Compilación: Cadena de bloques en lenguaje sencillo
El IPO de Circle el 5 de junio ( atrajo una amplia atención, marcando un momento importante para las monedas estables y el ecosistema de criptomonedas en general. Con el valor total de mercado de las monedas estables superando recientemente los 250 mil millones de dólares, el mundo financiero se está dando cuenta cada vez más de la profunda transformación que está ocurriendo.
Sin embargo, a pesar de que la mayoría de los informes se centran en conjeturas sobre la valoración, mecanismos de salida a bolsa o comparaciones con Coinbase, el significado de la salida a bolsa de Circle va mucho más allá de eso. No es solo un evento aislado de liquidez o una historia de tecnología financiera, la entrada de Circle en el mercado público es más bien un punto de inflexión sobre cómo se percibe, valora e integra la infraestructura financiera digital en una economía más amplia.
Circle y la inminente ola de IPO
El 20 de mayo, Circle presentó en secreto una solicitud de cotización, siendo este su segundo intento tras la terminación de su operación SPAC en 2022. El momento es crucial. Ya no es 2021, cuando las OPI de criptomonedas eran más sobre el FOMO de los inversores minoristas temiendo perderse ) y la euforia del mercado alcista; la situación de 2025 es completamente diferente: el ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. ha sido aprobado, el volumen de operaciones está en aumento, y la legislación sobre stablecoins avanza activamente en el Congreso, mientras que el capital institucional regresa con un enfoque más en los casos de uso reales y la tenencia a largo plazo.
La OPI en sí misma fue extraordinaria. Circle fijó el precio en 31 dólares por acción el 5 de junio, y el primer día el precio de las acciones se disparó un 168%, cerrando en 83.23 dólares. Al día siguiente, el 6 de junio, volvió a aumentar un 30% hasta 107.70 dólares, acumulando un aumento cercano al 250% en dos días. Según Jay Ritter, esto es el mejor rendimiento en una oferta pública inicial desde 1980. Este comienzo explosivo hizo que su capitalización de mercado pasara de 6.8 mil millones de dólares a más de 21.6 mil millones de dólares, aunque debido a las comunes estrategias de subestimación de precios de Wall Street, aproximadamente 3 mil millones de dólares de capitalización de mercado se "dejaron sobre la mesa" para estimular el interés de los inversores.
Fuente: Bloomberg
El desempeño del mercado de Circle podría establecer un precedente para otras empresas de infraestructura de activos digitales que están considerando salir a bolsa. Compañías como Paxos, BitGo y aquellas con exposición a stablecoins respaldadas por Thiel se han estado preparando en silencio para ingresar al mercado público. La OPI de Circle no solo les proporciona un plano y un referente de valoración, sino que, más importante aún, marca la legitimación más amplia de "stablecoins como infraestructura", un cambio cuyo significado va mucho más allá de la valoración actual del mercado.
Monedas estables: órbita, combustible, capa de distribución
Para entender por qué esta IPO es importante, es necesario ir más allá del USDCToken en sí y centrarse en su modelo de negocio subyacente. Circle gana ingresos generalmente a través de la tenencia de activos de reserva que están vinculados 1:1 con el USDC (, que suelen ser bonos del Tesoro de EE.UU. a corto plazo ). Este negocio se basa esencialmente en la eficiencia de capital y el cumplimiento regulatorio, en lugar de la economía de tokens especulativa, y se está convirtiendo en la base de una plataforma más amplia.
La estrategia de Circle se centra cada vez más en posicionar USDC como la capa de liquidación de Internet, abarcando pagos de comerciantes, gestión de fondos, flujos de fondos transfronterizos e integración de la tokenización de activos del mundo real (RWA). Pero lo curioso es que, en este momento, la actividad de las monedas estables sigue girando principalmente en torno al comercio y la inversión, en lugar de pagos, remesas o RWA.
Fuente: Chainalysis, Fireblocks
Como se muestra en la imagen anterior, aproximadamente el 67% del volumen de transacciones de monedas estables sigue siendo impulsado por actividades del mercado de capitales: proporcionando fondos para el comercio de criptomonedas, transfiriendo fondos entre plataformas de comercio y realizando arbitrajes entre ecosistemas. Esto deja claro que todavía estamos en una etapa temprana de monetización de la capa de "pico y pala". A medida que nuestras vidas, infraestructuras y ecosistemas financieros se digitalizan cada vez más, la utilidad futura de la liquidez, portabilidad y programabilidad de las monedas estables seguirá aumentando.
