Lorsque la réglementation américaine passe au vert, que les institutions traditionnelles de Wall Street commencent discrètement à acheter, que Vitalik a déjà accumulé plusieurs idées d'extension L1 pour l'Ethereum (ETH), et que la Réserve fédérale (FED) oriente discrètement ses taux vers une baisse - tous les grands récits convergent vers une même ligne directrice : l'Ethereum. Le dégel réglementaire, l'itération technologique et d'autres catalyseurs clés préparent une piste d'accélération pour les 3 à 18 mois à venir.
La courbe des flux nets d'ETF ETH continue de battre des records, les frais de gaz sur le navigateur de blocs vont bientôt dépasser 5 millions, Ethereum revient au MA200 hebdomadaire ; le taux de mise en jeu sur la chaîne approche 30% et continue d'augmenter, depuis la stratégie micro-version d'Ethereum de SharpLink en Amérique du Nord qui inscrit l'ETH au bilan, jusqu'à Robinhood qui annonce que l'Ethereum en Europe peut être utilisé pour échanger des devises L2 basées sur la valeur d'Ethereum.
Jeux politiques, dynamique capitalistique, amélioration des protocoles, réformes et itérations de la fondation qui résonnent en synchronisation - il ne reste qu'une seule question clé sur le marché : êtes-vous prêt ? Voici les 5 grandes raisons qui vont décomposer étape par étape comment l'ETH a évolué d'un consensus industriel à un moteur d'explosion intercycle.
Une, les plus grands avantages de réglementation et de politiques dans l'histoire
Le changement radical de la position réglementaire des États-Unis a apporté de nouvelles attentes optimistes pour Ethereum. Le nouveau président de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, Paul Atkins, a exprimé son soutien à l'innovation cryptographique, contrastant fortement avec l'ère de Gary Gensler. Atkins a retiré les propositions concernant la finance décentralisée et l'auto-garde de l'ère Gensler, adoptant plutôt une stratégie « priorité à l'innovation ». Lors d'une récente table ronde, Atkins a même souligné que les développeurs ne devraient pas être punis pour avoir écrit du code décentralisé.
C'est un tournant politique majeur : la SEC dirigée par Gensler avait considéré l'Ether comme un "titre non enregistré" et avait ouvert une enquête à ce sujet. Aujourd'hui, sous une direction favorable aux cryptomonnaies, Ethereum bénéficie d'une perspective réglementaire plus claire. Alors que la finance décentralisée obtient la reconnaissance des plus hautes sphères - Atkins qualifiant l'auto-garde de "valeur fondamentale américaine" - la menace d'une régulation hostile s'est manifestement atténuée, encourageant considérablement la participation institutionnelle sur le marché de l'Ethereum.
De plus, les récentes tendances législatives aux États-Unis, en particulier le projet de loi « GENIUS » au Sénat, marquent un tournant clé dans la clarté réglementaire des stablecoins en dollars cryptographiques. Ces projets de loi visent à établir un cadre clair pour les émetteurs de stablecoins de paiement, étant donné qu'Ethereum est la principale couche de règlement pour les stablecoins réglementés comme USDC et PYUSD, ainsi qu'une des blockchains publiques les plus importantes pour le stablecoin dominant USDT, son adoption sera fortement stimulée.
La loi « GENIUS » impose des normes strictes aux émetteurs de stablecoins, exigeant un soutien de 100 % en liquidités ou en obligations d'État, des audits mensuels et une protection des faillites pour les détenteurs de jetons. Fait important, elle permet aux banques et aux entreprises non bancaires d'émettre des stablecoins sous licence et de les soumettre à la réglementation. En légalisant et en réglementant clairement l'émission de stablecoins, ces lois valident les jetons soutenus en dollars qui existent principalement sur le réseau Ethereum. Le cadre fédéral renforce le rôle d'Ethereum en tant qu'épine dorsale des règlements.
L'écosystème DeFi d'Ethereum, allant des protocoles de prêt aux échanges décentralisés (DEX), fonctionne sur la liquidité des stablecoins. En légalisant les stablecoins, le projet de loi « GENIUS » assure efficacement les fondements de DeFi. Les participants peuvent utiliser des actifs tels que l'USDC avec plus de confiance, sans se soucier des coups durs soudains ou de l'ambiguïté juridique. Cela encourage la participation institutionnelle à DeFi. En résumé, cette législation connecte la finance traditionnelle (TradFi) à DeFi : elle invite les banques, les sociétés de paiement et même les entreprises technologiques à émettre et à utiliser des stablecoins basés sur Ethereum, tout en fournissant des garde-fous (KYC/AML, audits, droits de rachat) pour réduire les risques systémiques et juridiques. L'effet final est la formation d'un environnement politique de soutien, ancrant le rôle d'Ethereum dans l'économie numérique du dollar.
Enfin, une autre loi sur la transparence des cryptomonnaies, le CLARITY Act (HR 3633), a également progressé de manière significative récemment. Le projet de loi CLARITY a été initialement promu par la Chambre des représentants. Le 13 juin 2025, le projet de loi a été adopté par le comité des services financiers et le comité de l'agriculture avec des résultats de vote de 32:19 et 47:6 respectivement. Actuellement, le projet de loi est entré dans le processus du comité des règles, en attente de planification pour être soumis à un vote en séance plénière de la Chambre des représentants.
