Las monedas estables están moldeando una nueva infraestructura financiera digital
Las monedas estables están evolucionando de ser herramientas de especulación en criptomonedas a una nueva infraestructura financiera digital. Hasta agosto de 2025, el valor total de las monedas estables ha superado los 270 mil millones de dólares, pero su composición, mecanismos de ingresos y escenarios de aplicación son más significativos que su escala.
El mercado está experimentando una transformación decisiva: de los tokens en dólares que simplemente buscan liquidez, hacia activos de liquidación que son combinables y pueden generar rendimientos, estos activos se están conectando directamente con el flujo de efectivo de la economía real y los sistemas empresariales. Profundicemos en la evolución de los tipos de moneda estable y las dinámicas regulatorias globales.
El tamaño del mercado de monedas estables sigue expandiéndose
Las monedas estables han superado las limitaciones del campo criptográfico. El crecimiento del suministro está impulsado principalmente por USDT, USDC y tokens de instituciones emergentes. Actualmente, el volumen de liquidación en cadena anual de las monedas estables ha superado la suma total de las redes de pago convencionales, alcanzando los 27.6 billones de dólares en 2024. Han evolucionado de ser tokens convenientes anclados inicialmente al dólar a una capa de efectivo en toda la cadena que puede generar ingresos. Los reguladores, las redes de pago y los directores financieros están comenzando a ver las monedas estables como activos de igual importancia a la moneda bancaria tradicional. Un emisor de monedas estables logró salir a bolsa con éxito en junio de 2025, recaudando más de 600 millones de dólares, lo que refleja la confianza del mercado en los emisores de monedas estables en cumplimiento.
Hasta agosto de 2025, la oferta total de monedas estables es de 269,500 millones de dólares. USDT domina con 154,400 millones de dólares (, 57.3% ), seguido por USDC con 65,800 millones de dólares (, 24.4% ). Otras monedas estables importantes incluyen USDe (, 10,500 millones de dólares ), DAI (, 4,100 millones de dólares ) y USDS (, 4,800 millones de dólares ), mientras que la cuota de mercado de las monedas estables emergentes o pequeñas es inferior al 1%. Esta concentración refleja tanto el dominio de los emisores tradicionales como la presión que enfrentan las monedas estables emergentes para diferenciarse a través de la conformidad y la integración de estrategias de infraestructura financiera.
La transformación de monedas estables hacia motores de rendimiento
Con la tasa de interés del mercado monetario superando el 4% en 2024, los emisores han comenzado a tokenizar los bonos del Tesoro de EE. UU. y a transmitir los ingresos de los cupones a los tenedores. Actualmente, el valor de mercado de los bonos tokenizados ha superado los 5,8 mil millones de dólares, y a pesar de la fuerte volatilidad de las tasas de interés, aún mantiene una tasa de crecimiento trimestral superior al 20%. Los activos del mundo real (RWA) más amplios ( activos del mundo real ) tokenizados ------ que incluyen crédito a corto plazo, cuentas por cobrar e incluso participaciones en bienes raíces ------ han elevado el valor total de mercado de RWA en cadena a 35 mil millones de dólares, y los analistas esperan que supere los 50 mil millones de dólares a finales de año.
Las diferencias en 2024 no solo radican en el crecimiento de la escala, sino también en la vinculación directa de los rendimientos en la cadena con los activos del mundo real (RWAs). Hace un año, poseer moneda estable solo servía para la preservación del capital; hoy en día, a través de la siguiente estructura, se puede obtener un rendimiento anualizado de entre el 4% y el 10% (APY):
sUSDe: Generar ingresos a través de derivados neutrales en Delta y comercio de base, con un valor de mercado de 34.9 mil millones de dólares.
USDM: Bonos del gobierno a corto plazo tokenizados a través de la estructura regulatoria de Bermuda, con un valor de mercado de 47.8 millones de dólares.
USDY: bonos del gobierno a corto plazo tokenizados, con un valor de mercado de 636 millones de dólares.
Plume Yield Tokens: distribución cruzada de fondos del mercado monetario (MMF) ingresos, capitalización de mercado de 235 millones de dólares.
