Ethereum stake: La participación institucional impulsa nuevos puntos de crecimiento

A medida que la estrategia de reserva de Bitcoin madura, cada vez más inversores institucionales están comenzando a dirigir su atención hacia Ethereum. A diferencia de la simple búsqueda de la apreciación de activos, Ethereum ofrece a las instituciones una nueva forma de participación. A través del stake, estas instituciones no solo pueden obtener ingresos estables en la cadena, sino que también pueden participar profundamente en la construcción del ecosistema como "mineros", impulsando al mismo tiempo a toda la industria del stake hacia una dirección más regulada y de mayor escala.

El precio de Bitcoin ha alcanzado un nuevo máximo histórico, y la fuerza impulsora detrás de ello ha pasado de los minoristas a las instituciones. La aprobación del ETF de Bitcoin al contado ha proporcionado a Wall Street un canal de entrada compliant, mientras que algunas empresas que han incluido Bitcoin como activo de reserva han logrado un notable aumento en su valoración en libros, obteniendo el reconocimiento del mercado de capitales, lo que a su vez ha atraído a más instituciones a seguir su ejemplo.

Sin embargo, la estrategia de reserva de Bitcoin se ha vuelto madura, y los primeros en entrar, como ciertas empresas, han obtenido una ventaja competitiva que es difícil de replicar para los que llegan después. Para la mayoría de las instituciones tradicionales, poseer Bitcoin se parece más a una diversificación de activos que a una estrategia de crecimiento.

En este contexto, Ethereum se está convirtiendo en un nuevo foco de subir. A diferencia de Bitcoin, Ethereum utiliza un mecanismo de consenso PoS, donde las instituciones pueden participar en la validación de la red y obtener recompensas mediante el stake de ETH, lo que les permite cubrir el riesgo de dilución causado por la nueva emisión de ETH. Los datos muestran que, hasta el 18 de julio, se han stakeado 35.8 millones de ETH, y la tasa de rendimiento anualizada para los stakers es del 2.8%, mientras que aquellos que no participan en el stake enfrentan una tasa de destrucción anualizada de aproximadamente 1.4%.

Varias empresas cotizadas han comenzado a intentar reservas estratégicas de Ethereum y han obtenido resultados preliminares, algunas de las cuales incluso han pasado de Bitcoin a Ethereum. Para estas instituciones, ETH no solo es un activo en libros, sino también un activo productivo para participar en el ecosistema, y es el camino para convertirse en "mineros" institucionales.

El mecanismo de destrucción de Ethereum refuerza aún más esta lógica. Cuando la red está activa, la cantidad de ETH destruidos aumenta. Si la cantidad de ETH destruidos supera la ETH emitida, la red entra en un estado de deflación. Esto no solo aumenta la escasez de ETH, sino que también eleva los ingresos reales de los stakers y validadores, incluidos los ingresos de MEV y tarifas, fortaleciendo así el valor intrínseco del activo ETH.

Con la llegada de más instituciones que participan en el mercado de staking de Ethereum, ya no serán solo proveedores de fondos, sino que asumirán el papel de grandes mineros. Actualmente, la disposición estratégica de reservas de Ethereum aún se encuentra en una etapa temprana, y para las empresas que desean construir un poder de habla financiera, este es un campo de competencia justa que aún no ha sido monopolizado.

Con el creciente institucionalismo del mercado de Ethereum, el mercado de staking también pasará de ser nativo de criptomonedas a ser impulsado por instituciones, y avanzará hacia una nueva etapa más regulada y escalable. Además de algunas empresas que participan activamente en el staking a través de activos de reserva libre, varios emisores de ETF también están acelerando sus planes, presentando solicitudes a los reguladores para añadir funciones de staking.

Una vez que la liquidez de estas instituciones ETF fluya en grandes cantidades, se ampliará aún más la escala del mercado de staking de Ethereum. Los datos muestran que, hasta el 18 de julio, el valor total bloqueado (TVL) en el staking líquido de Ethereum alcanzó los 51,620 millones de dólares, cerca de un máximo histórico, lo que representa un aumento del 142.5% en comparación con el mínimo de abril.

Algunos expertos de la industria han señalado que las empresas de acciones de Ethereum también tienen dos ventajas especiales de financiamiento: la primera es que se puede utilizar los ingresos por staking como flujo de efectivo para respaldar el financiamiento de intereses, y la segunda es que a través de los ingresos por staking y la operación de DeFi en cadena, como otra dimensión del modelo de valoración, se podría obtener una mayor prima en comparación con un modelo puramente de NAV. Algunas compañías han comenzado a intentar invertir las reservas de ETH en negocios básicos de DeFi, como préstamos, provisión de liquidez y re-staking. Esto significa que el staking y otros campos de DeFi podrían estar a punto de experimentar una reevaluación de su valor.

A pesar de que la actitud de las instituciones se ha vuelto gradualmente más positiva, también han planteado mayores exigencias en cuanto a la seguridad, la conformidad y la capacidad de gestión de la liquidez de los protocolos. Actualmente, varias instituciones tienen criterios claros de selección de socios de staking, enfatizando la capacidad de cumplimiento y la fiabilidad técnica, al mismo tiempo que se centran en la diversificación de riesgos. Esto podría llevar a una mayor marginación de los protocolos de staking de nodos pequeños y medianos.

Actualmente, el mercado de staking líquido de Ethereum muestra un claro efecto de cabecera. Un protocolo domina, con un TVL que supera los 33.18 mil millones de dólares, y una cuota de mercado de más del 60%. Otros varios protocolos forman una segunda fila, con TVL en el nivel de mil millones de dólares. Además, hay algunos proyectos que cubren re-staking, infraestructura y LSTfi entre otros segmentos.

Desde la aceleración de la entrada de diversas instituciones hasta el avance continuo de los emisores de ETF, el sentimiento del mercado de Ethereum ya ha sido encendido. Sin embargo, si la narrativa de reservas puede seguir apoyando el desarrollo del mercado de stake, aún necesita ser verificada por el tiempo y la práctica.