LSD MAP 2.0: Análisis de factores como la estructura, datos, tendencias, ingresos, usuarios, etc.
Desde la publicación de la última versión del Mapa LSDFi, la mayoría de los productos que predijimos han aparecido, como las stablecoins que soportan LST (R, TAI, USDL y otras ), así como las guerras de gobernanza provocadas por veToken, como la (Pendle War). Pero también ha habido muchos datos y descubrimientos inesperados. Este artículo organiza la mayoría de los proyectos relacionados con LSD, plantea preguntas y ofrece reflexiones y recomendaciones de acción.
Primero está el LSD MAP 2.0 actualizado, como se muestra en la imagen a continuación. Para datos detallados y evaluaciones subjetivas, consulte la tabla que he organizado personalmente.
Configuración
Se ha formado un esquema preliminar en la pista de LSD. Según la jerarquía, proveedores de servicios de tecnología DVT como SSV Network y Obol Labs pueden considerarse L0. La tecnología DVT permite que los validadores cumplan con sus responsabilidades de firma de manera más estable y segura. Como el primer proyecto en emitir un token, SSV Network tiene una ventaja competitiva en términos de reconocimiento de marca.
Los emisores de LST como Lido, Ankr y Coinbase pueden considerarse L1. L1 adopta principalmente un modelo de comisiones, y los ingresos de los usuarios provienen principalmente de los ingresos de POS de ETH. Después de la actualización de Shanghai, la cantidad de proyectos de nivel L1 superó las expectativas, siendo muchos más que los de nivel L2, pero según investigaciones, más del 20% se encuentra en fase de testnet. Según los datos, Lido ocupa el 74.45% de la participación en el staking líquido. Lido y Rocket Pool representan alrededor del 82.5%, mientras que el LST emitido por los intercambios centralizados liderados por Coinbase ocupa más del 12%, dejando poco espacio para otros proyectos de staking descentralizado. Algunos participantes en este nivel son emisores de LST multichain, pero el juego de LSD de Ethereum es ligeramente diferente al de otras cadenas públicas; aparte de Ankr, que tiene ventaja por ser pionero, no se han visto otros proyectos destacados.
Los productos de renta fija, stablecoins y agregación de ingresos basados en LST constituyen el nivel L3, conocido comúnmente como LSDFi. En este nivel, el número más grande corresponde a stablecoins basadas en LST, casi todas las cuales soportan otras stablecoins y ETH/WETH como colateral. Hay pocos proyectos de préstamos y apalancamiento, lo que ha llevado directamente a que temporalmente haya menos proyectos de agregación de ingresos y estrategias estructuradas. Con la aparición y desarrollo de piscinas de ingresos similares a Yearn, productos estructurados de opciones de Shield y productos de renta fija de Pendle, se impulsará aún más la aparición de proyectos de agregación de ingresos y estrategias estructuradas. Después de la actualización de Shanghai, los proyectos que aumentan las tasas de rendimiento de staking a través de subsidios de su propio Token han visto una fuerte caída tanto en el precio del Token como en el TVL.
El nivel L2 muestra la importancia del equipo, algunos proyectos que entraron en la pista de LSD a mitad de camino han logrado buenos resultados. Algunos proyectos en pistas como renta fija, opciones, agregación de ingresos, stablecoins y activos sintéticos han tenido éxito, lo que también ha llevado a la reflexión sobre la posibilidad de que se adentren en LSDFi junto con productos similares. En un contexto de falta de liquidez en el mercado, antes y después de la actualización de Shanghai, ETH, como la segunda criptomoneda más importante, ha podido generar una gran liquidez incluso en el mercado bajista. ¿Cuántos equipos han aprovechado esta oportunidad? A medida que se acerca el ciclo, con un mercado alcista a la vista, después de que la liquidez se fortalezca, ¿pueden otros activos generadores de ingresos aprender de ETH y desarrollar productos similares?
Este artículo definirá los productos basados en L2 como L3. StakeDAO, Equilibria y Penpie, que provocaron la Guerra de Pendle, cumplen con esta definición; así como AcidTrip de 0xAcid, que realiza reinversiones automáticas; y gUSHer, que simplifica las operaciones de unshETH y mejora los rendimientos. Se puede ver que la tendencia principal sigue siendo la lucha por el poder de gobernanza provocada por veToken. Este nivel presenta un gran espacio de imaginación, no limitado a proyectos de herramientas L2 y gobernanza agregada. Por ejemplo, podría aparecer un L3 de múltiples productos L2, o un frontend de estrategias agregadas.
