La stratégie Bitcoin de MicroStrategy : une nouvelle légende d'investissement
Dans le long cours de l'histoire de Wall Street, la transformation stratégique en Bitcoin de la société MicroStrategy est sans aucun doute une nouvelle légende à part.
Une stratégie Bitcoin qui attire l'attention du monde entier
En 2020, une crise de liquidité mondiale a éclaté, les pays ont adopté des politiques monétaires accommodantes en réponse, entraînant une dévaluation des monnaies et une aggravation des risques d'inflation.
Dans ce contexte, Michael Saylor a réévalué la valeur du Bitcoin. Il estime que, dans un environnement de croissance rapide de l'offre monétaire, les gens ont besoin d'un actif de couverture qui ne soit pas lié aux monnaies fiduciaires. Sur la base de ce constat, il a élaboré une stratégie Bitcoin pour l'entreprise.
Comparé aux ETF ou ETP Bitcoin lancés par d'autres sociétés, l'approche de MicroStrategy est plus agressive. L'entreprise achète des Bitcoins par le biais de ses propres fonds, d'émissions d'obligations convertibles, d'augmentations de capital, etc., obtenant directement les bénéfices de l'augmentation du prix du Bitcoin, tout en assumant également le risque de baisse. En revanche, les ETF/ETP se concentrent davantage sur le suivi des prix.
Sources de financement de MicroStrategy et historique d'achat de Bitcoin
MicroStrategy collecte principalement des fonds pour acheter des Bitcoins par quatre canaux :
Utiliser des fonds propres
Les trois premiers investissements ont utilisé des fonds de la société inactifs. En août 2020, 250 millions de dollars ont été investis pour acheter 21 400 Bitcoin; en septembre, 175 millions de dollars ont été investis pour acheter 16 796; en décembre, 50 millions de dollars ont été investis pour acheter 2 574.
Émission d'obligations privilégiées convertibles
Pour acheter plus de Bitcoin, l'entreprise a commencé à émettre des obligations convertibles pour le financement. Ces obligations permettent aux investisseurs de convertir les obligations en actions de l'entreprise sous certaines conditions, avec un taux d'intérêt relativement bas, voire nul, mais avec un prix de conversion fixé au-dessus du prix actuel de l'action. Les investisseurs apprécient leur protection contre les baisses et le potentiel de gains lorsque le prix de l'action augmente.
Émission d'obligations garanties prioritaires
La société a émis une obligation garantie prioritaire d'un montant de 489 millions de dollars, arrivant à échéance en 2028, avec un taux d'intérêt de 6,125 %. Il s'agit d'une obligation garantie, présentant un risque plus faible mais n'offrant qu'un revenu d'intérêt fixe. Ce lot d'obligations a été remboursé par anticipation.
Émission d'actions au prix du marché
Avec les premiers résultats de la stratégie et l'augmentation du prix de l'action, l'entreprise a adopté davantage de méthodes de financement par émission d'actions au prix du marché. Cette méthode présente un risque relativement faible, sans pression de remboursement et sans période de remboursement fixe. L'entreprise a signé des accords avec plusieurs agences de représentation, ce qui lui permet d'émettre et de vendre des actions ordinaires de catégorie A de manière irrégulière.
Quelques questions clés sur l'achat de Bitcoin avec l'"intelligent levier" de MicroStrategy
Le risque de levier est-il trop élevé ?
Actuellement, le risque semble faible. À la fin décembre 2024, les actifs totaux de l'entreprise s'élèveront à environ 43,74 milliards de dollars, les passifs à 7,27 milliards de dollars, et le ratio d'endettement sera seulement de 0,208, ce qui est à un niveau sain.
Dans quelles circonstances les obligations convertibles deviendront-elles un fardeau insupportable ?
