Analyse de la hausse de la liquidité de GMX sous l'incitation d'Arbitrum et des problèmes d'équilibre entre longs et shorts

Récemment, GMX a obtenu 12 millions de tokens ARB du programme d'incitations à court terme d'Arbitrum (STIP), ce qui représente la plus grande part obtenue dans les projets de l'écosystème Arbitrum. GMX a déclaré qu'elle utiliserait ces fonds pour favoriser le développement conjoint de la version V2 et de l'écosystème DeFi d'Arbitrum. Près de 10 jours se sont écoulés depuis le début de ce programme le 8 novembre, examinons l'utilisation de ces fonds et l'impact sur GMX.

Les jetons ARB sont principalement utilisés pour inciter GMX V2

Ces 12 millions de jetons ARB seront distribués progressivement sur 12 semaines, avec une certaine quantité attribuée chaque semaine. Les principales utilisations incluent :

1. Incitation des fournisseurs de Liquidité pour les contrats à terme GMX V2 et le marché au comptant.
2. Encourager la liquidité à se déplacer du pool GLP V1 vers le pool GM V2
3. Subventionner les frais de transaction pour les rendre plus compétitifs
4. Projets sponsorisés développés sur GMX V2

Ces mesures visent à améliorer la compétitivité globale de GMX, à augmenter la liquidité et à réduire les coûts de transaction.

GMX V2 Liquidité significativement hausse, mais la vitesse de hausse ralentit

Jusqu'au 17 novembre, la liquidité globale de GMX a augmenté de 6,45 % par rapport au 8 novembre, dont :

• V1 Liquidité réduite de 9%
• V2 hausse de la liquidité de 69.5%

Bien que l'augmentation globale ne soit pas significative, la forte hausse de la liquidité de V2 a tout de même un impact positif sur GMX. Cependant, il convient de noter que la croissance de la liquidité de V2 s'est principalement produite au cours des deux premiers jours suivant le début des incitations, après quoi le rythme de croissance a clairement ralenti.

En ce qui concerne le volume ouvert et le volume des transactions, la volatilité est élevée, sans tendance de hausse clairement observable.

Le problème du déséquilibre entre les positions longues et courtes dans le pool GM persiste.

Le problème du déséquilibre sévère du ratio long/court dans GMX V1 existe toujours dans V2. Bien que V2 tente d'introduire des arbitragistes par le biais d'ajustements de frais pour équilibrer les longs et les courts, l'effet n'est pas significatif.

Prenons l'exemple de la paire de trading XRP/USD, la position longue est 4,42 fois celle de la position courte. Bien que les positions courtes puissent obtenir des rendements plus élevés sur les frais de financement, en raison de la limite des positions courtes, l'espace d'arbitrage réel peut ne pas être à la hauteur des attentes.

D'autres actifs tels que SOL, DOGE, etc. rencontrent également des problèmes similaires dans le pool GM, où la position longue a atteint sa limite et le ratio avec la position courte est déséquilibré.

Conclusion

Le programme d'incitation d'Arbitrum a effectivement stimulé la liquidité de GMX V2, mais l'élan de croissance n'a pas pu se maintenir. Le volume des positions ouvertes et le volume des transactions n'ont pas montré de hausse significative.

Le problème du déséquilibre du ratio long/court du pool GM persiste, ce qui peut entraîner des risques élevés pour les fournisseurs de liquidité, en particulier lors des fluctuations de prix importantes des altcoins.

Bien que GMX V2 ait réalisé des progrès dans certains domaines, il fait encore face à des défis en matière d'équilibre long/court et de croissance continue. Il sera intéressant de voir comment GMX optimisera ses mécanismes à l'avenir pour résoudre ces problèmes.