Riesgos de DeFi en operaciones sencillas: de la conveniencia al peligro hay sólo un paso.

En el ámbito de las criptomonedas, una verdad que a menudo se pasa por alto es que: cuanto más simple, mayor puede ser el riesgo. Con el desarrollo de las Finanzas descentralizadas, estamos avanzando hacia "operaciones para tontos". Incluso sin entender contratos o blockchain, diversas herramientas y complementos pueden simplificar las complejas operaciones en la cadena. Por ejemplo, ciertos SDK pueden comprimir interacciones de Finanzas descentralizadas que originalmente requerían múltiples pasos en un solo clic, aplicándose primero en algunos ecosistemas de nuevas cadenas públicas.

Esta simplificación suena perfecta: ¿quién no querría realizar operaciones en la cadena de forma tan fácil como un pago con código QR? Sin embargo, el problema es que estas "herramientas sin barreras" también ocultan los complejos riesgos en la cadena. Así como alguien que, tras obtener una tarjeta de crédito, gasta sin control, el problema no está en la tarjeta de crédito en sí, sino en que el usuario no comprende las consecuencias de gastar de más. En las Finanzas descentralizadas, una vez que se autoriza a un contrato a gestionar activos, este puede controlar permanentemente todo el saldo de tu billetera. Para los novatos que carecen de conocimiento, hacer clic indiscriminadamente en "autorizar todos los activos" podría ser el comienzo de un "colapso en un solo clic".

Los enormes riesgos ocultos detrás de la conveniencia incluyen:

• Hacer clic en "autorizar todos los activos" equivale a entregar permanentemente tu tarjeta bancaria y contraseña a un extraño.
• La promoción de altos rendimientos puede ocultar riesgos como el alto deslizamiento y los peligros del fondo.
• La mayoría de los usuarios no saben que ciertos contratos autorizados pueden permitir que la otra parte controle tu billetera a largo plazo.

Es importante señalar que en 2023 ocurrió un caso en el que un usuario perdió 180,000 dólares en solo 2 minutos debido a que hizo clic accidentalmente en un enlace de phishing. Esta acción fue tan simple como realizar un pago escaneando un código QR, pero tuvo consecuencias desastrosas.

¿Por qué las cadenas públicas están persiguiendo la "interacción para tontos"?

La razón es muy simple: la interacción en la cadena es extremadamente poco amigable para los nuevos usuarios. Desde descargar una billetera, gestionar frases semilla, entender las tarifas de Gas, usar puentes entre cadenas, realizar conversiones de tokens, comprender los riesgos de los contratos hasta completar autorizaciones y firmas, cada paso puede llevar a la pérdida de activos. Incluso si la operación se completa, también se debe prestar atención a si la interacción fue exitosa, si es necesario revocar autorizaciones y otros asuntos posteriores.

Para los usuarios comunes sin antecedentes técnicos, el costo de aprendizaje es como tener que aprender un nuevo idioma para poder pagar con el teléfono móvil. Para que puedan entrar sin esfuerzo en el mundo blockchain, primero se debe reducir este "umbral técnico". Por lo tanto, han surgido diversas herramientas que simplifican la interacción, condensando las operaciones en la cadena que originalmente requerían cien pasos en uno solo, simplificando la experiencia del usuario de un nivel "experto" a uno de "pago con código QR".

Desde una perspectiva ecológica más amplia, la infraestructura como RaaS (Rollup-as-a-Service) y la creación de cadenas con un solo clic también están madurando cada vez más. En el pasado, lanzar una cadena de bloques requería escribir código subyacente, desplegar mecanismos de consenso, construir navegadores y diseñar interfaces frontales, lo que a menudo tomaba meses de desarrollo. Ahora, utilizando algunos servicios listos para usar, se puede desplegar una cadena compatible con EVM en unas pocas semanas, e incluso se pueden incluir tokens de gobernanza, modelos económicos y navegadores de bloques, lo que facilita enormemente el emprendimiento en la cadena.

La reducción de la barrera técnica no equivale a un inicio exitoso

Muchas personas piensan erróneamente que "poder construir una cadena rápidamente" significa que se puede tener éxito; en realidad, el mayor desafío del arranque en frío no es "si se puede lograr", sino "si hay personas que la utilizan". La tecnología es solo la base; la clave para la supervivencia de la cadena radica en si se pueden acumular comportamientos de usuarios reales y sostenibles.

Los subsidios y los airdrops pueden atraer a una gran cantidad de usuarios y volumen de bloqueo en las etapas iniciales, al igual que las actividades gratuitas de una tienda de té con leche pueden hacer que la gente forme largas colas. Pero cuando se detienen los subsidios, si el producto en sí no es lo suficientemente atractivo, los usuarios se irán rápidamente.

La situación en la cadena es similar: muchas nuevas cadenas parecen tener un alto volumen de bloqueo durante el período de subsidio, pero la mayor parte puede ser el capital de los proyectos, fundaciones o instituciones que se están apostando mutuamente, creando una ilusión de datos, el número real de usuarios y el volumen de transacciones no ha crecido. Una vez que terminan los subsidios y las altas tasas de rendimiento, la liquidez desaparece rápidamente, el volumen de transacciones en la cadena cae bruscamente y el volumen de bloqueo se evapora.

