoin” que ahora ha sido copiado por Metaplanet y docenas de otras empresas. Strategy planea recaudar 84 mil millones de dólares, según su anuncio más reciente, a través de instrumentos de capital y renta fija.
Aquí hay tres preguntas:
¿Ganancias?
MSTR "ganancias" y "objetivos de precio" son... Bueno, realmente no significan lo mismo, especialmente una vez que se elimina el efecto de ASC 2023-08. Es simplemente el precio de bitcoin y el financiamiento, así de simple. Los analistas y expertos de Wall Street deberían entender eso correctamente.
¿Estrategia?
No puedes simplemente decir, "Estrategia." Tienes que decir, "Estrategia; ya sabes, solía ser Microstrategy." Como Prince, Puff Daddy, Kanye West y Twitter. NB: la gente dice "estrategia" (pequeño "s") ya mucho.
¿No seas un odiador? MSTR apoya una capitalización de mercado de $107b con tenencias de bitcoin de $53b y buena voluntad con ojos láser. Sin bote salvavidas, sin paracaídas, sin un Plan B aparente. Si falla, el mercado de bitcoin podría llevar la culpa.
Esos que ponen los ojos en blanco ( y algunos medios de comunicación serviles ) a pesar de ello, podemos estar de acuerdo en que:
Las rondas de capital son realmente increíbles. La fuerza es fuerte en este.
MSTR ha subido un 36% en el año, en comparación con menos del 5% para bitcoin. ¿Quién soy yo para lanzar piedras?
MSTR utiliza de manera inteligente la volatilidad del precio de las acciones como una característica, no como un error, para 1) emitir convertibles atractivos, 2) atraer volumen de opciones cotizadas y 3) estrategias de "rendimiento" corporativo. ( Solo por favor dejen de llamar a la venta de opciones una "estrategia de rendimiento." Y dije "estrategia" de nuevo*.* Pequeña "e".)
Los preferidos (STRK y STRF) cumplen con las expectativas de algunas personas a las que les gustan los preferidos. Algunos de mis amigos preferidos están encantados.
MSTR creó un movimiento
La estrategia (grande "S") no solo ha creado un movimiento, sino una categoría. Los ETFs apalancados de MSTR (incluyendo este nuevo que paga "ingresos") sirven al mercado para quienes la volatilidad de 70 de MSTR es aburrida. Grayscale anunció un ETF que sigue a 30 empresas que tienen al menos 100 bitcoin.
Por último, pero no menos importante, Cantor Equity Partners, un SPAC, se está fusionando para formar Twenty One Capital, que tendrá $3 mil millones en bitcoin. Menciona esta tendencia en una sala llena de expertos y gritarán "Gamestop!" al unísono. Es divertido.
La historia continúa. Todo esto está bien. Agregar bitcoin a la tesorería de empresas no criptográficas* es una tendencia interesante. (Y eso no incluye a las empresas nativas de criptomonedas, como la empresa matriz de CoinDesk, Bullish.)
Pero en este momento solo es bitcoin.
US (bitcoin) excepcionalismo
A pesar del aflojamiento de las restricciones regulatorias de EE. UU. sobre los activos digitales y la reciente avalancha de solicitudes de ETF, bitcoin sigue dominando la conversación ( todavía representa aproximadamente dos tercios del total del mercado de criptomonedas ).
De nuevo, está bien si estamos hablando de un activo de reserva de valor que contribuye a un tesorería corporativa que de otro modo se destinaría a efectivo y tesorerías. Sin embargo, el creciente número de variedades de exposición al bitcoin -apalancamiento, rendimiento, opcionalidad, protección- está reemplazando la educación sobre lo que otros activos de blockchain esperan ofrecer y por qué es importante dedicar más tiempo a pensar en la clase de activos.
Hasta hace poco, eso fue infructuoso para muchos inversores y asesores, ya que la implementación de cuentas de corretaje o futuros no estaba disponible. (Por supuesto, ha sido así para ETH, pero necesitas más que ETH para pensar en la "clase de activos digitales". La falta de entusiasmo por los vehículos de inversión en ETH, creemos, ha luchado en parte por esta razón.)
Si 2024 fue el año de "salida" de bitcoin, esperamos que 2025 brinde a los inversores y traders oportunidades para pensar de manera más profunda y amplia, y para implementar en consecuencia. De lo contrario, la narrativa de inversión en criptomonedas de EE. UU. comenzará a sonar como un "maxi de bitcoin", y eso se siente como dejar dinero sobre la mesa.
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