En Eigenlayer, los poseedores de ETH pueden depositar ETH y stETH a proveedores de servicios de staking, permitiendo que los operadores de nodos asignados por el proveedor participen en el protocolo Eigenlayer, validen nodos directamente en Eigenlayer, o gestionen a través de la delegación a otros operadores. Diversos middleware, capas de disponibilidad de datos, etc., pagan una cierta recompensa ( tokens del proyecto, tarifas, etc. ) para obtener ganancias. En realidad, utiliza el principio de staking de ETH, pero no produce LST, sino que puede realizar LST ( actualmente soporta el staking de rETH, stETH, cbETH ), por lo tanto, se clasifica en la capa L2.
Los productos indexados son principalmente los tres índices LST lanzados por Index Coop, pero hay una variedad limitada de tipos de LST.
En general
L0 tiene la mayor barrera tecnológica, pero se debe prestar atención a la utilidad real del token.
L1 ha formado una estructura de liderazgo; aparte de los riesgos internos o sistémicos, las condiciones espacio-temporales ya no permiten la aparición de un nuevo TOP3, pero los nuevos talentos aún tienen oportunidades.
Una gran parte de L2 no cuenta con una ventaja competitiva, lo que pone más a prueba la capacidad del equipo y del desarrollo de negocios. Cuantos más proyectos DeFi basados en LST existan, más próspero será L2.
La capitalización del mercado/liquidez de L3 está limitada por el grado de desarrollo de los productos L2, pero hay un gran espacio de imaginación, y se necesita tiempo para desarrollarse.
datos & tendencias
tasa de participación
Después de la actualización en Shanghai, la tasa de participación no experimentó la segunda caída esperada. En cambio, tras la extracción de recompensas de participación y la continuación de la participación, así como parte del capital ( que proviene principalmente de la liberación de la participación en CEX ), comenzó a aumentar de manera constante. A mediados de mayo, el volumen de participación superó los 20M y en junio superó el 16%.
En cuanto a la opinión de comparar la tasa de staking de ETH con otras cadenas públicas en el mercado, tengo serias dudas. Creo que la tasa de staking de ETH se estabilizará alrededor del 25%, por las siguientes razones:
ETH tiene un alto grado de descentralización, con una dispersión de fichas, a diferencia de algunas "blockchains VC" y "blockchains de consorcio" con altas tasas de participación.
ETH tiene una gran utilidad, es el activo principal en la cadena de bloques pública más activa en la actualidad.
La prosperidad de L2 y el desarrollo del ecosistema multichain han hecho de ETH un activo principal en múltiples ecosistemas, reduciendo la tendencia de la participación centralizada.
Consideraciones de cumplimiento, el ETF y los fondos secundarios enfrentan riesgos legales al pignorar directamente ETH.
Los factores de precio también pueden afectar la tasa de staking. Si el ciclo de halving del próximo año enciende el sentimiento alcista, será necesario observar más de cerca si los stakers de ETH elegirán vender para obtener beneficios y comprar nuevas monedas populares cuando los altcoins suban.
LSDFi sin duda promoverá el aumento de la tasa de staking, los LST generados por el staking podrán entrar en varios proyectos para obtener múltiples beneficios, reduciendo el costo de oportunidad, e incluso podrán generar ingresos excesivos. Actualmente, no ha surgido ningún proyecto en el nivel L2 que pueda soportar una gran cantidad de ETH, y muchos LST en L1 no se están utilizando en L2, por lo que L2 aún presenta enormes oportunidades de inversión.
Establecimiento centralizado y establecimiento descentralizado
Según un cálculo aproximado de los datos, la tasa de participación en la plataforma de staking descentralizada es inferior al 40%, mientras que la participación de CEX es de aproximadamente el 20%, y el resto se compone principalmente de staking de nodos y Solo Staking. Después de la actualización de Shanghái, CEX se retiró con el capital más, representando un 57.74%. Dado que Lido representa el 31.8% del total del staking, existe una preocupación sobre la centralización de las plataformas descentralizadas. En L2, han surgido proyectos que equilibran la proporción de LST, incentivando a los participantes a obtener más LST de plataformas más pequeñas mediante la distribución proporcional de las recompensas.