Le projet de loi « CLARITY » a levé le plus grand doute pesant sur l'ETH aux États-Unis : l'ETH est-il un titre ? En classant clairement l'ETH (ainsi que tout jeton Layer-1 suffisamment décentralisé) comme une « marchandise numérique » régulée par la CFTC, ce projet de loi élimine la possibilité d'une application rétroactive de la SEC, créant un port sûr pour les transactions de niveau secondaire et précisant quand les développeurs et les validateurs ne sont pas considérés comme des « courtiers ». Cette combinaison réduit considérablement la prime de risque réglementaire, ouvrant la voie aux produits de Wall Street liés à l'ETH au comptant et à la mise en jeu, et donne le feu vert à l'innovation continue de la DeFi en ligne.
En résumé, étant donné la position dominante d'Ethereum dans la garde des stablecoins et la DeFi, ces multiples feux verts réglementaires renforcent considérablement les perspectives d'adoption à moyen terme, de croissance des transactions et d'intégration d'Ethereum dans le système financier traditionnel.
**Deux, « Strategy version ETH » guide les institutions dans la compétition **
De plus en plus de grands investisseurs en capital considèrent Ethereum comme un actif stratégique, une tendance accélérée par une initiative remarquable de SharpLink Gaming. La société cotée au NASDAQ, SharpLink, a récemment réalisé une allocation de fonds marquante : l'acquisition de 176 000 ETH (environ 463 millions de dollars), faisant d'Ethereum son principal actif de réserve, devenant du jour au lendemain le plus grand détenteur public d'ETH au monde. Actuellement, plus de 95 % de cet actif a été mis en staking pour générer des revenus et renforcer la sécurité du réseau Ethereum.
Le PDG de SharpLink a déclaré que c'était un « moment emblématique » et a clairement comparé cette stratégie à la stratégie Bitcoin de Strategy, mais en la remplaçant par Ethereum. Ce financement audacieux est fortement soutenu par Joseph Lubin, fondateur de ConsenSys et l'un des huit co-fondateurs d'Ethereum, qui a pris la présidence de SharpLink. Lubin a déclaré à plusieurs reprises : « La stratégie audacieuse d'ETH de SharpLink marque une étape importante dans l'adoption d'Ethereum par les institutions » et a souligné que « l'ETH possède non seulement des propriétés de stockage de valeur similaires à celles du Bitcoin, mais devient également un véritable actif de réserve productif grâce à sa rareté prévisible et à ses revenus durables ; alors que l'architecture financière d'Ethereum devient l'infrastructure sous-jacente de l'économie numérique, l'ETH est également considéré comme un investissement stratégique dans l'architecture financière future. »
Le fonds de cryptomonnaie est soudainement devenu à la mode : le succès de SharpLink (dont l'action a grimpé de 400 % après l'annonce) a poussé ses concurrents à adopter cette stratégie. La société cotée en bourse Bitmine Immersion (BMNR) a également récemment annoncé qu'elle levait 250 millions de dollars pour acheter spécifiquement de l'ETH, se positionnant comme "société de stratégie de trésorerie Ethereum". La société Bitmine est dirigée par Tom Lee, cofondateur de Fundstrat, dont l'action a grimpé de plus de 3000 % dans la semaine suivant l'annonce, attirant des investissements d'institutions de premier plan telles que Founders Fund, Pantera et Galaxy.
En même temps, des observateurs rapportent que de nombreuses entreprises, y compris en Europe, explorent également des configurations de réserve axées sur l'Ethereum. Bien qu'auparavant, certaines entreprises visionnaires comme BTCS Inc. aient déjà commencé à détenir de l'ETH, l'initiative de SharpLink représente un nouveau sommet dans l'adoption grand public.
Pour Ethereum, l'accumulation croissante d'ETH par de plus en plus d'entreprises est sans aucun doute une bonne nouvelle - cela verrouille l'offre (surtout parce que la plupart des jetons seront finalement mis en jeu) et envoie un signal de confiance institutionnelle. En même temps, les institutions se préparent également par le biais de fonds : le premier ETF à terme sur Ethereum sera lancé fin 2024, et l'approbation de l'ETF sur Ethereum au comptant est également imminente, ce qui pourrait libérer des milliards de dollars de nouvelle demande. Larry Fink, PDG de BlackRock, a déclaré dans une interview à CNBC : "Je pense que le lancement de l'ETF Ethereum est précieux. C'est juste le premier pas vers la tokenisation des actifs, et je crois vraiment que c'est notre direction future."
Ce que l'on peut voir, c'est qu'Ethereum est de plus en plus considéré par les sociétés cotées en bourse et les fonds comme un investissement stratégique et un actif de réserve, similaire à la trajectoire de développement du Bitcoin lors du cycle précédent.
