L'écosystème Hyperliquid se redresse rapidement, $HYPE atteint un nouveau sommet historique

Plus de deux mois se sont écoulés depuis l'événement $JELLYJELLY. À l'époque, les opinions sur l'avenir d'Hyperliquid étaient divisées : certains pensaient qu'il allait répéter les erreurs du passé, tandis que d'autres restaient optimistes quant à ses perspectives.

Récemment, le $HYPE a franchi 44 dollars, atteignant un nouveau sommet historique. À partir des opérations de grande envergure d'un trader renommé, Hyperliquid et la hausse continue du $HYPE semblent avoir surmonté l'obscurité et ouvert un nouveau chapitre.

Alors que le prix de $HYPE affiche une performance solide, l'écosystème HyperEVM se développe également silencieusement. Comment les bâtisseurs de l'écosystème perçoivent-ils cet écosystème ? Qu'est-ce qui différencie Hyperliquid + HyperEVM des autres échanges connus et de leurs blockchains ? En termes de capitalisation boursière, $HYPE est-il surévalué ou sous-évalué ?

Avec ces questions en tête, nous avons interviewé le co-fondateur d'un protocole de prêt.

L'évolution des protocoles de prêt

Cet accord de prêt est similaire à AAVE dans l'écosystème Hyperliquid, c'est le seul projet sur HyperEVM à avoir reçu l'autorisation officielle de faire fonctionner le dernier code. Il propose des services de prêt, les utilisateurs peuvent utiliser $HYPE comme garantie pour emprunter, et il prend également en charge la fonction de prêt flash.

En plus des fonctionnalités de base, en tant qu'"infrastructure financière Hyperliquid", ce protocole offre également des canaux de liquidité de base, des mécanismes de gestion des risques en chaîne ainsi que des limites de crédit contre des actifs accessibles aux autres dApps. En simplifiant la complexité et en fournissant une liquidité profonde et composable, il vise à devenir la couche de rendement préférée sur Hyperliquid.

Actuellement, ce protocole se concentre principalement sur l'introduction de nouvelles fonctionnalités pour l'écosystème Hyperliquid, telles que la tokenisation des jetons de la trésorerie HLP. Les utilisateurs peuvent déposer des fonds dans la trésorerie HLP via ce protocole et obtenir un certificat de jeton représentant ce dépôt. Ce jeton peut être utilisé comme garantie pour emprunter des stablecoins sur le protocole, permettant ainsi de mobiliser davantage de fonds et de réaliser des rendements plus élevés.

L'équipe du protocole explore également l'utilisation des positions de contrats perpétuels comme collatéral, espérant surmonter les limitations des positions longues qui ne peuvent pas jouer un rôle plus important sur les échanges centralisés. À l'avenir, les utilisateurs pourront ouvrir des positions sur ce protocole, créer de réelles positions via le code sur Hyperliquid, tout en obtenant des certificats tokenisés représentant ces positions. Ainsi, les traders à long terme pourront, tout en maintenant leurs positions ouvertes, utiliser celles-ci comme collatéral pour emprunter des stablecoins et effectuer davantage d'opérations.

En parlant de l'événement $JELLYJELLY, le fondateur estime que l'équipe de Hyperliquid a peut-être sous-estimé les risques potentiels des meme coins avec une faible liquidité lors du lancement de la plateforme. Cependant, dans l'ensemble, l'équipe a agi très rapidement et de manière responsable, ce qui a renforcé sa confiance dans le coffre HLP. Depuis son lancement, le coffre a généré plus de 60 millions de dollars de revenus, dépassant largement ceux des autres coffres de market making. Actuellement, le coffre a également établi deux paramètres de risque différents, ce qui le rend plus robuste.

Comparaison entre Hyperliquid et d'autres plateformes de trading

Bien que Hyperliquid+HyperEVM et certains échanges bien connus ainsi que leurs blockchains soient en surface des échanges à haute performance + des réseaux de contrats intelligents associés, il existe une divergence fondamentale dans leur architecture.

Hyperliquid choisit "transparence avant tout": chaque transaction, mouvement de fonds et liquidation est exécuté directement sur la chaîne, laissant un enregistrement d'audit public immuable. En revanche, certaines bourses gardent le livre de commandes et le moteur de gestion des risques enfermés dans des serveurs, rendant impossible la vérification indépendante de leur profondeur de commande ou de leur solvabilité. Leur blockchain hérite également de cette opacité, car la liquidité la plus profonde des échanges n'a jamais réellement intégré leur écosystème sur la chaîne.

