Les bénéfices de MSTR sont sortis le 1er mai. Mes arrêts médiatiques du matin jeudi dernier ( ici et ici ) ont demandé un aperçu. Nous ne parlons pas d'actions, donc j'avais prévu de prendre du recul et d'aborder des thèmes. En me préparant, j'ai dû réprimer mes réflexes de roulement des yeux que MSTR déclenche.
MSTR, bien sûr, est le symbole boursier de MicroStrategy, ou Strategy, comme l'entreprise est désormais connue. Strategy, dirigée par Michael Saylor, a été pionnière du modèle de « trésorerie bitcoin » qui a maintenant été copié par Metaplanet et des dizaines d'autres entreprises. Strategy prévoit de lever 84 milliards de dollars, selon sa dernière annonce, à travers des instruments de capitaux propres et de revenu fixe.
Voici trois questions :
Gains ?
Les "bénéfices" et les "objectifs de prix" de MSTR sont... Eh bien, ils ne signifient pas vraiment la même chose, surtout une fois l'effet de l'ASC 2023-08 exclu. C'est juste le prix du bitcoin et le financement, tout simplement. Les analystes et les experts de Wall Street devraient bien comprendre cela.
Stratégie ?
Vous ne pouvez pas simplement dire « Stratégie. » Vous devez dire « Stratégie ; vous savez, ça a été Microstrategy. » Comme Prince, Puff Daddy, Kanye West et Twitter. NB : les gens disent « stratégie » (petit « s ») déjà beaucoup.
Ne soyez pas un haineux ?
MSTR soutient une capitalisation boursière de 107 milliards de dollars avec des avoirs en bitcoin de 53 milliards de dollars et une bonne volonté à l'œil laser. Pas de canot de sauvetage, pas de parachute, pas de plan B apparent. S'il échoue, le marché du bitcoin pourrait en porter le blâme.
Ces rouleurs d'yeux ( et certains médias obséquieux ) néanmoins, nous pouvons convenir que :
Les levées de capitaux sont vraiment impressionnantes. La force est forte en celui-ci.
MSTR est en hausse de 36 % depuis le début de l'année, contre moins de 5 % pour le bitcoin. Qui suis-je pour jeter des pierres ?
MSTR utilise intelligemment la volatilité du prix des actions comme une caractéristique, et non un défaut, pour 1) émettre des convertibles alléchants, 2) attirer des volumes d'options cotées, et 3) des stratégies de "rendement" d'entreprise. (Veuillez juste arrêter d'appeler la vente d'options une "stratégie de rendement." Et j'ai dit "stratégie" encore une fois*.* Petit "s".)
Les préférés (STRK et STRF) ont séduit certaines personnes qui aiment les préférés. Certains de mes amis préférés sont charmés.
MSTR a créé un mouvement
Stratégie (grand "S") a non seulement créé un mouvement, mais une catégorie. Les ETF MSTR à effet de levier (y compris celui-ci qui paie "un revenu") servent le marché pour lequel la volatilité de 70 de MSTR est ennuyeuse. Grayscale a annoncé un ETF qui suit 30 entreprises détenant au moins 100 bitcoins.
Enfin, mais pas des moindres, Cantor Equity Partners, un SPAC, fusionne pour former Twenty One Capital, qui détiendra 3 milliards de dollars en bitcoin. Mentionnez cette tendance dans une pièce pleine de commentateurs et ils crieront "Gamestop!" à l'unisson. C'est amusant.
L'histoire continueTout cela est bien. Ajouter du bitcoin à la trésorerie des entreprises non-crypto* est une tendance intéressante. (Et cela n'inclut pas les entreprises natives de la crypto, comme la société mère de CoinDesk, Bullish.)
Mais c'est seulement du bitcoin pour le moment.
US (bitcoin) exceptionnalisme
Malgré le relâchement des contraintes réglementaires américaines sur les actifs numériques et le récent flot de dépôts d'ETF, le bitcoin domine toujours la conversation (il représente encore environ deux tiers du marché total des cryptomonnaies).
Encore, cela va si nous parlons d'un actif de réserve de valeur contribuant à un trésor d'entreprise autrement alloué à des liquidités et des titres du Trésor. Cependant, le nombre croissant de formes d'exposition au bitcoin - levier, rendement, optionnalité, protection - prend la place de l'éducation sur ce que d'autres actifs blockchain espèrent offrir, et pourquoi il est important de passer plus de temps à réfléchir à cette classe d'actifs.
Jusqu'à récemment, cela était infructueux pour de nombreux investisseurs et conseillers, car la mise en œuvre de comptes de courtage ou de contrats à terme n'était pas disponible. (Bien sûr, cela a été le cas pour l'ETH, mais vous avez besoin de plus que de l'ETH pour penser à la "classe d'actifs numériques". Le manque d'enthousiasme pour les véhicules d'investissement en ETH, nous le croyons, a en partie souffert de cette raison.)
Si 2024 était l'année de la "révélation" du bitcoin, nous espérons que 2025 offrira aux investisseurs et aux traders des opportunités de réfléchir plus en profondeur et plus largement, et d'agir en conséquence. Sinon, le récit d'investissement en crypto aux États-Unis commencera à ressembler à celui d'un "maxi bitcoin", et cela donne l'impression de laisser de l'argent sur la table.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Réflexions sur ces ‘gains’ MSTR Bitcoin
Les bénéfices de MSTR sont sortis le 1er mai. Mes arrêts médiatiques du matin jeudi dernier ( ici et ici ) ont demandé un aperçu. Nous ne parlons pas d'actions, donc j'avais prévu de prendre du recul et d'aborder des thèmes. En me préparant, j'ai dû réprimer mes réflexes de roulement des yeux que MSTR déclenche.