Trois, feuille de route pour l'avancement rapide de la mise à niveau Pectra d'Ethereum
La feuille de route technologique d'Ethereum avance à bon rythme, renforçant continuellement sa valeur fondamentale. La mise à niveau Pectra, qui sera lancée le 7 mai 2025 (c'est-à-dire le hard fork Prague + Electra), marque l'entrée d'Ethereum dans une nouvelle phase, incluant 11 EIP qui couvrent divers aspects d'amélioration, des portefeuilles intelligents à l'évolutivité.
Parmi les changements les plus représentatifs, on peut citer : l'augmentation de la limite de mise d'un validateur unique de 32 ETH à 2048 ETH, ainsi que le recalibrage des frais pour améliorer considérablement le débit de Layer-2. Ces changements ont réduit les coûts, amélioré les performances de L2, accéléré l'adoption des Rollups optimistes et des zk-Rollups dans l'écosystème, et ont levé les obstacles à l'extension future de L1.
En outre, la mise à niveau de Pectra a pris en charge l'abstraction des comptes, comme le paiement sans gas, les transactions en lot, etc., ce qui jette les bases pour l'adoption à grande échelle des stablecoins et creuse encore l'écart avec d'autres blockchains en matière d'expérience utilisateur et de flexibilité. Comme l'a résumé Tim Beiko, développeur principal d'Ethereum, le 24 avril : « Un des points forts de Pectra est l'EIP-7702, qui rend possibles des cas d'utilisation comme les transactions en lot, le paiement de gas et la récupération sociale, sans avoir besoin de migrer des actifs. »
Au niveau de la chaîne principale, Ethereum augmente progressivement la limite de Gas, passant de 15 millions à 36 millions, avec un objectif d'atteindre 60 millions à l'avenir, permettant ainsi au réseau principal ETH d'atteindre un TPS de pointe de 60, soit quatre fois plus que par le passé. On peut prévoir qu'après plusieurs expansions, Ethereum pourrait permettre un TPS à trois chiffres. Le chercheur d'Ethereum, Dankrad Feist, a même proposé : "Nous avons un plan pour augmenter la limite de Gas de 100 fois en quatre ans, ce qui pourrait théoriquement porter le TPS d'Ethereum à 2 000."
En même temps, Ethereum progresse activement dans l'intégration des connaissances zéro (ZK) comme partie du premier stade de la feuille de route « Surge ». Des mises à niveau comme Pectra (ainsi que le futur Fusaka) jettent les bases d'une ZK-ification complète d'ETH et d'un client léger de validation en version ZK. Il est clair que le protocole central d'Ethereum évolue rapidement, lui permettant de rester techniquement en avance sur ses concurrents.
Quatre, la baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale (FED) est imminente, un environnement macroéconomique favorable
Au cours des prochains mois, les changements dans l'environnement macroéconomique seront favorables à Ethereum. Après un an de taux d'intérêt élevés, le marché s'attend à ce que la Réserve fédérale (FED) des États-Unis passe à une réduction des taux, ce qui pourrait faire tomber le rendement de référence en dessous du taux de rendement des ETH stakés.
Selon les prévisions de CME Fed Watch, d'ici la mi-2026, le taux des fonds fédéraux de la Réserve fédérale (FED) devrait descendre à 3,25 % ou moins. Parallèlement, le rendement des staking sur la chaîne Ethereum (actuellement d'environ 3,5 % en taux annualisé) devrait augmenter en raison de l'accroissement de l'activité du réseau et des frais de transaction. Cette convergence de tendances engendre un "effet de double choc" : la baisse du rendement sans risque traditionnel, tandis que le rendement local d'Ethereum augmente, ce qui pourrait transformer l'écart entre le staking de l'ETH et le rendement des obligations d'État en valeur positive.
Si le staking d'Ethereum peut offrir des rendements nettement supérieurs à ceux des obligations d'État américaines ou des comptes d'épargne, cela renforcera l'attrait de l'ETH en tant qu'actif à haut rendement et à forte liquidité. Le staking apporte non seulement des rendements solides, mais l'ETH lui-même présente également un potentiel de hausse, ce qui constitue une combinaison très attrayante pour les investisseurs qui ont du mal à obtenir des rendements ailleurs. De plus, il est bien connu qu'une politique plus accommodante de la Réserve fédérale (et une amélioration des perspectives d'inflation) tend à affaiblir le dollar, ce qui a historiquement bénéficié à tous les actifs cryptographiques. Cette tendance macroéconomique de politique monétaire accommodante sera très favorable à l'ETH dans un horizon de 3 à 18 mois.
Cinq, Staking : double approche avec le staking sur chaîne et le staking ETF
Le chercheur principal d'Ethereum, Justin Drake, a souligné dans plusieurs interviews de podcast entre 2024 et 2025 : « Le staking d'Ethereum est devenu fondamental pour la sécurité du réseau et le modèle économique. Si les États-Unis approuvent l'ETF de staking, cela pourrait entraîner une nouvelle demande institutionnelle de plusieurs milliards de dollars. »
La transition d'Ethereum vers la preuve d'enjeu (PoS) a ouvert de nouvelles dynamiques autour du staking, et les régulateurs américains adoptent progressivement une attitude ouverte envers les produits d'investissement utilisant les revenus de staking. Avec l'approbation par la SEC de plusieurs ETF Ethereum au comptant en 2024, nous sommes prêts pour la prochaine phase d'innovation : un ETF de staking américain, offrant une exposition au risque d'ETH plus les rendements du staking.
