Las empresas que cotizan en bolsa se están acumulando para incluir SOL en su balance, ¿es esta una nueva tendencia de tesorería o una nueva ronda de miedo a perderse algo (FOMO)?
Organizado por: Scof, ChianCatcher
Con un número creciente de empresas que incorporan SOL en sus balances, esto ya no es un fenómeno aislado, sino que podría marcar la aparición de un nuevo modelo de tesorería. Las empresas ya no solo observan el mercado de criptomonedas, sino que comienzan a intentar utilizar SOL como una herramienta de asignación de activos sostenible.
En esta edición de Space, hemos invitado a Margie, responsable del mercado asiático de Solayer, a Richard Liu, cofundador de Huma Finance, a Darcy, director de relaciones con inversores de SonicSVM, y a Ru7, CMO de SOON, para centrarnos en esta tendencia que podría estar tomando forma: la "microestrategia versión SOL".
¿Puede SOL convertirse en el próximo punto de apoyo del tesoro empresarial después de Bitcoin? ¿La compra continua cambiará la lógica de precios de SOL? ¿Qué impacto tendrá la entrada de jugadores institucionales en los modelos de rendimiento de DeFi y staking? Si una empresa que cotiza en bolsa puede generar flujo de caja utilizando SOL en staking, ¿habrá más empresas que sigan su ejemplo y consideren a SOL como un "activo productivo" en el futuro?
¿Es esta una verdadera tendencia o otra ronda de miedo a perderse algo (FOMO)?
Para más detalles, consulte X:
Pregunta uno: Cada vez más empresas que cotizan en bolsa están incorporando SOL en su tesorería, ¿romperá esto la actual estructura del mercado? ¿Cómo podría esta tendencia de "tesorerización" cambiar la posición y las expectativas de la industria sobre SOL?
**Richard：**Creo que esto refleja el reconocimiento que hay hacia Solana. Hace unos años, cuando FTX tuvo problemas, Solana enfrentó una gran presión, pero logró superar eso y formó una fuerte cohesión ecosistémica. Hoy en día, en múltiples sectores, el desarrollo de Solana es muy rápido, y la migración de proyectos como Ribbon también lo demuestra.
En esencia, esto es un feedback positivo del mercado sobre la resiliencia y el potencial del ecosistema de SOL.
En comparación, BTC tiene empresas como MicroStrategy que lo mantienen a largo plazo, lo que afecta su tendencia de precios. Y creo que Solana no seguirá este camino; es más probable que encuentre un camino más amplio a través de su capacidad de expansión de aplicaciones.
Sobre todo, el mecanismo de Staking (质押) que trae beneficios y lógica de aplicación, hace que sea una tendencia razonable y atractiva para las empresas incluir SOL en sus tesorerías. Esta tendencia no se dará de la noche a la mañana, sino que evolucionará gradualmente a medida que la infraestructura madure, como ocurrió con Ethereum en su momento. BTC es el oro digital, su posición está sin duda asegurada; pero en cuanto a las plataformas de contratos inteligentes, ya no está tan claro quién saldrá vencedor. Hace tres años, la mayoría de las personas creían que EVM era la única opción, y ahora, muchos han comenzado a ver a Solana como un competidor fuerte.
Combinando la capacidad técnica con los rendimientos de staking, creo que la asignación de fondos en Solana se convertirá en la elección de cada vez más empresas.
Darcy: La tokenización de activos es solo un aspecto de Solana, no necesariamente tiene que seguir el camino del "oro digital" como Bitcoin. Bitcoin se considera más como una herramienta de almacenamiento de valor, mientras que Solana es una red de cadena pública con un profundo valor de aplicación.
Actualmente, ha surgido una nueva tendencia en el mercado: si las instituciones están en posición, se está convirtiendo en un estándar para medir la madurez de una cadena de bloques pública. Esto es similar a cómo solíamos juzgar la tendencia de inversión y el movimiento de precios de BTC o ETH a través de los flujos de fondos de ETF. En el futuro, los inversores también podrían considerar "si hay instituciones en posición en SOL" como un indicador clave para evaluar su perspectiva de desarrollo. Desde la perspectiva empresarial, la tendencia de tesorerización de Solana podría ir remodelando gradualmente la estructura del mercado existente.
Puedo sentir que el equipo de Solana está siendo muy proactivo y sistemático en este aspecto. Además, los datos en la cadena también muestran que anteriormente aproximadamente el 80% de la actividad en la cadena provenía de usuarios minoristas o participantes de airdrops, mientras que hoy en día esa proporción ha bajado al 50–60%. Esto indica que cada vez más grandes participantes están entrando al mercado.
Creo que esta no solo es la tendencia de Solana, sino también la tendencia de todo el mercado de criptomonedas: el mundo cripto se convertirá cada vez más en un "parque de juegos institucional".
Margie: Añadiría un poco de observación desde la perspectiva de la oferta y la demanda. La cantidad total de Solana es limitada, y alrededor del 65% de los tokens están actualmente en staking, lo que significa que la cantidad real en circulación en el mercado es relativamente baja. Si cada vez más empresas que cotizan en bolsa compran Solana y la mantienen durante mucho tiempo, se reducirá aún más el número de flotaciones en el mercado. En este contexto, una vez que la demanda del mercado aumente, puede desencadenar una fuerte tensión entre la oferta y la demanda a corto plazo, lo que hará subir los precios.
Sin embargo, creo que lo que realmente le importa al mercado no es solo quién está comprando, sino por qué estas empresas están comprando. Si lo hacen por consideraciones estratégicas a largo plazo, incorporando Solana a su tesorería, eso significa que tienen una clara confianza en el futuro de Solana.
Este punto merece una atención continua. Vale la pena observar un poco más de tiempo para ver si estas operaciones son sostenibles y si se formará una tendencia estructural.
**Ru7：**He trabajado en la industria financiera tradicional, por lo tanto, estoy especialmente atento al significado del concepto de tesorería para Solana.
Creo que la "tokenización de tesorería" en sí misma es un gran impulso para Solana. Si el mercado se mueve gradualmente de un dominio de pequeños inversores a una tenencia a largo plazo por parte de instituciones, Solana se volverá más estable y su volatilidad disminuirá significativamente. Esto se debe a que las empresas, como inversores, suelen tener ciclos más largos y no operan con la misma frecuencia que los pequeños inversores, posiblemente ajustando sus posiciones de forma trimestral o incluso con menor frecuencia.
Además, la participación institucional también mejorará la liquidez de Solana. Muchos usuarios de Web2 participarán indirectamente en la inversión en Solana a través de Robinhood, instituciones de gestión de patrimonio e incluso grandes compañías de gestión de activos como Wellington y BlackRock. Esto hará que el peso de Solana en la cartera de "activos alternativos" aumente gradualmente, logrando así una posición similar a la de BTC.
A medida que Solana se incorpore a más carteras de activos, podría crecer gradualmente hasta convertirse en un activo estratégico de nivel empresarial. A largo plazo, incluso podría llegar a compararse con el oro y el bitcoin en ciertas funciones.
La tenencia institucional para Solana no solo se trata de flujos de capital, sino también de un respaldo ecológico. Puede aumentar la confianza de los desarrolladores y de los inversores a largo plazo, y también se espera que atraiga más capital financiero tradicional hacia el ecosistema de Solana.