Este campo merece atención especial. Actualmente, ya hay más de 58 mil millones de dólares en moneda tokenizada en circulación, mientras que el tamaño de las monedas estables generadoras de interés está creciendo a una tasa compuesta de más del 25% por trimestre. Estos activos difuminan las líneas entre las monedas estables, los fondos del mercado monetario y los productos de renta fija tokenizados.
Para el segundo trimestre de 2026, las monedas estables generadoras de intereses representarán más del 15% del suministro total de monedas estables, que actualmente es de aproximadamente 3.5%. Ya no son simplemente productos nativos de DeFi, sino que son activos subyacentes con prioridad en la conformidad y que apoyan la composibilidad, integrándose profundamente en el ecosistema de RWA.
Tres grandes tendencias que están modelando el líder de la próxima generación de moneda estable
1. Integración empresarial
Una moneda estable lanzada por un gigante de pagos se ha integrado profundamente en su billetera de pagos móviles, apoyando la función de recompensas para comerciantes. El token digital de un gran banco ha logrado transacciones de liquidación diarias superiores a mil millones de dólares en su sistema de tesorería. A medida que la moneda estable se integra más rápidamente en los sistemas ERP, la nómina y la arquitectura bancaria digital, se espera que el tamaño de este campo crezca diez veces.
2. Interoperabilidad de toda la cadena
La fragmentación de la cadena de bloques ha limitado el desarrollo de la industria, pero los nuevos protocolos de cadena cruzada están resolviendo este problema a través de funciones de cadena completa. La próxima generación de monedas estables de referencia logrará características nativas de cadena completa de "una vez acuñada, universal en toda la red".
3. Certificación regulatoria para construir una muralla defensiva
La certificación y aprobación de organismos reguladores específicos se ha convertido en un factor clave de diferenciación en el mercado de moneda estable, especialmente al crear ventajas de distribución real en el flujo de fondos B2B y empresariales. Los tokens de los emisores en cumplimiento obtendrán una prima de confianza en el mercado secundario.
4. Mejora de la madurez de la infraestructura
En el ámbito de las finanzas centralizadas, los gigantes de los pagos tradicionales están adquiriendo y estableciendo canales de moneda estable. En el ecosistema de finanzas descentralizadas, los núcleos de liquidez, los grupos de intercambio de moneda estable y las plataformas de préstamo colateral han mejorado significativamente la eficiencia del capital. A medida que el ecosistema madura, la moneda estable se está integrando profundamente en todos los niveles del sistema financiero, convirtiéndose en una infraestructura más confiable y con funciones más completas.
El marco regulatorio se vuelve cada vez más claro
Hasta 2023, la emisión de monedas estables aún se encontraba en una zona gris de regulación. Hoy en día, esta ventana se está cerrando rápidamente, el último panorama regulatorio es el siguiente:
1. Estados Unidos ( GENIUS Act )------ El 18 de julio de 2025, la "Ley de Pagarés Garantizados por Empresas y Emisiones Reguladas" ( GENIUS Act ) entró en vigor oficialmente, marcando el inicio de una nueva era de regulación para las monedas estables en dólares. Esta ley, junto con la "Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales" ( CLARITY Act ) de 2025, establece claramente que las monedas estables de pago cumplan son consideradas activos no financieros, con el objetivo de proporcionar certeza regulatoria, fortalecer la protección al consumidor y mantener la competitividad de Estados Unidos en el mercado global de activos digitales. Los puntos clave de la ley incluyen:
Requisito de reserva del 100%: la moneda estable debe estar completamente respaldada por efectivo y bonos del gobierno de EE. UU. a corto plazo en una proporción de 1:1. Los activos de reserva no deben incluir activos de alto riesgo ( se prohíben las criptomonedas o activos de crédito ), y no se debe volver a hipotecar, salvo por necesidades específicas de liquidez.
Transparencia y mecanismo de certificación: el emisor debe publicar un informe de reservas auditado cada mes; el CEO/CFO debe certificar personalmente la precisión del informe.
Cláusula de protección por quiebra: reservas de moneda estable confiadas de forma independiente; el derecho de redención de los tenedores tiene prioridad sobre otros acreedores ( similar al mecanismo de protección de depósitos bancarios )
Prohibición de rendimientos: se prohíben las monedas estables algorítmicas ( como UST) y algunos modelos de reservas parciales; solo se reconocen las "monedas estables de pago" completamente colateralizadas; se prohíbe el pago de intereses a los tenedores ( para evitar ser considerados valores ).