Peor aún, si hay una falta de demanda real de transacciones en la cadena, los fondos impulsados por subsidios solo formarán un ciclo de arbitraje a corto plazo: el objetivo del usuario es "aprovechar y salir", en lugar de utilizar aplicaciones en la cadena y formar un ciclo ecológico cerrado. Cuanto más altos sean los subsidios, más fondos especulativos habrá; cuando se detienen los subsidios, la retirada es más rápida. Lo que realmente decide si una cadena puede tener un inicio exitoso no es el tamaño de los airdrops o subsidios, sino si hay proyectos que puedan atraer a los usuarios a consumir, comerciar y participar en la comunidad de manera continua en la cadena, ese es el verdadero punto de partida para que una cadena pública entre en un ciclo virtuoso.

Ejemplo de PoL: ¿Cómo incentiva la cadena a la economía real?

Entre las numerosas nuevas cadenas de bloques emergentes, algunos proyectos han realizado exploraciones interesantes. Por ejemplo, hay cadenas de bloques que han innovado con el mecanismo PoL (Prueba de Liquidez) — a diferencia del PoS tradicional que distribuye recompensas a los nodos, el PoL distribuye directamente las recompensas por inflación de la cadena a los usuarios que proporcionan liquidez, utilizando incentivos para impulsar comportamientos económicos reales en la cadena.

Esto se puede comparar con: una cadena de bloques PoS tradicional es como recompensar a los centros de datos (nodos) por el mantenimiento del servidor; mientras que el nuevo mecanismo reparte acciones directamente a los usuarios: siempre que inviertas tus activos en protocolos DEX, de préstamos, LST, etc., en la cadena, podrás obtener recompensas de forma continua por proporcionar liquidez al ecosistema.

Más interesante es el diseño del sistema de múltiples monedas de algunas cadenas públicas:

• Token nativo de la mainnet: utilizado para pagar tarifas de Gas, y al mismo tiempo como el principal vehículo de recompensas de PoL;
• Establecoins ecológicos: utilizados para trading, préstamos, etc.;
• Token de gobernanza: se puede participar en votaciones o obtener ingresos adicionales a través del staking.

La interacción entre múltiples monedas forma un ciclo virtuoso de "ganar-usar-gobernar", promoviendo que los fondos permanezcan en la cadena, al mismo tiempo que se aumenta la participación en la gobernanza.

Desde los datos, algunas cadenas de bloques públicas que adoptan este mecanismo han alcanzado casi cientos de millones de dólares en volumen bloqueado en solo unos pocos meses desde su lanzamiento, con más de cien proyectos nativos activos. En comparación con algunas cadenas de bloques populares, su relación capitalización de mercado/volumen bloqueado es relativamente baja, lo que significa que la capitalización de mercado actual puede no reflejar plenamente su valor económico en la cadena.

Este dato ha provocado una división en la emoción de la comunidad:

• Los pesimistas creen que este incentivo puede dar lugar a comportamientos de "minar - retirar - vender", temiendo que el precio de los tokens se mantenga presionado a largo plazo;
• Los optimistas creen que las transacciones reales impulsadas por este mecanismo y la implementación en el ecosistema harán que el precio aumente a medida que el ecosistema se desarrolle.

La clave está en si puede formarse una demanda real de transacciones en el ecosistema; de lo contrario, los subsidios de altos rendimientos podrían convertirse en un "circuito de fondos".

Es importante señalar que ya han surgido proyectos en algunos ecosistemas que pueden generar ingresos reales de transacciones:

• Una aplicación que combina comportamientos saludables con recompensas en tokens, ha colaborado con instituciones médicas de varios países;
• Todo tipo de proyectos DEX, de préstamos y LST están impulsando el comercio de activos reales, aumentando continuamente el volumen de activos bloqueados.

La actividad y la capacidad de ingresos de este tipo de proyectos son clave para resolver el problema de "la insostenibilidad de los subsidios de liquidez".

Exploración del arranque en frío de otras cadenas

Cuando el despliegue de cadenas públicas se vuelva fácil, el núcleo de la competencia se trasladará a si se puede generar una demanda y tarifas de transacciones reales de manera sostenible, en lugar de depender de subsidios para mantener la cantidad bloqueada.

Diferentes cadenas de bloques buscan romper barreras con diferentes estrategias:

• Algunos se centran en llevar activos del mundo real (RWA) a la cadena;
• Algunos encuentran un camino alternativo para el arranque en frío a través del retroalimentación de subcadenas y la fisión ecológica;
• También hay algunos proyectos que atraen volumen de transacciones mediante el despliegue en múltiples cadenas.

Estas exploraciones apuntan a la misma cuestión: sin una cadena de transacciones reales, los subsidios eventualmente se agotarán; solo cuando hay usuarios, hay pagos y los fondos están dispuestos a quedarse en la cadena, esta puede realmente iniciar un ciclo virtuoso.

Últimos pensamientos

Las Finanzas descentralizadas simplifican las operaciones y reducen las barreras de entrada, lo que sin duda es un camino necesario para que más personas participen en la blockchain. Pero este camino no puede depender únicamente de "hacer que las personas interactúen con un solo clic", también debe complementarse con educación al usuario, gestión de riesgos transparente y un modelo económico sostenible impulsado por necesidades reales dentro del ecosistema.

De lo contrario, la conveniencia de "permitir que todos interactúen con un solo clic" podría convertirse en un desastre de "perderlo todo con un solo clic".

Al igual que todos los que abren una tienda en línea saben, enviar sobres rojos puede atraer nuevos clientes, pero lo que realmente sostiene el negocio son los clientes antiguos dispuestos a volver a comprar. La construcción de una cadena pública es similar: para que los usuarios se atrevan a usar, sepan usar y entiendan cómo usar, y para que continúen generando transacciones, ese es el verdadero comienzo del arranque en frío de la cadena pública.