Nouveaux développements sur le marché des jetons de dette publique RWA : Analyse de la solution TProtocol V2
Le marché des jetons de dette publique RWA présente actuellement quelques points douloureux : bien que MakerDAO ait des taux d'intérêt élevés, sa stratégie d'investissement est assez complexe ; Ondo se concentre sur les obligations d'État, mais fait face à des problèmes de KYC fastidieux, de barrières élevées et d'insuffisance de liquidité. Le marché a besoin d'une solution de jetons d'obligations d'État qui soit pure en actifs et conviviale pour les utilisateurs ordinaires. TProtocol V2 est né pour combler ce vide sur le marché.
TProtocol est essentiellement un produit de prêt. Prenons l'exemple du pool Matrixdock qu'il supporte, ce pool permet d'emprunter des USDC en utilisant le jeton de dette d'État STBT émis par Matrixdock comme garantie. Les utilisateurs qui déposent des USDC recevront des rUSDP, qui est un jeton générant des intérêts similaire à l'aUSDC d'AAVE.
Une caractéristique marquante de ce protocole est que le ratio de prêt de STBT atteint 100,5 % par rapport à (LTV). Théoriquement, dans des cas extrêmes, le taux d'utilisation peut atteindre 99,5 %, ce qui signifie que presque tous les rendements des obligations d'État peuvent être attribués aux détenteurs de rUSDP. Pour faire face à la pression de retraits importants potentiellement causée par un taux d'utilisation aussi élevé, le protocole adopte un modèle de négociation de gré à gré avec les emprunteurs, accordant à Matrixdock un certain temps pour vendre les obligations d'État et rembourser la dette. Les retraits de faible montant peuvent être réalisés par des retraits réguliers ou en vendant des USDP sur une bourse décentralisée.
La principale contribution de TProtocol réside dans le fait qu'il maximise le transfert des rendements des jetons d'obligations d'État aux utilisateurs de dépôts USDC grâce à un modèle de prêt et d'emprunt par collatéral institutionnel, permettant ainsi aux utilisateurs ordinaires de bénéficier des rendements des obligations d'État. Ce modèle est différent des produits tels qu'Ondo-OUSG ou Matrixdoc-STBT qui ne sont ouverts qu'aux investisseurs qualifiés, et il diffère également du USDY récemment lancé par Ondo, qui, bien que ses conditions soient légèrement assouplies, nécessite toujours une KYC et un cycle de minting pouvant aller jusqu'à deux mois.
Il convient de noter que TProtocol se concentre sur des produits dédiés. Par exemple, les termes de STBT stipulent clairement que l'objet d'investissement est composé d'obligations d'État à court terme et de rachats d'obligations d'État, et s'engagent à publier régulièrement des rapports d'actifs, tout en collaborant avec une certaine plateforme de services de données pour fournir des preuves de réserve. Cela dit, il est toujours nécessaire de maintenir un certain niveau de confiance envers les institutions de garde des actifs obligataires sous-jacents. Afin d'isoler les risques, TProtocol prévoit de lancer des pools de fonds indépendants pour différents actifs RWA.
D'autre part, la conception du TProtocol est également assez innovante. La conception de son jeton de gouvernance TPS/esTPS ressemble à celle d'une certaine plateforme de trading : plus le temps de stockage est long, plus le dividende est élevé. De plus, il a également conçu une structure à deux niveaux iUSDP/USDP, similaire à celle d'un certain jeton de staking, où l'iUSDP est la version à accumulation automatique de rUSDP, tandis que l'USDP est utilisé pour fournir de la liquidité dans des endroits tels que les échanges décentralisés.
Ce modèle permet à TProtocol d'améliorer l'efficacité du capital et d'augmenter les rendements de l'iUSDP en incitant d'autres protocoles, avec l'espoir que ses rendements dépassent ceux des obligations d'État ordinaires.
Actuellement, la concurrence dans le domaine des RWA est intense, MakerDAO occupe une position dominante. Cependant, en tant que stablecoin surcollatéralisé, la proportion d'actifs de MakerDAO utilisés pour acheter des obligations d'État est limitée. Si le nombre d'utilisateurs qui déposent des DAI pour obtenir des intérêts est trop élevé, leurs intérêts pourraient même être inférieurs au taux des obligations d'État.
Dans l'ensemble, TProtocol transmet les rendements des jetons d'obligations d'État purs aux utilisateurs ordinaires sans KYC grâce à un modèle de prêt d'actifs RWA par le biais de la mise en gage institutionnelle. S'inspirant de la conception de certains jetons de mise, les rendements de TProtocol devraient dépasser les rendements des obligations d'État de base, apportant une nouvelle vitalité et de nouvelles opportunités au marché RWA.
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NotAFinancialAdvice
· Il y a 2h
La véritable KYC est le véritable problème, n'est-ce pas ?
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GateUser-9ad11037
· 07-20 10:59
C'est génial !
