Activos Cripto mercado turbulento: La incertidumbre provocada por las políticas de Trump
La semana pasada, el mercado de Activos Cripto experimentó una fuerte corrección. Aunque el mercado en general atribuye esto a los supuestos comentarios "restrictivos sobre las tasas de interés" del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en realidad, esto podría ser solo un factor secundario. El verdadero impacto proviene de la fuerte presión ejercida por Trump el miércoles pasado sobre el proyecto de gastos a corto plazo del Congreso, así como de la incertidumbre provocada por sus comentarios sobre la eliminación de las reglas del techo de deuda, lo que desató el sentimiento de aversión al riesgo en los fondos.
La política de la Reserva Federal no es la principal causa
La decisión de tasas del FOMC del jueves pasado cumplió con las expectativas del mercado, con una reducción de 25 puntos básicos. El mercado generalmente atribuye la caída de los activos de riesgo a dos aspectos:
El gráfico de puntos muestra que esta reunión no alcanzó un consenso, el presidente de la Reserva Federal de Cleveland, Harmack, tiende a mantener las tasas de interés sin cambios.
La mediana de la tasa de interés objetivo para 2025 se ha elevado al 3.75%-4.00%, en comparación con el 3.25%-3.5% del gráfico de puntos de septiembre, y la expectativa de recortes de tasas se ha reducido de 4 a 2 veces.
Sin embargo, a partir de los cambios en la curva de rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU., aunque las tasas a largo plazo han aumentado, su impacto en la tasa a 1 año no es significativo. Esto indica que el mercado tiene preocupaciones sobre las perspectivas económicas a futuro, pero el riesgo no se materializa en el corto plazo.
A partir del precio del contrato de futuros de fondos federales a 30 días que vence el 25 de diciembre, se puede observar que el mercado ya había reflejado en noviembre las expectativas de dos recortes de tasas en el futuro. Por lo tanto, la corrección se atribuye principalmente a que las decisiones futuras de tasas de interés de la Reserva Federal parecen carecer de una base suficiente.
Los datos macroeconómicos no muestran riesgos claros
Desde el índice PCE, el empleo no agrícola y la tasa de desempleo, así como los detalles del crecimiento del PIB:
El índice PCE no ha mostrado un aumento significativo en el último tiempo, el crecimiento interanual del PCE y el crecimiento interanual del PCE subyacente se mantienen por debajo del 2.5%.
La tasa de desempleo no ha aumentado significativamente, el empleo no agrícola de noviembre ha crecido en comparación con el anterior.
El crecimiento del PIB tiende a estabilizarse, y no ha habido una caída notable en los distintos componentes.
Estos datos no respaldan el juicio sobre un resurgimiento de la inflación o una recesión económica en el próximo año. Por lo tanto, la preocupación de Powell probablemente provenga del impacto de la incertidumbre de las políticas de Trump.
La política de Trump genera preocupaciones en el mercado
El miércoles pasado, Trump se unió a Musk para presionar fuertemente al Congreso sobre el proyecto de ley de gastos a corto plazo, e incluso amenazó con cancelar las reglas del techo de deuda. Esto generó una gran incertidumbre en el mercado sobre las políticas futuras, lo que a su vez activó el sentimiento de aversión al riesgo en los fondos.
El 17 de diciembre, el presidente de la Cámara de Representantes, Johnson, llegó a un acuerdo a corto plazo con los demócratas sobre el gasto del gobierno para evitar un cierre gubernamental. Sin embargo, el 18, Musk criticó la propuesta en las redes sociales, argumentando que perjudicaba gravemente los derechos de los contribuyentes, lo que llevó a que la propuesta fuera rápidamente rechazada.
Trump luego declaró que el Congreso necesita abolir la regla del límite de deuda antes de que asuma oficialmente el cargo. El Partido Republicano rápidamente modificó el nuevo proyecto de ley de gastos, eliminando algunos gastos de compromiso y añadiendo propuestas para abolir o suspender el límite de deuda. Aunque la propuesta no fue aprobada en la Cámara de Representantes, la actitud de Trump de abolir el límite de deuda claramente generó preocupaciones en el mercado.
Impacto potencial de la abolición del límite de deuda
El límite de deuda de Estados Unidos es el máximo legal que el gobierno federal puede pedir prestado. Actualmente, la proporción de deuda pública de Estados Unidos respecto al PIB ha alcanzado un punto máximo histórico, superando el 120%. Si se eliminara el límite de deuda en este momento, significaría que Estados Unidos no estaría sujeto a ninguna disciplina fiscal durante un período prolongado, lo que haría difícil predecir el impacto en el sistema de crédito del dólar.
Trump espera abolir el techo de la deuda, posiblemente para implementar su política de reducción de impuestos. Aunque la reducción de impuestos puede aumentar la vitalidad económica, a corto plazo puede causar una disminución en los ingresos del gobierno. Al abolir el techo de la deuda, se puede sobrellevar la crisis fiscal mediante la continuación del endeudamiento.
Impacto en el mercado de Activos Cripto
La propuesta de Trump para abolir el límite de la deuda golpeó indirectamente la narrativa de "Estados Unidos estableciendo reservas de Bitcoin para resolver la crisis de la deuda". Esta narrativa es uno de los puntos de apoyo importantes en el mercado de Activos Cripto recientemente. La frustración de la narrativa provocó el cierre de posiciones de ganancias y un sentimiento de aversión al riesgo.
Por lo tanto, en el próximo período, será más importante prestar atención a las políticas del equipo de Trump que a otros factores. El mercado necesita observar continuamente el desarrollo de las políticas relacionadas y su impacto potencial en el ecosistema de Activos Cripto.
