Riesgo de mercado bajo la sombra de la crisis de deuda: el aumento de la prima por plazo provoca turbulencias en los Activos Cripto

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"Crédito de deuda" precio: la prima de plazo Subir provoca Fluctuación en el mercado

Esta semana, el mercado de criptomonedas ha experimentado una gran Fluctuación, y la tendencia de precios muestra una forma de cabeza en M. A medida que se acerca la fecha de la toma de posesión de Trump el 20 de enero, el mercado de capitales ya ha comenzado a valorar las oportunidades y riesgos tras su asunción, lo que marca el cierre oficial de la "ronda de Trump" impulsada por emociones que ha durado tres meses. Actualmente, necesitamos extraer el foco de la lucha a corto plazo del mercado a partir de la información compleja y variada, para poder hacer un juicio racional sobre los cambios en el mercado.

En general, los activos de riesgo de alto crecimiento, incluido el mercado de criptomonedas, pueden seguir enfrentando presión a la baja en los precios a corto plazo. La principal razón es la expansión de la prima de plazo en el mercado de bonos del Tesoro de EE. UU., lo que ha llevado a un aumento de las tasas de interés a medio y largo plazo, impactando negativamente en estos activos. La causa fundamental de esta situación radica en que el mercado está valorando la posible crisis de deuda de EE. UU.

Los indicadores macroeconómicos se mantienen fuertes, las expectativas de inflación no han mostrado un aumento significativo

Analizar los factores detrás de la debilidad de los precios a corto plazo, se publicaron varios indicadores macroeconómicos importantes la semana pasada. En primer lugar, los datos relacionados con el crecimiento económico de EE. UU. muestran que tanto el índice de gestores de compras (PMI) del sector manufacturero como el del sector no manufacturero continúan en aumento. Como indicadores adelantados del crecimiento económico, esto sugiere que las perspectivas económicas de EE. UU. a corto plazo son relativamente optimistas.

En cuanto al mercado laboral, el número de empleos no agrícolas aumentó de 212,000 el mes pasado a 256,000, superando ampliamente las expectativas. La tasa de desempleo bajó del 4.2% al 4.1%. Las vacantes de JOLTS aumentaron drásticamente a 809,000. El número de solicitantes iniciales de subsidios por desempleo sigue disminuyendo, lo que indica que el desempeño del mercado laboral en enero podría mejorar. Estos datos muestran que el mercado laboral estadounidense se mantiene fuerte, y un aterrizaje suave parece estar asegurado.

En cuanto a la inflación, las expectativas de inflación a un año de la Universidad de Michigan en EE. UU. subieron ligeramente al 2.8%, pero están por debajo de lo esperado, permaneciendo dentro del rango razonable del 2-3%. A partir de los cambios en el rendimiento de los bonos TIPS, se puede ver que el mercado no está en una preocupación excesiva por el aumento de la inflación.

En resumen, desde una perspectiva macroeconómica, la economía de Estados Unidos no ha mostrado problemas evidentes. A continuación, exploraremos las causas fundamentales de la caída en el valor de mercado de las empresas de alto crecimiento.

"La inauguración del "mercado de Trump" ha terminado oficialmente: ¿Cómo está el mercado valorando la "crisis de deuda" a partir del aumento de la prima de plazo?

Las tasas de interés a medio y largo plazo de los bonos del Tesoro de EE. UU. continúan Subir, con una prima de vencimiento alta en un patrón de curva de rendimiento empinada.

La curva de rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense muestra que, en la última semana, las tasas a largo plazo continuaron Subir. Tomando como ejemplo los bonos del Tesoro a 10 años, el rendimiento aumentó aproximadamente 20 puntos básicos, lo que agrava aún más el patrón de osos de los bonos del Tesoro. El aumento de las tasas de los bonos del Tesoro tiene un efecto de presión sobre las acciones de alto crecimiento mayor que sobre las acciones de blue chip o las acciones de valor, y las principales razones incluyen:

  1. Impacto en las empresas de alto crecimiento:

    • Coste de financiación Subir
    • Valoración bajo presión
    • Cambio en las preferencias de los inversores
    • Gasto de capital restringido
  2. Impacto en las empresas estables:

    • Impacto relativamente moderado
    • La presión de reembolso de la deuda Subir
    • La atracción de los dividendos disminuye
    • Efecto de transmisión de la inflación

Por lo tanto, el aumento de las tasas de interés de los bonos del gobierno a largo plazo tiene un impacto especialmente notable en el valor de mercado de empresas tecnológicas como las criptomonedas.

