La discusión sobre el pico del bull run de Bitcoin ha sido un tema central en el mercado de criptomonedas. Algunos han utilizado el modelo Stock-to-Flow para concluir que el pico será de 288,000 dólares; otros, basándose en ciclos históricos, han inferido que 120,000 dólares es el techo. Al considerar el ritmo de entrada de los fondos institucionales y los cambios en la estructura del mercado, es más probable que el rango superior de este bull run de Bitcoin se sitúe entre 150,000 y 200,000 dólares. Este rango no solo representa un 3 veces la prima sobre el costo de tenencias institucionales (el costo promedio actual de Grayscale es de aproximadamente 50,000 dólares), sino que también se alinea con la regla de que "los picos de las dos rondas anteriores del bull run se duplicaron con respecto a los anteriores" (el punto más alto de 2021 fue de 69,000 dólares).
Uno, la lógica subyacente del rango superior: de la celebración de los minoristas a la fijación de precios institucional.
El pico del mercado alcista de 2021 (69,000 dólares) fue impulsado por el FOMO de los minoristas, mientras que las características institucionales del mercado actual están reconfigurando la lógica de precios:
- Margen de seguridad en las Tenencias institucionales: BlackRock, Invesco y otras instituciones han aumentado su Tenencia de Bitcoin a través de ETFs al contado, con un costo promedio concentrado en el rango de 45,000-60,000 dólares. Según la estrategia tradicional de finanzas "3 veces el precio de venta para tomar ganancias", 150,000-180,000 dólares es su primer objetivo, y la venta de estos fondos podría formar un máximo temporal. - Efecto de succión de liquidez: la participación del valor de mercado de Bitcoin ha vuelto a subir al 48% (39% en el mínimo del mercado alcista de 2021), la preferencia de los fondos institucionales por los activos principales ha permitido que Bitcoin absorba más del 70% de los fondos incrementales durante el ciclo de aumento, lo que podría hacer que el rango superior sea más estrecho que en ciclos históricos. - Restricciones en el mercado de derivados: el valor de los contratos no liquidados de opciones sobre Bitcoin ha superado los 80 mil millones de dólares, donde el volumen de Tenencias de opciones de venta en el rango de 150,000 a 200,000 dólares es 2.3 veces mayor que en otros rangos, lo que muestra que las instituciones han establecido una gran cantidad de posiciones de cobertura en este rango, lo que podría restringir que el precio se desvíe en exceso.
Es importante tener en cuenta que el "rango superior" no es un pico absoluto. En el bull run de 2017, Bitcoin osciló en el rango de 10,000 dólares durante dos semanas antes de subir abruptamente a 20,000 dólares; en 2021, después de consolidarse en el rango de 40,000 dólares, duplicó su valor a 69,000 dólares en tres semanas. Esto significa que 150,000-200,000 dólares podrían ser solo la primera fase del pico, y no se puede descartar la posibilidad de alcanzar brevemente los 300,000 dólares bajo emociones extremas.
Dos, decisiones personalizadas sobre el momento de la venta: desde el tamaño de los activos hasta la tolerancia al riesgo.
"No hay una respuesta estándar a '¿cuándo vender?", depende de tres variables clave:
- Tenencias y atributos de capital: si la tenencia de Bitcoin representa más del 50% del total de activos de una persona, se sugiere comenzar a reducir gradualmente desde 150,000 dólares (reducir un 5% por cada aumento de 10,000 dólares) para evitar que la volatilidad de un solo activo afecte la seguridad financiera general; si es solo una asignación de fondos ociosa (menos del 10%), se puede establecer 200,000 dólares como el primer punto de toma de ganancias, manteniendo el 30% de la tenencia para especular en situaciones extremas. - Grosor del colchón de seguridad de la línea de costo: los primeros tenedores que ingresaron en marzo de 2020 por debajo de 30,000 dólares han obtenido más de 15 veces de ganancias no realizadas, pudiendo adoptar la "venta en pirámide" (manteniendo el 10% de la posición base a largo plazo y reduciendo el resto proporcionalmente); los inversores que compraron en octubre de 2023 por encima de 100,000 dólares deben establecer 150,000 dólares como punto de equilibrio, priorizando la seguridad del capital. - Coincidencia temporal de la demanda de flujo de efectivo: Si planea usar los ingresos de Bitcoin para reemplazar gastos rígidos como bienes raíces, educación, etc., se recomienda comenzar a ejecutar el plan de venta 6 meses antes de que se alcance el precio objetivo (reducción mensual de 1/6), para evitar que un impacto de liquidez haga que el precio de venta sea inferior al esperado.