Esta página puede contener contenido de terceros, que se proporciona únicamente con fines informativos (sin garantías ni declaraciones) y no debe considerarse como un respaldo por parte de Gate a las opiniones expresadas ni como asesoramiento financiero o profesional. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más detalles.
La política de deuda de Trump provoca turbulencias en el mercado, los Activos Cripto enfrentan nuevos desafíos.
Activos Cripto mercado turbulento: La incertidumbre provocada por las políticas de Trump
La semana pasada, el mercado de Activos Cripto experimentó una fuerte corrección. Aunque el mercado en general atribuye esto a los supuestos comentarios "restrictivos sobre las tasas de interés" del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en realidad, esto podría ser solo un factor secundario. El verdadero impacto proviene de la fuerte presión ejercida por Trump el miércoles pasado sobre el proyecto de gastos a corto plazo del Congreso, así como de la incertidumbre provocada por sus comentarios sobre la eliminación de las reglas del techo de deuda, lo que desató el sentimiento de aversión al riesgo en los fondos.
La política de la Reserva Federal no es la principal causa
La decisión de tasas del FOMC del jueves pasado cumplió con las expectativas del mercado, con una reducción de 25 puntos básicos. El mercado generalmente atribuye la caída de los activos de riesgo a dos aspectos:
El gráfico de puntos muestra que esta reunión no alcanzó un consenso, el presidente de la Reserva Federal de Cleveland, Harmack, tiende a mantener las tasas de interés sin cambios.
La mediana de la tasa de interés objetivo para 2025 se ha elevado al 3.75%-4.00%, en comparación con el 3.25%-3.5% del gráfico de puntos de septiembre, y la expectativa de recortes de tasas se ha reducido de 4 a 2 veces.
Sin embargo, a partir de los cambios en la curva de rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU., aunque las tasas a largo plazo han aumentado, su impacto en la tasa a 1 año no es significativo. Esto indica que el mercado tiene preocupaciones sobre las perspectivas económicas a futuro, pero el riesgo no se materializa en el corto plazo.
A partir del precio del contrato de futuros de fondos federales a 30 días que vence el 25 de diciembre, se puede observar que el mercado ya había reflejado en noviembre las expectativas de dos recortes de tasas en el futuro. Por lo tanto, la corrección se atribuye principalmente a que las decisiones futuras de tasas de interés de la Reserva Federal parecen carecer de una base suficiente.
Los datos macroeconómicos no muestran riesgos claros
Desde el índice PCE, el empleo no agrícola y la tasa de desempleo, así como los detalles del crecimiento del PIB:
Estos datos no respaldan el juicio sobre un resurgimiento de la inflación o una recesión económica en el próximo año. Por lo tanto, la preocupación de Powell probablemente provenga del impacto de la incertidumbre de las políticas de Trump.
La política de Trump genera preocupaciones en el mercado
El miércoles pasado, Trump se unió a Musk para presionar fuertemente al Congreso sobre el proyecto de ley de gastos a corto plazo, e incluso amenazó con cancelar las reglas del techo de deuda. Esto generó una gran incertidumbre en el mercado sobre las políticas futuras, lo que a su vez activó el sentimiento de aversión al riesgo en los fondos.
El 17 de diciembre, el presidente de la Cámara de Representantes, Johnson, llegó a un acuerdo a corto plazo con los demócratas sobre el gasto del gobierno para evitar un cierre gubernamental. Sin embargo, el 18, Musk criticó la propuesta en las redes sociales, argumentando que perjudicaba gravemente los derechos de los contribuyentes, lo que llevó a que la propuesta fuera rápidamente rechazada.
Trump luego declaró que el Congreso necesita abolir la regla del límite de deuda antes de que asuma oficialmente el cargo. El Partido Republicano rápidamente modificó el nuevo proyecto de ley de gastos, eliminando algunos gastos de compromiso y añadiendo propuestas para abolir o suspender el límite de deuda. Aunque la propuesta no fue aprobada en la Cámara de Representantes, la actitud de Trump de abolir el límite de deuda claramente generó preocupaciones en el mercado.
Impacto potencial de la abolición del límite de deuda
El límite de deuda de Estados Unidos es el máximo legal que el gobierno federal puede pedir prestado. Actualmente, la proporción de deuda pública de Estados Unidos respecto al PIB ha alcanzado un punto máximo histórico, superando el 120%. Si se eliminara el límite de deuda en este momento, significaría que Estados Unidos no estaría sujeto a ninguna disciplina fiscal durante un período prolongado, lo que haría difícil predecir el impacto en el sistema de crédito del dólar.
Trump espera abolir el techo de la deuda, posiblemente para implementar su política de reducción de impuestos. Aunque la reducción de impuestos puede aumentar la vitalidad económica, a corto plazo puede causar una disminución en los ingresos del gobierno. Al abolir el techo de la deuda, se puede sobrellevar la crisis fiscal mediante la continuación del endeudamiento.
Impacto en el mercado de Activos Cripto
La propuesta de Trump para abolir el límite de la deuda golpeó indirectamente la narrativa de "Estados Unidos estableciendo reservas de Bitcoin para resolver la crisis de la deuda". Esta narrativa es uno de los puntos de apoyo importantes en el mercado de Activos Cripto recientemente. La frustración de la narrativa provocó el cierre de posiciones de ganancias y un sentimiento de aversión al riesgo.
Por lo tanto, en el próximo período, será más importante prestar atención a las políticas del equipo de Trump que a otros factores. El mercado necesita observar continuamente el desarrollo de las políticas relacionadas y su impacto potencial en el ecosistema de Activos Cripto.