Futuros perpetuos DEX enfrenta ataques de Ballena: explorando mecanismos de defensa y desarrollo futuro

Recientemente, el mercado de criptomonedas ha sido escenario de un llamativo evento de "Ballena ataque". Una dirección tomó una posición larga en ETH con un apalancamiento de 50x en una plataforma de negociación de Futuros perpetuos, alcanzando un beneficio flotante de más de 2 millones de dólares. Debido al gran tamaño de la posición y a la transparencia de DeFi, todo el mercado está siguiendo de cerca los próximos movimientos de esta ballena.

Sorprendentemente, este trader no eligió continuar aumentando su posición o cerrar para obtener ganancias, sino que adoptó una estrategia única. Retiró parte de su margen para obtener beneficios, al mismo tiempo que activó el mecanismo del sistema para elevar el precio de liquidación de su posición larga. Al final, el trader provocó activamente la liquidación, obteniendo ganancias de aproximadamente 1.8 millones de dólares.

Esta operación tuvo un impacto significativo en el fondo de liquidez de la plataforma. La plataforma utiliza un mecanismo de creación de mercado activo, manteniendo el funcionamiento del fondo de liquidez a través de la cobranza de comisiones y los ingresos de liquidación. Los usuarios también pueden proporcionar fondos al fondo de liquidez. Debido a que las Ballenas obtienen ganancias excesivas, un cierre normal podría resultar en una falta de liquidez en el libro de órdenes. Sin embargo, él eligió activar la liquidación de manera proactiva, lo que hizo que esta parte de la pérdida fuera asumida por el fondo de liquidez. Solo el 12 de marzo, el fondo de liquidez de la plataforma se redujo en aproximadamente 4 millones de dólares.

Este evento destaca los graves desafíos que enfrentan los intercambios descentralizados de futuros perpetuos (Perp DEX), especialmente la necesidad urgente de innovación en los mecanismos de pools de liquidez. Comparemos los mecanismos de varios Perp DEX principales y discutamos cómo prevenir ataques similares.

Comparación de mecanismos DEX Perp principales

plataforma de negociación de Futuros perpetuos A

Provisión de liquidez: adopta un modelo de piscina de liquidez comunitaria, que permite a los usuarios depositar activos como USDC para participar en el mercado. También soporta que los usuarios creen sus propios fondos para participar en la distribución de ganancias del mercado.

Modo de creación de mercado: utiliza un libro de órdenes en cadena de alto rendimiento para proporcionar una experiencia cercana a la de un intercambio centralizado. El fondo de liquidez actúa como creador de mercado, ofreciendo profundidad al colocar órdenes en el libro de órdenes.

Mecanismo de liquidación: se activa la liquidación cuando el margen de mantenimiento es insuficiente. Cualquier usuario con fondos suficientes puede participar en la liquidación y asumir las posiciones problemáticas. El fondo de liquidez también actúa como un seguro de liquidación, asumiendo las pérdidas que puedan resultar de la liquidación.

Gestión de riesgos: se utiliza un oráculo de precios de múltiples intercambios, con actualizaciones frecuentes para prevenir la manipulación de un solo mercado. Para posiciones grandes, se han incrementado algunos requisitos mínimos de margen al 20%. Se permite que cualquier persona participe en la liquidación para aumentar el grado de descentralización.

Tasa de financiamiento y costo de la posición: se calcula la tasa de financiamiento larga y corta cada hora para mantener el precio del contrato cerca del precio al contado. Para las posiciones netas que exceden el rango de tolerancia del fondo de liquidez, se puede gestionar el riesgo ajustando los requisitos de margen y la tasa de financiamiento.

Plataforma de negociación de Futuros perpetuos B

Provisión de liquidez: utiliza un grupo de liquidez de múltiples activos que incluye criptomonedas de gran capitalización y stablecoins. Los usuarios pueden participar en el grupo de liquidez intercambiando activos y asumir el riesgo de operaciones apalancadas.