Pregunta dos: ¿Cuáles son las ventajas únicas y los riesgos potenciales de Solana como activo de tesorería empresarial en comparación con Bitcoin? ¿Por qué las empresas están dispuestas a elegirlo?
Richard: Lanzaré un punto de vista que puede parecer un poco radical: desde el pasado hasta ahora, nunca he pensado que Bitcoin sería el activo más central y vital en el ámbito de las criptomonedas. A pesar de que Bitcoin se llama "oro digital", en la vida real, la función y el impacto del oro no se pueden comparar con la infraestructura de Internet.
Bitcoin, como un activo, no tiene propiedades de infraestructura. En cambio, plataformas de cadenas públicas como EVM o Solana tienen la capacidad de construir un gran ecosistema y pueden soportar una amplia gama de aplicaciones reales. Estoy convencido de que, a largo plazo, estas cadenas que pueden albergar y fomentar ecosistemas de aplicaciones tienen una vitalidad que supera con creces a la de Bitcoin.
Esta es la primera ventaja de Solana: tiene un enorme espacio de mercado a largo plazo, que incluso podría superar al de Bitcoin.
La segunda ventaja es que: Solana es un activo capaz de generar rendimientos. Bitcoin en sí mismo no tiene la capacidad de generar rendimientos directos, mientras que Solana puede generar ingresos estables en cadena a través de aplicaciones como el staking, DeFi y pagos.
Actualmente, aunque DeFi de Solana aún está en fase de desarrollo, los avances son rápidos. Si encontramos que Solana es más adecuado que EVM al construir ciertas funciones, entonces la capacidad de rendimiento de Solana también se verá reforzada. Esto crea una diferencia esencial con Bitcoin: Bitcoin depende de la "fe", mientras que la sostenibilidad de Solana puede basarse en la creación de valor real dentro del ecosistema.
Por supuesto, Solana también enfrenta riesgos evidentes: su volumen es mucho menor que el de Bitcoin y su madurez ecológica no es suficiente. Por lo tanto, las empresas que actualmente eligen incluir Solana en sus tesorerías son, en su mayoría, aquellas dispuestas a asumir ciertos riesgos y que esperan formar una estrategia diferenciada a través de esta elección.
Especialmente en la fase actual en que el ETF de SOL aún no ha sido aprobado, las empresas que ingresen primero podrán aprovechar esto para crear su propia diferenciación de marca. Esto no solo es una ventaja para la propia empresa, sino que también puede guiar a otras empresas a seguir en el futuro.
Pero para formar una tendencia a gran escala, aún se necesita la evolución del tiempo, así como un esfuerzo continuo de la plataforma Solana en la construcción de marca, promoción de proyectos, entre otros.
**Ru7：**Creo que Bitcoin se parece más al oro, como herramienta de almacenamiento de valor; mientras que Solana se asemeja más a Tesla o Nvidia, siendo una empresa tecnológica en crecimiento con una poderosa tecnología y un ecosistema diverso. Solana no solo cuenta con aplicaciones de DeFi, NFT, Web3, formando un ciclo comercial completo, sino que también tiene un modelo de negocio claro y potencial de crecimiento.
Desde la perspectiva de la inversión tradicional, invertir en SOL es como invertir en Tesla en sus inicios, valorando su espacio de mercado a largo plazo y su valor estratégico. Por supuesto, también presenta riesgos de alta volatilidad, lo que plantea desafíos para la gestión financiera tradicional. Al mismo tiempo, SOL depende en gran medida del ecosistema de desarrolladores, y la actividad del ecosistema afecta directamente su rendimiento de precios.
A pesar de esto, sigo confiando en el potencial a largo plazo de Solana, ya que cumple con las condiciones para convertirse en un activo importante en el mercado de criptomonedas.
**Darcy：**Solana y Bitcoin tienen posicionamientos esencialmente diferentes. Bitcoin es más como un activo de reserva de valor, mientras que Solana tiene características de ser estacado y generar rendimiento, con un rendimiento anualizado que varía entre el 6% y el 8%, lo que le da un valor de tenencia adicional en comparación con Bitcoin, que depende únicamente del aumento de precios. Al mismo tiempo, Solana se asemeja más a una empresa de internet, con un ecosistema diverso que incluye DeFi, NFT, aplicaciones Web3, etc., y posee atributos comerciales a nivel de plataforma. Si se hace una comparación tradicional, Bitcoin se asemeja al oro, mientras que Solana se asemeja más a Tesla o al sistema operativo Android.
A medida que más empresas e incluso instituciones financieras participan en el staking, los rendimientos del staking de Solana podrían evolucionar hacia una "tasa de interés de referencia en cadena". Esto no solo puede atraer posiciones institucionales, sino que también puede dar lugar a diversos productos estructurados en el ecosistema, como combinaciones apalancadas basadas en el staking, productos de renta fija o "bonos convertibles" en la cadena. La lógica de activos de Solana, por lo tanto, se vuelve más robusta, pasando de activos especulativos a herramientas financieras básicas.
Además, Solana también asume una narrativa más pragmática: permitir que todos puedan permitirse y utilizar Web3. Este objetivo se acerca más a las necesidades reales de los desarrolladores y emprendedores que el "dinero sin confianza" de Bitcoin, y también es más fácil de impulsar la adopción a gran escala. Creo que es esta combinación de disponibilidad técnica y estructura de beneficios lo que le da a Solana una ventaja única en el escenario de tesorería empresarial.
Pregunta 3: Upexi anunció el mes pasado que invertiría el 95% de su financiación en la tesorería de Solana, ¿Upexi es un ejemplo o el comienzo? ¿Seguirán más empresas su estrategia en el futuro, incorporarán SOL en sus sistemas financieros y crearán una ola sostenida de entrada institucional? ¿Cree que en el futuro habrá un "padrino de SOL" como MicroStrategy que desempeñará el papel de centro de precios durante mucho tiempo? ¿Es posible este papel en el mercado de SOL?
**Darcy：**Nos centramos más en la tendencia a medio y largo plazo de Solana, aunque el camino no sea completamente claro, la dirección es evidente. Aunque existe especulación a corto plazo, no creo que sea algo malo. Por el contrario, puede acumular atención y capital de confianza, impulsando a Solana hacia un desarrollo institucional, atrayendo más aplicaciones e instituciones financieras.
Como Upexi invierte en Solana, ha llamado la atención del mercado e incluso ha llevado a otras empresas a imitarlo, lo que es similar a la ruta que tomó MicroStrategy al comprar Bitcoin en su momento. Aunque este fenómeno conlleva riesgos especulativos, la señal de "entrada institucional" que se libera sigue siendo importante. Representa la alineación entre el comportamiento a corto plazo y los objetivos a largo plazo, y se espera que finalmente se traduzca en una tendencia institucional sistémica.
Ru7： Creo que es muy probable que surjan empresas o figuras representativas del tipo "padre de Solana" en el futuro, al igual que MicroStrategy lo es para Bitcoin. Su comportamiento de compra se convertirá en un ancla de confianza del mercado, fortaleciendo la percepción del valor a largo plazo de Solana.
