Rapport sur les réserves de Tether pour le deuxième trimestre : 127 milliards de dollars de holdings en obligations dépassent ceux de l'Allemagne et de la Corée ! Détenant un bilan d'actifs de niveau banque centrale, le statut de "banque centrale du monde du chiffrement" se renforce.
Le rapport de réserve de Tether (USDT) pour le deuxième trimestre 2025, publié après audit par BDO, montre un actif total atteignant 162,57 milliards USD, dépassant les passifs de 157,11 milliards USD, avec un excédent de 5,46 milliards USD. Les 127 milliards USD en bons du Trésor américain détenus par Tether surpassent ceux de la Corée du Sud, de l'Allemagne et des Émirats arabes unis, la plaçant au 18e rang mondial des détenteurs de dette américaine, devenant la seule entité privée sur cette liste. La structure du bilan de Tether est étonnamment similaire à celle de La Réserve fédérale (FED), et elle détient des Bitcoin d'une valeur de 8,9 milliards USD et de l'or d'une valeur de 8,7 milliards USD. Le rapport souligne la position de Tether en tant que "Banque centrale du monde du chiffrement", son énorme excédent fournissant un tampon de sécurité sans précédent pour le marché des stablecoins. La société déplacera son siège au Salvador, pays de la loi Bitcoin, au début de 2025 et détiendra une licence de fournisseur de services d'actifs numériques dans ce pays.
Échelle de souveraineté : la carte des réserves des géants du stablecoin
Tether (USDT) Le dernier rapport de réserve pour le deuxième trimestre 2025 (auditée par BDO) montre que le plus grand émetteur de stablecoins au monde a une taille d'exploitation comparable à celle des pays souverains. Le rapport révèle que ses actifs totaux s'élèvent à 162,57 milliards USD, avec des passifs correspondants de 157,11 milliards USD, formant un excédent allant jusqu'à 5,46 milliards USD. Ce tampon énorme, qui dépasse 100 % du taux de couverture des réserves, est rare sur le marché des stablecoins et presque jamais entendu dans l'ensemble de l'industrie du chiffrement.
Les avoirs en obligations américaines dépassent ceux de nombreux pays et se classent parmi les 20 premiers au monde
Les dernières données de Messari mettent en évidence l'échelle souveraine de Tether : ses 127 milliards USD de bons du Trésor américain dépassent les avoirs de la Corée du Sud, de l'Allemagne et des Émirats arabes unis, propulsant Tether au 18e rang des détenteurs de dette publique américaine dans le monde. Tether est la seule entité privée sur cette liste, se classant entre l'Arabie saoudite et plusieurs pays du G20. Ces données reflètent profondément le rôle clé du stablecoin USDT dans l'offre de liquidité en dollars dans le monde.
Structure du bilan des actifs de la Banque centrale
En plaçant le bilan de Tether en regard de celui de La Réserve fédérale (FED), la structure des deux montre une similitude étonnante, malgré un écart d'échelle de 40 fois. Les obligations américaines sont les actifs centraux des deux : Tether détient 105,5 milliards de dollars, tandis que La Réserve fédérale (FED) en possède 4,77 trillions. Les outils de liquidité à court terme (comme les opérations de repo inversées et les fonds du marché monétaire) jouent un rôle stabilisateur similaire dans les deux cas. La principale différence réside dans la diversification : Tether détient 8,9 milliards de dollars de Bitcoin et 8,7 milliards de dollars d'or – cette combinaison d'actifs numériques et d'actifs tangibles n'est détenue par aucune banque centrale majeure, soulignant les caractéristiques natives du chiffrement.
Excédent massif et bénéfices solides
Comparer les excédents de Tether aux ressources de la La Réserve fédérale (FED) semble un peu tiré par les cheveux (ce dernier étant de bien plus grande envergure), mais le cœur de l'analogie réside dans le fait que les deux suivent des règles totalement différentes. La Réserve fédérale (FED) ne conserve pas d'excédent : tous ses bénéfices nets sont versés au Trésor américain, ce qui n'établit pas de coussin de capitaux. En revanche, Tether possède un excédent de 5,47 milliards de dollars, ce qui représente environ 3,4 % de ses actifs totaux, un niveau de ratio de capital qui est même supérieur à celui de nombreuses banques qui respectent les normes de Bâle III. De plus, Tether a distribué 7,357 milliards de dollars de dividendes au cours du premier semestre 2025, un montant qui souligne pleinement la rentabilité et la taille opérationnelle de l'entreprise.