Si les obligations convertibles ne sont pas émises, le Bitcoin tombera en dessous de 16364 dollars à long terme, et la valeur des Bitcoins détenus sera inférieure au montant total des obligations convertibles. Si l'on achète des jetons uniquement grâce au financement par ATM et aux fonds non utilisés, avec l'augmentation de la quantité de jetons détenus, cette ligne de prix "insolvabilité" sera encore plus basse.
Pourquoi les investisseurs s'intéressent-ils à la quantité de jetons par action ?
Le montant de jetons par action déterminera la valeur nette par action. La direction de l'entreprise estime que tant que la capitalisation boursière est supérieure à la valeur totale des jetons détenus, l'achat de Bitcoin par dilution du capital pourra augmenter le montant de jetons par action et accroître la valeur nette par action, ce qui reste avantageux pour les actionnaires.
Pourquoi acheter de manière plus agressive récemment?
Cela pourrait être dû au fait que le prix des actions est élevé. De novembre à décembre 2024, l'entreprise a investi 17,69 milliards de dollars ( représentant 63,8 % de l'investissement total ) pour acheter 192042 jetons Bitcoin ( représentant 43,2 % du montant total acheté ). Parmi cela, 14,69 milliards de dollars proviennent du financement par ATM.
Quels sont les moteurs de hausse du Bitcoin ?
En plus des sociétés cotées qui imitent MicroStrategy, d'autres réserves stratégiques nationales pourraient être le prochain moteur, mais il est difficile d'avoir de grands espoirs pour ce cycle haussier.
Conclusion
La stratégie Bitcoin de MicroStrategy n'est pas seulement une expérience de transformation d'entreprise, mais aussi une innovation majeure dans l'histoire financière. Grâce à des opérations de capital astucieuses et à une compréhension de la valeur du Bitcoin, l'entreprise a non seulement réalisé une forte augmentation de sa capitalisation boursière, mais a également propulsé le Bitcoin dans la perspective financière traditionnelle, brisant ainsi les barrières entre les actifs cryptographiques et les marchés de capitaux traditionnels. Cela pourrait n'être que le début de la légende du Bitcoin, mais cela pourrait également représenter un pas important vers une nouvelle ère financière.
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OnchainHolmes
· Il y a 5h
Les parieurs finissent par gagner.
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OnChain_Detective
· 07-20 18:12
hmm... jeu à haut risque mais les modèles de portefeuille sont vérifiés
La légende de l'investissement en Bitcoin de MicroStrategy : analyse des stratégies de levier et des opérations de capital
La stratégie Bitcoin de MicroStrategy : une nouvelle légende d'investissement
Dans le long cours de l'histoire de Wall Street, la transformation stratégique en Bitcoin de la société MicroStrategy est sans aucun doute une nouvelle légende à part.
Une stratégie Bitcoin qui attire l'attention du monde entier
En 2020, une crise de liquidité mondiale a éclaté, les pays ont adopté des politiques monétaires accommodantes en réponse, entraînant une dévaluation des monnaies et une aggravation des risques d'inflation.
Dans ce contexte, Michael Saylor a réévalué la valeur du Bitcoin. Il estime que, dans un environnement de croissance rapide de l'offre monétaire, les gens ont besoin d'un actif de couverture qui ne soit pas lié aux monnaies fiduciaires. Sur la base de ce constat, il a élaboré une stratégie Bitcoin pour l'entreprise.
Comparé aux ETF ou ETP Bitcoin lancés par d'autres sociétés, l'approche de MicroStrategy est plus agressive. L'entreprise achète des Bitcoins par le biais de ses propres fonds, d'émissions d'obligations convertibles, d'augmentations de capital, etc., obtenant directement les bénéfices de l'augmentation du prix du Bitcoin, tout en assumant également le risque de baisse. En revanche, les ETF/ETP se concentrent davantage sur le suivi des prix.