En el mercado alcista de 2021, los inversores que vendieron a 60,000 dólares, aunque pareciera que perdieron la posterior subida de 9,000 dólares, lograron evitar la posterior corrección del 58%. La esencia de vender no es buscar "vender en el punto más alto", sino encontrar "el punto de equilibrio entre riesgo y rendimiento".
Tres, la transformación ecológica del mercado alcista institucional: ¿el ocaso de las monedas alternativas o una oportunidad estructural?
En este ciclo conocido como "bull run institucional", el ecosistema del mercado está experimentando cambios irreversibles:
- Espacio de supervivencia de las monedas alternativas comprimido: los requisitos de cumplimiento de los fondos institucionales (como el estándar de clasificación de tokens de la SEC) han excluido más del 90% de las monedas alternativas de la lista de asignación institucional. Los datos muestran que en este ciclo de bull run, el aumento promedio de las monedas alternativas fue solo 1.2 veces el de Bitcoin (en 2021 fue 3.8 veces), y la concentración de fondos aumentó al 85% de las 100 principales monedas alternativas (en 2021 fue 62%). - La diferenciación entre nuevas y viejas monedas se intensifica: las nuevas monedas lanzadas después de 2023 (como SEI, SUI) han tenido incrementos de precios generalmente superiores a las viejas monedas lanzadas antes de 2017, gracias al respaldo institucional y la innovación narrativa. Esto se debe a que las viejas monedas han acumulado una gran cantidad de tenencias atrapadas (por ejemplo, las tenencias atrapadas de ETH por encima de 4000 dólares alcanzan los 12 millones de monedas), mientras que la circulación de las nuevas monedas se concentra en manos de los desarrolladores del proyecto y las instituciones, lo que las hace más susceptibles a ser impulsadas por capital. - Reevaluación del valor anclado en Bitcoin: La tasa de cambio de las altcoins valoradas en Bitcoin (como ETH/BTC) sigue disminuyendo, y ETH se ha devaluado un 65% en comparación con el máximo de 2021. Esto significa que incluso si algunas altcoins duplican su precio en moneda fiat, si no superan a Bitcoin, en esencia sigue siendo una pérdida: este pensamiento de "patrón Bitcoin" se está convirtiendo en la base de supervivencia en la era de la institucionalización.
Para los inversores minoristas, en lugar de perseguir "nuevas monedas con 100 veces de retorno", es mejor centrarse en las oportunidades estructurales del ecosistema de Bitcoin, como el mercado de inscripciones que trae el protocolo Ordinals y los escenarios de pago que implementa la red Lightning. Estos campos no solo pueden disfrutar de los beneficios del aumento de Bitcoin, sino que también pueden evitar el riesgo regulatorio de las monedas alternativas.