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liquidation_watcher
· 07-20 10:53
N'est-ce pas que le risque de garantie est trop élevé ?
TProtocol V2 : une solution innovante pour résoudre les points de douleur du marché des jetons de la dette souveraine RWA
Nouveaux développements sur le marché des jetons de dette publique RWA : Analyse de la solution TProtocol V2
Le marché des jetons de dette publique RWA présente actuellement quelques points douloureux : bien que MakerDAO ait des taux d'intérêt élevés, sa stratégie d'investissement est assez complexe ; Ondo se concentre sur les obligations d'État, mais fait face à des problèmes de KYC fastidieux, de barrières élevées et d'insuffisance de liquidité. Le marché a besoin d'une solution de jetons d'obligations d'État qui soit pure en actifs et conviviale pour les utilisateurs ordinaires. TProtocol V2 est né pour combler ce vide sur le marché.
TProtocol est essentiellement un produit de prêt. Prenons l'exemple du pool Matrixdock qu'il supporte, ce pool permet d'emprunter des USDC en utilisant le jeton de dette d'État STBT émis par Matrixdock comme garantie. Les utilisateurs qui déposent des USDC recevront des rUSDP, qui est un jeton générant des intérêts similaire à l'aUSDC d'AAVE.
Une caractéristique marquante de ce protocole est que le ratio de prêt de STBT atteint 100,5 % par rapport à (LTV). Théoriquement, dans des cas extrêmes, le taux d'utilisation peut atteindre 99,5 %, ce qui signifie que presque tous les rendements des obligations d'État peuvent être attribués aux détenteurs de rUSDP. Pour faire face à la pression de retraits importants potentiellement causée par un taux d'utilisation aussi élevé, le protocole adopte un modèle de négociation de gré à gré avec les emprunteurs, accordant à Matrixdock un certain temps pour vendre les obligations d'État et rembourser la dette. Les retraits de faible montant peuvent être réalisés par des retraits réguliers ou en vendant des USDP sur une bourse décentralisée.
La principale contribution de TProtocol réside dans le fait qu'il maximise le transfert des rendements des jetons d'obligations d'État aux utilisateurs de dépôts USDC grâce à un modèle de prêt et d'emprunt par collatéral institutionnel, permettant ainsi aux utilisateurs ordinaires de bénéficier des rendements des obligations d'État. Ce modèle est différent des produits tels qu'Ondo-OUSG ou Matrixdoc-STBT qui ne sont ouverts qu'aux investisseurs qualifiés, et il diffère également du USDY récemment lancé par Ondo, qui, bien que ses conditions soient légèrement assouplies, nécessite toujours une KYC et un cycle de minting pouvant aller jusqu'à deux mois.
Il convient de noter que TProtocol se concentre sur des produits dédiés. Par exemple, les termes de STBT stipulent clairement que l'objet d'investissement est composé d'obligations d'État à court terme et de rachats d'obligations d'État, et s'engagent à publier régulièrement des rapports d'actifs, tout en collaborant avec une certaine plateforme de services de données pour fournir des preuves de réserve. Cela dit, il est toujours nécessaire de maintenir un certain niveau de confiance envers les institutions de garde des actifs obligataires sous-jacents. Afin d'isoler les risques, TProtocol prévoit de lancer des pools de fonds indépendants pour différents actifs RWA.
D'autre part, la conception du TProtocol est également assez innovante. La conception de son jeton de gouvernance TPS/esTPS ressemble à celle d'une certaine plateforme de trading : plus le temps de stockage est long, plus le dividende est élevé. De plus, il a également conçu une structure à deux niveaux iUSDP/USDP, similaire à celle d'un certain jeton de staking, où l'iUSDP est la version à accumulation automatique de rUSDP, tandis que l'USDP est utilisé pour fournir de la liquidité dans des endroits tels que les échanges décentralisés.
Ce modèle permet à TProtocol d'améliorer l'efficacité du capital et d'augmenter les rendements de l'iUSDP en incitant d'autres protocoles, avec l'espoir que ses rendements dépassent ceux des obligations d'État ordinaires.
Actuellement, la concurrence dans le domaine des RWA est intense, MakerDAO occupe une position dominante. Cependant, en tant que stablecoin surcollatéralisé, la proportion d'actifs de MakerDAO utilisés pour acheter des obligations d'État est limitée. Si le nombre d'utilisateurs qui déposent des DAI pour obtenir des intérêts est trop élevé, leurs intérêts pourraient même être inférieurs au taux des obligations d'État.
Dans l'ensemble, TProtocol transmet les rendements des jetons d'obligations d'État purs aux utilisateurs ordinaires sans KYC grâce à un modèle de prêt d'actifs RWA par le biais de la mise en gage institutionnelle. S'inspirant de la conception de certains jetons de mise, les rendements de TProtocol devraient dépasser les rendements des obligations d'État de base, apportant une nouvelle vitalité et de nouvelles opportunités au marché RWA.