En la plataforma L1 también hay muchos intentos de aumentar el grado de descentralización utilizando tecnologías como DVT. Pero desde un análisis racional, los apostadores consideran principalmente la seguridad, y en segundo lugar, los rendimientos. Los LST de Lido y Rocket Pool son prácticamente aplicables a todos los proyectos LSDFi en el nivel L2, y actualmente no hay eventos de seguridad. Lido depende de su posición de liderazgo en el staking de ETH para obtener ingresos y cuota de mercado; como beneficiario, la centralización que perjudica a Ethereum también perjudica sus propios intereses fundamentales. Por supuesto, los riesgos internos y los riesgos externos como la regulación son algo que cada plataforma L1 debe tener en cuenta.
Por lo tanto, sigo creyendo en la posición de los 3 principales líderes, pero considero que la descentralización, como una propiedad inherente de las criptomonedas, es una tendencia inevitable hacia la diversificación de L1. También han surgido muchos productos en L1 que equilibran la descentralización, la seguridad y el bajo umbral. Sin embargo, algunos productos de calidad aún no pueden escapar del problema de la utilidad de los tokens.
Tasa de rendimiento
Sin considerar los factores de seguridad, la alta rentabilidad y la sostenibilidad de los ingresos son los dos factores más importantes relacionados con LSD. En cuanto a la alta rentabilidad, los stakers deben participar según su capacidad de asumir riesgos. Cuando muchos proyectos de L2 se lanzaron en sus primeras etapas, los rendimientos de staking directo de LST podían alcanzar cifras de tres dígitos bajo subsidios de tokens, y los LP podían alcanzar cifras de cuatro dígitos, pero las fluctuaciones de precios eran severas, y la venta por minería era inevitable. Actualmente, parte de los proyectos que adoptan un modelo de recompensas por puntos y el staking para obtener airdrops tienen un impacto mínimo en la retención de usuarios y el precio de los tokens.
Los stakers pueden aumentar su rendimiento siguiendo los siguientes métodos:
Elija LST con múltiples escenarios de uso / múltiples socios
Aumentar la eficiencia del capital a través del apalancamiento
Participar en productos L2 ( algunos productos L2 tienen L3 que puede ser múltiples capas )
Participar en el IDO de nuevos proyectos o actividades de recompensas ( tiene baja seguridad, pero las recompensas pueden ser considerables )
Utilizando una estructura de matryoshka de dos capas, se puede aumentar la tasa de rendimiento de la participación a más del 10%. Los lectores pueden diseñar estrategias adecuadas según su propio nivel de riesgo.
La investigación encontró que los proyectos que pueden mantener la sostenibilidad tienen una característica básica: tasas de retorno no altas, muchos dependen de su propio Token o de Tokens de otros proyectos para proporcionar ciertos subsidios. Los ingresos de la parte ETH→LST provienen de las recompensas por staking de Ethereum, por lo tanto, las fuentes de ingresos de L2 y L3 basadas en LST son principalmente:
Incentivos de Token: subsidios de Token propios/subsidios de tokens de terceros
Costos de préstamo: algunas stablecoins
Tarifas del fondo de liquidez LP
Cobertura de derivados
Eigenlayer cobra a los proveedores para subsidiar los nodos de staking
Costos de transacción/Comisiones del producto
La estabilidad de los ingresos puede juzgarse básicamente a partir de la estabilidad de los rendimientos de L2/L3; solo los métodos 1, 4 y 6 pueden cumplir con las características de altos rendimientos, y 4 y 6 tienen una gran incertidumbre en su operación. Por lo tanto, el método 1 será el método principal en el presente y en un futuro bastante largo, aunque existen grandes diferencias de detalle en su uso específico. Para que un proyecto quiera sobrevivir a largo plazo, es necesario diseñar una Tokenomics excelente utilizando el método 1.
Creo que los proyectos de calidad deberían ser una combinación de ingresos reales + escenarios de aplicación + buena tokenómica. Actualmente, en el nivel L2 ya han surgido proyectos de ingresos reales liderados por PENDLE y proyectos de tipo veToken, que cumplen básicamente con las condiciones anteriores.