Cuatro, la lógica de la tenencia a largo plazo de Bitcoin: la fuente de felicidad que trasciende la volatilidad de los precios
Al discutir las estrategias de venta, también se debe entender el valor único de Bitcoin como "activo antifrágil":
- Rosa del tiempo que mantiene el poder adquisitivo: en los últimos 10 años, el Bitcoin ha tenido una tasa de retorno anualizada del 127% frente a las monedas fiduciarias, superando con creces el oro (7.8%) y el índice Nasdaq (14.3%). Incluso si se compró en la cima de 2021 y se mantuvo hasta ahora, el rendimiento anualizado aún es del 18%, esta capacidad de atravesar ciclos ha proporcionado a los tenedores a largo plazo una estabilidad mental. - El efecto del interés compuesto en la experiencia de flujo: la "satisfacción diferida" durante el proceso de acaparar monedas es, en esencia, un entrenamiento para combatir las debilidades humanas. Los inversores que han mantenido sus Tenencias desde 2015 (costo de 200 dólares) no solo han cosechado un rendimiento de 700 veces, sino que también han cultivado una insensibilidad a las fluctuaciones del mercado: este tipo de mentalidad a menudo es más valiosa que la riqueza misma. - La cobertura definitiva descentralizada: a medida que los bancos centrales globales continúan expandiendo sus balances (un crecimiento del 300% en el M2 global desde 2008), el límite total de 21 millones de Bitcoin se convierte en una de las pocas monedas duras capaces de contrarrestar la dilución de las monedas fiduciarias. Esta propiedad lo convierte, en la asignación de activos institucionales, en un híbrido de "oro digital + bonos antiinflacionarios".
Conclusión: Buscar un equilibrio entre la determinación y la posibilidad
El significado de predecir el pico no radica en capturar con precisión el vértice, sino en establecer un conjunto de estrategias de respuesta: un plan de venta por lotes en el rango de 150,000 a 200,000 dólares es una acción de certeza para responder a la salida de fondos institucionales; conservar un 10%-20% de Tenencias deja margen para la posibilidad de una situación extrema.
En un bull run dominado por instituciones, la regla de supervivencia para los minoristas ha cambiado de "apostar por el activo" a "comprender el ciclo". Cuando Bitcoin finalmente alcance la zona superior, aquellos que puedan formular estrategias de venta según su situación y no se dejen arrastrar por la emoción del mercado, serán los que realmente conviertan las ganancias no realizadas en capital para atravesar el mercado bajista. Después de todo, la máxima rentabilidad en el mercado de criptomonedas nunca ha sido vender en el punto más alto, sino sobrevivir en cada ciclo para entrar en la siguiente ronda. #ETH突破$4700#
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La discusión sobre el pico del bull run de Bitcoin ha sido un tema central en el mercado de criptomonedas. Algunos han utilizado el modelo Stock-to-Flow para concluir que el pico será de 288,000 dólares; otros, basándose en ciclos históricos, han inferido que 120,000 dólares es el techo. Al considerar el ritmo de entrada de los fondos institucionales y los cambios en la estructura del mercado, es más probable que el rango superior de este bull run de Bitcoin se sitúe entre 150,000 y 200,000 dólares. Este rango no solo representa un 3 veces la prima sobre el costo de tenencias institucionales (el costo promedio actual de Grayscale es de aproximadamente 50,000 dólares), sino que también se alinea con la regla de que "los picos de las dos rondas anteriores del bull run se duplicaron con respecto a los anteriores" (el punto más alto de 2021 fue de 69,000 dólares).
Uno, la lógica subyacente del rango superior: de la celebración de los minoristas a la fijación de precios institucional.
El pico del mercado alcista de 2021 (69,000 dólares) fue impulsado por el FOMO de los minoristas, mientras que las características institucionales del mercado actual están reconfigurando la lógica de precios:
- Margen de seguridad en las Tenencias institucionales: BlackRock, Invesco y otras instituciones han aumentado su Tenencia de Bitcoin a través de ETFs al contado, con un costo promedio concentrado en el rango de 45,000-60,000 dólares. Según la estrategia tradicional de finanzas "3 veces el precio de venta para tomar ganancias", 150,000-180,000 dólares es su primer objetivo, y la venta de estos fondos podría formar un máximo temporal.
- Efecto de succión de liquidez: la participación del valor de mercado de Bitcoin ha vuelto a subir al 48% (39% en el mínimo del mercado alcista de 2021), la preferencia de los fondos institucionales por los activos principales ha permitido que Bitcoin absorba más del 70% de los fondos incrementales durante el ciclo de aumento, lo que podría hacer que el rango superior sea más estrecho que en ciclos históricos.