Donc, le Staking d'Ethereum à l'avenir deviendra une approche à double stratégie :
Staking par des institutions traditionnelles : comment un ETF soutenant le staking pourrait-il influencer l'écosystème et la valeur d'Ethereum ? Staking de protocoles en chaîne : le rôle de protocoles comme Lido et EtherFi dans la popularisation du staking. Participation croissante au staking : le staking d'Ethereum a connu une forte croissance après la fusion (Merge) et la mise à niveau Shanghai. Au premier trimestre 2025, environ 28 % de l'offre totale d'ETH est staké dans des nœuds de validateurs, atteignant un niveau historique, reflétant une forte confiance dans le réseau.
Le staking sur la chaîne brise la centralisation du staking : le staking ETH ne s'oriente pas vers la centralisation. Lido Finance reste le plus grand fournisseur de staking unique, mais sa part de marché autrefois dominante (plus de 30 %) n'a pas continué à se concentrer. La raison en est que Lido pousse personnellement le staking communautaire (CSM) et le staking DVT (SDVTM), ce qui fait que sa part dans le pool de staking Lido augmente progressivement, brisant ainsi les doutes passés concernant la centralisation imminente du staking ETH.
En même temps, le paysage du staking devient de plus en plus diversifié, avec des plateformes nouvelles comme EtherFi qui ont vu leur staking d'ETH croître d'environ 30 % au cours des 6 derniers mois, et le montant net de staking au cours du dernier mois a dépassé 310 000 ETH. En particulier, les stratégies liées aux prêts circulaires ont permis à EtherFi de démontrer comment l'innovation peut rendre le staking d'Ethereum plus accessible et efficace en capital : les utilisateurs peuvent facilement participer avec de petites sommes, maintenir leur liquidité, et même amplifier leurs rendements, tout cela encourageant une participation plus large au staking.
Les récompenses de staking ont changé la perspective des investisseurs - l'ETH n'est plus un actif non productif, mais tend à ressembler à un actif productif, avec des rendements comparables à ceux des dividendes ou des intérêts, répondant même aux critiques de Buffett sur les actifs comme l'or et le bitcoin, qui ne génèrent pas de revenus. Dans l'ensemble, la quantité d'ETH staké a atteint un niveau record, ce qui indique que les détenteurs considèrent le staking comme une stratégie à long terme attrayante (gagner des revenus tout en protégeant le réseau), plutôt que comme une spéculation à court terme.
L'ETF de staking américain attendu et ses impacts : Avec l'ETF Ethereum au comptant déjà négocié aux États-Unis, la progression naturelle serait de lancer un ETF qui non seulement détient de l'ETH mais participe également au staking pour générer des revenus. Un tel produit serait révolutionnaire, offrant aux investisseurs traditionnels une exposition au risque d'appréciation du prix de l'ETH et un rendement de staking annualisé d'environ 3 à 4 % dans un seul outil réglementé. Si un ETF de staking soutenu par les États-Unis obtient l'approbation, l'impact sur Ethereum pourrait être considérable :
Augmentation de la demande et réduction de l'offre : les ETF de staking pourraient attirer des capitaux institutionnels et des comptes de retraite préférant la commodité des ETF. Cela verrouillera davantage d'ETH dans des contrats de staking, réduisant effectivement l'offre de liquidité en circulation, un ETF populaire pourrait exercer une "pression à la hausse" sur le prix de l'ETH. Vérification de la légitimité du staking : en particulier, le nouveau président de la SEC a clairement indiqué que les "validateurs, staking en tant que service" ne relèvent pas de la réglementation des valeurs mobilières, ce qui enverra un signal fort pour l'approbation de l'ETF de staking aux États-Unis. Des experts de l'industrie comme James Seyffart de Bloomberg et des analystes d'ETF de The ETF Store prévoient qu'à la fin de 2025, la SEC pourrait permettre l'intégration de fonctionnalités de staking dans des ETF d'actifs majeurs (comme l'Éther). En résumé, les ETF de staking aux États-Unis semblent être une question de "quand et non pas si."
Essentiellement, cela normalise le staking en tant que "dividende cryptographique" ou intérêt similaire à celui des obligations aux yeux des investisseurs traditionnels. Cette acceptation mainstream peut élargir la base d'investisseurs d'Ethereum, attirant non seulement des investisseurs en croissance, mais aussi ceux à la recherche de rendement et de revenus.
Conclusion :
En résumé, le staking d'Ethereum est devenu le pilier central de la proposition de valeur du réseau, et l'émergence des ETF de staking aux États-Unis pourrait changer la donne. Cette base de staking en constante augmentation réduit l'offre en circulation et encourage la détention à long terme, soutenant le prix de l'ETH. Si les régulateurs permettent aux ETF d'intégrer le staking, cela invitera une nouvelle catégorie d'investisseurs à participer aux rendements d'Ethereum dans un cadre familier, ce qui pourrait accroître la demande pour l'ETH et renforcer sa position en tant qu'actif générateur de revenus.