En el actual contexto de incertidumbre macroeconómica, el mercado necesita más señales concretas como esta. Este rol podría no ser solo una persona o una empresa, sino un grupo institucional formado por compañías de gestión de activos, fondos de cobertura, etc. Una vez que estas instituciones comiencen a comprar Solana de manera continua, asumirán el rol de "centro de precios", influyendo en el sentimiento del mercado y en las estrategias, al igual que el camino de desarrollo del mercado de Bitcoin.
Con el aumento de la aceptación por parte de los fondos mayoritarios, Solana se espera que sea el tercer activo ampliamente reconocido después de BTC y ETH. Siempre que una institución o inversionista se pronuncie primero, este proceso podría realizarse en este ciclo y llevar a la industria cripto a una etapa de institucionalización más alta.
**Margie：**Antes de Upexi, proyectos como SolStrategy ya habían hecho una inversión significativa en Solana. Pero en comparación con ellos, creo que la diferencia de Upexi radica en que su enfoque se puede considerar casi como "All in Solana", lo cual es muy agresivo y se considera un caso bastante vanguardista en este momento. El día que Upexi anunció la compra de Solana, el precio de las acciones se disparó de 2 dólares a 22 dólares; aunque luego hubo una corrección, el nivel de atención del mercado hacia este movimiento fue muy alto.
En cuanto a si Upexi impulsará a más empresas a seguir su ejemplo, creo que la clave radica en si puede invertir de manera continua y profunda en el ecosistema de Solana. Si Upexi no se limita solo a los números en los estados financieros, sino que realmente se involucra en la construcción del ecosistema, logrando la implementación y conversión de aplicaciones reales, entonces su acción no sería solo una inversión puntual, sino que podría convertirse en un modelo estratégico para la tesorería empresarial.
Sobre si aparecerán empresas que cotizan en bolsa tipo "padre de Solana" como MicroStrategy, creo que este tema es especialmente interesante. Podemos revisar el camino de MicroStrategy. Desde 2020, han convertido la mayor parte de sus reservas de efectivo en Bitcoin, realizando más de 25 inversiones en Bitcoin en tres años. Esto demuestra que no se trata de un comportamiento aislado, sino que hay una lógica clara de asignación de activos a largo plazo. Al mismo tiempo, también han desarrollado derivados financieros y una estructura tecnológica en torno a Bitcoin, convirtiéndose en parte de la narrativa de Bitcoin.
Y en el mercado de Solana, actualmente no se ha visto ninguna empresa capaz de tener un impacto tan fuerte y duradero en capital y narrativa como MicroStrategy. A pesar de que las acciones de Upexi son muy agresivas, creo que todavía se encuentra en una etapa relativamente temprana y no puede asumir el papel de "centro de precios".
Sin embargo, creo que este tipo de rol podría surgir en el mercado de Solana. La clave está en si estas empresas o individuos pueden establecer una estrategia a largo plazo clara, y no solo una asignación de tesorería única. Si en el futuro realmente aparece una empresa así, podría tener un impacto profundo en la lógica de precios de Solana, en el sentimiento del mercado e incluso en la narrativa de los medios de comunicación tradicionales.
Richard： Personalmente, creo que, a largo plazo, Bitcoin realmente necesita la existencia de figuras "paternas", porque la narrativa de Bitcoin se basa en la fe. Y si Solana también necesita apoyarse en este tipo de figuras "paternas", en cambio, sentiría que eso es un fracaso.
¿Por qué digo esto? Porque Solana es en sí misma una infraestructura utilitaria, y su valor debería provenir de su ecosistema. Si necesita un «padrino» que lo avale, eso indica que la capacidad de Solana para crear ecosistema y valor es insuficiente. Para mí, la autoridad de Solana debería ser su propio ecosistema, incluyendo la Fundación Solana y la comunidad de desarrolladores.
Al igual que en la era Web2, las empresas de tecnología construyeron potentes plataformas y ecosistemas de aplicaciones por sí mismas, sin depender del apoyo único del capital financiero. El capital financiero puede participar, puede apoyar, pero la innovación y el liderazgo deben provenir de la propia plataforma. Tanto Android como Tesla son así. Solana debería ser lo mismo. Su "iglesia" debería surgir del interior del ecosistema, y no depender de alguna empresa o inversionista externo para definir y sostener.
Pregunta cuatro: Si cada vez más instituciones incorporan SOL a sus tesorerías y participan en la apuesta, ¿se reconfigurará el modelo de rendimiento de DeFi? ¿La inclusión de instituciones traerá estabilidad o diluirá el espacio de ganancias de los usuarios existentes?
**Richard：**Personalmente, tengo una sensación muy profunda. Nuestro proyecto tenía un proceso de gestión de activos relativamente simple antes de introducir inversores institucionales, pero cuando se colocaron los activos en el SPV, al enfrentar a inversores con antecedentes de Wall Street, todos los procesos deben ser extremadamente normativos, la estructura financiera, la distribución de fondos y los indicadores de riesgo deben estar claramente establecidos. Esta intensa revisión, aunque trae un dolor a corto plazo, mejora significativamente nuestros estándares operativos y transparencia.
Creo que el ecosistema de Solana también pasará por un proceso similar. La entrada de instituciones elevará significativamente el umbral de todo el ecosistema; aquellos proyectos sin ingresos reales y sin respaldo serán marginados, mientras que los proyectos de alta calidad con modelos de negocio reales recibirán más atención. Este proceso de selección es positivo, aunque traerá un período de ajuste, será beneficioso a largo plazo para el ecosistema.
No creo que las instituciones cambien de inmediato el panorama del mercado de Solana, pero impulsarán gradualmente a Solana de una narrativa de moneda meme hacia un papel más enfocado en los pagos y la infraestructura financiera. Esta es una tendencia irreversible, solo necesita tiempo para sedimentarse y realizarse.
Darcy: También creo que esta es una tendencia predecible. Solana seguramente espera presentar una imagen más institucional y de mayor calidad en el futuro, y desde la perspectiva de los participantes de DeFi, la incorporación de instituciones traerá cambios en el modelo de ingresos.
Primero, a medida que las instituciones incorporen fondos a la tesorería, la seguridad y estabilidad de todo el ecosistema mejorarán, pero el APY también disminuirá en consecuencia, reduciendo la volatilidad de los rendimientos. Al mismo tiempo, para buscar mayores rendimientos y liquidez, las instituciones y los usuarios pueden participar más en protocolos de LST (staking líquido), como JitoSOL, mSOL, bSOL, impulsando una mayor fusión entre DeFi y el sistema de staking.
Por otro lado, la adición de instituciones diluirá los ingresos de algunos de los usuarios originales. El ciclo de capital institucional es largo, la frecuencia de las transacciones es baja y la solidez de la red ha mejorado, y el espacio de ingresos a corto plazo de los inversores minoristas se comprimirá. Sin embargo, en el futuro, el ecosistema divergirá gradualmente, los inversores minoristas pueden elegir monedas meme de alto riesgo y alto rendimiento o productos complejos, mientras que los usuarios que prefieren rendimientos estables pueden participar en el staking.
A medida que se mejore la estabilidad ecológica, Solana y todo el mercado de criptomonedas también serán vistos por más personas como una asignación de activos confiable, y no solo como una herramienta especulativa. Creo que esta es una dirección de evolución inevitable.