Sources de financement de MicroStrategy et historique d'achat de Bitcoin
MicroStrategy collecte principalement des fonds pour acheter des Bitcoins par quatre canaux :
Les trois premiers investissements ont utilisé des fonds de la société inactifs. En août 2020, 250 millions de dollars ont été investis pour acheter 21 400 Bitcoin; en septembre, 175 millions de dollars ont été investis pour acheter 16 796; en décembre, 50 millions de dollars ont été investis pour acheter 2 574.
Pour acheter plus de Bitcoin, l'entreprise a commencé à émettre des obligations convertibles pour le financement. Ces obligations permettent aux investisseurs de convertir les obligations en actions de l'entreprise sous certaines conditions, avec un taux d'intérêt relativement bas, voire nul, mais avec un prix de conversion fixé au-dessus du prix actuel de l'action. Les investisseurs apprécient leur protection contre les baisses et le potentiel de gains lorsque le prix de l'action augmente.
La société a émis une obligation garantie prioritaire d'un montant de 489 millions de dollars, arrivant à échéance en 2028, avec un taux d'intérêt de 6,125 %. Il s'agit d'une obligation garantie, présentant un risque plus faible mais n'offrant qu'un revenu d'intérêt fixe. Ce lot d'obligations a été remboursé par anticipation.
Avec les premiers résultats de la stratégie et l'augmentation du prix de l'action, l'entreprise a adopté davantage de méthodes de financement par émission d'actions au prix du marché. Cette méthode présente un risque relativement faible, sans pression de remboursement et sans période de remboursement fixe. L'entreprise a signé des accords avec plusieurs agences de représentation, ce qui lui permet d'émettre et de vendre des actions ordinaires de catégorie A de manière irrégulière.
Quelques questions clés sur l'achat de Bitcoin avec l'"intelligent levier" de MicroStrategy
Actuellement, le risque semble faible. À la fin décembre 2024, les actifs totaux de l'entreprise s'élèveront à environ 43,74 milliards de dollars, les passifs à 7,27 milliards de dollars, et le ratio d'endettement sera seulement de 0,208, ce qui est à un niveau sain.
Si les obligations convertibles ne sont pas émises, le Bitcoin tombera en dessous de 16364 dollars à long terme, et la valeur des Bitcoins détenus sera inférieure au montant total des obligations convertibles. Si l'on achète des jetons uniquement grâce au financement par ATM et aux fonds non utilisés, avec l'augmentation de la quantité de jetons détenus, cette ligne de prix "insolvabilité" sera encore plus basse.
Le montant de jetons par action déterminera la valeur nette par action. La direction de l'entreprise estime que tant que la capitalisation boursière est supérieure à la valeur totale des jetons détenus, l'achat de Bitcoin par dilution du capital pourra augmenter le montant de jetons par action et accroître la valeur nette par action, ce qui reste avantageux pour les actionnaires.
Cela pourrait être dû au fait que le prix des actions est élevé. De novembre à décembre 2024, l'entreprise a investi 17,69 milliards de dollars ( représentant 63,8 % de l'investissement total ) pour acheter 192042 jetons Bitcoin ( représentant 43,2 % du montant total acheté ). Parmi cela, 14,69 milliards de dollars proviennent du financement par ATM.
En plus des sociétés cotées qui imitent MicroStrategy, d'autres réserves stratégiques nationales pourraient être le prochain moteur, mais il est difficile d'avoir de grands espoirs pour ce cycle haussier.
Conclusion
La stratégie Bitcoin de MicroStrategy n'est pas seulement une expérience de transformation d'entreprise, mais aussi une innovation majeure dans l'histoire financière. Grâce à des opérations de capital astucieuses et à une compréhension de la valeur du Bitcoin, l'entreprise a non seulement réalisé une forte augmentation de sa capitalisation boursière, mais a également propulsé le Bitcoin dans la perspective financière traditionnelle, brisant ainsi les barrières entre les actifs cryptographiques et les marchés de capitaux traditionnels. Cela pourrait n'être que le début de la légende du Bitcoin, mais cela pourrait également représenter un pas important vers une nouvelle ère financière.