La ley GENIUS, al establecer estrictos requisitos de reservas y transparencia, promete aumentar la confianza del consumidor y fomentar una adopción más amplia de las monedas estables. Un marco regulatorio claro también atraerá a más instituciones a participar, consolidando la posición de liderazgo global de Estados Unidos en el ámbito de la regulación de activos digitales.
2.Reglamento MiCA de la UE (------ El Reglamento de la UE sobre los mercados de criptoactivos ) MiCA establece las siguientes disposiciones:
Requisitos de licencia y regulación: solo las instituciones de moneda electrónica o las instituciones de crédito con licencia pueden emitir monedas estables ancladas a moneda fiduciaria (EMTs); la Autoridad Bancaria Europea (EBA) es responsable de regular las "monedas estables" "importantes"; los emisores de monedas estables en euros/dólares deben tener una licencia de moneda electrónica o calificación bancaria.
Requisito de reserva total: las reservas deben estar ancladas 1:1 con el volumen de circulación; más del 60% de las reservas deben estar depositadas en bancos de la UE ( moneda estable ); solo se permite poseer activos de bajo riesgo ( bonos del gobierno / depósitos bancarios )
Límite de uso: Si el volumen de transacciones de monedas estables que no sean en euros supera un millón de transacciones o 200 millones de euros en un día; el emisor se verá obligado a detener la expansión del uso.
Prohibición de monedas estables algorítmicas: prohibición total de monedas estables algorítmicas sin reservas sustanciales; solo se reconocen los tokens respaldados de manera prudente que son redimibles.
Hasta julio de 2025, la Autoridad Bancaria Europea ha recibido más de 50 solicitudes de licencia de emisores de moneda estable, incluyendo instituciones principales que están ajustando sus operaciones para cumplir con los estándares de MiCA.
3. Marco regulatorio del Reino Unido ------ El Reino Unido considera las monedas estables como herramientas de pago reguladas, las principales disposiciones incluyen:
Requisitos de reservas: solo se permite que la moneda fiat respalde completamente la moneda estable; los activos de reserva deben ser depósitos bancarios/bonos del gobierno a corto plazo y otros activos de alta liquidez.
Prohibición de beneficios: se prohíbe el pago de intereses a los tenedores; los ingresos de los activos de reserva pertenecen al emisor ( para costos operativos )
Sistema de licencias: el emisor debe obtener la autorización de la FCA ( para la nueva licencia de moneda electrónica/institución de pago ); debe cumplir con los estándares de prudencia a nivel de instituciones financieras: requisitos de capital adecuado; mecanismo de gestión de liquidez; compromiso de redención rígida T+1.
Orientación a la innovación: se anima a los bancos y a las instituciones autorizadas a emitir monedas estables de pago; se centra en el desarrollo de escenarios de aplicación como remesas transfronterizas/micropagos.
4.Marco regulatorio de MAS( en Singapur)------ La Autoridad Monetaria de Singapur( MAS) ha lanzado un esquema de regulación escalonada:
Sistema de licencias flexible: Los emisores de monedas estables con una emisión inferior a 5 millones de dólares de Singapur pueden optar por operar con la licencia de token de pago digital (Digital Payment Token License); aquellos que superen este umbral deben solicitar la licencia de institución de pago grande (Major Payment Institution License) y cumplir con las normas específicas para monedas estables.
Activos de alta calidad anclados 1:1: Los activos de reserva se limitan a efectivo, equivalentes de efectivo o bonos soberanos a corto plazo de grado AAA; se aceptan los bonos del gobierno del país emisor de la moneda anclada que vencen dentro de 3 meses como reserva.
Mecanismo de garantía de redención: los usuarios tienen derecho a un reembolso rígido 1:1 que se completará en un plazo de 5 días hábiles (; se prohíbe establecer tarifas de redención no razonables.
La licencia de servicio de emisión de moneda estable añadida en marzo de 2025 permite a las empresas centrarse en el negocio de monedas estables, eximiendo la carga de cumplimiento relacionada con tokens de pago digital. MAS exige claramente en el segundo trimestre de 2025 que los emisores de moneda estable deben ser bancos registrados en Singapur o instituciones financieras no bancarias.
