La reestructuración del orden comercial global resalta la posición de Bitcoin como "oro digital"

En marzo, los mercados globales estaban envueltos en la sombra de la incertidumbre política, y todas las partes buscaban urgentemente nuevos puntos de anclaje. El mercado de acciones estadounidense aceleró la reestructuración de valoraciones, y el mercado de criptomonedas también fluctuó con la situación. A principios de abril, una nueva política arancelaria provocó una profunda reestructuración del orden comercial global, y los países ajustaron sus estrategias económicas. En tiempos de tal agitación, mantener la paciencia es especialmente importante. A medida que el nuevo orden se forme gradualmente, se espera que el sentimiento del mercado se recupere.

En marzo recién pasado, la política arancelaria de Estados Unidos sufrió múltiples ajustes. A principios de abril, el gobierno de Estados Unidos anunció oficialmente la implementación de la política de "aranceles totalmente recíprocos", que impone un arancel básico de al menos el 10% a todos los productos importados y tarifas adicionales a aproximadamente 60 países con un déficit comercial significativo. Esta medida provocó la ola más intensa de reestructuración del orden comercial global desde la Segunda Guerra Mundial.

Después de la publicación de la noticia, el mercado experimentó una fuerte volatilidad. Las acciones de EE. UU. y el dólar cayeron drásticamente, con el índice del dólar rompiendo el nivel de 104. Los futuros del índice Nasdaq cayeron más del 4%, y los futuros del índice S&P 500 bajaron un 3.5%. Las acciones de las grandes empresas tecnológicas de EE. UU. mostraron caídas especialmente notables. Los fondos fluyeron locamente hacia activos refugio, y el precio del oro al contado se disparó a un nuevo máximo histórico.

La tasa y el alcance de la política arancelaria superan con creces las expectativas de Wall Street. Los inversores temen que la guerra comercial pueda afectar las bases del crecimiento económico de Estados Unidos. En primer lugar, el riesgo de ruptura de la cadena de suministro, los altos aranceles sobre automóviles, acero y productos tecnológicos obligan a las empresas a acelerar la reestructuración de la cadena de suministro, aumentando drásticamente los costos de la cadena industrial. En segundo lugar, hay preocupaciones sobre una espiral inflacionaria; algunos análisis muestran que la nueva política podría elevar el IPC de EE.UU. entre 2 y 2.8 puntos porcentuales.

Varias instituciones han elevado significativamente la probabilidad de una recesión económica en Estados Unidos. En marzo, algunos datos económicos de EE. UU. mostraron una caída; aunque la tasa de desempleo se mantiene en un bajo 4.1%, el índice de confianza del consumidor ha retrocedido significativamente, mientras que la inflación sigue siendo obstinada. Este dilema de "crecimiento económico lento y alta inflación" ha puesto a la Reserva Federal en una encrucijada.

En marzo, la Reserva Federal mantuvo la tasa de interés en 5.5%. Tras la implementación de la nueva política arancelaria, el mercado ha aumentado las apuestas sobre una reducción de tasas en junio por parte de la Reserva Federal. Al mismo tiempo, las principales economías del mundo están formulando medidas de retaliación, y las fricciones comerciales globales están evolucionando de "conflictos puntuales" a "confrontaciones sistémicas". El futuro de la economía global y los mercados financieros aún necesitan soportar esta incertidumbre.

Las acciones estadounidenses continuaron cayendo en marzo, lo que provocó que el S&P 500 y el Nasdaq cayeran un 8.7% y un 12.3% respectivamente en el primer trimestre de 2025, marcando la mayor caída trimestral desde 2022. Desde noviembre del año pasado, el índice S&P 500 ha caído más del 10% desde su máximo, con una pérdida de capitalización de mercado de aproximadamente 4 billones de dólares.

Las expectativas optimistas de las instituciones sobre el mercado de valores estadounidense están siendo corregidas. Goldman Sachs ha rebajado su objetivo para el S&P 500 a fin de año, mientras que Morgan Stanley advierte sobre la posibilidad de un rebote técnico. Esto refleja las dudas del mercado sobre la lógica de "impulso de ganancias" en el mercado de valores estadounidense. Las expectativas de crecimiento de ganancias del S&P 500 para 2025 se han recortado significativamente, y la ventaja de crecimiento en ganancias de los gigantes tecnológicos también se está estrechando.

La confusión de las señales políticas de EE. UU. agrava aún más el pánico en el mercado. Las declaraciones contradictorias de los funcionarios del gobierno sobre las perspectivas económicas dejan a los inversores desorientados. El mercado reaccionó rápidamente a la incertidumbre política, y las acciones de las grandes tecnológicas enfrentaron una ola de ventas. A finales de marzo, las acciones estadounidenses experimentaron un pequeño rebote, pero el anuncio posterior de la política arancelaria demostró que las expectativas optimistas del mercado eran erróneas.

En este entorno, las instituciones sugieren a los inversores adoptar estrategias más diversificadas, en lugar de apostar unilateralmente por el aumento de las acciones estadounidenses.

Bitcoin también está influenciado por la volatilidad del mercado y la incertidumbre política, pero su desempeño es relativamente sólido. En marzo, Bitcoin mostró una oscilación en forma de "V", con una caída mensual de solo 2.09%, lo que es claramente mejor que el índice Nasdaq. Cabe destacar que esta vez Bitcoin ha seguido una tendencia independiente de las acciones tecnológicas.

A finales de marzo, con la flexibilización de las políticas regulatorias en EE. UU. y el aumento de las tenencias institucionales, sumado a las señales de recorte de tasas por parte de la Reserva Federal, Bitcoin experimentó un fuerte rebote. En general, el ajuste de marzo fue más una corrección técnica que una caída de tendencia.

A pesar de que el mercado de criptomonedas todavía se ve afectado por la nueva política arancelaria, el reconocimiento y el proceso de regulación de los activos criptográficos por parte del gobierno de EE. UU. son cada vez más claros. A principios de marzo, el gobierno de EE. UU. incluyó por primera vez el Bitcoin en la gestión de activos de reserva nacional. La SEC también ha comenzado a suavizar su postura dura sobre las criptomonedas, organizando varias mesas redondas de la industria y eliminando la política que restringía a los bancos la custodia de activos criptográficos. Estas medidas allanan el camino para el desarrollo a largo plazo de la industria.

Los inversores institucionales continúan mostrando un creciente entusiasmo por los activos criptográficos, especialmente por Bitcoin. El CEO de una de las principales empresas de gestión de activos del mundo mencionó varias veces a Bitcoin en su carta anual a los inversores, advirtiendo que el dólar podría perder su estatus de moneda de reserva global, sugiriendo el potencial papel clave de Bitcoin en la evolución del panorama económico global.

Con la implementación de la nueva política arancelaria, las perspectivas económicas de Estados Unidos se vuelven cada vez más inciertas. Si la economía estadounidense no cae en una recesión profunda y la Reserva Federal reduce las tasas de interés en junio, Bitcoin podría experimentar una reversión de tendencia en el segundo trimestre. Durante períodos de inestabilidad económica, la escasez y las propiedades de refugio de Bitcoin se destacan aún más. Una vez que la aversión al riesgo del mercado disminuya, Bitcoin, como una nueva clase de activos, podría romper primero niveles clave de resistencia y experimentar una revalorización.

A largo plazo, si la política arancelaria eleva la inflación y erosiona la credibilidad del dólar, podría impulsar el capital hacia activos no soberanos. En el proceso de remodelar un nuevo orden financiero global, Bitcoin se está convirtiendo en una variable que no se puede ignorar.