- Restricciones en el mercado de derivados: el valor de los contratos no liquidados de opciones sobre Bitcoin ha superado los 80 mil millones de dólares, donde el volumen de Tenencias de opciones de venta en el rango de 150,000 a 200,000 dólares es 2.3 veces mayor que en otros rangos, lo que muestra que las instituciones han establecido una gran cantidad de posiciones de cobertura en este rango, lo que podría restringir que el precio se desvíe en exceso.
Es importante tener en cuenta que el "rango superior" no es un pico absoluto. En el bull run de 2017, Bitcoin osciló en el rango de 10,000 dólares durante dos semanas antes de subir abruptamente a 20,000 dólares; en 2021, después de consolidarse en el rango de 40,000 dólares, duplicó su valor a 69,000 dólares en tres semanas. Esto significa que 150,000-200,000 dólares podrían ser solo la primera fase del pico, y no se puede descartar la posibilidad de alcanzar brevemente los 300,000 dólares bajo emociones extremas.
Dos, decisiones personalizadas sobre el momento de la venta: desde el tamaño de los activos hasta la tolerancia al riesgo.
"No hay una respuesta estándar a '¿cuándo vender?", depende de tres variables clave:
- Tenencias y atributos de capital: si la tenencia de Bitcoin representa más del 50% del total de activos de una persona, se sugiere comenzar a reducir gradualmente desde 150,000 dólares (reducir un 5% por cada aumento de 10,000 dólares) para evitar que la volatilidad de un solo activo afecte la seguridad financiera general; si es solo una asignación de fondos ociosa (menos del 10%), se puede establecer 200,000 dólares como el primer punto de toma de ganancias, manteniendo el 30% de la tenencia para especular en situaciones extremas.
- Grosor del colchón de seguridad de la línea de costo: los primeros tenedores que ingresaron en marzo de 2020 por debajo de 30,000 dólares han obtenido más de 15 veces de ganancias no realizadas, pudiendo adoptar la "venta en pirámide" (manteniendo el 10% de la posición base a largo plazo y reduciendo el resto proporcionalmente); los inversores que compraron en octubre de 2023 por encima de 100,000 dólares deben establecer 150,000 dólares como punto de equilibrio, priorizando la seguridad del capital.
- Coincidencia temporal de la demanda de flujo de efectivo: Si planea usar los ingresos de Bitcoin para reemplazar gastos rígidos como bienes raíces, educación, etc., se recomienda comenzar a ejecutar el plan de venta 6 meses antes de que se alcance el precio objetivo (reducción mensual de 1/6), para evitar que un impacto de liquidez haga que el precio de venta sea inferior al esperado.
En el mercado alcista de 2021, los inversores que vendieron a 60,000 dólares, aunque pareciera que perdieron la posterior subida de 9,000 dólares, lograron evitar la posterior corrección del 58%. La esencia de vender no es buscar "vender en el punto más alto", sino encontrar "el punto de equilibrio entre riesgo y rendimiento".
Tres, la transformación ecológica del mercado alcista institucional: ¿el ocaso de las monedas alternativas o una oportunidad estructural?
En este ciclo conocido como "bull run institucional", el ecosistema del mercado está experimentando cambios irreversibles:
- Espacio de supervivencia de las monedas alternativas comprimido: los requisitos de cumplimiento de los fondos institucionales (como el estándar de clasificación de tokens de la SEC) han excluido más del 90% de las monedas alternativas de la lista de asignación institucional. Los datos muestran que en este ciclo de bull run, el aumento promedio de las monedas alternativas fue solo 1.2 veces el de Bitcoin (en 2021 fue 3.8 veces), y la concentración de fondos aumentó al 85% de las 100 principales monedas alternativas (en 2021 fue 62%).