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5 raisons clés pour un haussier fort de l'Éthereum d'ici fin 2025 !
Lorsque la réglementation américaine passe au vert, que les institutions traditionnelles de Wall Street commencent discrètement à acheter, que Vitalik a déjà accumulé plusieurs idées d'extension L1 pour l'Ethereum (ETH), et que la Réserve fédérale (FED) oriente discrètement ses taux vers une baisse - tous les grands récits convergent vers une même ligne directrice : l'Ethereum. Le dégel réglementaire, l'itération technologique et d'autres catalyseurs clés préparent une piste d'accélération pour les 3 à 18 mois à venir.
La courbe des flux nets d'ETF ETH continue de battre des records, les frais de gaz sur le navigateur de blocs vont bientôt dépasser 5 millions, Ethereum revient au MA200 hebdomadaire ; le taux de mise en jeu sur la chaîne approche 30% et continue d'augmenter, depuis la stratégie micro-version d'Ethereum de SharpLink en Amérique du Nord qui inscrit l'ETH au bilan, jusqu'à Robinhood qui annonce que l'Ethereum en Europe peut être utilisé pour échanger des devises L2 basées sur la valeur d'Ethereum.
Jeux politiques, dynamique capitalistique, amélioration des protocoles, réformes et itérations de la fondation qui résonnent en synchronisation - il ne reste qu'une seule question clé sur le marché : êtes-vous prêt ? Voici les 5 grandes raisons qui vont décomposer étape par étape comment l'ETH a évolué d'un consensus industriel à un moteur d'explosion intercycle.
Une, les plus grands avantages de réglementation et de politiques dans l'histoire
Le changement radical de la position réglementaire des États-Unis a apporté de nouvelles attentes optimistes pour Ethereum. Le nouveau président de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, Paul Atkins, a exprimé son soutien à l'innovation cryptographique, contrastant fortement avec l'ère de Gary Gensler. Atkins a retiré les propositions concernant la finance décentralisée et l'auto-garde de l'ère Gensler, adoptant plutôt une stratégie « priorité à l'innovation ». Lors d'une récente table ronde, Atkins a même souligné que les développeurs ne devraient pas être punis pour avoir écrit du code décentralisé.
C'est un tournant politique majeur : la SEC dirigée par Gensler avait considéré l'Ether comme un "titre non enregistré" et avait ouvert une enquête à ce sujet. Aujourd'hui, sous une direction favorable aux cryptomonnaies, Ethereum bénéficie d'une perspective réglementaire plus claire. Alors que la finance décentralisée obtient la reconnaissance des plus hautes sphères - Atkins qualifiant l'auto-garde de "valeur fondamentale américaine" - la menace d'une régulation hostile s'est manifestement atténuée, encourageant considérablement la participation institutionnelle sur le marché de l'Ethereum.
De plus, les récentes tendances législatives aux États-Unis, en particulier le projet de loi « GENIUS » au Sénat, marquent un tournant clé dans la clarté réglementaire des stablecoins en dollars cryptographiques. Ces projets de loi visent à établir un cadre clair pour les émetteurs de stablecoins de paiement, étant donné qu'Ethereum est la principale couche de règlement pour les stablecoins réglementés comme USDC et PYUSD, ainsi qu'une des blockchains publiques les plus importantes pour le stablecoin dominant USDT, son adoption sera fortement stimulée.
La loi « GENIUS » impose des normes strictes aux émetteurs de stablecoins, exigeant un soutien de 100 % en liquidités ou en obligations d'État, des audits mensuels et une protection des faillites pour les détenteurs de jetons. Fait important, elle permet aux banques et aux entreprises non bancaires d'émettre des stablecoins sous licence et de les soumettre à la réglementation. En légalisant et en réglementant clairement l'émission de stablecoins, ces lois valident les jetons soutenus en dollars qui existent principalement sur le réseau Ethereum. Le cadre fédéral renforce le rôle d'Ethereum en tant qu'épine dorsale des règlements.
L'écosystème DeFi d'Ethereum, allant des protocoles de prêt aux échanges décentralisés (DEX), fonctionne sur la liquidité des stablecoins. En légalisant les stablecoins, le projet de loi « GENIUS » assure efficacement les fondements de DeFi. Les participants peuvent utiliser des actifs tels que l'USDC avec plus de confiance, sans se soucier des coups durs soudains ou de l'ambiguïté juridique. Cela encourage la participation institutionnelle à DeFi. En résumé, cette législation connecte la finance traditionnelle (TradFi) à DeFi : elle invite les banques, les sociétés de paiement et même les entreprises technologiques à émettre et à utiliser des stablecoins basés sur Ethereum, tout en fournissant des garde-fous (KYC/AML, audits, droits de rachat) pour réduire les risques systémiques et juridiques. L'effet final est la formation d'un environnement politique de soutien, ancrant le rôle d'Ethereum dans l'économie numérique du dollar.
Enfin, une autre loi sur la transparence des cryptomonnaies, le CLARITY Act (HR 3633), a également progressé de manière significative récemment. Le projet de loi CLARITY a été initialement promu par la Chambre des représentants. Le 13 juin 2025, le projet de loi a été adopté par le comité des services financiers et le comité de l'agriculture avec des résultats de vote de 32:19 et 47:6 respectivement. Actuellement, le projet de loi est entré dans le processus du comité des règles, en attente de planification pour être soumis à un vote en séance plénière de la Chambre des représentants.