L2 de LSD
Muchos proyectos se han desplegado en la capa L2, tomando como referencia los tres principales LST de staking descentralizado: wstETH, rETH, fraxETH( para el análisis.
![LSD MAP 2.0: Análisis de factores como la estructura, datos, tendencias, ingresos, usuarios, etc.])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8fcef221ae0b02e1a35fcb81169d8623.webp(
Arbitrum tiene la mayor cantidad, y también es donde se construyen más productos de nivel L2. Optimism, aunque tiene una buena cantidad de LST, los proyectos establecidos exclusivamente para LST son mucho menos que los proyectos DeFi que ofrecen pools de liquidez. Las tarifas de transacción en L2 son más bajas, las transacciones pueden realizarse más rápido, y el número de titulares también está en constante aumento, por lo que hay razones para ser optimistas sobre los proyectos L2 que se desarrollan en Layer2; cuanto antes se implementen, más oportunidades habrá de capturar la liquidez LST en L2.
) clasificación de usuarios
Los diferentes usuarios tienen diferentes necesidades de staking, pero los elementos básicos incluyen la seguridad, la rentabilidad, el grado de descentralización, la economía del token, la interfaz de usuario/experiencia de usuario y la facilidad de uso.
Actualmente, el nivel L0 es escaso debido a la emisión tardía de tokens, altas barreras técnicas y numerosas inversiones tempranas de capital de riesgo; el nivel L1 ya ha formado líderes del mercado, muchos grandes inversionistas han apostado ETH en L1 y participan en L2; en el nivel L2 hay participantes de diversas partes, pero al comparar el TVL de L1 y L2, L2 aún tiene un gran espacio en el mercado.
Cada factor tiene una atracción/retención diferente para los usuarios de distintos volúmenes de capital, creo que los nuevos talentos de L1 y los proyectos de L2 aprovecharán plenamente cada uno de estos elementos:
Seguridad: equipo, gestión interna, auditoría, custodia de fondos, etc.
Rentabilidad: diferencia entre alta y baja, persistencia, diversificación de tipos de ingresos
Grado de descentralización: Modo de custodia, tecnología DVT, concentración de tokens
Economía de tokens: ¿se puede garantizar la utilidad mientras se equilibra la oferta y la demanda o la demanda es mayor que la oferta?
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GateUser-aa7df71e
· 07-21 02:58
tontos aún no pueden introducir una posición, los que hacen LSD están ganando un montón.
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¯\_(ツ)_/¯
· 07-21 02:55
¿He llegado tarde? Ya se ha formado el patrón.
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WalletsWatcher
· 07-21 02:39
¿Por qué siento que todavía estamos en la LSD? ¿Cuántas personas van a Todo dentro?
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LiquidationTherapist
· 07-21 02:32
bull run just took LSD and tomar a la gente por tonta
LSD ecosistema formado: Profundidad del análisis sobre el estado del stake, estrategias de rendimiento y tendencias futuras
LSD MAP 2.0: Análisis de factores como la estructura, datos, tendencias, ingresos, usuarios, etc.
Desde la publicación de la última versión del Mapa LSDFi, la mayoría de los productos que predijimos han aparecido, como las stablecoins que soportan LST (R, TAI, USDL y otras ), así como las guerras de gobernanza provocadas por veToken, como la (Pendle War). Pero también ha habido muchos datos y descubrimientos inesperados. Este artículo organiza la mayoría de los proyectos relacionados con LSD, plantea preguntas y ofrece reflexiones y recomendaciones de acción.
Primero está el LSD MAP 2.0 actualizado, como se muestra en la imagen a continuación. Para datos detallados y evaluaciones subjetivas, consulte la tabla que he organizado personalmente.
Configuración
Se ha formado un esquema preliminar en la pista de LSD. Según la jerarquía, proveedores de servicios de tecnología DVT como SSV Network y Obol Labs pueden considerarse L0. La tecnología DVT permite que los validadores cumplan con sus responsabilidades de firma de manera más estable y segura. Como el primer proyecto en emitir un token, SSV Network tiene una ventaja competitiva en términos de reconocimiento de marca.
