État du marché des cryptomonnaies : insuffisance de liquidité et déséquilibre des évaluations

Récemment, le marché des cryptomonnaies présente certaines nouvelles caractéristiques, différentes des précédents cycles haussiers. Cet article analysera les principaux problèmes auxquels le marché est confronté actuellement ainsi que leurs causes.

Changement de la logique de spéculation sur le marché

En regardant le marché haussier précédent, que ce soit sur le marché boursier traditionnel ou le marché des cryptomonnaies, il suit certaines règles de spéculation : d'abord les actifs de qualité centrale, puis les secteurs en vogue, et enfin les actifs thématiques et spéculatifs. Mais avec le développement de la technologie blockchain, de nouveaux récits et pistes émergent constamment, tels que Layer 2, le staking secondaire, et les inscriptions, qui remplacent les anciens concepts du dernier marché haussier.

Ainsi, il est difficile de juger de la phase dans laquelle se trouve le marché uniquement d'un point de vue thématique. Nous pouvons résumer un ordre de spéculation approximatif par la capitalisation boursière :

Actifs principaux ( BTC/ETH ) → Haute capitalisation → Moyenne capitalisation → Basse capitalisation → Memecoins → NFT et autres

Les caractéristiques de ce cycle haussier

1. Liquidité insuffisante

Bien que l'approbation des ETF Bitcoin ait injecté une forte dynamique sur le marché, cette Liquidité semble difficile à transmettre aux autres secteurs. Même si la Réserve fédérale pourrait envisager une baisse des taux d'intérêt, cela ne garantit pas que les fonds afflueront immédiatement vers le marché des cryptomonnaies. Dans ce contexte, une situation extrême est survenue où les actifs principaux ont augmenté tandis que d'autres actifs stagnent voire diminuent.

2. Changement de la structure de flux de fonds

Le marché des cryptomonnaies actuel peut être comparé à un réservoir d'eau à plusieurs niveaux, où l'eau ne coule vers le niveau inférieur que lorsque le niveau supérieur est plein. Les fonds apportés par les ETF sont principalement concentrés sur le BTC et l'ETH, et il est difficile de les transmettre naturellement vers le bas comme par le passé.

3. Pression accrue sur le marché primaire

Une liquidité insuffisante sur le marché secondaire pousse de nombreux investisseurs à se tourner vers le marché primaire à la recherche d'opportunités. Cependant, sans reprise sur le marché secondaire, le sens du marché primaire est considérablement diminué. Les investisseurs ordinaires ont de plus en plus de difficultés à survivre sur le marché primaire, faisant face à une concurrence acharnée de la part d'équipes professionnelles.

4. Problème de haute valorisation et de faible liquidité

Récemment, plusieurs projets nouvellement lancés ont une valorisation trop élevée, ce qui a encore comprimé la liquidité du marché. Une valorisation entièrement diluée élevée ( FDV ) peut être bénéfique pour les porteurs de projets et les fonds de capital-risque, mais cela nuit à l'attraction des investisseurs particuliers. Cela a conduit à une situation de "non reprise" : les investisseurs particuliers ne souhaitent pas acheter des jetons à FDV élevé, tandis que les institutions ne voient pas d'un bon œil les monnaies Meme très volatiles.

Conclusion

Les fondamentaux du marché des cryptomonnaies ont changé, et la logique d'investissement doit être ajustée en conséquence. Le manque de liquidité et la surévaluation à faible circulation sont les raisons principales de la mauvaise efficacité des gains lors de ce cycle. Ces problèmes doivent être résolus pour qu'un véritable marché haussier à grande échelle puisse survenir. Les investisseurs devraient surveiller de près les changements du marché, analyser rationnellement les risques et ajuster leur stratégie en temps opportun.