5. Hong Kong ) propuesta de sistema regulatorio ( ------ La "Ley de moneda estable" de Hong Kong entrará en vigor el 1 de agosto de 2025, los contenidos clave incluyen:
Requisitos de reserva total: el valor de mercado de los activos de reserva debe ser ≥ el valor nominal de la moneda estable en circulación; solo se permite efectivo en dólares de Hong Kong, depósitos bancarios y bonos/valores del gobierno de Hong Kong y EE. UU.
Licencia obligatoria de la HKMA: todas las monedas estables emitidas/promocionadas en Hong Kong ), incluidas las ancladas en moneda extranjera (, deben tener licencia; una gran empresa tecnológica ha anunciado que solicitará una licencia.
Estándares a nivel de instituciones financieras: los activos de reserva deben ser custodiados de forma independiente por instituciones de custodia autorizadas; se deben presentar informes de auditoría de operaciones periódicamente; establecer un estricto sistema de control de riesgos de AML/CFT.
Un banco, una empresa de blockchain y un operador de telecomunicaciones han establecido una empresa conjunta, con planes de emitir una moneda estable en dólares de Hong Kong para pagos transfronterizos. Esta normativa tiene como objetivo conectar con el piloto del yuan digital y fortalecer la posición de Hong Kong como centro financiero internacional.
6.Marco regulatorio de los Emiratos Árabes Unidos )UAE( ------ El Banco Central de los Emiratos Árabes Unidos )CBUAE( estableció un sistema de regulación de monedas estables con el "Reglamento de Servicios de Monedas de Pago" que entrará en vigor en junio de 2025, clasificando las monedas estables como "monedas de pago". El caso representativo de la moneda estable compliant AE Coin, anclada al dirham, enfatiza la garantía de reservas y la transparencia. Términos clave:
Emisión de monedas estables locales: solo las entidades autorizadas registradas en los Emiratos Árabes Unidos pueden emitir monedas estables ancladas al dirham; deben mantener reservas completas y someterse a auditorías periódicas.
Restricciones sobre monedas estables extranjeras: solo se permite su uso en el comercio de activos virtuales; está prohibido su uso para pagos locales para mantener la soberanía del dirham.
Cumplimiento de la normativa contra el lavado de dinero: el emisor y la entidad de custodia deben llevar a cabo un KYC estricto; establecer un sistema de monitoreo de transacciones que cumpla con los requisitos de AML/CFT.
Plan del dirham digital ) CBDC (: la moneda digital del banco central podría redefinir el ecosistema de pagos; el sistema de pagos digitales liderado por el estado se prioriza en su desarrollo.
Este marco refuerza la confianza en monedas estables locales como AE Coin a través de estrictos requisitos de reserva, pero las limitaciones a las monedas estables extranjeras podrían inhibir el desarrollo general del mercado de criptomonedas.
7. Política de moneda estable de Japón ------ La enmienda de 2025 a la Ley de Servicios de Pago de Japón )PSA( establece un sistema de regulación de moneda estable líder a nivel mundial, reconociendo oficialmente a las monedas estables como herramientas de pago a partir de mayo de 2025. Puntos clave de innovación:
Requisitos de reserva flexibles: el porcentaje de activos de reserva de las monedas estables de tipo fiduciario se amplía al 50%; se permite poseer activos de bajo riesgo como bonos del gobierno a corto plazo de Japón y Estados Unidos.
Nueva licencia de tipo Zhongguo: establecer la categoría "Herramienta de pago electrónico/Intermediario de servicios de activos criptográficos"; exención de los requisitos de capital para intermediarios de custodia de activos.
Mecanismo de protección contra quiebras: aprender de las lecciones del incidente de la filial japonesa de cierto intercambio en 2022; exigir a los intercambios que mantengan los activos en Japón.
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WalletAnxietyPatient
· hace20h
La estabilidad es la mayor inestabilidad, ¿verdad?
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RektHunter
· hace20h
alcista啊哈 2700亿就这么来了
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OldLeekMaster
· hace20h
Tsk tsk, varios k de dólares. Realmente tienen dinero.