MSTR, bien sûr, est le symbole boursier de MicroStrategy, ou Strategy, comme l'entreprise est désormais connue. Strategy, dirigée par Michael Saylor, a été pionnière du modèle de « trésorerie bitcoin » qui a maintenant été copié par Metaplanet et des dizaines d'autres entreprises. Strategy prévoit de lever 84 milliards de dollars, selon sa dernière annonce, à travers des instruments de capitaux propres et de revenu fixe.
Voici trois questions :
Gains ?
Les "bénéfices" et les "objectifs de prix" de MSTR sont... Eh bien, ils ne signifient pas vraiment la même chose, surtout une fois l'effet de l'ASC 2023-08 exclu. C'est juste le prix du bitcoin et le financement, tout simplement. Les analystes et les experts de Wall Street devraient bien comprendre cela.
Stratégie ?
Vous ne pouvez pas simplement dire « Stratégie. » Vous devez dire « Stratégie ; vous savez, ça a été Microstrategy. » Comme Prince, Puff Daddy, Kanye West et Twitter. NB : les gens disent « stratégie » (petit « s ») déjà beaucoup.
Ne soyez pas un haineux ? MSTR soutient une capitalisation boursière de 107 milliards de dollars avec des avoirs en bitcoin de 53 milliards de dollars et une bonne volonté à l'œil laser. Pas de canot de sauvetage, pas de parachute, pas de plan B apparent. S'il échoue, le marché du bitcoin pourrait en porter le blâme.
Ces rouleurs d'yeux ( et certains médias obséquieux ) néanmoins, nous pouvons convenir que :
Les levées de capitaux sont vraiment impressionnantes. La force est forte en celui-ci.
MSTR est en hausse de 36 % depuis le début de l'année, contre moins de 5 % pour le bitcoin. Qui suis-je pour jeter des pierres ?
MSTR utilise intelligemment la volatilité du prix des actions comme une caractéristique, et non un défaut, pour 1) émettre des convertibles alléchants, 2) attirer des volumes d'options cotées, et 3) des stratégies de "rendement" d'entreprise. (Veuillez juste arrêter d'appeler la vente d'options une "stratégie de rendement." Et j'ai dit "stratégie" encore une fois*.* Petit "s".)
Les préférés (STRK et STRF) ont séduit certaines personnes qui aiment les préférés. Certains de mes amis préférés sont charmés.
MSTR a créé un mouvement
Stratégie (grand "S") a non seulement créé un mouvement, mais une catégorie. Les ETF MSTR à effet de levier (y compris celui-ci qui paie "un revenu") servent le marché pour lequel la volatilité de 70 de MSTR est ennuyeuse. Grayscale a annoncé un ETF qui suit 30 entreprises détenant au moins 100 bitcoins.
Enfin, mais pas des moindres, Cantor Equity Partners, un SPAC, fusionne pour former Twenty One Capital, qui détiendra 3 milliards de dollars en bitcoin. Mentionnez cette tendance dans une pièce pleine de commentateurs et ils crieront "Gamestop!" à l'unisson. C'est amusant.
L'histoire continueTout cela est bien. Ajouter du bitcoin à la trésorerie des entreprises non-crypto* est une tendance intéressante. (Et cela n'inclut pas les entreprises natives de la crypto, comme la société mère de CoinDesk, Bullish.)
Mais c'est seulement du bitcoin pour le moment.
US (bitcoin) exceptionnalisme
Malgré le relâchement des contraintes réglementaires américaines sur les actifs numériques et le récent flot de dépôts d'ETF, le bitcoin domine toujours la conversation (il représente encore environ deux tiers du marché total des cryptomonnaies).
Encore, cela va si nous parlons d'un actif de réserve de valeur contribuant à un trésor d'entreprise autrement alloué à des liquidités et des titres du Trésor. Cependant, le nombre croissant de formes d'exposition au bitcoin - levier, rendement, optionnalité, protection - prend la place de l'éducation sur ce que d'autres actifs blockchain espèrent offrir, et pourquoi il est important de passer plus de temps à réfléchir à cette classe d'actifs.
Jusqu'à récemment, cela était infructueux pour de nombreux investisseurs et conseillers, car la mise en œuvre de comptes de courtage ou de contrats à terme n'était pas disponible. (Bien sûr, cela a été le cas pour l'ETH, mais vous avez besoin de plus que de l'ETH pour penser à la "classe d'actifs numériques". Le manque d'enthousiasme pour les véhicules d'investissement en ETH, nous le croyons, a en partie souffert de cette raison.)
Si 2024 était l'année de la "révélation" du bitcoin, nous espérons que 2025 offrira aux investisseurs et aux traders des opportunités de réfléchir plus en profondeur et plus largement, et d'agir en conséquence. Sinon, le récit d'investissement en crypto aux États-Unis commencera à ressembler à celui d'un "maxi bitcoin", et cela donne l'impression de laisser de l'argent sur la table.
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