Inversión institucional y Token LP: Perspectiva de los expertos en inversiones de VanEck sobre el mercado de criptomonedas

Recientemente, el gerente de cartera de VanEck, Pranav Kanade, compartió sus ideas sobre la dirección de los flujos de fondos institucionales, las oportunidades en el mercado de Token LP y las acciones tokenizadas, entre otros temas candentes.

Los fondos institucionales están ingresando al campo de la encriptación a través de dos métodos: la compra directa de activos y la tokenización de activos. Las oficinas familiares, los individuos de alto patrimonio neto y los fondos de donación acceden a los activos encriptados principalmente a través de ETF o gestores profesionales. Sin embargo, muchas instituciones aún no han incursionado en activos de liquidez, que es precisamente la ventaja del mercado actual.

Desde 2022, aproximadamente 60 mil millones de dólares han fluido hacia proyectos de capital de riesgo en las etapas de pre-semilla y semilla. Los fundadores tienden a buscar una salida rápida a través de la forma de Token, pero esto también expone los problemas de liquidez del mercado. Algunos modelos de negocio son más adecuados para la salida tokenizada, pero carecen del suficiente apoyo de demanda del mercado para respaldar el valor del Token.

El mercado de criptomonedas enfrenta un desequilibrio entre la oferta y la demanda, especialmente en términos de liquidez. Los inversores deben filtrar entre numerosos tokens para encontrar proyectos con potencial. Si el valor de mercado de las criptomonedas, además de Bitcoin, Ethereum y monedas estables, logra multiplicarse en el futuro, ciertos proyectos se beneficiarán directamente, y sus tokens podrían atraer la mayor parte del flujo de valor.

La industria de la encriptación se enfrenta a la elección de convertirse en un apéndice de Internet o centrarse en crear un valor real. Aparte de los activos de almacenamiento de valor, otros activos eventualmente serán considerados como activos "de retorno de capital". Los proyectos de encriptación deben aclarar el valor de sus activos para atraer capital mainstream.

Para el modelo de tarifas, la existencia de un foso es crucial. Muchos proyectos de encriptación carecen de foso y pueden perder clientes tan pronto como comiencen a cobrar. Idealmente, los proyectos deberían construir productos con foso, apoyando al equipo en el desarrollo adicional mediante la captura de tarifas.

La popularización de la tokenización de acciones podría impulsar el crecimiento de la capitalización de mercado. Las empresas tradicionales podrían optar por salir del mercado en forma de token, logrando más funcionalidades. Otra vía de crecimiento es el aumento de los precios de los activos existentes, similar a la anterior "temporada de altcoins".

La legislación sobre stablecoins podría impulsar a una serie de empresas a adoptar stablecoins para optimizar los costos operativos. Algunas empresas que utilizan stablecoins podrían mejorar significativamente su rentabilidad y valoración de mercado.

La mayoría de los Token L1 probablemente no disfrutarán de una "prima monetaria" similar a la de Bitcoin. El mercado eventualmente verá estos Token como activos valorados en función de múltiplos de flujo de efectivo. La evaluación del valor a largo plazo de los activos L1 debe considerar el desarrollo en los próximos 2 a 5 años.

El futuro de la base de usuarios en la cadena podría experimentar un crecimiento explosivo, lo que haría que la valoración actual de ciertos proyectos L1 parezca subestimada. Sin embargo, aún no hay casos de aplicaciones de nivel asesino que hayan migrado de su cadena y construido un stack tecnológico completo de forma independiente.

Las acciones tokenizadas pueden convertirse en una herramienta de estructura de capital incremental para las empresas, superando en ciertos aspectos a las acciones y bonos tradicionales. Las soluciones que crean una experiencia de usuario excepcional pueden ser más clave que las blockchains más descentralizadas.