- La diferenciación entre nuevas y viejas monedas se intensifica: las nuevas monedas lanzadas después de 2023 (como SEI, SUI) han tenido incrementos de precios generalmente superiores a las viejas monedas lanzadas antes de 2017, gracias al respaldo institucional y la innovación narrativa. Esto se debe a que las viejas monedas han acumulado una gran cantidad de tenencias atrapadas (por ejemplo, las tenencias atrapadas de ETH por encima de 4000 dólares alcanzan los 12 millones de monedas), mientras que la circulación de las nuevas monedas se concentra en manos de los desarrolladores del proyecto y las instituciones, lo que las hace más susceptibles a ser impulsadas por capital.
- Reevaluación del valor anclado en Bitcoin: La tasa de cambio de las altcoins valoradas en Bitcoin (como ETH/BTC) sigue disminuyendo, y ETH se ha devaluado un 65% en comparación con el máximo de 2021. Esto significa que incluso si algunas altcoins duplican su precio en moneda fiat, si no superan a Bitcoin, en esencia sigue siendo una pérdida: este pensamiento de "patrón Bitcoin" se está convirtiendo en la base de supervivencia en la era de la institucionalización.
Para los inversores minoristas, en lugar de perseguir "nuevas monedas con 100 veces de retorno", es mejor centrarse en las oportunidades estructurales del ecosistema de Bitcoin, como el mercado de inscripciones que trae el protocolo Ordinals y los escenarios de pago que implementa la red Lightning. Estos campos no solo pueden disfrutar de los beneficios del aumento de Bitcoin, sino que también pueden evitar el riesgo regulatorio de las monedas alternativas.
Cuatro, la lógica de la tenencia a largo plazo de Bitcoin: la fuente de felicidad que trasciende la volatilidad de los precios
Al discutir las estrategias de venta, también se debe entender el valor único de Bitcoin como "activo antifrágil":
- Rosa del tiempo que mantiene el poder adquisitivo: en los últimos 10 años, el Bitcoin ha tenido una tasa de retorno anualizada del 127% frente a las monedas fiduciarias, superando con creces el oro (7.8%) y el índice Nasdaq (14.3%). Incluso si se compró en la cima de 2021 y se mantuvo hasta ahora, el rendimiento anualizado aún es del 18%, esta capacidad de atravesar ciclos ha proporcionado a los tenedores a largo plazo una estabilidad mental.
- El efecto del interés compuesto en la experiencia de flujo: la "satisfacción diferida" durante el proceso de acaparar monedas es, en esencia, un entrenamiento para combatir las debilidades humanas. Los inversores que han mantenido sus Tenencias desde 2015 (costo de 200 dólares) no solo han cosechado un rendimiento de 700 veces, sino que también han cultivado una insensibilidad a las fluctuaciones del mercado: este tipo de mentalidad a menudo es más valiosa que la riqueza misma.
- La cobertura definitiva descentralizada: a medida que los bancos centrales globales continúan expandiendo sus balances (un crecimiento del 300% en el M2 global desde 2008), el límite total de 21 millones de Bitcoin se convierte en una de las pocas monedas duras capaces de contrarrestar la dilución de las monedas fiduciarias. Esta propiedad lo convierte, en la asignación de activos institucionales, en un híbrido de "oro digital + bonos antiinflacionarios".
Conclusión: Buscar un equilibrio entre la determinación y la posibilidad
El significado de predecir el pico no radica en capturar con precisión el vértice, sino en establecer un conjunto de estrategias de respuesta: un plan de venta por lotes en el rango de 150,000 a 200,000 dólares es una acción de certeza para responder a la salida de fondos institucionales; conservar un 10%-20% de Tenencias deja margen para la posibilidad de una situación extrema.
En un bull run dominado por instituciones, la regla de supervivencia para los minoristas ha cambiado de "apostar por el activo" a "comprender el ciclo". Cuando Bitcoin finalmente alcance la zona superior, aquellos que puedan formular estrategias de venta según su situación y no se dejen arrastrar por la emoción del mercado, serán los que realmente conviertan las ganancias no realizadas en capital para atravesar el mercado bajista. Después de todo, la máxima rentabilidad en el mercado de criptomonedas nunca ha sido vender en el punto más alto, sino sobrevivir en cada ciclo para entrar en la siguiente ronda. #ETH突破$4700#