Los emisores de LST como Lido, Ankr y Coinbase pueden considerarse L1. L1 adopta principalmente un modelo de comisiones, y los ingresos de los usuarios provienen principalmente de los ingresos de POS de ETH. Después de la actualización de Shanghai, la cantidad de proyectos de nivel L1 superó las expectativas, siendo muchos más que los de nivel L2, pero según investigaciones, más del 20% se encuentra en fase de testnet. Según los datos, Lido ocupa el 74.45% de la participación en el staking líquido. Lido y Rocket Pool representan alrededor del 82.5%, mientras que el LST emitido por los intercambios centralizados liderados por Coinbase ocupa más del 12%, dejando poco espacio para otros proyectos de staking descentralizado. Algunos participantes en este nivel son emisores de LST multichain, pero el juego de LSD de Ethereum es ligeramente diferente al de otras cadenas públicas; aparte de Ankr, que tiene ventaja por ser pionero, no se han visto otros proyectos destacados.
Los productos de renta fija, stablecoins y agregación de ingresos basados en LST constituyen el nivel L3, conocido comúnmente como LSDFi. En este nivel, el número más grande corresponde a stablecoins basadas en LST, casi todas las cuales soportan otras stablecoins y ETH/WETH como colateral. Hay pocos proyectos de préstamos y apalancamiento, lo que ha llevado directamente a que temporalmente haya menos proyectos de agregación de ingresos y estrategias estructuradas. Con la aparición y desarrollo de piscinas de ingresos similares a Yearn, productos estructurados de opciones de Shield y productos de renta fija de Pendle, se impulsará aún más la aparición de proyectos de agregación de ingresos y estrategias estructuradas. Después de la actualización de Shanghai, los proyectos que aumentan las tasas de rendimiento de staking a través de subsidios de su propio Token han visto una fuerte caída tanto en el precio del Token como en el TVL.
El nivel L2 muestra la importancia del equipo, algunos proyectos que entraron en la pista de LSD a mitad de camino han logrado buenos resultados. Algunos proyectos en pistas como renta fija, opciones, agregación de ingresos, stablecoins y activos sintéticos han tenido éxito, lo que también ha llevado a la reflexión sobre la posibilidad de que se adentren en LSDFi junto con productos similares. En un contexto de falta de liquidez en el mercado, antes y después de la actualización de Shanghai, ETH, como la segunda criptomoneda más importante, ha podido generar una gran liquidez incluso en el mercado bajista. ¿Cuántos equipos han aprovechado esta oportunidad? A medida que se acerca el ciclo, con un mercado alcista a la vista, después de que la liquidez se fortalezca, ¿pueden otros activos generadores de ingresos aprender de ETH y desarrollar productos similares?
Este artículo definirá los productos basados en L2 como L3. StakeDAO, Equilibria y Penpie, que provocaron la Guerra de Pendle, cumplen con esta definición; así como AcidTrip de 0xAcid, que realiza reinversiones automáticas; y gUSHer, que simplifica las operaciones de unshETH y mejora los rendimientos. Se puede ver que la tendencia principal sigue siendo la lucha por el poder de gobernanza provocada por veToken. Este nivel presenta un gran espacio de imaginación, no limitado a proyectos de herramientas L2 y gobernanza agregada. Por ejemplo, podría aparecer un L3 de múltiples productos L2, o un frontend de estrategias agregadas.
En Eigenlayer, los poseedores de ETH pueden depositar ETH y stETH a proveedores de servicios de staking, permitiendo que los operadores de nodos asignados por el proveedor participen en el protocolo Eigenlayer, validen nodos directamente en Eigenlayer, o gestionen a través de la delegación a otros operadores. Diversos middleware, capas de disponibilidad de datos, etc., pagan una cierta recompensa ( tokens del proyecto, tarifas, etc. ) para obtener ganancias. En realidad, utiliza el principio de staking de ETH, pero no produce LST, sino que puede realizar LST ( actualmente soporta el staking de rETH, stETH, cbETH ), por lo tanto, se clasifica en la capa L2.
Los productos indexados son principalmente los tres índices LST lanzados por Index Coop, pero hay una variedad limitada de tipos de LST.
En general
L0 tiene la mayor barrera tecnológica, pero se debe prestar atención a la utilidad real del token.