"La inauguración del "mercado de Trump" ha terminado oficialmente: ¿cómo está el mercado valorando la "crisis de deuda" desde el aumento de la prima de vencimiento?

La prima de plazo en aumento refleja la preocupación del mercado por la crisis de deuda de EE. UU.

El modelo de cálculo de la tasa de interés nominal de la deuda pública es: I = r + π + RP

Donde I es la tasa de interés nominal de los bonos del gobierno, r es la tasa de interés real, π es la expectativa de inflación, y RP es la prima por plazo. La tasa de interés real refleja el rendimiento real de los bonos, sin verse afectada por la aversión al riesgo del mercado y la compensación por riesgo. La expectativa de inflación generalmente se observa a través del IPC o el rendimiento de TIPS. La prima por plazo refleja la exigencia de compensación de los inversores por el riesgo de tasa de interés.

El análisis anterior indica que, a corto plazo, el desarrollo de la economía estadounidense es sólido y no se observan aumentos significativos en las expectativas de inflación. Por lo tanto, las tasas de interés reales y las expectativas de inflación no son los principales factores que impulsan el aumento de las tasas de interés nominales. La cuestión se centra en la prima por plazo.

Se pueden usar dos indicadores para observar la prima de plazo.

  1. Nivel de prima de plazo de la deuda pública de EE.UU. estimado por el modelo ACM: recientemente, la prima de plazo de los bonos del gobierno a 10 años ha aumentado significativamente, lo que es el principal factor que impulsa el aumento del rendimiento de la deuda pública.

  2. Volatilidad de las opciones sobre bonos del Tesoro de Merrill (índice MOVE): la volatilidad reciente no ha mostrado cambios drásticos. MOVE es más sensible a la volatilidad implícita de las tasas de interés a corto plazo, lo que indica que el mercado no es sensible al riesgo de fluctuación de las tasas de interés a corto plazo y no ha realizado una valoración de riesgo clara ante los posibles cambios de política de la Reserva Federal.

La prima de vencimiento que continúa aumentando indica que el mercado tiene preocupaciones sobre el desarrollo económico de EE. UU. a mediano y largo plazo, centrándose principalmente en el problema del déficit fiscal de EE. UU.

"El inicio del "mercado de Trump" ha finalizado oficialmente: ¿cómo está el mercado valorando la "crisis de deuda" a partir del aumento de la prima de plazo?

Por lo tanto, el mercado actualmente está valorando el riesgo potencial de la crisis de deuda en EE. UU. tras la toma de posesión de Trump. En el futuro, al observar la información política y las opiniones de los interesados, se debe considerar si su impacto en el riesgo de deuda es positivo o negativo, para poder juzgar con mayor precisión la tendencia del mercado de activos de riesgo.

Tomando como ejemplo la afirmación de Trump sobre considerar que Estados Unidos entre en un estado de emergencia económica nacional, esto podría llevar a la creación de un nuevo plan de aranceles utilizando la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional, lo que aumentaría las preocupaciones sobre la guerra comercial. Sin embargo, desde el punto de vista del impacto directo, el aumento de los ingresos arancelarios tiene un efecto positivo en los ingresos fiscales de Estados Unidos, por lo que es posible que no cause un impacto drástico.

En comparación, el avance de la ley de reducción de impuestos y cómo recortar el gasto del gobierno son los puntos más importantes a tener en cuenta en todo el juego.

"El evento de "Trump行情" ha finalizado oficialmente: ¿cómo está el mercado valorando la "crisis de deuda" a partir del aumento de la prima de plazo?

"El inicio del "mercado de Trump" ha terminado oficialmente: ¿cómo está el mercado valorando la "crisis de deuda" a partir del aumento de la prima de plazo?

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MemeEchoervip
· 07-23 05:19
Reducir pérdidas corrió primero
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SquidTeachervip
· 07-22 16:47
¡Se acabó! Esta vez han tomado a la gente por tonta.
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AirdropSweaterFanvip
· 07-22 04:55
Juega desde el ángulo de salvarte.
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RugPullAlertBotvip
· 07-21 02:07
bull run ha muerto, siempre haciendo shorting
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AirdropHuntressvip
· 07-21 02:06
Los mineros de moneda en la parte inferior destacan los puntos clave
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LazyDevMinervip
· 07-21 02:06
Ay, otra caída.
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fomo_fightervip
· 07-21 01:38
¿El mercado bajista se ha agachado de nuevo?
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