**Ru7：**En realidad, el ecosistema de Solana tiene una poderosa "capacidad de generación de ingresos". Incluso si en el futuro más instituciones incorporan SOL a sus tesorerías y la tasa de staking aumenta, lo que lleva a una disminución en el rendimiento individual, la diversificación del ecosistema de Solana y su capacidad de innovación en productos generarán más productos de ingresos estructurados, lo que permitirá una constante renovación del modelo de ingresos, sin simplemente diluir el espacio de ganancias de los usuarios existentes.
Solana es un ecosistema impulsado por desarrolladores, donde nuevos protocolos y nuevos productos financieros surgen constantemente, lo que hará que los modelos de rendimiento sean más ricos y los usuarios tengan más opciones. La entrada de fondos a largo plazo de instituciones no solo puede mejorar la estabilidad del fondo, sino también generar efectos de escala, atrayendo a más usuarios a participar, creando así un ciclo positivo.
Creo que este cambio es similar a los productos financieros como los bonos de crédito y los ETF en las finanzas tradicionales; en el futuro, aparecerán más productos de rendimiento en el ecosistema de Solana. Los usuarios podrán elegir libremente según su tolerancia al riesgo, como optar por productos de alto rendimiento similares a los bonos de crédito, o productos de bajo riesgo tan estables como los bonos del Tesoro estadounidense. A medida que el ecosistema se enriquezca, los usuarios no serán diluidos, sino que podrán obtener más opciones y una mejor experiencia de asignación de activos.
Solana no necesita depender de una figura tipo "padrino" para sostenerse, su propia ecología e innovación tecnológica son su mayor valor. Al igual que Tesla, la gente no solo observa a Musk, sino la determinación de la empresa de enviar personas a Marte. El futuro de Solana, de igual manera, radica en el potencial de desarrollo y las expectativas de su propia ecología, y no en depender de alguna empresa o institución para avalarlo.
Pregunta cinco: Actualmente, SOL carece de la escasez al estilo de Bitcoin y de una estructura de usuarios en la "capa de fe", lo que representa un desafío para que las empresas impulsen estrategias de tesorería a largo plazo. ¿Qué piensas que se debería hacer para estimular la voluntad de los tenedores de mantener SOL a largo plazo e incluso aumentar sus posiciones? ¿Sobre qué se debería construir suficiente confianza y consenso?
Richard： Mi posición es que el ecosistema de Solana en sí mismo es el mayor soporte. Es muy probable que los poseedores a largo plazo provengan del propio ecosistema de Solana, especialmente aquellos proyectos destacados, como Jupiter y Helios. En el futuro, plataformas como Huma, si crecen a un nivel similar, también se convertirán en los más firmes defensores de Solana. Estos proyectos no solo tienen una gran vitalidad y recursos, sino que también continuarán acumulando SOL debido a su dependencia del ecosistema de Solana.
Creo que lo que realmente impulsará el desarrollo a largo plazo de Solana en el futuro no serán los grupos financieros externos, sino los proyectos dentro del ecosistema. No solo aportan capital, sino que también generan interacciones y construcciones ecológicas integrales, y el apoyo y liberación de valor que aportan a Solana superará con creces la simple inversión financiera.
Volviendo a la diferencia fundamental, Bitcoin se basa principalmente en la fe, ya que es el oro digital, mientras que Solana es una red, una infraestructura. Su valor central radica en los constructores y desarrolladores dentro del ecosistema. En el futuro, cuando veamos proyectos como Jupiter que continúan potenciando a Solana, la fuerza del ecosistema naturalmente se volverá cada vez más fuerte.
Darcy: Estoy completamente de acuerdo con la opinión de Richard. Solana no necesita una figura de líder religioso. Solo cuando un proyecto carece de aplicaciones prácticas es necesario mantener su valor a través de la fe; pero una vez que tiene aplicaciones prácticas y entra en la vida de las personas, no es necesario crear fe intencionadamente. Los escenarios de uso real y la lógica de aplicación son el mejor soporte de valor.
Ya mencioné antes que Solana es más como el Android de Web3, representa una visión pragmática, inclusiva y realizable. A través del código, permite que más personas puedan permitirse y utilizar Web3, ya sea en juegos, pagos, DePIN, o experiencias de pago como las de Visa, todas son aplicaciones reales que los usuarios pueden experimentar directamente.
Por lo tanto, creo que el camino de Solana debería ser impulsar la adopción de Web3, en lugar de enfocarse en la narrativa religiosa de Web3 o el elitismo. Su impulso de desarrollo proviene de las aplicaciones, no de la fe.
**Ru7：**Entiendo que el punto de partida de las finanzas tradicionales y la inversión en criptomonedas es diferente. En el mundo de las criptomonedas, muchas inversiones provienen de atributos culturales y creencias, y Solana se asemeja más a una empresa tecnológica con escenarios de aplicación real y capacidad de generación de beneficios, incluso más a Apple que solo a Tesla. Porque Solana tiene un ecosistema de aplicaciones rico, no se limita a un solo producto, sino que incluye múltiples escenarios como DeFi, pagos, NFT, DApp, similar a cómo Apple tiene teléfonos, computadoras, relojes y App Store.
Desde una perspectiva de inversión, Solana cuenta con un sólido ecosistema de desarrolladores y una capacidad de innovación continua, con fundamentos sólidos. Para las instituciones financieras tradicionales, este es precisamente el tipo de activo que están dispuestas a asignar; se centran en un ciclo de rendimiento de cinco a diez años, y el potencial de crecimiento futuro de Solana claramente se ajusta a esta lógica.
También espero que en el futuro veamos a más instituciones como Morgan Stanley, Goldman Sachs y BlackRock integrar Solana en su configuración principal, e incluso convertirse en un componente principal de ETFs, atrayendo más atención de usuarios y capital hacia Solana. Cuando esto suceda, Solana se convertirá en una marca que se menciona y utiliza con frecuencia en la vida diaria, al igual que Apple, formando así una verdadera capa de fe. Esta fe ya no será una narrativa cultural vacía, sino un consenso basado en la difusión de aplicaciones y la frecuencia de uso.
Particularmente en el ámbito de los pagos, la red Solana ya ha podido permitir a los usuarios comprar bienes reales con criptomonedas, y en el futuro también podrá ayudar a más países con infraestructura deficiente a mejorar la eficiencia de los pagos. Creo que esta aplicación tangible seguirá fortaleciendo la confianza del mercado en Solana y la disposición a mantenerla a largo plazo.
**Margie：**Desde la perspectiva del mercado, para incentivar a más personas a mantener o aumentar su inversión en Solana a largo plazo, creo que primero se necesita establecer una narrativa clara y a largo plazo, como enfatizar que Solana es la blockchain más rápida del mundo, con ventajas tecnológicas como ultra baja latencia. Esta narrativa debe reforzarse repetidamente para formar una memoria en el mercado, al igual que hacemos al promocionar Infinite SVM, donde enfatizamos constantemente su capacidad de TPS en millones.
