Les stablecoins, en tant qu'infrastructure essentielle du marché des Cryptoactifs, franchissent progressivement les frontières de l'écosystème off-chain et s'intègrent profondément dans le système financier TradFi et les opérations de l'économie réelle. Cependant, les stablecoins présentent également certains risques potentiels, qui se répartissent principalement en deux aspects : les risques endogènes et les risques externes.
Le risque d'endogénéité se manifeste principalement par le fait que la stabilité de la valeur des stablecoins n'est pas une garantie absolue, mais repose sur un équilibre entre le consensus du marché et le mécanisme de confiance. Dès qu'une fissure apparaît dans la base de confiance, la stabilité du stablecoin peut rapidement s'effondrer, entraînant un "cycle de mort". L'événement Luna-UST de 2022 a pleinement exposé ce risque.
Les risques externes proviennent principalement de l'anonymat des stablecoins et de leur caractéristique de liquidité transfrontalière, ce qui les rend susceptibles d'être utilisés pour des flux de fonds illégaux, menaçant ainsi la sécurité du système financier.
Pour faire face à ces risques, les principales économies mondiales accélèrent la construction de cadres réglementaires pour les stablecoins. Actuellement, la réglementation des stablecoins dans différents pays se concentre principalement sur trois axes : les seuils d'entrée pour les émetteurs, les mécanismes de stabilité des jetons, et la conformité dans les phases de circulation.
À titre d'exemple, le cadre réglementaire des stablecoins à Hong Kong est principalement basé sur l'« Ordonnance sur les stablecoins » publiée en décembre 2024. Cette ordonnance définit ce qu'est un "stablecoin désigné", réglemente les activités liées aux stablecoins nécessitant une licence, et impose des exigences spécifiques concernant les qualifications des émetteurs, la gestion des actifs de réserve et le contrôle des risques. De plus, Hong Kong a également lancé un programme de "sandbox pour les stablecoins" pour fournir un environnement de test et un soutien à la conformité aux émetteurs concernés.
Le cadre de régulation des stablecoins aux États-Unis se manifeste principalement dans le projet de loi GENIUS et le projet de loi STABLE. Ces deux lois clarifient dans une certaine mesure le paysage réglementaire auparavant complexe et chaotique, en établissant un modèle de régulation fédérale et étatique parallèle. Le projet de loi STABLE définit les stablecoins de paiement, fixe les conditions d'admission des émetteurs et propose des exigences spécifiques en matière de gestion des actifs de réserve, de divulgation d'informations, etc.
Avec l'optimisation continue des mécanismes de régulation des stablecoins dans différents pays, l'industrie des stablecoins entre dans une nouvelle phase de développement équilibré entre réglementation et innovation. Cela exige à la fois des émetteurs de stablecoins d'améliorer leur capacité de conformité et offre un espace institutionnel pour explorer de nouveaux modèles commerciaux. À l'avenir, l'industrie des stablecoins devrait, grâce à l'itération technologique et à l'adaptation institutionnelle, rechercher de nouveaux moteurs de croissance et points de création de valeur dans le système de régulation financière mondial.
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NewDAOdreamer
· Il y a 9h
Avec autant de règles, qui oserait jouer ?
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MEV_Whisperer
· 07-21 14:50
Il faut toujours tout comprendre avant de tout compliquer.
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SelfSovereignSteve
· 07-21 10:42
C'est très bien que la réglementation soit arrivée.
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ShibaOnTheRun
· 07-20 17:56
Encore paniqué, rebond impossible, dois-je retirer ?
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AirdropHarvester
· 07-20 17:55
Fais ce qu'il faut, c'est trop en désordre.
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RunWithRugs
· 07-20 17:51
Seul celui qui tient jusqu'à la fin est le vrai père.
La réglementation des stablecoins se renforce, l'industrie entre dans une nouvelle phase de développement normalisé.
Les stablecoins, en tant qu'infrastructure essentielle du marché des Cryptoactifs, franchissent progressivement les frontières de l'écosystème off-chain et s'intègrent profondément dans le système financier TradFi et les opérations de l'économie réelle. Cependant, les stablecoins présentent également certains risques potentiels, qui se répartissent principalement en deux aspects : les risques endogènes et les risques externes.
Le risque d'endogénéité se manifeste principalement par le fait que la stabilité de la valeur des stablecoins n'est pas une garantie absolue, mais repose sur un équilibre entre le consensus du marché et le mécanisme de confiance. Dès qu'une fissure apparaît dans la base de confiance, la stabilité du stablecoin peut rapidement s'effondrer, entraînant un "cycle de mort". L'événement Luna-UST de 2022 a pleinement exposé ce risque.
Les risques externes proviennent principalement de l'anonymat des stablecoins et de leur caractéristique de liquidité transfrontalière, ce qui les rend susceptibles d'être utilisés pour des flux de fonds illégaux, menaçant ainsi la sécurité du système financier.
Pour faire face à ces risques, les principales économies mondiales accélèrent la construction de cadres réglementaires pour les stablecoins. Actuellement, la réglementation des stablecoins dans différents pays se concentre principalement sur trois axes : les seuils d'entrée pour les émetteurs, les mécanismes de stabilité des jetons, et la conformité dans les phases de circulation.
À titre d'exemple, le cadre réglementaire des stablecoins à Hong Kong est principalement basé sur l'« Ordonnance sur les stablecoins » publiée en décembre 2024. Cette ordonnance définit ce qu'est un "stablecoin désigné", réglemente les activités liées aux stablecoins nécessitant une licence, et impose des exigences spécifiques concernant les qualifications des émetteurs, la gestion des actifs de réserve et le contrôle des risques. De plus, Hong Kong a également lancé un programme de "sandbox pour les stablecoins" pour fournir un environnement de test et un soutien à la conformité aux émetteurs concernés.
Le cadre de régulation des stablecoins aux États-Unis se manifeste principalement dans le projet de loi GENIUS et le projet de loi STABLE. Ces deux lois clarifient dans une certaine mesure le paysage réglementaire auparavant complexe et chaotique, en établissant un modèle de régulation fédérale et étatique parallèle. Le projet de loi STABLE définit les stablecoins de paiement, fixe les conditions d'admission des émetteurs et propose des exigences spécifiques en matière de gestion des actifs de réserve, de divulgation d'informations, etc.
Avec l'optimisation continue des mécanismes de régulation des stablecoins dans différents pays, l'industrie des stablecoins entre dans une nouvelle phase de développement équilibré entre réglementation et innovation. Cela exige à la fois des émetteurs de stablecoins d'améliorer leur capacité de conformité et offre un espace institutionnel pour explorer de nouveaux modèles commerciaux. À l'avenir, l'industrie des stablecoins devrait, grâce à l'itération technologique et à l'adaptation institutionnelle, rechercher de nouveaux moteurs de croissance et points de création de valeur dans le système de régulation financière mondial.