Le projet de loi « CLARITY » a levé le plus grand doute pesant sur l'ETH aux États-Unis : l'ETH est-il un titre ? En classant clairement l'ETH (ainsi que tout jeton Layer-1 suffisamment décentralisé) comme une « marchandise numérique » régulée par la CFTC, ce projet de loi élimine la possibilité d'une application rétroactive de la SEC, créant un port sûr pour les transactions de niveau secondaire et précisant quand les développeurs et les validateurs ne sont pas considérés comme des « courtiers ». Cette combinaison réduit considérablement la prime de risque réglementaire, ouvrant la voie aux produits de Wall Street liés à l'ETH au comptant et à la mise en jeu, et donne le feu vert à l'innovation continue de la DeFi en ligne.
En résumé, étant donné la position dominante d'Ethereum dans la garde des stablecoins et la DeFi, ces multiples feux verts réglementaires renforcent considérablement les perspectives d'adoption à moyen terme, de croissance des transactions et d'intégration d'Ethereum dans le système financier traditionnel.
**Deux, « Strategy version ETH » guide les institutions dans la compétition **
De plus en plus de grands investisseurs en capital considèrent Ethereum comme un actif stratégique, une tendance accélérée par une initiative remarquable de SharpLink Gaming. La société cotée au NASDAQ, SharpLink, a récemment réalisé une allocation de fonds marquante : l'acquisition de 176 000 ETH (environ 463 millions de dollars), faisant d'Ethereum son principal actif de réserve, devenant du jour au lendemain le plus grand détenteur public d'ETH au monde. Actuellement, plus de 95 % de cet actif a été mis en staking pour générer des revenus et renforcer la sécurité du réseau Ethereum.
Le PDG de SharpLink a déclaré que c'était un « moment emblématique » et a clairement comparé cette stratégie à la stratégie Bitcoin de Strategy, mais en la remplaçant par Ethereum. Ce financement audacieux est fortement soutenu par Joseph Lubin, fondateur de ConsenSys et l'un des huit co-fondateurs d'Ethereum, qui a pris la présidence de SharpLink. Lubin a déclaré à plusieurs reprises : « La stratégie audacieuse d'ETH de SharpLink marque une étape importante dans l'adoption d'Ethereum par les institutions » et a souligné que « l'ETH possède non seulement des propriétés de stockage de valeur similaires à celles du Bitcoin, mais devient également un véritable actif de réserve productif grâce à sa rareté prévisible et à ses revenus durables ; alors que l'architecture financière d'Ethereum devient l'infrastructure sous-jacente de l'économie numérique, l'ETH est également considéré comme un investissement stratégique dans l'architecture financière future. »
Le fonds de cryptomonnaie est soudainement devenu à la mode : le succès de SharpLink (dont l'action a grimpé de 400 % après l'annonce) a poussé ses concurrents à adopter cette stratégie. La société cotée en bourse Bitmine Immersion (BMNR) a également récemment annoncé qu'elle levait 250 millions de dollars pour acheter spécifiquement de l'ETH, se positionnant comme "société de stratégie de trésorerie Ethereum". La société Bitmine est dirigée par Tom Lee, cofondateur de Fundstrat, dont l'action a grimpé de plus de 3000 % dans la semaine suivant l'annonce, attirant des investissements d'institutions de premier plan telles que Founders Fund, Pantera et Galaxy.
En même temps, des observateurs rapportent que de nombreuses entreprises, y compris en Europe, explorent également des configurations de réserve axées sur l'Ethereum. Bien qu'auparavant, certaines entreprises visionnaires comme BTCS Inc. aient déjà commencé à détenir de l'ETH, l'initiative de SharpLink représente un nouveau sommet dans l'adoption grand public.
Pour Ethereum, l'accumulation croissante d'ETH par de plus en plus d'entreprises est sans aucun doute une bonne nouvelle - cela verrouille l'offre (surtout parce que la plupart des jetons seront finalement mis en jeu) et envoie un signal de confiance institutionnelle. En même temps, les institutions se préparent également par le biais de fonds : le premier ETF à terme sur Ethereum sera lancé fin 2024, et l'approbation de l'ETF sur Ethereum au comptant est également imminente, ce qui pourrait libérer des milliards de dollars de nouvelle demande. Larry Fink, PDG de BlackRock, a déclaré dans une interview à CNBC : "Je pense que le lancement de l'ETF Ethereum est précieux. C'est juste le premier pas vers la tokenisation des actifs, et je crois vraiment que c'est notre direction future."
Ce que l'on peut voir, c'est qu'Ethereum est de plus en plus considéré par les sociétés cotées en bourse et les fonds comme un investissement stratégique et un actif de réserve, similaire à la trajectoire de développement du Bitcoin lors du cycle précédent.