Comparaison de l'industrie : la unique coussin de sécurité de Tether
Dans le marché des stablecoins, le surplus colossal de Tether est sans précédent. En revanche, les réserves de l'USDC de Circle (qui s'élevaient à 55,7 milliards de dollars au 7 août) visent une correspondance des actifs et des passifs proche de 1:1. Environ 60 % du fonds de réserve de Circle, géré par BlackRock, est investi dans des accords de rachat de bons du Trésor américain, tandis que 39 % sont des dettes de bons du Trésor américain, dont le tampon de capitaux propres semble relativement limité par rapport à la marge de sécurité de niveau souverain de Tether. C'est précisément ce type de soutien monétaire dont les banques centrales ont besoin pour absorber les chocs sans compromettre la stabilité de leur monnaie - Tether se positionne comme le principal lieu de règlement de la liquidité en dollars dans le domaine du chiffrement.
Déménagement au Salvador et stratégie de conformité
En janvier 2025, après avoir obtenu une licence de fournisseur de services d'actifs numériques (DASP) au Salvador, Tether a déplacé son siège des Îles Vierges britanniques vers le seul pays au monde à avoir fait du Bitcoin une monnaie légale - le Salvador. Dans le même temps, la société maintient son enregistrement en tant qu'entreprise de services monétaires (MSB) auprès du réseau de répression des crimes financiers des États-Unis (FinCEN), ce qui exige qu'elle se conforme aux règles de lutte contre le blanchiment d'argent (AML) et de lutte contre le financement du terrorisme (CTF), y compris la soumission de rapports d'activités suspectes (SAR) et de rapports de transactions monétaires (CTR). Cette double stratégie - opérer dans une juridiction à la pointe du soutien au Bitcoin tout en maintenant des canaux de conformité aux États-Unis - démontre le positionnement de Tether à l'intersection de la réglementation favorable aux cryptomonnaies et de la réglementation financière mondiale.
Pourquoi cela est-il crucial pour les stablecoins ?
Si Tether est la "Réserve fédérale de chiffrement", alors son excédent est l'existence la plus proche d'un filet de sécurité de politique monétaire sur le marché des stablecoins. Cela permet à Tether d'absorber les chocs du marché sans utiliser immédiatement ses réserves, et fournit à l'entreprise une puissante capacité financière pour investir dans des infrastructures, établir des partenariats stratégiques et même pénétrer des secteurs non liés à la cryptographie, tout en ne menaçant pas sa promesse de remboursement. Dans la finance traditionnelle, l'existence d'une banque centrale est destinée à soutenir la liquidité et à maintenir la confiance. Dans le domaine de la cryptographie, Tether remplit simultanément ces deux fonctions de manière privée, à une échelle souveraine et avec un portefeuille d'actifs plus diversifié que la plupart des trésors nationaux. La question plus critique est : ce modèle deviendra-t-il le modèle pour la prochaine génération de stablecoins ? Ou Tether restera-t-il toujours en tant que pionnier, construisant la banque centrale du monde cryptographique tandis que d'autres peinent à le rattraper ?
Conclusion
Le dernier rapport de réserve de Tether, avec une échelle et une structure d'actifs au niveau des États souverains, renforce à nouveau sa position en tant que "Banque centrale du monde crypto". La vaste quantité de bons du Trésor américain qu'elle détient, la combinaison unique de Bitcoin + réserves d'or, ainsi que les 5,46 milliards de dollars de surplus excédentaire, fournissent un coussin de sécurité pour le stablecoin USDT bien au-delà des normes de l'industrie. Cela renforce non seulement la confiance du marché dans la sécurité du stablecoin USDT, mais suscite également des réflexions profondes sur le rôle systémique important que jouent les entités privées dans l'économie crypto. Sa stratégie à double voie, consistant à relocaliser au Salvador tout en maintenant la conformité américaine, démontre une vision prospective pour rechercher un équilibre dans un environnement réglementaire complexe. Avec l'expansion continue du marché des stablecoins, le modèle opérationnel de Tether et ses capacités de gestion des risques resteront au centre de l'attention de l'industrie et de l'examen réglementaire.