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AirdropHunter
· hace20h
Con tanta regulación, ¿qué hay de bueno en complicarse la vida?
Evolución de la moneda estable: de herramienta especulativa a infraestructura financiera digital de 270 mil millones de dólares
Las monedas estables están moldeando una nueva infraestructura financiera digital
Las monedas estables están evolucionando de ser herramientas de especulación en criptomonedas a una nueva infraestructura financiera digital. Hasta agosto de 2025, el valor total de las monedas estables ha superado los 270 mil millones de dólares, pero su composición, mecanismos de ingresos y escenarios de aplicación son más significativos que su escala.
El mercado está experimentando una transformación decisiva: de los tokens en dólares que simplemente buscan liquidez, hacia activos de liquidación que son combinables y pueden generar rendimientos, estos activos se están conectando directamente con el flujo de efectivo de la economía real y los sistemas empresariales. Profundicemos en la evolución de los tipos de moneda estable y las dinámicas regulatorias globales.
El tamaño del mercado de monedas estables sigue expandiéndose
Las monedas estables han superado las limitaciones del campo criptográfico. El crecimiento del suministro está impulsado principalmente por USDT, USDC y tokens de instituciones emergentes. Actualmente, el volumen de liquidación en cadena anual de las monedas estables ha superado la suma total de las redes de pago convencionales, alcanzando los 27.6 billones de dólares en 2024. Han evolucionado de ser tokens convenientes anclados inicialmente al dólar a una capa de efectivo en toda la cadena que puede generar ingresos. Los reguladores, las redes de pago y los directores financieros están comenzando a ver las monedas estables como activos de igual importancia a la moneda bancaria tradicional. Un emisor de monedas estables logró salir a bolsa con éxito en junio de 2025, recaudando más de 600 millones de dólares, lo que refleja la confianza del mercado en los emisores de monedas estables en cumplimiento.
Hasta agosto de 2025, la oferta total de monedas estables es de 269,500 millones de dólares. USDT domina con 154,400 millones de dólares (, 57.3% ), seguido por USDC con 65,800 millones de dólares (, 24.4% ). Otras monedas estables importantes incluyen USDe (, 10,500 millones de dólares ), DAI (, 4,100 millones de dólares ) y USDS (, 4,800 millones de dólares ), mientras que la cuota de mercado de las monedas estables emergentes o pequeñas es inferior al 1%. Esta concentración refleja tanto el dominio de los emisores tradicionales como la presión que enfrentan las monedas estables emergentes para diferenciarse a través de la conformidad y la integración de estrategias de infraestructura financiera.
La transformación de monedas estables hacia motores de rendimiento
Con la tasa de interés del mercado monetario superando el 4% en 2024, los emisores han comenzado a tokenizar los bonos del Tesoro de EE. UU. y a transmitir los ingresos de los cupones a los tenedores. Actualmente, el valor de mercado de los bonos tokenizados ha superado los 5,8 mil millones de dólares, y a pesar de la fuerte volatilidad de las tasas de interés, aún mantiene una tasa de crecimiento trimestral superior al 20%. Los activos del mundo real (RWA) más amplios ( activos del mundo real ) tokenizados ------ que incluyen crédito a corto plazo, cuentas por cobrar e incluso participaciones en bienes raíces ------ han elevado el valor total de mercado de RWA en cadena a 35 mil millones de dólares, y los analistas esperan que supere los 50 mil millones de dólares a finales de año.
Las diferencias en 2024 no solo radican en el crecimiento de la escala, sino también en la vinculación directa de los rendimientos en la cadena con los activos del mundo real (RWAs). Hace un año, poseer moneda estable solo servía para la preservación del capital; hoy en día, a través de la siguiente estructura, se puede obtener un rendimiento anualizado de entre el 4% y el 10% (APY):
sUSDe: Generar ingresos a través de derivados neutrales en Delta y comercio de base, con un valor de mercado de 34.9 mil millones de dólares.
USDM: Bonos del gobierno a corto plazo tokenizados a través de la estructura regulatoria de Bermuda, con un valor de mercado de 47.8 millones de dólares.
USDY: bonos del gobierno a corto plazo tokenizados, con un valor de mercado de 636 millones de dólares.