Trois, feuille de route pour l'avancement rapide de la mise à niveau Pectra d'Ethereum
La feuille de route technologique d'Ethereum avance à bon rythme, renforçant continuellement sa valeur fondamentale. La mise à niveau Pectra, qui sera lancée le 7 mai 2025 (c'est-à-dire le hard fork Prague + Electra), marque l'entrée d'Ethereum dans une nouvelle phase, incluant 11 EIP qui couvrent divers aspects d'amélioration, des portefeuilles intelligents à l'évolutivité.
Parmi les changements les plus représentatifs, on peut citer : l'augmentation de la limite de mise d'un validateur unique de 32 ETH à 2048 ETH, ainsi que le recalibrage des frais pour améliorer considérablement le débit de Layer-2. Ces changements ont réduit les coûts, amélioré les performances de L2, accéléré l'adoption des Rollups optimistes et des zk-Rollups dans l'écosystème, et ont levé les obstacles à l'extension future de L1.
En outre, la mise à niveau de Pectra a pris en charge l'abstraction des comptes, comme le paiement sans gas, les transactions en lot, etc., ce qui jette les bases pour l'adoption à grande échelle des stablecoins et creuse encore l'écart avec d'autres blockchains en matière d'expérience utilisateur et de flexibilité. Comme l'a résumé Tim Beiko, développeur principal d'Ethereum, le 24 avril : « Un des points forts de Pectra est l'EIP-7702, qui rend possibles des cas d'utilisation comme les transactions en lot, le paiement de gas et la récupération sociale, sans avoir besoin de migrer des actifs. »
Au niveau de la chaîne principale, Ethereum augmente progressivement la limite de Gas, passant de 15 millions à 36 millions, avec un objectif d'atteindre 60 millions à l'avenir, permettant ainsi au réseau principal ETH d'atteindre un TPS de pointe de 60, soit quatre fois plus que par le passé. On peut prévoir qu'après plusieurs expansions, Ethereum pourrait permettre un TPS à trois chiffres. Le chercheur d'Ethereum, Dankrad Feist, a même proposé : "Nous avons un plan pour augmenter la limite de Gas de 100 fois en quatre ans, ce qui pourrait théoriquement porter le TPS d'Ethereum à 2 000."
En même temps, Ethereum progresse activement dans l'intégration des connaissances zéro (ZK) comme partie du premier stade de la feuille de route « Surge ». Des mises à niveau comme Pectra (ainsi que le futur Fusaka) jettent les bases d'une ZK-ification complète d'ETH et d'un client léger de validation en version ZK. Il est clair que le protocole central d'Ethereum évolue rapidement, lui permettant de rester techniquement en avance sur ses concurrents.
Quatre, la baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale (FED) est imminente, un environnement macroéconomique favorable
Au cours des prochains mois, les changements dans l'environnement macroéconomique seront favorables à Ethereum. Après un an de taux d'intérêt élevés, le marché s'attend à ce que la Réserve fédérale (FED) des États-Unis passe à une réduction des taux, ce qui pourrait faire tomber le rendement de référence en dessous du taux de rendement des ETH stakés.
Selon les prévisions de CME Fed Watch, d'ici la mi-2026, le taux des fonds fédéraux de la Réserve fédérale (FED) devrait descendre à 3,25 % ou moins. Parallèlement, le rendement des staking sur la chaîne Ethereum (actuellement d'environ 3,5 % en taux annualisé) devrait augmenter en raison de l'accroissement de l'activité du réseau et des frais de transaction. Cette convergence de tendances engendre un "effet de double choc" : la baisse du rendement sans risque traditionnel, tandis que le rendement local d'Ethereum augmente, ce qui pourrait transformer l'écart entre le staking de l'ETH et le rendement des obligations d'État en valeur positive.
Si le staking d'Ethereum peut offrir des rendements nettement supérieurs à ceux des obligations d'État américaines ou des comptes d'épargne, cela renforcera l'attrait de l'ETH en tant qu'actif à haut rendement et à forte liquidité. Le staking apporte non seulement des rendements solides, mais l'ETH lui-même présente également un potentiel de hausse, ce qui constitue une combinaison très attrayante pour les investisseurs qui ont du mal à obtenir des rendements ailleurs. De plus, il est bien connu qu'une politique plus accommodante de la Réserve fédérale (et une amélioration des perspectives d'inflation) tend à affaiblir le dollar, ce qui a historiquement bénéficié à tous les actifs cryptographiques. Cette tendance macroéconomique de politique monétaire accommodante sera très favorable à l'ETH dans un horizon de 3 à 18 mois.
Cinq, Staking : double approche avec le staking sur chaîne et le staking ETF
Le chercheur principal d'Ethereum, Justin Drake, a souligné dans plusieurs interviews de podcast entre 2024 et 2025 : « Le staking d'Ethereum est devenu fondamental pour la sécurité du réseau et le modèle économique. Si les États-Unis approuvent l'ETF de staking, cela pourrait entraîner une nouvelle demande institutionnelle de plusieurs milliards de dollars. »
La transition d'Ethereum vers la preuve d'enjeu (PoS) a ouvert de nouvelles dynamiques autour du staking, et les régulateurs américains adoptent progressivement une attitude ouverte envers les produits d'investissement utilisant les revenus de staking. Avec l'approbation par la SEC de plusieurs ETF Ethereum au comptant en 2024, nous sommes prêts pour la prochaine phase d'innovation : un ETF de staking américain, offrant une exposition au risque d'ETH plus les rendements du staking.
