Perspectives et configuration du marché mondial des cryptomonnaies après le bull run

Depuis le premier semestre 2025, le marché des cryptomonnaies est entré dans une phase de "post-bull run", affichant globalement des caractéristiques de fluctuations à des niveaux élevés et de différenciation structurelle. Le Bitcoin, après avoir atteint un nouveau sommet grâce au cycle de réduction de moitié, est entré en correction, aggravé par l'incertitude macroéconomique, ce qui a de nouveau mis le marché sous pression. Cette période n'est pas un marché baissier au sens traditionnel, mais se situe dans une zone de transition après un pic cyclique. Le risque de préférence a diminué, l'activité des capitaux s'est affaiblie, mais aucune crise systémique de liquidité n'est survenue. Les actifs principaux continuent d'avoir une demande de réallocation institutionnelle, l'activité sur la chaîne a légèrement diminué mais ne s'est pas détériorée de manière significative. Certains nouveaux secteurs narratifs comme la chaîne AI, le Restaking et l'écosystème des mèmes continuent d'attirer les investissements.

Sur le plan macroéconomique, l'économie mondiale présente un état complexe de "désinflation instable et de croissance sous pression". La Réserve fédérale maintient une position prudente, et le marché a des divergences sur les attentes de baisse des taux. Les tensions commerciales entre la Chine et les États-Unis sont devenues une nouvelle variable. Les risques géopolitiques ont accru la volatilité du marché, perturbant le sentiment des investisseurs.

Il convient de noter que le degré de mondialisation et la capacité de résistance aux interférences dans l'industrie du chiffrement ont clairement augmenté par rapport au passé. Plusieurs juridictions ont mis en place des politiques de soutien, offrant un chemin de participation conforme plus clair pour les fonds traditionnels. Cette dynamique de soutien international a partiellement atténué les effets négatifs du resserrement de la réglementation aux États-Unis, ce qui a conduit à un écosystème de marché global caractérisé par un "ralentissement local, un équilibre mondial".

"L'après-bull run" n'est pas la fin du bull run, mais une transition vers une nouvelle étape - le marché met davantage l'accent sur le jugement de valeur, les utilisateurs privilégient les scénarios pratiques, et les fonds tendent vers le long-termisme. À court terme, les variables macroéconomiques continueront à dominer les fluctuations des attentes du marché, mais à moyen et long terme, le marché est à un moment clé de la transition vers un nouveau cycle de résonance technologique et d'application. Chercher des segments et des actifs de croissance certaine dans l'évolution plurielle du paysage mondial est la logique centrale de l'"ère post-bull run".

L'ombre de la guerre commerciale s'estompe progressivement et l'impact macroéconomique

Au cours du premier semestre 2025, les frictions commerciales entre les États-Unis et la Chine sont devenues un facteur de perturbation important sur le marché mondial, touchant plusieurs domaines sensibles. Cependant, par rapport aux précédentes périodes de pic de guerre commerciale, ce cycle de disputes est plus symbolique, avec des impacts réels et des effets à long terme relativement modérés, présentant des caractéristiques de "déclin" progressif.

La nouvelle série de hausses tarifaires aux États-Unis est limitée par la pression inflationniste intérieure et les considérations d'intérêts des électeurs. Dans un contexte de taux d'intérêt élevés et de prix élevés, une augmentation massive des droits de douane sur les produits chinois fera encore grimper les prix d'importation, affaiblissant ainsi la dynamique de reprise de la consommation. Par conséquent, l'administration Biden utilise les outils tarifaires de manière plus tactique, en se concentrant sur des "déclarations". La Chine, quant à elle, maintient une attitude rationnelle et mesurée, visant à stabiliser les exportations et à attirer les investissements étrangers, sans procéder à des mesures de réciprocité massives.

D'un point de vue macroéconomique, bien que les perturbations causées par les frictions commerciales aient entraîné une hausse temporaire de l'aversion au risque, elles n'ont pas conduit à une réévaluation systémique des risques sur les marchés financiers mondiaux. Les principaux indices se sont rapidement stabilisés après le choc, montrant que les attentes du marché concernant ce cycle de tensions commerciales sont déjà reflétées dans les prix. Le marché des cryptomonnaies, après une brève baisse, s'est également rapidement redressé, montrant une résilience globale significativement renforcée par rapport au passé.

Pour le marché des cryptomonnaies, les impacts indirects de la guerre commerciale se manifestent principalement à trois niveaux : premièrement, la contraction à court terme de l'appétit pour le risque, entraînant la vente d'actifs à forte volatilité ; deuxièmement, la déformation des flux de capitaux transfrontaliers, avec une partie des fonds transférés en chaîne via des stablecoins, BTC, etc. ; troisièmement, le renforcement de la tendance à la dé-dollarisation à moyen et long terme, incitant davantage de pays à explorer les voies de règlement transfrontalier des monnaies numériques et des actifs tokenisés.

Il est à noter qu'à partir du deuxième trimestre de 2025, avec le recul de l'inflation mondiale et la préparation de plusieurs banques centrales à des baisses de taux, les attentes concernant un changement de cap de la Réserve fédérale s'intensifient. De plus, le retour à la raison des négociations commerciales fait que le marché des cryptomonnaies devient moins sensible aux frictions géopolitiques. Les investisseurs institutionnels commencent progressivement à considérer le risque commercial comme une "volatilité de fond" plutôt qu'un variable déterminante.

Dans l'ensemble, bien que cette guerre commerciale ait causé des perturbations émotionnelles à court terme, l'impact réel sur le marché des cryptomonnaies s'est nettement atténué. L'environnement macroéconomique mondial est en train de passer d'une "fin de resserrement" à une "relance modérée", et la logique de tarification des risques sur le marché des cryptomonnaies évolue également d'une "tension géopolitique" vers un "point d'inflexion des taux d'intérêt". À ce stade, l'importance des influences macroéconomiques ne doit pas être sous-estimée, mais le véritable moteur du marché pourrait discrètement revenir à l'innovation technologique et à l'évolution interne des écosystèmes en chaîne.

Les facteurs potentiels de rebond du marché pour le second semestre

Après avoir subi des pressions au cours du premier semestre de 2025, le marché des cryptomonnaies a connu une série de signaux de rebond. Le potentiel de rebond du marché pour le second semestre provient principalement des quelques moteurs clés suivants :

Changement des cycles d'intérêt et reprise de l'appétit pour le risque

L'économie mondiale se remet progressivement d'une situation de forte inflation, les principales banques centrales ajustent leur politique monétaire et le marché s'attend généralement à ce qu'un cycle de baisse des taux commence dans la seconde moitié de l'année. Cette tendance a des conséquences profondes sur le marché des cryptomonnaies. Un environnement de taux d'intérêt bas réduit le rendement des actifs financiers traditionnels, incitant les fonds à se diriger vers des actifs à haut risque et à haut rendement. La baisse des taux pourrait amener les investisseurs institutionnels et les particuliers à haute valeur nette à augmenter leur allocation d'actifs en chiffrement, ce qui ferait grimper les prix des principales cryptomonnaies.

Avec les gouvernements du monde entier cherchant à stimuler l'activité économique par des politiques d'assouplissement monétaire, le marché des cryptomonnaies, en tant qu'"actif d'investissement alternatif", pourrait devenir une partie des marchés de capitaux, attirant davantage de fonds institutionnels et d'investisseurs de détail.

Innovation et expansion continues de la finance décentralisée (DeFi)

L'écosystème DeFi devrait connaître un nouveau point d'explosion au second semestre 2025. Avec les avancées des solutions Layer 2, de l'interopérabilité entre chaînes et des technologies de protection de la vie privée, DeFi a réalisé des progrès significatifs en matière d'évolutivité, de rentabilité et de sécurité, attirant ainsi davantage de participants institutionnels.

Particulièrement dans les domaines des prêts décentralisés, du trading de dérivés et des actifs synthétiques, le marché DeFi s'infiltre progressivement dans la "zone grise" des marchés financiers traditionnels. Les fonds institutionnels peuvent se couvrir grâce à des dérivés sur chaîne, permettant aux investisseurs de participer au marché de manière plus flexible et à moindre coût. Ce potentiel de développement stimulera le marché des cryptomonnaies pour réaliser un rebond structurel dans la seconde moitié de l'année.

L'entrée continue des investisseurs institutionnels

L'entrée des investisseurs institutionnels est l'un des facteurs les plus critiques dans le processus de maturation du marché des cryptomonnaies. Des ETF Bitcoin aux contrats à terme sur l'ETH, en passant par l'augmentation de la détention d'actifs cryptographiques par un nombre croissant de fonds institutionnels, les flux institutionnels apportent davantage de capitaux et des mécanismes de gestion des risques solides au marché. Avec une clarification supplémentaire du cadre réglementaire et l'ouverture progressive des marchés de capitaux, davantage d'institutions financières traditionnelles participeront à l'investissement et à la conservation des actifs cryptographiques.

Certaines grandes entreprises commencent également à reconnaître la signification stratégique des actifs chiffrés dans la diversification des portefeuilles d'actifs. Cela signifie non seulement que le bassin de financement du marché des cryptomonnaies continue de s'élargir, mais cela préfigure également que le marché des cryptomonnaies s'oriente progressivement vers la mainstream des marchés financiers traditionnels. Au cours du second semestre, avec la reconnaissance et l'investissement croissants des institutions dans les actifs chiffrés, la dynamique de rebond du marché sera encore renforcée.

Percées et maturité des applications de la technologie blockchain

En 2025, l'application de la blockchain dans plusieurs domaines tels que la finance, la chaîne d'approvisionnement, la santé et la gestion des droits d'auteur aura fait des progrès significatifs. En particulier dans les applications de paiements transfrontaliers, de contrats intelligents et d'organisations autonomes décentralisées (DAO), la technologie blockchain continue de briser les barrières des industries traditionnelles, favorisant la mise à l'échelle et la maturité du marché des cryptomonnaies.

Le succès de l'application de ces technologies, en particulier dans le domaine de la fintech et des affaires, va stimuler davantage la demande du marché pour les actifs chiffrés. Au second semestre de 2025, avec les percées continues de la technologie blockchain, son rôle dans l'économie réelle sera encore plus marqué, soutenant la reprise et le rebond du marché des cryptomonnaies.

Grâce à la combinaison des facteurs mentionnés ci-dessus, le marché des cryptomonnaies devrait avoir un fort potentiel de rebond au second semestre 2025, soutenu par de multiples facteurs favorables. La reprise du marché pourrait être encore plus marquée, surtout avec le soutien des investisseurs institutionnels, des avancées technologiques et du tournant vers une politique monétaire accommodante dans l'économie mondiale, le marché des cryptomonnaies pourrait connaître un développement plus large.

Tendance de la différenciation entre les principales chaînes et les actifs

Redéfinition des "attributs de protection" du Bitcoin et de l'Ethereum

Dans ce tour macroéconomique tumultueux, le Bitcoin est à nouveau défini par le marché comme "l'or numérique" et un actif anti-inflation. Dans un contexte d'élargissement des divergences des politiques monétaires des banques centrales mondiales et de fréquents conflits géopolitiques, le BTC montre une capacité de résistance relativement forte.

Ethereum devient progressivement le synonyme de "plateforme financière numérique". Dans le contexte de l'amélioration de l'évolutivité L2, de la maturité du mécanisme de Restaking et de l'explosion de la couche de disponibilité des données (DA), la logique de valeur de l'écosystème Ethereum a progressivement évolué de "revenus des frais de Gas" vers "infrastructure de fonctionnement économique sur la chaîne". À l'avenir, Bitcoin possédera davantage des attributs d'actif de réserve mondiale, tandis qu'Ethereum pourrait supporter plus d'infrastructures Web3 et d'innovations financières.

Solana et l'expérience Meme de la "chaîne haute performance"

La chaîne Solana a connu un pic de popularité des mèmes et d'innovations sur la chaîne entre la fin de 2023 et le début de 2024. Son TPS élevé, son niveau élevé de participation des utilisateurs et ses faibles frais de Gas en ont fait une blockchain publique prisée pour la spéculation sur les mèmes et le déploiement de nouvelles DApps. Cependant, avec l'ajustement du marché, les fonds et projets sur la chaîne se sont progressivement différenciés. Les projets Solana ayant "un écosystème substantiel" commencent à se démarquer des simples monnaies de mèmes, et Solana entre dans une nouvelle phase de construction en profondeur de son écosystème. D'autres blockchains comme Base, Sui et Aptos font également face à l'épreuve de la "sédimentation de l'écosystème après le pic de spéculation".

Layer2 et technologie cross-chain : la collaboration multi-chaînes devient une tendance

Les solutions Layer 2 d'Ethereum, représentées par Arbitrum et Optimism, ont considérablement amélioré l'efficacité des transactions et réduit les coûts, rendant l'expérience d'interaction sur la chaîne presque équivalente à celle d'une "App centralisée". Avec la maturité technique croissante des ZK Rollups, les synergies entre coexistence multi-chaînes et protocoles de liquidité inter-chaînes continueront de se renforcer. À l'avenir, les utilisateurs ne se soucieront plus de "quelle chaîne utiliser", mais de "si c'est pratique, sécurisé et suffisamment liquide". Cela offre un énorme potentiel de développement pour les actifs inter-chaînes et les portefeuilles unifiés, ainsi que pour les protocoles de liquidité agrégée.

Dans l'ensemble, au second semestre de 2025, la différenciation des actifs et des chaînes sur le marché des cryptomonnaies deviendra plus évidente. Avec les progrès technologiques et l'évolution de la demande du marché, plusieurs chaînes publiques rivaliseront pour occuper des parts de marché, et les scénarios d'application des différents actifs numériques deviendront de plus en plus riches. La tendance à la différenciation sur le marché des cryptomonnaies stimule non seulement le développement diversifié des différentes catégories d'actifs, mais accélère également la maturité et l'amélioration de la structure globale du marché.

Perspectives et recommandations stratégiques

Principaux moteurs : macroéconomie, avancées technologiques et flux de capitaux

Pour déterminer si le marché des cryptomonnaies peut connaître un nouveau rebond, il est d'abord nécessaire de clarifier plusieurs facteurs clés :

Redressement de l'économie macroéconomique : avec la reprise progressive de l'économie mondiale, les politiques monétaires et fiscales des pays pourraient connaître des changements vers un assouplissement. Une politique monétaire accommodante pourrait permettre à davantage de fonds d'affluer vers le marché des cryptomonnaies. De plus, avec l'incertitude croissante des marchés financiers mondiaux et la volatilité des actifs traditionnels, de plus en plus d'investisseurs se tournent vers les actifs cryptographiques comme option de couverture.

Innovation technologique et mise à niveau du réseau : L'innovation continue de la technologie blockchain, en particulier la mise à niveau technologique des chaînes publiques, apportera au marché une efficacité transactionnelle accrue et des coûts réduits, renforçant ainsi l'attrait des actifs chiffrés. La maturité des technologies de Layer 2, le renforcement des protocoles inter-chaînes ainsi que le développement continu des contrats intelligents et de la finance décentralisée (DeFi) pourraient tous devenir des forces techniques importantes pour stimuler le rebond du marché.

Liquidité des fonds et participation des institutions : Avec l'entrée progressive des investisseurs institutionnels sur le marché des cryptomonnaies, la liquidité des fonds sur le marché sera également améliorée. La participation des fonds institutionnels peut non seulement fournir une liquidité de marché plus profonde, mais aussi améliorer la stabilité et la maturité du marché. Avec le lancement de produits dérivés financiers tels que les ETF et les futures, de plus en plus d'investisseurs traditionnels commencent à participer, injectant une nouvelle vitalité dans le marché des cryptomonnaies.

Facteurs clés de rebond pour la seconde moitié de l'année

Clarification des politiques : L'incertitude persiste concernant les politiques de régulation du marché des cryptomonnaies à l'échelle mondiale. Une clarification supplémentaire des politiques de régulation, en particulier en ce qui concerne les stablecoins, la DeFi et les NFT, aura un impact profond sur le marché. Si les principales économies adoptent davantage de politiques favorables et orientent positivement les actifs numériques, le sentiment du marché et les flux de capitaux s'amélioreront considérablement.

Amélioration de l'humeur du marché : Au second semestre 2025, le réchauffement de l'humeur du marché des cryptomonnaies sera un prérequis important pour le rebond du marché. Par rapport à 2024, l'humeur du marché est progressivement passée d'un sentiment pessimiste à un sentiment neutre, la reconnaissance des actifs cryptographiques par les investisseurs augmentant progressivement. Avec l'amélioration de l'environnement macroéconomique et l'arrivée de plus d'investisseurs, l'humeur du marché devrait s'améliorer davantage, ce qui entraînera des flux de capitaux.

Poussée de capitaux importants