HyperEVM est la couche d'exécution unique de Hyperliquid, intégrant des contrats précompilés et des interfaces de code d'interaction. Ces fonctionnalités précompilées permettent à tout développeur d'accéder à l'intégralité du carnet de commandes de Hyperliquid en une seule invocation. La liquidité devient un "actif public" ; les stratégies on-chain n'ont pas besoin d'accéder indirectement à la profondeur de niveau centralisé par le biais d'actifs encapsulés ou d'AMM fragmentés.

Cette architecture offre des capacités de combinaison que d'autres chaînes publiques ne possèdent pas. Par exemple, le contrat à terme perpétuel BTC-USDC peut être ouvert directement à partir du contrat intelligent HyperEVM et être tokenisé en un actif similaire à l'ERC-721. Cette position elle-même devient une garantie mobile, pouvant être transférée hors plateforme, utilisée dans des protocoles de prêt ou empaquetée dans des produits structurés, sans avoir besoin d'être liquidée. Sur certaines bourses, les contrats à terme perpétuels ne peuvent être verrouillés que sur la plateforme, sans possibilité de retrait, de transfert ou de nouvelle mise en garantie sur la chaîne.

Grâce à l'intégration native de HyperEVM qui route les ordres vers Hyperliquid, l'efficacité du capital est préservée. Que ce soit pour les coffres, les robots ou les portefeuilles d'utilisateurs ordinaires, il suffit d'une seule interaction avec le contrat pour obtenir "la quantité maximale que le carnet de commandes peut fournir", éliminant ainsi le risque de base et le glissement, courants dans les dérivés sur la chaîne. En revanche, sur d'autres blockchains, les développeurs doivent simuler la liquidité via AMM ou s'appuyer sur des teneurs de marché hors chaîne, ce qui entraîne des délais accrus et un système plus complexe.

Ces décisions de conception ont créé deux expériences de développement complètement différentes : Hyperliquid a réduit l'écart entre la vérifiabilité DeFi et la profondeur des échanges centralisés de premier plan ; certains échanges et leurs blockchains continuent de séparer ces deux mondes, la véritable liquidité n'existant que dans le cœur centralisé, avec une transparence périphérique limitée offerte en chaîne.

État actuel et perspectives futures de HyperEVM

Avec l'amélioration continue des performances de HyperEVM, capable de traiter davantage de transactions ou d'augmenter le plafond de Gas, on s'attend à ce que de plus en plus d'utilisateurs s'intéressent aux transactions de meme coins ou d'actifs similaires. Tout comme le succès d'une certaine blockchain découle en grande partie de la frénésie des meme coins, qui peut traiter des milliers de transactions par seconde sur le réseau à un coût de Gas très faible.

Si les monnaies meme n'existaient pas, les besoins d'utilisation des utilisateurs pourraient ne pas être aussi forts. La communauté Hyperliquid est très soudée, il est donc probable qu'une monnaie meme appartenant à HyperEVM émerge à l'avenir.

Récemment, de plus en plus d'utilisateurs échangent des mèmes sur HyperEVM, ce qui entraîne l'envoi d'un grand nombre de transactions dans de petits blocs. Cependant, la limite de Gas des petits blocs n'est que de 2 millions, ce qui limite le nombre de transactions qu'ils peuvent contenir. Une fois qu'ils sont pleins, il est nécessaire de payer un Gas plus élevé. À ce moment-là, le coût du Gas a atteint environ 20 dollars par transaction.

L'équipe de Hyperliquid a rapidement ajusté le temps de bloc de petite taille de 2 secondes à 1 seconde après avoir pris connaissance de ce problème, afin d'accélérer la vitesse de traitement des transactions et de réduire la pression sur les Gas. Tant que la communauté donne des retours, HyperEVM continuera à s'améliorer et à croître. L'équipe de Hyperliquid s'efforce toujours de soutenir la communauté et se tient prête à écouter et à apporter de l'aide lorsque les demandes de la communauté se font plus pressantes.

Évaluation de la valeur du $HYPE

Certains estiment que $HYPE est actuellement sous-évalué. Même en tant que simple monnaie de blockchain, elle a au moins 5 fois de potentiel de hausse. Si l'on superpose la valeur d'Hyperliquid en tant qu'échange à $HYPE, le potentiel pourrait être encore plus grand. Actuellement, Hyperliquid rachète environ 3 millions de dollars de HYPE par jour, soit environ 1 milliard de dollars d'achats annuels.

Maintenir une telle dynamique de développement, la capitalisation boursière de $HYPE devrait atteindre un niveau incroyable d'ici la fin de l'année.