Proyecto GENIUS: La intersección entre políticas claras y mercados abiertos
El momento de la IPO de Circle también coincide con importantes avances en el ámbito de las políticas. La Ley GENIUS, el primer marco federal de monedas estables en EE. UU., fue aprobada en el Senado el 17 de junio con un raro apoyo bipartidista (68 a 30), otorgando al Departamento del Tesoro amplios poderes regulatorios y abriendo la puerta a que bancos, empresas de tecnología financiera y minoristas emitan tokens vinculados al dólar.
Aunque la mayoría de los titulares se centran en la claridad regulatoria y la fortaleza del dólar, un significado más profundo está surgiendo silenciosamente. Este proyecto de ley acelera la salida global del dólar a través de monedas estables privadas, lo que podría hacer que los bonos tokenizados mantenidos por empresas como Circle sean más confiables que algunos bancos centrales locales.
Esto también podría inyectar un nuevo impulso a activos puente como XRP, ya que se beneficiarán del ecosistema fragmentado de monedas estables que requieren liquidación a través de redes. Ethereum, como infraestructura central para monedas estables y finanzas descentralizadas (DeFi), también podría beneficiarse indirectamente, convirtiéndose en un pilar operativo de las finanzas digitales.
El proyecto de ley aún necesita coordinarse con el "Proyecto de Ley STABLE" de la Cámara de Representantes, pero actualmente marca un cambio histórico en la sincronización entre la aceptación regulatoria y la adopción del mercado.
Lecciones aprendidas de los primeros adoptantes como Tron
Para entender la dirección futura de las monedas estables, vale la pena observar los campos en los que ya han prosperado. Tron se ha posicionado en el octavo lugar en el ranking mundial de criptomonedas, con una capitalización de mercado de más de 26 mil millones de dólares, proporcionando un modelo para esta transformación. Como la capa de liquidación de monedas estables más grande, Tron maneja 2000 transacciones por segundo, con tarifas casi cero ( generalmente menos de 1 centavo, en comparación con más de 10 dólares ) en Ethereum, que procesa 8.5 millones de transacciones al día, con una fiabilidad de bloque del 99.7%. La red maneja transacciones de USDT por un total de 694.5 mil millones de dólares al mes, y Tether ( domina el 90% de los pagos de monedas estables, destacando su utilidad.
La imagen anterior abarca desde 2022 hasta 2025, mostrando el crecimiento de Tron junto con la capitalización total de las monedas estables, logrando entrar en el top diez en el cuarto trimestre de 2024. Tron cuenta con 6 millones de direcciones activas diarias, lo que lo hace comparable a Solana, y su éxito se debe a la adopción temprana de monedas estables. Los inversores comienzan a notar esto, pero pocos lo relacionan con el potencial de infraestructura que sugiere la salida a bolsa de Circle.
Un punto de datos clave: los grupos de billeteras en Tron que están en el top diez muestran una alta periodicidad, indicando que las stablecoins se utilizan más para capital operativo a corto plazo, en lugar de almacenamiento pasivo. Esto respalda la idea de que las stablecoins son más como combustible para transacciones que como cuentas de ahorro, lo que significa que son infraestructura, no activos finales. Al final, las cadenas que ganan el flujo de stablecoins a menudo atraerán a usuarios, desarrolladores y, en última instancia, lograrán la adopción empresarial.
Conclusión: IPO insignia, nueva trayectoria en las finanzas digitales
En muchos aspectos, la OPI de Circle no se trata tanto de los usos actuales de las monedas estables, sino de los campos que pronto empoderarán: la tokenización de bonos del gobierno, el mercado de RWA en la cadena de bloques pública, los pagos transfronterizos o la infraestructura de liquidación de redes bancarias privadas, entre otros.
Al mismo tiempo, esta IPO no solo se trata de la obtención de capital, sino también de aceptar la supervisión regulatoria, el cumplimiento y la alineación institucional. Esto en sí mismo podría ser un activo, especialmente cuando los inversores comienzan a distinguir entre proyectos de activos digitales que operan como un acuerdo y proyectos que operan como proveedores de servicios financieros.
El mercado a menudo subestima la infraestructura porque parece "aburrida". Pero cuando la infraestructura se convierta en la piedra angular de la próxima generación de pilas financieras, se volverá increíblemente importante.