En segundo lugar, el ecosistema de Solana ya es muy fuerte. Necesitamos que los principales proyectos y fundadores dentro del ecosistema continúen haciéndose oír, involucrándose personalmente y estableciendo confianza de manera proactiva. Si el mercado puede vincular estos principales proyectos con el valor a largo plazo de Solana, entonces esa sensación de confianza será más fácil de formar, y los usuarios estarán más dispuestos a mantener Solana a largo plazo.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
No solo FOMO: nuevas tendencias y nuevos patrones detrás de la capitalización de Solana
Organizado por: Scof, ChianCatcher
Con un número creciente de empresas que incorporan SOL en sus balances, esto ya no es un fenómeno aislado, sino que podría marcar la aparición de un nuevo modelo de tesorería. Las empresas ya no solo observan el mercado de criptomonedas, sino que comienzan a intentar utilizar SOL como una herramienta de asignación de activos sostenible.
En esta edición de Space, hemos invitado a Margie, responsable del mercado asiático de Solayer, a Richard Liu, cofundador de Huma Finance, a Darcy, director de relaciones con inversores de SonicSVM, y a Ru7, CMO de SOON, para centrarnos en esta tendencia que podría estar tomando forma: la "microestrategia versión SOL".
¿Puede SOL convertirse en el próximo punto de apoyo del tesoro empresarial después de Bitcoin? ¿La compra continua cambiará la lógica de precios de SOL? ¿Qué impacto tendrá la entrada de jugadores institucionales en los modelos de rendimiento de DeFi y staking? Si una empresa que cotiza en bolsa puede generar flujo de caja utilizando SOL en staking, ¿habrá más empresas que sigan su ejemplo y consideren a SOL como un "activo productivo" en el futuro?
¿Es esta una verdadera tendencia o otra ronda de miedo a perderse algo (FOMO)?
Pregunta uno: Cada vez más empresas que cotizan en bolsa están incorporando SOL en su tesorería, ¿romperá esto la actual estructura del mercado? ¿Cómo podría esta tendencia de "tesorerización" cambiar la posición y las expectativas de la industria sobre SOL?
**Richard：**Creo que esto refleja el reconocimiento que hay hacia Solana. Hace unos años, cuando FTX tuvo problemas, Solana enfrentó una gran presión, pero logró superar eso y formó una fuerte cohesión ecosistémica. Hoy en día, en múltiples sectores, el desarrollo de Solana es muy rápido, y la migración de proyectos como Ribbon también lo demuestra.
En esencia, esto es un feedback positivo del mercado sobre la resiliencia y el potencial del ecosistema de SOL.
En comparación, BTC tiene empresas como MicroStrategy que lo mantienen a largo plazo, lo que afecta su tendencia de precios. Y creo que Solana no seguirá este camino; es más probable que encuentre un camino más amplio a través de su capacidad de expansión de aplicaciones.
Sobre todo, el mecanismo de Staking (质押) que trae beneficios y lógica de aplicación, hace que sea una tendencia razonable y atractiva para las empresas incluir SOL en sus tesorerías. Esta tendencia no se dará de la noche a la mañana, sino que evolucionará gradualmente a medida que la infraestructura madure, como ocurrió con Ethereum en su momento. BTC es el oro digital, su posición está sin duda asegurada; pero en cuanto a las plataformas de contratos inteligentes, ya no está tan claro quién saldrá vencedor. Hace tres años, la mayoría de las personas creían que EVM era la única opción, y ahora, muchos han comenzado a ver a Solana como un competidor fuerte.
Combinando la capacidad técnica con los rendimientos de staking, creo que la asignación de fondos en Solana se convertirá en la elección de cada vez más empresas.
Darcy: La tokenización de activos es solo un aspecto de Solana, no necesariamente tiene que seguir el camino del "oro digital" como Bitcoin. Bitcoin se considera más como una herramienta de almacenamiento de valor, mientras que Solana es una red de cadena pública con un profundo valor de aplicación.
Actualmente, ha surgido una nueva tendencia en el mercado: si las instituciones están en posición, se está convirtiendo en un estándar para medir la madurez de una cadena de bloques pública. Esto es similar a cómo solíamos juzgar la tendencia de inversión y el movimiento de precios de BTC o ETH a través de los flujos de fondos de ETF. En el futuro, los inversores también podrían considerar "si hay instituciones en posición en SOL" como un indicador clave para evaluar su perspectiva de desarrollo. Desde la perspectiva empresarial, la tendencia de tesorerización de Solana podría ir remodelando gradualmente la estructura del mercado existente.
Puedo sentir que el equipo de Solana está siendo muy proactivo y sistemático en este aspecto. Además, los datos en la cadena también muestran que anteriormente aproximadamente el 80% de la actividad en la cadena provenía de usuarios minoristas o participantes de airdrops, mientras que hoy en día esa proporción ha bajado al 50–60%. Esto indica que cada vez más grandes participantes están entrando al mercado.
Creo que esta no solo es la tendencia de Solana, sino también la tendencia de todo el mercado de criptomonedas: el mundo cripto se convertirá cada vez más en un "parque de juegos institucional".
Margie: Añadiría un poco de observación desde la perspectiva de la oferta y la demanda. La cantidad total de Solana es limitada, y alrededor del 65% de los tokens están actualmente en staking, lo que significa que la cantidad real en circulación en el mercado es relativamente baja. Si cada vez más empresas que cotizan en bolsa compran Solana y la mantienen durante mucho tiempo, se reducirá aún más el número de flotaciones en el mercado. En este contexto, una vez que la demanda del mercado aumente, puede desencadenar una fuerte tensión entre la oferta y la demanda a corto plazo, lo que hará subir los precios.
Sin embargo, creo que lo que realmente le importa al mercado no es solo quién está comprando, sino por qué estas empresas están comprando. Si lo hacen por consideraciones estratégicas a largo plazo, incorporando Solana a su tesorería, eso significa que tienen una clara confianza en el futuro de Solana.
Este punto merece una atención continua. Vale la pena observar un poco más de tiempo para ver si estas operaciones son sostenibles y si se formará una tendencia estructural.
**Ru7：**He trabajado en la industria financiera tradicional, por lo tanto, estoy especialmente atento al significado del concepto de tesorería para Solana.
Creo que la "tokenización de tesorería" en sí misma es un gran impulso para Solana. Si el mercado se mueve gradualmente de un dominio de pequeños inversores a una tenencia a largo plazo por parte de instituciones, Solana se volverá más estable y su volatilidad disminuirá significativamente. Esto se debe a que las empresas, como inversores, suelen tener ciclos más largos y no operan con la misma frecuencia que los pequeños inversores, posiblemente ajustando sus posiciones de forma trimestral o incluso con menor frecuencia.
Además, la participación institucional también mejorará la liquidez de Solana. Muchos usuarios de Web2 participarán indirectamente en la inversión en Solana a través de Robinhood, instituciones de gestión de patrimonio e incluso grandes compañías de gestión de activos como Wellington y BlackRock. Esto hará que el peso de Solana en la cartera de "activos alternativos" aumente gradualmente, logrando así una posición similar a la de BTC.
A medida que Solana se incorpore a más carteras de activos, podría crecer gradualmente hasta convertirse en un activo estratégico de nivel empresarial. A largo plazo, incluso podría llegar a compararse con el oro y el bitcoin en ciertas funciones.
La tenencia institucional para Solana no solo se trata de flujos de capital, sino también de un respaldo ecológico. Puede aumentar la confianza de los desarrolladores y de los inversores a largo plazo, y también se espera que atraiga más capital financiero tradicional hacia el ecosistema de Solana.