Modo de creación de mercado: adopta de manera innovadora un modelo de comercio directo con un pool de liquidez, logrando una experiencia de comercio con deslizamiento cercano a cero a través de la fijación de precios mediante oráculos.

Mecanismo de liquidación: sistema de liquidación automática, cuando la tasa de margen es inferior al requerimiento de mantenimiento, el contrato inteligente cierra automáticamente las posiciones al precio del oráculo. El fondo de liquidez asume las ganancias y pérdidas como contraparte.

Gestión de riesgos: mantener el precio del contrato en línea con el spot a través de oráculos, reduciendo el riesgo de manipulación interna. Se puede establecer un límite en la posición total de un solo activo y suprimir las posiciones largas unilaterales a través de tarifas de préstamo dinámicas.

Tasa de financiamiento y costo de posición: en lugar de utilizar la tasa de financiamiento tradicional, se utiliza una tarifa de préstamo basada en la tasa de utilización de activos. Cuanto más tiempo se mantenga la posición o mayor sea la tasa de utilización de activos, más intereses acumulados habrá, lo que limita efectivamente las posiciones unilaterales a largo plazo.

Plataforma de negociación de Futuros perpetuos C

Provisión de liquidez: adopta un modelo de piscina de índices de múltiples activos, que incluye criptomonedas y stablecoins de primer nivel. Los usuarios pueden depositar activos para participar en la piscina de liquidez, asumiendo el riesgo de contraparte de todas las transacciones.

Modo de creación de mercado: sin libro de órdenes tradicional, las transacciones se emparejan automáticamente a través de precios de oráculos y pools de liquidez. Utilizando oráculos descentralizados y autorizados para obtener precios de mercado, se logra una transacción de "cero deslizamiento".

Mecanismo de liquidación: sistema de liquidación automática, utiliza el precio indexado para calcular el valor de la posición. Se activa la liquidación cuando el ratio de margen está por debajo del nivel de mantenimiento, y el contrato cierra automáticamente la posición.

Gestión de riesgos: utilizar oráculos de múltiples fuentes para reducir el riesgo de manipulación. Establecer un límite máximo de apertura de posiciones para activos susceptibles de ser manipulados. Limitar el riesgo de apalancamiento a través de un mecanismo de tarifas dinámicas, al mismo tiempo que se incentiva a los proveedores de liquidez.

Tasa de financiación y costo de posición: en lugar de utilizar la tasa de financiación tradicional, se utiliza una tarifa de préstamo basada en la tasa de utilización de activos. La tarifa se paga directamente al fondo de liquidez y aumenta a medida que la tasa de utilización de activos aumenta, lo que efectivamente suprime las posiciones unilaterales congestionadas a largo plazo.

Conclusión: El camino del desarrollo de los intercambios de contratos descentralizados

Este ataque expuso los desafíos que enfrentan los DEX de Futuros perpetuos, especialmente en términos de transparencia y rigidez de las reglas. Los atacantes aprovecharon posiciones grandes para obtener ganancias, mientras impactaban la estrategia de liquidez interna del intercambio.

Para prevenir ataques similares en el futuro, es posible que se necesite abordar desde los siguientes aspectos:

1. Ajustar el múltiplo de apalancamiento y los requisitos de margen, limitando la capacidad de un solo usuario para abrir posiciones masivas.

2. Implementar el mecanismo de reducción automática de posiciones (ADL), para limitar las pérdidas mediante la cobertura de posiciones ganadoras cuando el fondo de liquidez enfrenta riesgos significativos.

3. Fortalecer el análisis de la relación de direcciones para prevenir ataques de brujas, pero se debe equilibrar con la idea de descentralización.

4. Aumentar continuamente la profundidad de la liquidez, elevar el costo de ataque y reducir la atracción del ataque.

A pesar de los desafíos, estos problemas son inevitables en el proceso de desarrollo de los DEX de Futuros perpetuos. Con la madurez del mercado y el aumento de la liquidez, se espera que estas plataformas puedan afrontar mejor los riesgos y ofrecer a los usuarios servicios de trading de derivados descentralizados más seguros y eficientes.