L1 ha formado una estructura de liderazgo; aparte de los riesgos internos o sistémicos, las condiciones espacio-temporales ya no permiten la aparición de un nuevo TOP3, pero los nuevos talentos aún tienen oportunidades.
Una gran parte de L2 no cuenta con una ventaja competitiva, lo que pone más a prueba la capacidad del equipo y del desarrollo de negocios. Cuantos más proyectos DeFi basados en LST existan, más próspero será L2.
La capitalización del mercado/liquidez de L3 está limitada por el grado de desarrollo de los productos L2, pero hay un gran espacio de imaginación, y se necesita tiempo para desarrollarse.
datos & tendencias
tasa de participación
Después de la actualización en Shanghai, la tasa de participación no experimentó la segunda caída esperada. En cambio, tras la extracción de recompensas de participación y la continuación de la participación, así como parte del capital ( que proviene principalmente de la liberación de la participación en CEX ), comenzó a aumentar de manera constante. A mediados de mayo, el volumen de participación superó los 20M y en junio superó el 16%.
En cuanto a la opinión de comparar la tasa de staking de ETH con otras cadenas públicas en el mercado, tengo serias dudas. Creo que la tasa de staking de ETH se estabilizará alrededor del 25%, por las siguientes razones:
ETH tiene un alto grado de descentralización, con una dispersión de fichas, a diferencia de algunas "blockchains VC" y "blockchains de consorcio" con altas tasas de participación.
ETH tiene una gran utilidad, es el activo principal en la cadena de bloques pública más activa en la actualidad.
La prosperidad de L2 y el desarrollo del ecosistema multichain han hecho de ETH un activo principal en múltiples ecosistemas, reduciendo la tendencia de la participación centralizada.
Consideraciones de cumplimiento, el ETF y los fondos secundarios enfrentan riesgos legales al pignorar directamente ETH.
Los factores de precio también pueden afectar la tasa de staking. Si el ciclo de halving del próximo año enciende el sentimiento alcista, será necesario observar más de cerca si los stakers de ETH elegirán vender para obtener beneficios y comprar nuevas monedas populares cuando los altcoins suban.
LSDFi sin duda promoverá el aumento de la tasa de staking, los LST generados por el staking podrán entrar en varios proyectos para obtener múltiples beneficios, reduciendo el costo de oportunidad, e incluso podrán generar ingresos excesivos. Actualmente, no ha surgido ningún proyecto en el nivel L2 que pueda soportar una gran cantidad de ETH, y muchos LST en L1 no se están utilizando en L2, por lo que L2 aún presenta enormes oportunidades de inversión.
Establecimiento centralizado y establecimiento descentralizado
Según un cálculo aproximado de los datos, la tasa de participación en la plataforma de staking descentralizada es inferior al 40%, mientras que la participación de CEX es de aproximadamente el 20%, y el resto se compone principalmente de staking de nodos y Solo Staking. Después de la actualización de Shanghái, CEX se retiró con el capital más, representando un 57.74%. Dado que Lido representa el 31.8% del total del staking, existe una preocupación sobre la centralización de las plataformas descentralizadas. En L2, han surgido proyectos que equilibran la proporción de LST, incentivando a los participantes a obtener más LST de plataformas más pequeñas mediante la distribución proporcional de las recompensas.
En la plataforma L1 también hay muchos intentos de aumentar el grado de descentralización utilizando tecnologías como DVT. Pero desde un análisis racional, los apostadores consideran principalmente la seguridad, y en segundo lugar, los rendimientos. Los LST de Lido y Rocket Pool son prácticamente aplicables a todos los proyectos LSDFi en el nivel L2, y actualmente no hay eventos de seguridad. Lido depende de su posición de liderazgo en el staking de ETH para obtener ingresos y cuota de mercado; como beneficiario, la centralización que perjudica a Ethereum también perjudica sus propios intereses fundamentales. Por supuesto, los riesgos internos y los riesgos externos como la regulación son algo que cada plataforma L1 debe tener en cuenta.
Por lo tanto, sigo creyendo en la posición de los 3 principales líderes, pero considero que la descentralización, como una propiedad inherente de las criptomonedas, es una tendencia inevitable hacia la diversificación de L1. También han surgido muchos productos en L1 que equilibran la descentralización, la seguridad y el bajo umbral. Sin embargo, algunos productos de calidad aún no pueden escapar del problema de la utilidad de los tokens.