Plume Yield Tokens: distribución cruzada de fondos del mercado monetario (MMF) ingresos, capitalización de mercado de 235 millones de dólares.
Este campo merece atención especial. Actualmente, ya hay más de 58 mil millones de dólares en moneda tokenizada en circulación, mientras que el tamaño de las monedas estables generadoras de interés está creciendo a una tasa compuesta de más del 25% por trimestre. Estos activos difuminan las líneas entre las monedas estables, los fondos del mercado monetario y los productos de renta fija tokenizados.
Para el segundo trimestre de 2026, las monedas estables generadoras de intereses representarán más del 15% del suministro total de monedas estables, que actualmente es de aproximadamente 3.5%. Ya no son simplemente productos nativos de DeFi, sino que son activos subyacentes con prioridad en la conformidad y que apoyan la composibilidad, integrándose profundamente en el ecosistema de RWA.
Tres grandes tendencias que están modelando el líder de la próxima generación de moneda estable
1. Integración empresarial
Una moneda estable lanzada por un gigante de pagos se ha integrado profundamente en su billetera de pagos móviles, apoyando la función de recompensas para comerciantes. El token digital de un gran banco ha logrado transacciones de liquidación diarias superiores a mil millones de dólares en su sistema de tesorería. A medida que la moneda estable se integra más rápidamente en los sistemas ERP, la nómina y la arquitectura bancaria digital, se espera que el tamaño de este campo crezca diez veces.
2. Interoperabilidad de toda la cadena
La fragmentación de la cadena de bloques ha limitado el desarrollo de la industria, pero los nuevos protocolos de cadena cruzada están resolviendo este problema a través de funciones de cadena completa. La próxima generación de monedas estables de referencia logrará características nativas de cadena completa de "una vez acuñada, universal en toda la red".
3. Certificación regulatoria para construir una muralla defensiva
La certificación y aprobación de organismos reguladores específicos se ha convertido en un factor clave de diferenciación en el mercado de moneda estable, especialmente al crear ventajas de distribución real en el flujo de fondos B2B y empresariales. Los tokens de los emisores en cumplimiento obtendrán una prima de confianza en el mercado secundario.
4. Mejora de la madurez de la infraestructura
En el ámbito de las finanzas centralizadas, los gigantes de los pagos tradicionales están adquiriendo y estableciendo canales de moneda estable. En el ecosistema de finanzas descentralizadas, los núcleos de liquidez, los grupos de intercambio de moneda estable y las plataformas de préstamo colateral han mejorado significativamente la eficiencia del capital. A medida que el ecosistema madura, la moneda estable se está integrando profundamente en todos los niveles del sistema financiero, convirtiéndose en una infraestructura más confiable y con funciones más completas.
El marco regulatorio se vuelve cada vez más claro
Hasta 2023, la emisión de monedas estables aún se encontraba en una zona gris de regulación. Hoy en día, esta ventana se está cerrando rápidamente, el último panorama regulatorio es el siguiente:
1. Estados Unidos ( GENIUS Act )------ El 18 de julio de 2025, la "Ley de Pagarés Garantizados por Empresas y Emisiones Reguladas" ( GENIUS Act ) entró en vigor oficialmente, marcando el inicio de una nueva era de regulación para las monedas estables en dólares. Esta ley, junto con la "Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales" ( CLARITY Act ) de 2025, establece claramente que las monedas estables de pago cumplan son consideradas activos no financieros, con el objetivo de proporcionar certeza regulatoria, fortalecer la protección al consumidor y mantener la competitividad de Estados Unidos en el mercado global de activos digitales. Los puntos clave de la ley incluyen:
Requisito de reserva del 100%: la moneda estable debe estar completamente respaldada por efectivo y bonos del gobierno de EE. UU. a corto plazo en una proporción de 1:1. Los activos de reserva no deben incluir activos de alto riesgo ( se prohíben las criptomonedas o activos de crédito ), y no se debe volver a hipotecar, salvo por necesidades específicas de liquidez.
Transparencia y mecanismo de certificación: el emisor debe publicar un informe de reservas auditado cada mes; el CEO/CFO debe certificar personalmente la precisión del informe.
