Nuevas estrategias de inversión en Web3: los riesgos ocultos detrás de los altos rendimientos

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Nuevas estrategias de inversión emergentes en el ámbito Web3 generan seguir: riesgos y oportunidades coexistentes

Recientemente, ha surgido una nueva y llamativa estrategia de inversión en el ámbito DeFi, que implica la combinación de múltiples protocolos DeFi, provocando amplias discusiones en la industria. Esta estrategia utiliza principalmente un certificado de rendimiento fijo de un stablecoin de rendimiento de staking como fuente de ingresos, al mismo tiempo que se apoya en plataformas de préstamos descentralizadas para obtener fondos apalancados, con el fin de lograr arbitraje de tasas de interés y rendimientos apalancados. Aunque algunos líderes de opinión en DeFi son optimistas al respecto, en realidad, esta estrategia aún conlleva ciertos riesgos, lo que merece una evaluación cautelosa por parte de los inversores.

Análisis breve del mecanismo de estrategia

Estrategia implica tres componentes principales:

  1. Protocolo de stablecoin de rendimiento: captura la tasa de financiación corta del mercado de contratos perpetuos mediante estrategias de cobertura, proporcionando a los usuarios un certificado de rendimiento.

  2. Acuerdo de tasa de interés fija: descomponer el certificado de rendimiento variable en un token de capital similar a un bono a cero cupones (PT) y un certificado de rendimiento (YT).

  3. Protocolo de préstamo descentralizado: permite a los usuarios hipotecar criptomonedas para prestar otros activos, logrando efectos de apalancamiento y similares.

El proceso operativo específico es el siguiente: el usuario obtiene un certificado de ganancias y lo intercambia por PT, deposita PT en la plataforma de préstamos como garantía, y presta monedas estables en un ciclo de operaciones para aumentar el apalancamiento. Las ganancias provienen principalmente de la tasa de rendimiento base de PT, el múltiplo de apalancamiento y la diferencia de tasas de interés de los préstamos.

Advertencia sobre el riesgo de tasa de descuento: el mecanismo y los riesgos del volante de ganancias apalancadas de AAVE, Pendle y Ethena

Estado del mercado y participación

Desde que una gran plataforma de préstamos comenzó a aceptar activos PT como colateral, la estrategia se ha vuelto muy popular. Actualmente, el suministro total de activos PT en la plataforma ha alcanzado aproximadamente 1,000 millones de dólares. Teóricamente, mediante préstamos circulares, la tasa de apalancamiento se puede aumentar a aproximadamente 9 veces, y el rendimiento anual puede superar el 60%.

Advertencia sobre el riesgo de la tasa de descuento: Mecanismo y riesgos de la rueda de ingresos apalancados de AAVE, Pendle y Ethena

Desde la perspectiva de la participación real, los fondos están altamente concentrados en unos pocos grandes inversores. Tomando como ejemplo un pool de activos PT, un suministro total de 450M es proporcionado solo por 78 inversores. Los grandes inversores en los primeros puestos generalmente tienen un apalancamiento entre 6.5 y 9 veces, y el capital de cada cuenta varía entre 3 millones y 10 millones de dólares.

Advertencia sobre el riesgo de la tasa de descuento: el mecanismo y riesgo del volante de ganancias apalancadas de AAVE, Pendle y Ethena

Advertencia sobre el riesgo de tasa de descuento: el mecanismo y riesgo de la rueda de ganancias con apalancamiento de AAVE, Pendle y Ethena

Riesgo de tasa de descuento que no se puede ignorar

A pesar de que muchos análisis consideran que la estrategia tiene un riesgo bajo, en realidad el riesgo de la tasa de descuento no debe ser subestimado. Los precios de los activos PT fluctuarán con las transacciones del mercado, aunque a largo plazo tienden a 1, en el corto plazo pueden ocurrir grandes fluctuaciones.

Advertencia sobre el riesgo de la tasa de descuento: el mecanismo y los riesgos del ciclo de rendimiento apalancado de PT de AAVE, Pendle y Ethena

Una plataforma de préstamos ha adoptado un esquema de precios fuera de la cadena, lo que permite que el precio del oráculo siga los cambios estructurales en la tasa de interés de PT, al mismo tiempo que evita el riesgo de manipulación del mercado a corto plazo. Esto significa que si la tasa de interés de los activos de PT experimenta un ajuste estructural, o si el mercado tiene una expectativa unánime sobre el cambio de la tasa de interés, el precio del oráculo cambiará en consecuencia, y las estrategias de alto apalancamiento podrían enfrentar el riesgo de liquidación.

Advertencia sobre el riesgo de la tasa de descuento: el mecanismo y los riesgos de la rueda de ganancias apalancadas de AAVE, Pendle y Ethena

Es importante notar que, a medida que se acerca la fecha de vencimiento, el impacto de las transacciones del mercado sobre el precio disminuirá gradualmente. Las plataformas de préstamos han establecido un mecanismo de frecuencia de actualización de precios, donde la frecuencia de actualización es menor cuanto más cerca está la fecha de vencimiento, y el riesgo de tasa de descuento también se reduce en consecuencia. Además, cuando la desviación entre la tasa de interés del mercado y la tasa del oráculo supera el 1% y se mantiene durante un cierto tiempo, también se activará la actualización de precios.

Advertencia sobre el riesgo de tasa de descuento: el mecanismo y los riesgos del volante de ganancias apalancadas de AAVE, Pendle y Ethena

Advertencia sobre el riesgo de tasa de descuento: el mecanismo y riesgo de la rueda de beneficios apalancados de PT de AAVE, Pendle, Ethena

Advertencia sobre el riesgo de la tasa de descuento: el mecanismo y los riesgos del ciclo de rendimiento apalancado de AAVE, Pendle y Ethena

En general, esta estrategia combinada no es una arbitración sin riesgo. Los participantes deben evaluar objetivamente los riesgos, controlar razonablemente el apalancamiento, seguir de cerca los cambios en las tasas de interés y ajustar la estrategia a tiempo para evitar riesgos de liquidación potenciales. Es crucial mantener una actitud cautelosa mientras se persigue un alto rendimiento.

Cuidado con el riesgo de tasa de descuento: el mecanismo y los riesgos del ciclo de rendimiento apalancado de PT de AAVE, Pendle y Ethena

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OptionWhisperervip
· 07-13 09:38
Paga la matrícula antes de usar el apalancamiento.
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CountdownToBrokevip
· 07-13 09:28
Rug Pull
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FarmToRichesvip
· 07-12 05:43
Perder dinero siempre es rápido en mi vida.
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MEVictimvip
· 07-10 10:53
mundo Cripto韭当家 60还不够哈
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ConfusedWhalevip
· 07-10 10:52
¿60 es tan alto? Recupere la inversión en tres días, infórmese.
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CryptoCrazyGFvip
· 07-10 10:51
¿Dónde hay un 60% de ganancias? Es evidente que es tomar a la gente por tonta.
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GasFeeVictimvip
· 07-10 10:49
Otra vez la máquina de cortar tontos, ten cuidado con la liquidación.
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WalletAnxietyPatientvip
· 07-10 10:40
Ganancias aseguradas, la trampa para tomar a la gente por tonta ha vuelto.
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