Pregunta dos: ¿Cuáles son las ventajas únicas y los riesgos potenciales de Solana como activo de tesorería empresarial en comparación con Bitcoin? ¿Por qué las empresas están dispuestas a elegirlo?
Richard: Lanzaré un punto de vista que puede parecer un poco radical: desde el pasado hasta ahora, nunca he pensado que Bitcoin sería el activo más central y vital en el ámbito de las criptomonedas. A pesar de que Bitcoin se llama "oro digital", en la vida real, la función y el impacto del oro no se pueden comparar con la infraestructura de Internet.
Bitcoin, como un activo, no tiene propiedades de infraestructura. En cambio, plataformas de cadenas públicas como EVM o Solana tienen la capacidad de construir un gran ecosistema y pueden soportar una amplia gama de aplicaciones reales. Estoy convencido de que, a largo plazo, estas cadenas que pueden albergar y fomentar ecosistemas de aplicaciones tienen una vitalidad que supera con creces a la de Bitcoin.
Esta es la primera ventaja de Solana: tiene un enorme espacio de mercado a largo plazo, que incluso podría superar al de Bitcoin.
La segunda ventaja es que: Solana es un activo capaz de generar rendimientos. Bitcoin en sí mismo no tiene la capacidad de generar rendimientos directos, mientras que Solana puede generar ingresos estables en cadena a través de aplicaciones como el staking, DeFi y pagos.
Actualmente, aunque DeFi de Solana aún está en fase de desarrollo, los avances son rápidos. Si encontramos que Solana es más adecuado que EVM al construir ciertas funciones, entonces la capacidad de rendimiento de Solana también se verá reforzada. Esto crea una diferencia esencial con Bitcoin: Bitcoin depende de la "fe", mientras que la sostenibilidad de Solana puede basarse en la creación de valor real dentro del ecosistema.
Por supuesto, Solana también enfrenta riesgos evidentes: su volumen es mucho menor que el de Bitcoin y su madurez ecológica no es suficiente. Por lo tanto, las empresas que actualmente eligen incluir Solana en sus tesorerías son, en su mayoría, aquellas dispuestas a asumir ciertos riesgos y que esperan formar una estrategia diferenciada a través de esta elección.
Especialmente en la fase actual en que el ETF de SOL aún no ha sido aprobado, las empresas que ingresen primero podrán aprovechar esto para crear su propia diferenciación de marca. Esto no solo es una ventaja para la propia empresa, sino que también puede guiar a otras empresas a seguir en el futuro.
Pero para formar una tendencia a gran escala, aún se necesita la evolución del tiempo, así como un esfuerzo continuo de la plataforma Solana en la construcción de marca, promoción de proyectos, entre otros.
**Ru7：**Creo que Bitcoin se parece más al oro, como herramienta de almacenamiento de valor; mientras que Solana se asemeja más a Tesla o Nvidia, siendo una empresa tecnológica en crecimiento con una poderosa tecnología y un ecosistema diverso. Solana no solo cuenta con aplicaciones de DeFi, NFT, Web3, formando un ciclo comercial completo, sino que también tiene un modelo de negocio claro y potencial de crecimiento.
Desde la perspectiva de la inversión tradicional, invertir en SOL es como invertir en Tesla en sus inicios, valorando su espacio de mercado a largo plazo y su valor estratégico. Por supuesto, también presenta riesgos de alta volatilidad, lo que plantea desafíos para la gestión financiera tradicional. Al mismo tiempo, SOL depende en gran medida del ecosistema de desarrolladores, y la actividad del ecosistema afecta directamente su rendimiento de precios.
A pesar de esto, sigo confiando en el potencial a largo plazo de Solana, ya que cumple con las condiciones para convertirse en un activo importante en el mercado de criptomonedas.
**Darcy：**Solana y Bitcoin tienen posicionamientos esencialmente diferentes. Bitcoin es más como un activo de reserva de valor, mientras que Solana tiene características de ser estacado y generar rendimiento, con un rendimiento anualizado que varía entre el 6% y el 8%, lo que le da un valor de tenencia adicional en comparación con Bitcoin, que depende únicamente del aumento de precios. Al mismo tiempo, Solana se asemeja más a una empresa de internet, con un ecosistema diverso que incluye DeFi, NFT, aplicaciones Web3, etc., y posee atributos comerciales a nivel de plataforma. Si se hace una comparación tradicional, Bitcoin se asemeja al oro, mientras que Solana se asemeja más a Tesla o al sistema operativo Android.
A medida que más empresas e incluso instituciones financieras participan en el staking, los rendimientos del staking de Solana podrían evolucionar hacia una "tasa de interés de referencia en cadena". Esto no solo puede atraer posiciones institucionales, sino que también puede dar lugar a diversos productos estructurados en el ecosistema, como combinaciones apalancadas basadas en el staking, productos de renta fija o "bonos convertibles" en la cadena. La lógica de activos de Solana, por lo tanto, se vuelve más robusta, pasando de activos especulativos a herramientas financieras básicas.
Además, Solana también asume una narrativa más pragmática: permitir que todos puedan permitirse y utilizar Web3. Este objetivo se acerca más a las necesidades reales de los desarrolladores y emprendedores que el "dinero sin confianza" de Bitcoin, y también es más fácil de impulsar la adopción a gran escala. Creo que es esta combinación de disponibilidad técnica y estructura de beneficios lo que le da a Solana una ventaja única en el escenario de tesorería empresarial.
Pregunta 3: Upexi anunció el mes pasado que invertiría el 95% de su financiación en la tesorería de Solana, ¿Upexi es un ejemplo o el comienzo? ¿Seguirán más empresas su estrategia en el futuro, incorporarán SOL en sus sistemas financieros y crearán una ola sostenida de entrada institucional? ¿Cree que en el futuro habrá un "padrino de SOL" como MicroStrategy que desempeñará el papel de centro de precios durante mucho tiempo? ¿Es posible este papel en el mercado de SOL?
**Darcy：**Nos centramos más en la tendencia a medio y largo plazo de Solana, aunque el camino no sea completamente claro, la dirección es evidente. Aunque existe especulación a corto plazo, no creo que sea algo malo. Por el contrario, puede acumular atención y capital de confianza, impulsando a Solana hacia un desarrollo institucional, atrayendo más aplicaciones e instituciones financieras.
Como Upexi invierte en Solana, ha llamado la atención del mercado e incluso ha llevado a otras empresas a imitarlo, lo que es similar a la ruta que tomó MicroStrategy al comprar Bitcoin en su momento. Aunque este fenómeno conlleva riesgos especulativos, la señal de "entrada institucional" que se libera sigue siendo importante. Representa la alineación entre el comportamiento a corto plazo y los objetivos a largo plazo, y se espera que finalmente se traduzca en una tendencia institucional sistémica.
Ru7： Creo que es muy probable que surjan empresas o figuras representativas del tipo "padre de Solana" en el futuro, al igual que MicroStrategy lo es para Bitcoin. Su comportamiento de compra se convertirá en un ancla de confianza del mercado, fortaleciendo la percepción del valor a largo plazo de Solana.