Voir l'original
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
Rapport sur les réserves de Tether pour le deuxième trimestre : 127 milliards de dollars de holdings en obligations dépassent ceux de l'Allemagne et de la Corée ! Détenant un bilan d'actifs de niveau banque centrale, le statut de "banque centrale du monde du chiffrement" se renforce.
Le rapport de réserve de Tether (USDT) pour le deuxième trimestre 2025, publié après audit par BDO, montre un actif total atteignant 162,57 milliards USD, dépassant les passifs de 157,11 milliards USD, avec un excédent de 5,46 milliards USD. Les 127 milliards USD en bons du Trésor américain détenus par Tether surpassent ceux de la Corée du Sud, de l'Allemagne et des Émirats arabes unis, la plaçant au 18e rang mondial des détenteurs de dette américaine, devenant la seule entité privée sur cette liste. La structure du bilan de Tether est étonnamment similaire à celle de La Réserve fédérale (FED), et elle détient des Bitcoin d'une valeur de 8,9 milliards USD et de l'or d'une valeur de 8,7 milliards USD. Le rapport souligne la position de Tether en tant que "Banque centrale du monde du chiffrement", son énorme excédent fournissant un tampon de sécurité sans précédent pour le marché des stablecoins. La société déplacera son siège au Salvador, pays de la loi Bitcoin, au début de 2025 et détiendra une licence de fournisseur de services d'actifs numériques dans ce pays.
Échelle de souveraineté : la carte des réserves des géants du stablecoin
Tether (USDT) Le dernier rapport de réserve pour le deuxième trimestre 2025 (auditée par BDO) montre que le plus grand émetteur de stablecoins au monde a une taille d'exploitation comparable à celle des pays souverains. Le rapport révèle que ses actifs totaux s'élèvent à 162,57 milliards USD, avec des passifs correspondants de 157,11 milliards USD, formant un excédent allant jusqu'à 5,46 milliards USD. Ce tampon énorme, qui dépasse 100 % du taux de couverture des réserves, est rare sur le marché des stablecoins et presque jamais entendu dans l'ensemble de l'industrie du chiffrement.
Les avoirs en obligations américaines dépassent ceux de nombreux pays et se classent parmi les 20 premiers au monde
Les dernières données de Messari mettent en évidence l'échelle souveraine de Tether : ses 127 milliards USD de bons du Trésor américain dépassent les avoirs de la Corée du Sud, de l'Allemagne et des Émirats arabes unis, propulsant Tether au 18e rang des détenteurs de dette publique américaine dans le monde. Tether est la seule entité privée sur cette liste, se classant entre l'Arabie saoudite et plusieurs pays du G20. Ces données reflètent profondément le rôle clé du stablecoin USDT dans l'offre de liquidité en dollars dans le monde.
Structure du bilan des actifs de la Banque centrale
En plaçant le bilan de Tether en regard de celui de La Réserve fédérale (FED), la structure des deux montre une similitude étonnante, malgré un écart d'échelle de 40 fois. Les obligations américaines sont les actifs centraux des deux : Tether détient 105,5 milliards de dollars, tandis que La Réserve fédérale (FED) en possède 4,77 trillions. Les outils de liquidité à court terme (comme les opérations de repo inversées et les fonds du marché monétaire) jouent un rôle stabilisateur similaire dans les deux cas. La principale différence réside dans la diversification : Tether détient 8,9 milliards de dollars de Bitcoin et 8,7 milliards de dollars d'or – cette combinaison d'actifs numériques et d'actifs tangibles n'est détenue par aucune banque centrale majeure, soulignant les caractéristiques natives du chiffrement.
Excédent massif et bénéfices solides
Comparer les excédents de Tether aux ressources de la La Réserve fédérale (FED) semble un peu tiré par les cheveux (ce dernier étant de bien plus grande envergure), mais le cœur de l'analogie réside dans le fait que les deux suivent des règles totalement différentes. La Réserve fédérale (FED) ne conserve pas d'excédent : tous ses bénéfices nets sont versés au Trésor américain, ce qui n'établit pas de coussin de capitaux. En revanche, Tether possède un excédent de 5,47 milliards de dollars, ce qui représente environ 3,4 % de ses actifs totaux, un niveau de ratio de capital qui est même supérieur à celui de nombreuses banques qui respectent les normes de Bâle III. De plus, Tether a distribué 7,357 milliards de dollars de dividendes au cours du premier semestre 2025, un montant qui souligne pleinement la rentabilité et la taille opérationnelle de l'entreprise.