Cláusula de protección por quiebra: reservas de moneda estable confiadas de forma independiente; el derecho de redención de los tenedores tiene prioridad sobre otros acreedores ( similar al mecanismo de protección de depósitos bancarios )
Prohibición de rendimientos: se prohíben las monedas estables algorítmicas ( como UST) y algunos modelos de reservas parciales; solo se reconocen las "monedas estables de pago" completamente colateralizadas; se prohíbe el pago de intereses a los tenedores ( para evitar ser considerados valores ).
La ley GENIUS, al establecer estrictos requisitos de reservas y transparencia, promete aumentar la confianza del consumidor y fomentar una adopción más amplia de las monedas estables. Un marco regulatorio claro también atraerá a más instituciones a participar, consolidando la posición de liderazgo global de Estados Unidos en el ámbito de la regulación de activos digitales.
2.Reglamento MiCA de la UE (------ El Reglamento de la UE sobre los mercados de criptoactivos ) MiCA establece las siguientes disposiciones:
Requisitos de licencia y regulación: solo las instituciones de moneda electrónica o las instituciones de crédito con licencia pueden emitir monedas estables ancladas a moneda fiduciaria (EMTs); la Autoridad Bancaria Europea (EBA) es responsable de regular las "monedas estables" "importantes"; los emisores de monedas estables en euros/dólares deben tener una licencia de moneda electrónica o calificación bancaria.
Requisito de reserva total: las reservas deben estar ancladas 1:1 con el volumen de circulación; más del 60% de las reservas deben estar depositadas en bancos de la UE ( moneda estable ); solo se permite poseer activos de bajo riesgo ( bonos del gobierno / depósitos bancarios )
Límite de uso: Si el volumen de transacciones de monedas estables que no sean en euros supera un millón de transacciones o 200 millones de euros en un día; el emisor se verá obligado a detener la expansión del uso.
Prohibición de monedas estables algorítmicas: prohibición total de monedas estables algorítmicas sin reservas sustanciales; solo se reconocen los tokens respaldados de manera prudente que son redimibles.
Hasta julio de 2025, la Autoridad Bancaria Europea ha recibido más de 50 solicitudes de licencia de emisores de moneda estable, incluyendo instituciones principales que están ajustando sus operaciones para cumplir con los estándares de MiCA.
3. Marco regulatorio del Reino Unido ------ El Reino Unido considera las monedas estables como herramientas de pago reguladas, las principales disposiciones incluyen:
Requisitos de reservas: solo se permite que la moneda fiat respalde completamente la moneda estable; los activos de reserva deben ser depósitos bancarios/bonos del gobierno a corto plazo y otros activos de alta liquidez.
Prohibición de beneficios: se prohíbe el pago de intereses a los tenedores; los ingresos de los activos de reserva pertenecen al emisor ( para costos operativos )
Sistema de licencias: el emisor debe obtener la autorización de la FCA ( para la nueva licencia de moneda electrónica/institución de pago ); debe cumplir con los estándares de prudencia a nivel de instituciones financieras: requisitos de capital adecuado; mecanismo de gestión de liquidez; compromiso de redención rígida T+1.
Orientación a la innovación: se anima a los bancos y a las instituciones autorizadas a emitir monedas estables de pago; se centra en el desarrollo de escenarios de aplicación como remesas transfronterizas/micropagos.
4.Marco regulatorio de MAS( en Singapur)------ La Autoridad Monetaria de Singapur( MAS) ha lanzado un esquema de regulación escalonada:
Sistema de licencias flexible: Los emisores de monedas estables con una emisión inferior a 5 millones de dólares de Singapur pueden optar por operar con la licencia de token de pago digital (Digital Payment Token License); aquellos que superen este umbral deben solicitar la licencia de institución de pago grande (Major Payment Institution License) y cumplir con las normas específicas para monedas estables.
Activos de alta calidad anclados 1:1: Los activos de reserva se limitan a efectivo, equivalentes de efectivo o bonos soberanos a corto plazo de grado AAA; se aceptan los bonos del gobierno del país emisor de la moneda anclada que vencen dentro de 3 meses como reserva.
Mecanismo de garantía de redención: los usuarios tienen derecho a un reembolso rígido 1:1 que se completará en un plazo de 5 días hábiles (; se prohíbe establecer tarifas de redención no razonables.