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Más allá de la IPO: el significado de la salida a bolsa de Circle para la adopción de monedas estables
Compilación: Cadena de bloques en lenguaje sencillo
El IPO de Circle el 5 de junio ( atrajo una amplia atención, marcando un momento importante para las monedas estables y el ecosistema de criptomonedas en general. Con el valor total de mercado de las monedas estables superando recientemente los 250 mil millones de dólares, el mundo financiero se está dando cuenta cada vez más de la profunda transformación que está ocurriendo.
Sin embargo, a pesar de que la mayoría de los informes se centran en conjeturas sobre la valoración, mecanismos de salida a bolsa o comparaciones con Coinbase, el significado de la salida a bolsa de Circle va mucho más allá de eso. No es solo un evento aislado de liquidez o una historia de tecnología financiera, la entrada de Circle en el mercado público es más bien un punto de inflexión sobre cómo se percibe, valora e integra la infraestructura financiera digital en una economía más amplia.
Circle y la inminente ola de IPO
El 20 de mayo, Circle presentó en secreto una solicitud de cotización, siendo este su segundo intento tras la terminación de su operación SPAC en 2022. El momento es crucial. Ya no es 2021, cuando las OPI de criptomonedas eran más sobre el FOMO de los inversores minoristas temiendo perderse ) y la euforia del mercado alcista; la situación de 2025 es completamente diferente: el ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. ha sido aprobado, el volumen de operaciones está en aumento, y la legislación sobre stablecoins avanza activamente en el Congreso, mientras que el capital institucional regresa con un enfoque más en los casos de uso reales y la tenencia a largo plazo.
La OPI en sí misma fue extraordinaria. Circle fijó el precio en 31 dólares por acción el 5 de junio, y el primer día el precio de las acciones se disparó un 168%, cerrando en 83.23 dólares. Al día siguiente, el 6 de junio, volvió a aumentar un 30% hasta 107.70 dólares, acumulando un aumento cercano al 250% en dos días. Según Jay Ritter, esto es el mejor rendimiento en una oferta pública inicial desde 1980. Este comienzo explosivo hizo que su capitalización de mercado pasara de 6.8 mil millones de dólares a más de 21.6 mil millones de dólares, aunque debido a las comunes estrategias de subestimación de precios de Wall Street, aproximadamente 3 mil millones de dólares de capitalización de mercado se "dejaron sobre la mesa" para estimular el interés de los inversores.
Fuente: Bloomberg
El desempeño del mercado de Circle podría establecer un precedente para otras empresas de infraestructura de activos digitales que están considerando salir a bolsa. Compañías como Paxos, BitGo y aquellas con exposición a stablecoins respaldadas por Thiel se han estado preparando en silencio para ingresar al mercado público. La OPI de Circle no solo les proporciona un plano y un referente de valoración, sino que, más importante aún, marca la legitimación más amplia de "stablecoins como infraestructura", un cambio cuyo significado va mucho más allá de la valoración actual del mercado.
Monedas estables: órbita, combustible, capa de distribución
Para entender por qué esta IPO es importante, es necesario ir más allá del USDCToken en sí y centrarse en su modelo de negocio subyacente. Circle gana ingresos generalmente a través de la tenencia de activos de reserva que están vinculados 1:1 con el USDC (, que suelen ser bonos del Tesoro de EE.UU. a corto plazo ). Este negocio se basa esencialmente en la eficiencia de capital y el cumplimiento regulatorio, en lugar de la economía de tokens especulativa, y se está convirtiendo en la base de una plataforma más amplia.
La estrategia de Circle se centra cada vez más en posicionar USDC como la capa de liquidación de Internet, abarcando pagos de comerciantes, gestión de fondos, flujos de fondos transfronterizos e integración de la tokenización de activos del mundo real (RWA). Pero lo curioso es que, en este momento, la actividad de las monedas estables sigue girando principalmente en torno al comercio y la inversión, en lugar de pagos, remesas o RWA.
Fuente: Chainalysis, Fireblocks
Como se muestra en la imagen anterior, aproximadamente el 67% del volumen de transacciones de monedas estables sigue siendo impulsado por actividades del mercado de capitales: proporcionando fondos para el comercio de criptomonedas, transfiriendo fondos entre plataformas de comercio y realizando arbitrajes entre ecosistemas. Esto deja claro que todavía estamos en una etapa temprana de monetización de la capa de "pico y pala". A medida que nuestras vidas, infraestructuras y ecosistemas financieros se digitalizan cada vez más, la utilidad futura de la liquidez, portabilidad y programabilidad de las monedas estables seguirá aumentando.