Comparaison de l'industrie : la unique coussin de sécurité de Tether
Dans le marché des stablecoins, le surplus colossal de Tether est sans précédent. En revanche, les réserves de l'USDC de Circle (qui s'élevaient à 55,7 milliards de dollars au 7 août) visent une correspondance des actifs et des passifs proche de 1:1. Environ 60 % du fonds de réserve de Circle, géré par BlackRock, est investi dans des accords de rachat de bons du Trésor américain, tandis que 39 % sont des dettes de bons du Trésor américain, dont le tampon de capitaux propres semble relativement limité par rapport à la marge de sécurité de niveau souverain de Tether. C'est précisément ce type de soutien monétaire dont les banques centrales ont besoin pour absorber les chocs sans compromettre la stabilité de leur monnaie - Tether se positionne comme le principal lieu de règlement de la liquidité en dollars dans le domaine du chiffrement.
Déménagement au Salvador et stratégie de conformité
En janvier 2025, après avoir obtenu une licence de fournisseur de services d'actifs numériques (DASP) au Salvador, Tether a déplacé son siège des Îles Vierges britanniques vers le seul pays au monde à avoir fait du Bitcoin une monnaie légale - le Salvador. Dans le même temps, la société maintient son enregistrement en tant qu'entreprise de services monétaires (MSB) auprès du réseau de répression des crimes financiers des États-Unis (FinCEN), ce qui exige qu'elle se conforme aux règles de lutte contre le blanchiment d'argent (AML) et de lutte contre le financement du terrorisme (CTF), y compris la soumission de rapports d'activités suspectes (SAR) et de rapports de transactions monétaires (CTR). Cette double stratégie - opérer dans une juridiction à la pointe du soutien au Bitcoin tout en maintenant des canaux de conformité aux États-Unis - démontre le positionnement de Tether à l'intersection de la réglementation favorable aux cryptomonnaies et de la réglementation financière mondiale.
Pourquoi cela est-il crucial pour les stablecoins ?
Si Tether est la "Réserve fédérale de chiffrement", alors son excédent est l'existence la plus proche d'un filet de sécurité de politique monétaire sur le marché des stablecoins. Cela permet à Tether d'absorber les chocs du marché sans utiliser immédiatement ses réserves, et fournit à l'entreprise une puissante capacité financière pour investir dans des infrastructures, établir des partenariats stratégiques et même pénétrer des secteurs non liés à la cryptographie, tout en ne menaçant pas sa promesse de remboursement. Dans la finance traditionnelle, l'existence d'une banque centrale est destinée à soutenir la liquidité et à maintenir la confiance. Dans le domaine de la cryptographie, Tether remplit simultanément ces deux fonctions de manière privée, à une échelle souveraine et avec un portefeuille d'actifs plus diversifié que la plupart des trésors nationaux. La question plus critique est : ce modèle deviendra-t-il le modèle pour la prochaine génération de stablecoins ? Ou Tether restera-t-il toujours en tant que pionnier, construisant la banque centrale du monde cryptographique tandis que d'autres peinent à le rattraper ?
Conclusion
Le dernier rapport de réserve de Tether, avec une échelle et une structure d'actifs au niveau des États souverains, renforce à nouveau sa position en tant que "Banque centrale du monde crypto". La vaste quantité de bons du Trésor américain qu'elle détient, la combinaison unique de Bitcoin + réserves d'or, ainsi que les 5,46 milliards de dollars de surplus excédentaire, fournissent un coussin de sécurité pour le stablecoin USDT bien au-delà des normes de l'industrie. Cela renforce non seulement la confiance du marché dans la sécurité du stablecoin USDT, mais suscite également des réflexions profondes sur le rôle systémique important que jouent les entités privées dans l'économie crypto. Sa stratégie à double voie, consistant à relocaliser au Salvador tout en maintenant la conformité américaine, démontre une vision prospective pour rechercher un équilibre dans un environnement réglementaire complexe. Avec l'expansion continue du marché des stablecoins, le modèle opérationnel de Tether et ses capacités de gestion des risques resteront au centre de l'attention de l'industrie et de l'examen réglementaire.