La licencia de servicio de emisión de moneda estable añadida en marzo de 2025 permite a las empresas centrarse en el negocio de monedas estables, eximiendo la carga de cumplimiento relacionada con tokens de pago digital. MAS exige claramente en el segundo trimestre de 2025 que los emisores de moneda estable deben ser bancos registrados en Singapur o instituciones financieras no bancarias.
5. Hong Kong ) propuesta de sistema regulatorio ( ------ La "Ley de moneda estable" de Hong Kong entrará en vigor el 1 de agosto de 2025, los contenidos clave incluyen:
Requisitos de reserva total: el valor de mercado de los activos de reserva debe ser ≥ el valor nominal de la moneda estable en circulación; solo se permite efectivo en dólares de Hong Kong, depósitos bancarios y bonos/valores del gobierno de Hong Kong y EE. UU.
Licencia obligatoria de la HKMA: todas las monedas estables emitidas/promocionadas en Hong Kong ), incluidas las ancladas en moneda extranjera (, deben tener licencia; una gran empresa tecnológica ha anunciado que solicitará una licencia.
Estándares a nivel de instituciones financieras: los activos de reserva deben ser custodiados de forma independiente por instituciones de custodia autorizadas; se deben presentar informes de auditoría de operaciones periódicamente; establecer un estricto sistema de control de riesgos de AML/CFT.
Un banco, una empresa de blockchain y un operador de telecomunicaciones han establecido una empresa conjunta, con planes de emitir una moneda estable en dólares de Hong Kong para pagos transfronterizos. Esta normativa tiene como objetivo conectar con el piloto del yuan digital y fortalecer la posición de Hong Kong como centro financiero internacional.
6.Marco regulatorio de los Emiratos Árabes Unidos )UAE( ------ El Banco Central de los Emiratos Árabes Unidos )CBUAE( estableció un sistema de regulación de monedas estables con el "Reglamento de Servicios de Monedas de Pago" que entrará en vigor en junio de 2025, clasificando las monedas estables como "monedas de pago". El caso representativo de la moneda estable compliant AE Coin, anclada al dirham, enfatiza la garantía de reservas y la transparencia. Términos clave:
Emisión de monedas estables locales: solo las entidades autorizadas registradas en los Emiratos Árabes Unidos pueden emitir monedas estables ancladas al dirham; deben mantener reservas completas y someterse a auditorías periódicas.
Restricciones sobre monedas estables extranjeras: solo se permite su uso en el comercio de activos virtuales; está prohibido su uso para pagos locales para mantener la soberanía del dirham.
Cumplimiento de la normativa contra el lavado de dinero: el emisor y la entidad de custodia deben llevar a cabo un KYC estricto; establecer un sistema de monitoreo de transacciones que cumpla con los requisitos de AML/CFT.
Plan del dirham digital ) CBDC (: la moneda digital del banco central podría redefinir el ecosistema de pagos; el sistema de pagos digitales liderado por el estado se prioriza en su desarrollo.
Este marco refuerza la confianza en monedas estables locales como AE Coin a través de estrictos requisitos de reserva, pero las limitaciones a las monedas estables extranjeras podrían inhibir el desarrollo general del mercado de criptomonedas.
7. Política de moneda estable de Japón ------ La enmienda de 2025 a la Ley de Servicios de Pago de Japón )PSA( establece un sistema de regulación de moneda estable líder a nivel mundial, reconociendo oficialmente a las monedas estables como herramientas de pago a partir de mayo de 2025. Puntos clave de innovación:
Requisitos de reserva flexibles: el porcentaje de activos de reserva de las monedas estables de tipo fiduciario se amplía al 50%; se permite poseer activos de bajo riesgo como bonos del gobierno a corto plazo de Japón y Estados Unidos.
Nueva licencia de tipo Zhongguo: establecer la categoría "Herramienta de pago electrónico/Intermediario de servicios de activos criptográficos"; exención de los requisitos de capital para intermediarios de custodia de activos.
Mecanismo de protección contra quiebras: aprender de las lecciones del incidente de la filial japonesa de cierto intercambio en 2022; exigir a los intercambios que mantengan los activos en Japón.