Donc, le Staking d'Ethereum à l'avenir deviendra une approche à double stratégie :
Staking par des institutions traditionnelles : comment un ETF soutenant le staking pourrait-il influencer l'écosystème et la valeur d'Ethereum ? Staking de protocoles en chaîne : le rôle de protocoles comme Lido et EtherFi dans la popularisation du staking. Participation croissante au staking : le staking d'Ethereum a connu une forte croissance après la fusion (Merge) et la mise à niveau Shanghai. Au premier trimestre 2025, environ 28 % de l'offre totale d'ETH est staké dans des nœuds de validateurs, atteignant un niveau historique, reflétant une forte confiance dans le réseau.
Le staking sur la chaîne brise la centralisation du staking : le staking ETH ne s'oriente pas vers la centralisation. Lido Finance reste le plus grand fournisseur de staking unique, mais sa part de marché autrefois dominante (plus de 30 %) n'a pas continué à se concentrer. La raison en est que Lido pousse personnellement le staking communautaire (CSM) et le staking DVT (SDVTM), ce qui fait que sa part dans le pool de staking Lido augmente progressivement, brisant ainsi les doutes passés concernant la centralisation imminente du staking ETH.
En même temps, le paysage du staking devient de plus en plus diversifié, avec des plateformes nouvelles comme EtherFi qui ont vu leur staking d'ETH croître d'environ 30 % au cours des 6 derniers mois, et le montant net de staking au cours du dernier mois a dépassé 310 000 ETH. En particulier, les stratégies liées aux prêts circulaires ont permis à EtherFi de démontrer comment l'innovation peut rendre le staking d'Ethereum plus accessible et efficace en capital : les utilisateurs peuvent facilement participer avec de petites sommes, maintenir leur liquidité, et même amplifier leurs rendements, tout cela encourageant une participation plus large au staking.
Les récompenses de staking ont changé la perspective des investisseurs - l'ETH n'est plus un actif non productif, mais tend à ressembler à un actif productif, avec des rendements comparables à ceux des dividendes ou des intérêts, répondant même aux critiques de Buffett sur les actifs comme l'or et le bitcoin, qui ne génèrent pas de revenus. Dans l'ensemble, la quantité d'ETH staké a atteint un niveau record, ce qui indique que les détenteurs considèrent le staking comme une stratégie à long terme attrayante (gagner des revenus tout en protégeant le réseau), plutôt que comme une spéculation à court terme.
L'ETF de staking américain attendu et ses impacts : Avec l'ETF Ethereum au comptant déjà négocié aux États-Unis, la progression naturelle serait de lancer un ETF qui non seulement détient de l'ETH mais participe également au staking pour générer des revenus. Un tel produit serait révolutionnaire, offrant aux investisseurs traditionnels une exposition au risque d'appréciation du prix de l'ETH et un rendement de staking annualisé d'environ 3 à 4 % dans un seul outil réglementé. Si un ETF de staking soutenu par les États-Unis obtient l'approbation, l'impact sur Ethereum pourrait être considérable :
Augmentation de la demande et réduction de l'offre : les ETF de staking pourraient attirer des capitaux institutionnels et des comptes de retraite préférant la commodité des ETF. Cela verrouillera davantage d'ETH dans des contrats de staking, réduisant effectivement l'offre de liquidité en circulation, un ETF populaire pourrait exercer une "pression à la hausse" sur le prix de l'ETH. Vérification de la légitimité du staking : en particulier, le nouveau président de la SEC a clairement indiqué que les "validateurs, staking en tant que service" ne relèvent pas de la réglementation des valeurs mobilières, ce qui enverra un signal fort pour l'approbation de l'ETF de staking aux États-Unis. Des experts de l'industrie comme James Seyffart de Bloomberg et des analystes d'ETF de The ETF Store prévoient qu'à la fin de 2025, la SEC pourrait permettre l'intégration de fonctionnalités de staking dans des ETF d'actifs majeurs (comme l'Éther). En résumé, les ETF de staking aux États-Unis semblent être une question de "quand et non pas si."
Essentiellement, cela normalise le staking en tant que "dividende cryptographique" ou intérêt similaire à celui des obligations aux yeux des investisseurs traditionnels. Cette acceptation mainstream peut élargir la base d'investisseurs d'Ethereum, attirant non seulement des investisseurs en croissance, mais aussi ceux à la recherche de rendement et de revenus.
Conclusion :
En résumé, le staking d'Ethereum est devenu le pilier central de la proposition de valeur du réseau, et l'émergence des ETF de staking aux États-Unis pourrait changer la donne. Cette base de staking en constante augmentation réduit l'offre en circulation et encourage la détention à long terme, soutenant le prix de l'ETH. Si les régulateurs permettent aux ETF d'intégrer le staking, cela invitera une nouvelle catégorie d'investisseurs à participer aux rendements d'Ethereum dans un cadre familier, ce qui pourrait accroître la demande pour l'ETH et renforcer sa position en tant qu'actif générateur de revenus.