En el actual contexto de incertidumbre macroeconómica, el mercado necesita más señales concretas como esta. Este rol podría no ser solo una persona o una empresa, sino un grupo institucional formado por compañías de gestión de activos, fondos de cobertura, etc. Una vez que estas instituciones comiencen a comprar Solana de manera continua, asumirán el rol de "centro de precios", influyendo en el sentimiento del mercado y en las estrategias, al igual que el camino de desarrollo del mercado de Bitcoin.
Con el aumento de la aceptación por parte de los fondos mayoritarios, Solana se espera que sea el tercer activo ampliamente reconocido después de BTC y ETH. Siempre que una institución o inversionista se pronuncie primero, este proceso podría realizarse en este ciclo y llevar a la industria cripto a una etapa de institucionalización más alta.
**Margie：**Antes de Upexi, proyectos como SolStrategy ya habían hecho una inversión significativa en Solana. Pero en comparación con ellos, creo que la diferencia de Upexi radica en que su enfoque se puede considerar casi como "All in Solana", lo cual es muy agresivo y se considera un caso bastante vanguardista en este momento. El día que Upexi anunció la compra de Solana, el precio de las acciones se disparó de 2 dólares a 22 dólares; aunque luego hubo una corrección, el nivel de atención del mercado hacia este movimiento fue muy alto.
En cuanto a si Upexi impulsará a más empresas a seguir su ejemplo, creo que la clave radica en si puede invertir de manera continua y profunda en el ecosistema de Solana. Si Upexi no se limita solo a los números en los estados financieros, sino que realmente se involucra en la construcción del ecosistema, logrando la implementación y conversión de aplicaciones reales, entonces su acción no sería solo una inversión puntual, sino que podría convertirse en un modelo estratégico para la tesorería empresarial.
Sobre si aparecerán empresas que cotizan en bolsa tipo "padre de Solana" como MicroStrategy, creo que este tema es especialmente interesante. Podemos revisar el camino de MicroStrategy. Desde 2020, han convertido la mayor parte de sus reservas de efectivo en Bitcoin, realizando más de 25 inversiones en Bitcoin en tres años. Esto demuestra que no se trata de un comportamiento aislado, sino que hay una lógica clara de asignación de activos a largo plazo. Al mismo tiempo, también han desarrollado derivados financieros y una estructura tecnológica en torno a Bitcoin, convirtiéndose en parte de la narrativa de Bitcoin.
Y en el mercado de Solana, actualmente no se ha visto ninguna empresa capaz de tener un impacto tan fuerte y duradero en capital y narrativa como MicroStrategy. A pesar de que las acciones de Upexi son muy agresivas, creo que todavía se encuentra en una etapa relativamente temprana y no puede asumir el papel de "centro de precios".
Sin embargo, creo que este tipo de rol podría surgir en el mercado de Solana. La clave está en si estas empresas o individuos pueden establecer una estrategia a largo plazo clara, y no solo una asignación de tesorería única. Si en el futuro realmente aparece una empresa así, podría tener un impacto profundo en la lógica de precios de Solana, en el sentimiento del mercado e incluso en la narrativa de los medios de comunicación tradicionales.
Richard： Personalmente, creo que, a largo plazo, Bitcoin realmente necesita la existencia de figuras "paternas", porque la narrativa de Bitcoin se basa en la fe. Y si Solana también necesita apoyarse en este tipo de figuras "paternas", en cambio, sentiría que eso es un fracaso.
¿Por qué digo esto? Porque Solana es en sí misma una infraestructura utilitaria, y su valor debería provenir de su ecosistema. Si necesita un «padrino» que lo avale, eso indica que la capacidad de Solana para crear ecosistema y valor es insuficiente. Para mí, la autoridad de Solana debería ser su propio ecosistema, incluyendo la Fundación Solana y la comunidad de desarrolladores.
Al igual que en la era Web2, las empresas de tecnología construyeron potentes plataformas y ecosistemas de aplicaciones por sí mismas, sin depender del apoyo único del capital financiero. El capital financiero puede participar, puede apoyar, pero la innovación y el liderazgo deben provenir de la propia plataforma. Tanto Android como Tesla son así. Solana debería ser lo mismo. Su "iglesia" debería surgir del interior del ecosistema, y no depender de alguna empresa o inversionista externo para definir y sostener.
Pregunta cuatro: Si cada vez más instituciones incorporan SOL a sus tesorerías y participan en la apuesta, ¿se reconfigurará el modelo de rendimiento de DeFi? ¿La inclusión de instituciones traerá estabilidad o diluirá el espacio de ganancias de los usuarios existentes?
**Richard：**Personalmente, tengo una sensación muy profunda. Nuestro proyecto tenía un proceso de gestión de activos relativamente simple antes de introducir inversores institucionales, pero cuando se colocaron los activos en el SPV, al enfrentar a inversores con antecedentes de Wall Street, todos los procesos deben ser extremadamente normativos, la estructura financiera, la distribución de fondos y los indicadores de riesgo deben estar claramente establecidos. Esta intensa revisión, aunque trae un dolor a corto plazo, mejora significativamente nuestros estándares operativos y transparencia.
Creo que el ecosistema de Solana también pasará por un proceso similar. La entrada de instituciones elevará significativamente el umbral de todo el ecosistema; aquellos proyectos sin ingresos reales y sin respaldo serán marginados, mientras que los proyectos de alta calidad con modelos de negocio reales recibirán más atención. Este proceso de selección es positivo, aunque traerá un período de ajuste, será beneficioso a largo plazo para el ecosistema.
No creo que las instituciones cambien de inmediato el panorama del mercado de Solana, pero impulsarán gradualmente a Solana de una narrativa de moneda meme hacia un papel más enfocado en los pagos y la infraestructura financiera. Esta es una tendencia irreversible, solo necesita tiempo para sedimentarse y realizarse.
Darcy: También creo que esta es una tendencia predecible. Solana seguramente espera presentar una imagen más institucional y de mayor calidad en el futuro, y desde la perspectiva de los participantes de DeFi, la incorporación de instituciones traerá cambios en el modelo de ingresos.
Primero, a medida que las instituciones incorporen fondos a la tesorería, la seguridad y estabilidad de todo el ecosistema mejorarán, pero el APY también disminuirá en consecuencia, reduciendo la volatilidad de los rendimientos. Al mismo tiempo, para buscar mayores rendimientos y liquidez, las instituciones y los usuarios pueden participar más en protocolos de LST (staking líquido), como JitoSOL, mSOL, bSOL, impulsando una mayor fusión entre DeFi y el sistema de staking.
Por otro lado, la adición de instituciones diluirá los ingresos de algunos de los usuarios originales. El ciclo de capital institucional es largo, la frecuencia de las transacciones es baja y la solidez de la red ha mejorado, y el espacio de ingresos a corto plazo de los inversores minoristas se comprimirá. Sin embargo, en el futuro, el ecosistema divergirá gradualmente, los inversores minoristas pueden elegir monedas meme de alto riesgo y alto rendimiento o productos complejos, mientras que los usuarios que prefieren rendimientos estables pueden participar en el staking.
A medida que se mejore la estabilidad ecológica, Solana y todo el mercado de criptomonedas también serán vistos por más personas como una asignación de activos confiable, y no solo como una herramienta especulativa. Creo que esta es una dirección de evolución inevitable.