Proyecto GENIUS: La intersección entre políticas claras y mercados abiertos
El momento de la IPO de Circle también coincide con importantes avances en el ámbito de las políticas. La Ley GENIUS, el primer marco federal de monedas estables en EE. UU., fue aprobada en el Senado el 17 de junio con un raro apoyo bipartidista (68 a 30), otorgando al Departamento del Tesoro amplios poderes regulatorios y abriendo la puerta a que bancos, empresas de tecnología financiera y minoristas emitan tokens vinculados al dólar.
Aunque la mayoría de los titulares se centran en la claridad regulatoria y la fortaleza del dólar, un significado más profundo está surgiendo silenciosamente. Este proyecto de ley acelera la salida global del dólar a través de monedas estables privadas, lo que podría hacer que los bonos tokenizados mantenidos por empresas como Circle sean más confiables que algunos bancos centrales locales.
Esto también podría inyectar un nuevo impulso a activos puente como XRP, ya que se beneficiarán del ecosistema fragmentado de monedas estables que requieren liquidación a través de redes. Ethereum, como infraestructura central para monedas estables y finanzas descentralizadas (DeFi), también podría beneficiarse indirectamente, convirtiéndose en un pilar operativo de las finanzas digitales.
El proyecto de ley aún necesita coordinarse con el "Proyecto de Ley STABLE" de la Cámara de Representantes, pero actualmente marca un cambio histórico en la sincronización entre la aceptación regulatoria y la adopción del mercado.
Lecciones aprendidas de los primeros adoptantes como Tron
Para entender la dirección futura de las monedas estables, vale la pena observar los campos en los que ya han prosperado. Tron se ha posicionado en el octavo lugar en el ranking mundial de criptomonedas, con una capitalización de mercado de más de 26 mil millones de dólares, proporcionando un modelo para esta transformación. Como la capa de liquidación de monedas estables más grande, Tron maneja 2000 transacciones por segundo, con tarifas casi cero ( generalmente menos de 1 centavo, en comparación con más de 10 dólares ) en Ethereum, que procesa 8.5 millones de transacciones al día, con una fiabilidad de bloque del 99.7%. La red maneja transacciones de USDT por un total de 694.5 mil millones de dólares al mes, y Tether ( domina el 90% de los pagos de monedas estables, destacando su utilidad.
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Fuente: TradingView, McKayResearch
La imagen anterior abarca desde 2022 hasta 2025, mostrando el crecimiento de Tron junto con la capitalización total de las monedas estables, logrando entrar en el top diez en el cuarto trimestre de 2024. Tron cuenta con 6 millones de direcciones activas diarias, lo que lo hace comparable a Solana, y su éxito se debe a la adopción temprana de monedas estables. Los inversores comienzan a notar esto, pero pocos lo relacionan con el potencial de infraestructura que sugiere la salida a bolsa de Circle.
Un punto de datos clave: los grupos de billeteras en Tron que están en el top diez muestran una alta periodicidad, indicando que las stablecoins se utilizan más para capital operativo a corto plazo, en lugar de almacenamiento pasivo. Esto respalda la idea de que las stablecoins son más como combustible para transacciones que como cuentas de ahorro, lo que significa que son infraestructura, no activos finales. Al final, las cadenas que ganan el flujo de stablecoins a menudo atraerán a usuarios, desarrolladores y, en última instancia, lograrán la adopción empresarial.
Conclusión: IPO insignia, nueva trayectoria en las finanzas digitales
En muchos aspectos, la OPI de Circle no se trata tanto de los usos actuales de las monedas estables, sino de los campos que pronto empoderarán: la tokenización de bonos del gobierno, el mercado de RWA en la cadena de bloques pública, los pagos transfronterizos o la infraestructura de liquidación de redes bancarias privadas, entre otros.
Al mismo tiempo, esta IPO no solo se trata de la obtención de capital, sino también de aceptar la supervisión regulatoria, el cumplimiento y la alineación institucional. Esto en sí mismo podría ser un activo, especialmente cuando los inversores comienzan a distinguir entre proyectos de activos digitales que operan como un acuerdo y proyectos que operan como proveedores de servicios financieros.
El mercado a menudo subestima la infraestructura porque parece "aburrida". Pero cuando la infraestructura se convierta en la piedra angular de la próxima generación de pilas financieras, se volverá increíblemente importante.
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