Controversia sobre la regulación de Activos Cripto en la UE: el canal rápido de MiCA de Malta genera dudas

La implementación de la regulación del Mercado de Activos Cripto de la UE (MiCA) apenas unas semanas después, Malta se ha convertido en una opción popular para que los gigantes cripto establezcan su presencia en Europa. Esta isla del sur de Europa ha otorgado rápidamente licencias a varias plataformas de negociación reconocidas, permitiendo que las empresas licenciadas operen libremente en una zona económica de 30 países. Sin embargo, el rápido proceso de aprobación de Malta ha suscitado dudas en la industria sobre la rigurosidad de su regulación.

La Ley de Activos Financieros Virtuales, lanzada en Malta en 2018, (VFA), ha sentado las bases para su transición exitosa al sistema MiCA. Este marco establece que las empresas con licencia VFA pueden beneficiarse de un acceso rápido y de la calificación de preautorización hasta el 30 de diciembre de 2024. Los reguladores han indicado que un sistema local maduro ayuda a las empresas existentes a acelerar la obtención de aprobaciones.

Sin embargo, aunque la capacidad de Malta para adaptarse rápidamente a los cambios regulatorios facilita a las empresas, también ha suscitado preocupaciones sobre la sustancia de su regulación. Liat Shetret, vicepresidenta de Elliptic, señaló que las pequeñas jurisdicciones pueden adaptarse más rápido a los cambios regulatorios, pero cuestionó si la aprobación rápida viene acompañada de la capacidad de aplicación de la ley correspondiente. Ella enfatizó que un mecanismo regulatorio continuo y un equipo de encriptación profesional son clave.

El CEO de Zondacrypto, el mayor intercambio de Polonia, Przemysław Kral, comparó "comida rápida y restaurantes Michelin" para explicar por qué abandonó Malta y eligió Estonia, donde la regulación es más estricta. Dijo claramente: "La aprobación de MiCA no debería ser tan arbitraria como pedir comida rápida."

Algunas plataformas de intercambio líderes obtuvieron la preautorización de MiCA a través de la rápida aprobación de Malta. Sin embargo, una de estas plataformas alcanzó un acuerdo de 500 millones de dólares con el Departamento de Justicia de EE. UU. poco después de obtener la preautorización debido a problemas como la operación sin licencia. La autoridad reguladora de Malta respondió que adoptó un principio de aprobación basado en el riesgo, enfatizando "una evaluación prudente basada en la información disponible en ese momento, equilibrando la eficiencia y el riesgo".

Las autoridades reguladoras francesas han advertido sobre el riesgo de una aprobación "rápida" de MiCA. El presidente de la Autoridad de Mercados Financieros de Francia (AMF) señaló que algunos productos aprobados rápidamente podrían reducir los estándares regulatorios, e hizo un llamado a fortalecer la coordinación de la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) para evitar que las empresas elijan el lugar de aprobación más laxo.

Existen problemas de transparencia en el proceso de autorización de MiCA, y los estándares de aprobación varían significativamente entre los países miembros. Aunque la ESMA y la Autoridad Bancaria Europea (EBA) han establecido un mecanismo de coordinación, la ejecución real sigue sin ser uniforme. El experto en blockchain francés Arroche señaló: "La AMF de Francia sigue estrictamente los estándares de la ESMA, mientras que países como Malta otorgan licencias incluso cuando los detalles técnicos no están completos, e incluso han creado un procedimiento de 'preaprobación' no autorizado por MiCA."

Las autoridades reguladoras de la UE están llevando a cabo una revisión en Malta. Según informes, tras un ataque de hackers a una plataforma de comercio, múltiples autoridades regulatorias han instado a la ESMA a investigar la plataforma relacionada y revisar el proceso de aprobación de Malta. Hay noticias que indican que la ESMA ha iniciado una "revisión por pares" en un país miembro con regulaciones laxas.

El responsable de políticas de la Comisión de Innovación en Criptoactivos de la UE, Mark Foster, señaló que la objeción de Francia al modelo de aprobación rápida refleja la contradicción fundamental en la implementación de MiCA por parte de la UE: el problema del equilibrio entre la centralización regulatoria y la autonomía de los Estados miembros. Planteó la cuestión clave: "¿Debería la UE optar por una toma de decisiones centralizada en un sistema federal para contrarrestar a China y EE. UU., o mantener la descentralización respetando las ventajas profesionales de cada país?"

Las empresas de encriptación enfrentan la preocupación de que los estándares de ejecución de MiCA varían entre países. Algunas plataformas de intercambio enfatizan al obtener licencias de ciertos países que se trata de una "licencia oficial en vigor, y no de una 'aprobación de principio' otorgada por ciertas jurisdicciones", lo que sugiere dudas sobre la equivalencia de las licencias.

Además de la controversia sobre la centralización regulatoria, Malta ha tenido recientemente un conflicto judicial con la Comisión Europea debido a su "programa de ciudadanía por inversión". El Tribunal de Justicia de la Unión Europea dictaminó que el programa de "visas doradas" que permite a los inversores comprar la ciudadanía de la UE es ilegal. La Comisión Europea ha señalado que este programa abre la puerta al lavado de dinero, la evasión fiscal y la corrupción.

Un experto en cumplimiento anónimo que ha trabajado para proveedores de Activos Cripto en varios países ha declarado: "El sistema regulatorio europeo presenta oportunidades de arbitraje, las empresas pueden elegir sus caminos. Si se dirigen a Malta debido a la lentitud en la aprobación de otros países, significa que no hemos establecido un sistema efectivo para las instituciones de negociación legítimas."