**Ru7：**En realidad, el ecosistema de Solana tiene una poderosa "capacidad de generación de ingresos". Incluso si en el futuro más instituciones incorporan SOL a sus tesorerías y la tasa de staking aumenta, lo que lleva a una disminución en el rendimiento individual, la diversificación del ecosistema de Solana y su capacidad de innovación en productos generarán más productos de ingresos estructurados, lo que permitirá una constante renovación del modelo de ingresos, sin simplemente diluir el espacio de ganancias de los usuarios existentes.
Solana es un ecosistema impulsado por desarrolladores, donde nuevos protocolos y nuevos productos financieros surgen constantemente, lo que hará que los modelos de rendimiento sean más ricos y los usuarios tengan más opciones. La entrada de fondos a largo plazo de instituciones no solo puede mejorar la estabilidad del fondo, sino también generar efectos de escala, atrayendo a más usuarios a participar, creando así un ciclo positivo.
Creo que este cambio es similar a los productos financieros como los bonos de crédito y los ETF en las finanzas tradicionales; en el futuro, aparecerán más productos de rendimiento en el ecosistema de Solana. Los usuarios podrán elegir libremente según su tolerancia al riesgo, como optar por productos de alto rendimiento similares a los bonos de crédito, o productos de bajo riesgo tan estables como los bonos del Tesoro estadounidense. A medida que el ecosistema se enriquezca, los usuarios no serán diluidos, sino que podrán obtener más opciones y una mejor experiencia de asignación de activos.
Solana no necesita depender de una figura tipo "padrino" para sostenerse, su propia ecología e innovación tecnológica son su mayor valor. Al igual que Tesla, la gente no solo observa a Musk, sino la determinación de la empresa de enviar personas a Marte. El futuro de Solana, de igual manera, radica en el potencial de desarrollo y las expectativas de su propia ecología, y no en depender de alguna empresa o institución para avalarlo.
Pregunta cinco: Actualmente, SOL carece de la escasez al estilo de Bitcoin y de una estructura de usuarios en la "capa de fe", lo que representa un desafío para que las empresas impulsen estrategias de tesorería a largo plazo. ¿Qué piensas que se debería hacer para estimular la voluntad de los tenedores de mantener SOL a largo plazo e incluso aumentar sus posiciones? ¿Sobre qué se debería construir suficiente confianza y consenso?
Richard： Mi posición es que el ecosistema de Solana en sí mismo es el mayor soporte. Es muy probable que los poseedores a largo plazo provengan del propio ecosistema de Solana, especialmente aquellos proyectos destacados, como Jupiter y Helios. En el futuro, plataformas como Huma, si crecen a un nivel similar, también se convertirán en los más firmes defensores de Solana. Estos proyectos no solo tienen una gran vitalidad y recursos, sino que también continuarán acumulando SOL debido a su dependencia del ecosistema de Solana.
Creo que lo que realmente impulsará el desarrollo a largo plazo de Solana en el futuro no serán los grupos financieros externos, sino los proyectos dentro del ecosistema. No solo aportan capital, sino que también generan interacciones y construcciones ecológicas integrales, y el apoyo y liberación de valor que aportan a Solana superará con creces la simple inversión financiera.
Volviendo a la diferencia fundamental, Bitcoin se basa principalmente en la fe, ya que es el oro digital, mientras que Solana es una red, una infraestructura. Su valor central radica en los constructores y desarrolladores dentro del ecosistema. En el futuro, cuando veamos proyectos como Jupiter que continúan potenciando a Solana, la fuerza del ecosistema naturalmente se volverá cada vez más fuerte.
Darcy: Estoy completamente de acuerdo con la opinión de Richard. Solana no necesita una figura de líder religioso. Solo cuando un proyecto carece de aplicaciones prácticas es necesario mantener su valor a través de la fe; pero una vez que tiene aplicaciones prácticas y entra en la vida de las personas, no es necesario crear fe intencionadamente. Los escenarios de uso real y la lógica de aplicación son el mejor soporte de valor.
Ya mencioné antes que Solana es más como el Android de Web3, representa una visión pragmática, inclusiva y realizable. A través del código, permite que más personas puedan permitirse y utilizar Web3, ya sea en juegos, pagos, DePIN, o experiencias de pago como las de Visa, todas son aplicaciones reales que los usuarios pueden experimentar directamente.
Por lo tanto, creo que el camino de Solana debería ser impulsar la adopción de Web3, en lugar de enfocarse en la narrativa religiosa de Web3 o el elitismo. Su impulso de desarrollo proviene de las aplicaciones, no de la fe.
**Ru7：**Entiendo que el punto de partida de las finanzas tradicionales y la inversión en criptomonedas es diferente. En el mundo de las criptomonedas, muchas inversiones provienen de atributos culturales y creencias, y Solana se asemeja más a una empresa tecnológica con escenarios de aplicación real y capacidad de generación de beneficios, incluso más a Apple que solo a Tesla. Porque Solana tiene un ecosistema de aplicaciones rico, no se limita a un solo producto, sino que incluye múltiples escenarios como DeFi, pagos, NFT, DApp, similar a cómo Apple tiene teléfonos, computadoras, relojes y App Store.
Desde una perspectiva de inversión, Solana cuenta con un sólido ecosistema de desarrolladores y una capacidad de innovación continua, con fundamentos sólidos. Para las instituciones financieras tradicionales, este es precisamente el tipo de activo que están dispuestas a asignar; se centran en un ciclo de rendimiento de cinco a diez años, y el potencial de crecimiento futuro de Solana claramente se ajusta a esta lógica.
También espero que en el futuro veamos a más instituciones como Morgan Stanley, Goldman Sachs y BlackRock integrar Solana en su configuración principal, e incluso convertirse en un componente principal de ETFs, atrayendo más atención de usuarios y capital hacia Solana. Cuando esto suceda, Solana se convertirá en una marca que se menciona y utiliza con frecuencia en la vida diaria, al igual que Apple, formando así una verdadera capa de fe. Esta fe ya no será una narrativa cultural vacía, sino un consenso basado en la difusión de aplicaciones y la frecuencia de uso.
Particularmente en el ámbito de los pagos, la red Solana ya ha podido permitir a los usuarios comprar bienes reales con criptomonedas, y en el futuro también podrá ayudar a más países con infraestructura deficiente a mejorar la eficiencia de los pagos. Creo que esta aplicación tangible seguirá fortaleciendo la confianza del mercado en Solana y la disposición a mantenerla a largo plazo.
**Margie：**Desde la perspectiva del mercado, para incentivar a más personas a mantener o aumentar su inversión en Solana a largo plazo, creo que primero se necesita establecer una narrativa clara y a largo plazo, como enfatizar que Solana es la blockchain más rápida del mundo, con ventajas tecnológicas como ultra baja latencia. Esta narrativa debe reforzarse repetidamente para formar una memoria en el mercado, al igual que hacemos al promocionar Infinite SVM, donde enfatizamos constantemente su capacidad de TPS en millones.
En segundo lugar, el ecosistema de Solana ya es muy fuerte. Necesitamos que los principales proyectos y fundadores dentro del ecosistema continúen haciéndose oír, involucrándose personalmente y estableciendo confianza de manera proactiva. Si el mercado puede vincular estos principales proyectos con el valor a largo plazo de Solana, entonces esa sensación de confianza será más fácil de formar, y los usuarios estarán más dispuestos a mantener Solana a largo plazo.