Tasa de rendimiento
Sin considerar los factores de seguridad, la alta rentabilidad y la sostenibilidad de los ingresos son los dos factores más importantes relacionados con LSD. En cuanto a la alta rentabilidad, los stakers deben participar según su capacidad de asumir riesgos. Cuando muchos proyectos de L2 se lanzaron en sus primeras etapas, los rendimientos de staking directo de LST podían alcanzar cifras de tres dígitos bajo subsidios de tokens, y los LP podían alcanzar cifras de cuatro dígitos, pero las fluctuaciones de precios eran severas, y la venta por minería era inevitable. Actualmente, parte de los proyectos que adoptan un modelo de recompensas por puntos y el staking para obtener airdrops tienen un impacto mínimo en la retención de usuarios y el precio de los tokens.
Los stakers pueden aumentar su rendimiento siguiendo los siguientes métodos:
Utilizando una estructura de matryoshka de dos capas, se puede aumentar la tasa de rendimiento de la participación a más del 10%. Los lectores pueden diseñar estrategias adecuadas según su propio nivel de riesgo.
La investigación encontró que los proyectos que pueden mantener la sostenibilidad tienen una característica básica: tasas de retorno no altas, muchos dependen de su propio Token o de Tokens de otros proyectos para proporcionar ciertos subsidios. Los ingresos de la parte ETH→LST provienen de las recompensas por staking de Ethereum, por lo tanto, las fuentes de ingresos de L2 y L3 basadas en LST son principalmente:
La estabilidad de los ingresos puede juzgarse básicamente a partir de la estabilidad de los rendimientos de L2/L3; solo los métodos 1, 4 y 6 pueden cumplir con las características de altos rendimientos, y 4 y 6 tienen una gran incertidumbre en su operación. Por lo tanto, el método 1 será el método principal en el presente y en un futuro bastante largo, aunque existen grandes diferencias de detalle en su uso específico. Para que un proyecto quiera sobrevivir a largo plazo, es necesario diseñar una Tokenomics excelente utilizando el método 1.
Creo que los proyectos de calidad deberían ser una combinación de ingresos reales + escenarios de aplicación + buena tokenómica. Actualmente, en el nivel L2 ya han surgido proyectos de ingresos reales liderados por PENDLE y proyectos de tipo veToken, que cumplen básicamente con las condiciones anteriores.
L2 de LSD
Muchos proyectos se han desplegado en la capa L2, tomando como referencia los tres principales LST de staking descentralizado: wstETH, rETH, fraxETH( para el análisis.
![LSD MAP 2.0: Análisis de factores como la estructura, datos, tendencias, ingresos, usuarios, etc.])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8fcef221ae0b02e1a35fcb81169d8623.webp(
Arbitrum tiene la mayor cantidad, y también es donde se construyen más productos de nivel L2. Optimism, aunque tiene una buena cantidad de LST, los proyectos establecidos exclusivamente para LST son mucho menos que los proyectos DeFi que ofrecen pools de liquidez. Las tarifas de transacción en L2 son más bajas, las transacciones pueden realizarse más rápido, y el número de titulares también está en constante aumento, por lo que hay razones para ser optimistas sobre los proyectos L2 que se desarrollan en Layer2; cuanto antes se implementen, más oportunidades habrá de capturar la liquidez LST en L2.
) clasificación de usuarios
Los diferentes usuarios tienen diferentes necesidades de staking, pero los elementos básicos incluyen la seguridad, la rentabilidad, el grado de descentralización, la economía del token, la interfaz de usuario/experiencia de usuario y la facilidad de uso.
Actualmente, el nivel L0 es escaso debido a la emisión tardía de tokens, altas barreras técnicas y numerosas inversiones tempranas de capital de riesgo; el nivel L1 ya ha formado líderes del mercado, muchos grandes inversionistas han apostado ETH en L1 y participan en L2; en el nivel L2 hay participantes de diversas partes, pero al comparar el TVL de L1 y L2, L2 aún tiene un gran espacio en el mercado.
Cada factor tiene una atracción/retención diferente para los usuarios de distintos volúmenes de capital, creo que los nuevos talentos de L1 y los proyectos de L2 aprovecharán plenamente cada uno de estos elementos: