Comment la valeur d'investissement peut-elle évoluer avec le temps : réflexions du directeur de recherche en investissement de First Class

Cet article invite Stewart, directeur de recherche en investissement pour les fonds de première classe, à partager comment ils ont investi dans AAVE avec un rendement de 1000 fois au cours du dernier cycle, ainsi que les changements dans la philosophie d'"investissement de valeur" pour ce cycle, et explore la méthodologie pour trouver l'Alpha de ce cycle. Voici quelques points clés :

I. Stratégies d'investissement

1. Taille des fonds : le fonds de première classe a une taille de plusieurs millions de dollars, chaque gestionnaire de portefeuille ne gère pas plus de 10 positions, principalement investies dans des altcoins.

2. Rendement attendu : surperformer la hausse du BTC.

3. Capacité de tolérer les retraits : pas de ligne de retrait obligatoire, sauf si la dynamique du projet se détériore, ce qui entraînerait une vente.

4. Logique de trading : basée sur les fondamentaux du projet et un prix approprié, holding relativement à long terme.

II. Méthodologie d'investissement pour capturer 1000 fois AAVE

Le cadre d'évaluation global consiste à acheter et à détenir en fonction des fondamentaux du projet et d'un prix approprié.

Évaluation fondamentale:

1. Le projet a-t-il une demande
2. Quelle est la taille de la demande
3. Peut-il bien répondre aux besoins

Prenons l'exemple de AAVE, le processus d'investissement est :

1. En juin 2019, sélection des projets dans le secteur de la finance ouverte, découverte qu'AAVE( s'appelait alors ETH Lend).

2. Évaluation de la demande : la demande de prêt provient de la participation à la tendance avec effet de levier, la demande est très élevée.

3. Au début, AAVE était en mode peer-to-peer, l'efficacité des fonds était faible, pas d'achat mais une attention continue.

4. Deux ou trois mois plus tard, j'ai découvert qu'AAVE était passé au mode de pool de trading, j'ai décidé d'ouvrir une position.

5. Vendre AAVE entre 500 et 600 dollars de février à mars 2021

Évaluation des prix: Classé en deux catégories : conceptuelle et opérationnelle. L'opérationnelle est à son tour divisée en anciennes et nouvelles pistes.

• Ancienne piste : méthode de référence, en prenant comme référence le rapport entre les données commerciales clés des projets leaders et leur capitalisation boursière.

• Nouveau terrain : manque de méthodes précises, généralement évalué par des projets leaders.

Trois, les caractéristiques de ce tour Alpha

Caractéristiques de la dernière Alpha :

1. Pionnier ou leader de la nouvelle voie
2. Il y a de très belles données commerciales qui le soutiennent.

Il est difficile de juger de ce tour Alpha, les principales raisons sont:

• Peu d'argent, beaucoup de billets, un grand plateau, il ne peut y avoir qu'un marché local.

Changement de la méthodologie d'investissement : Ne plus se concentrer sur ce que le marché utilisera, mais réfléchir à ce que le marché va spéculer.

Prenons l'exemple des inscriptions et des MEME :

1. Inscription : peut fournir un revenu supplémentaire aux mineurs de Bitcoin, conforme à l'intérêt commercial.
2. MEME : Plafond élevé, structure de jetons adaptée à la poussée des acteurs principaux, avec des exemples de succès de Dogecoin.

Quatre, comment éviter de manquer de nouvelles opportunités

1. Ne plus être obsédé par l'investissement de valeur sur le plan mental.

2. Changement de logique de pensée : ne plus se concentrer sur ce que le marché va utiliser, mais réfléchir à ce que le marché va spéculer.

3. Action: soit participer, soit observer et accumuler des échantillons sans participer.

Cinq, Liste des choses à ne pas faire

1. Ne soyez plus biaisé, ne vous accrochez pas aux points clés de l'ancienne structure d'investissement.

2. Ne tradez plus avec passion. Le taux de retour global des transactions passionnées dans ce cycle de marché n'est pas satisfaisant.

VI. Traders à suivre recommandés

1. Café des fondateurs de première classe

   • Compétence complète, capable d'investir dans la valeur et de saisir des opportunités à court terme
   • Pensez aux principes de première nécessité, pouvant analyser les problèmes depuis leurs fondements.
   • Peut surmonter les faiblesses humaines, ne pas tomber dans le FOMO aveugle

2. Kevin Zhou de Galois Capital

   • Les décisions de trading sont basées sur une pensée quantitative et précise.
   • Je recommande d'écouter son entretien sur le podcast de Jason Choi et Laura Shin.

Liste à lire absolument : @fishkiller
@nake13
@mindaoyang

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Stewart a indiqué que l'environnement du marché a beaucoup changé durant ce cycle, et que les idées traditionnelles d'investissement de valeur doivent évoluer avec le temps. Bien que la seconde moitié du marché haussier soit difficile à prévoir, par le biais de dialogues constants, de participation, d'expérimentations et d'observations, nous pourrions nous rapprocher de nouvelles opportunités d'investissement.